تحتفظ السلفادور بحوالي 7,706 BTC بقيمة 474 مليون دولار اعتبارًا من يوليو 2026، لتحتل المرتبة الخامسة عالميًا ضمن حاملي البيتكوين السياديين. حصلت الدولة على تسهيل صندوق النقد الدولي الممتد (Extended Fund Facility) بقيمة 1.4 مليار دولار في ديسمبر 2024، وافقت خلاله على حصر مشتريات البيتكوين في القطاع العام، وجعل قبول التجار اختياريًا، إلا أن المكتب الوطني للبيتكوين واصل الإعلان عن عمليات اقتناء يومية من BTC حتى منتصف 2026. جرى سحب البيتكوين رسميًا من صفة العملة القانونية في فبراير 2025 عبر تعديل تشريعي، رغم أن الحكومة واصلت دون انقطاع سياسة تراكم الاحتياطي الاستراتيجي. نسبت مؤسسة صندوق النقد الدولي ارتفاع أرصدة البيانات على السلسلة إلى تجميع المحافظ بدلًا من مشتريات جديدة، ما خلق حالة غموض مُدارة بين شروط القرض ونشاط الخزانة، وهي حالة وجد الطرفان أنهما من الملائم سياسيًا الإبقاء عليها.
تبنّت السلفادور البيتكوين كعملة قانونية في سبتمبر 2021
دافع الرئيس ناييب بوكيلي عن قانون البيتكوين، الذي أقرته الجمعية التشريعية في 9 يونيو 2021. منح القانون البيتكوين صفة العملة القانونية إلى جانب الدولار الأمريكي، وألزم الشركات بقبوله كوسيلة دفع. أطلقت الحكومة محفظة Chivo، مع تقديم حافز قدره 30 دولارًا لتشجيع التبني. بحلول أواخر 2022، أعلن بوكيلي سياسة شراء بيتكوين واحد يوميًا، لتُنشئ منهجية “متوسط التكلفة بالدولار” بشكل منتظم لبناء احتياطيات الخزانة، وفق ما وثّقته تقارير CoinDesk.
ظل التبني الشعبي محدودًا طوال الوقت. أظهر استطلاع أجرته Universidad Centroamericana ونُشر في يناير 2025 أن 92% من السلفادوريين لم يستخدموا BTC في 2024. تراجع الاستخدام من 25.7% في 2021 إلى 8.1% في 2024، وفقًا للمعهد الجامعي للرأي العام (Instituto Universitario de Opinión Pública). تحوّل الفارق بين حماس الحكومة وتبنّي المواطنين إلى حجة محورية لصندوق النقد الدولي في مفاوضات القروض.
لم تكن استراتيجية السلفادور للبيتكوين تعمل بقدر كونها مشروعًا لتبادل السلع والخدمات، بل أقرب إلى لعبة تراكم ثروة سيادية. تهم هذه النقطة لأن مكاسب الحكومة غير المحققة تعتمد بالكامل على ارتفاع سعر BTC، وليس على حجم المعاملات المحلية. ومع تقدير متوسط سعر اقتناء يقارب 45,200 دولار لكل عملة، كانت الخزانة في حالة ربح حتى منتصف 2026، إلا أن أي تراجع مستدام في السعر تحت هذا المستوى قد يقلب السردية تمامًا.
فرض صندوق النقد الدولي قيودًا على شراء البيتكوين في ديسمبر 2024
في ديسمبر 2024، توصلت السلفادور وصندوق النقد الدولي إلى اتفاق على مستوى الموظفين بشأن تسهيل ممتد (Extended Fund Facility) مدته 40 شهرًا بقيمة تقارب 1.4 مليار دولار، فيما تجاوزت الحزمة متعددة الأطراف الأوسع 3.5 مليار دولار عند إدراج مساهمات البنك الدولي وIDB وCAF. ذكرت رسالة صندوق النقد الدولي الصادرة في 18 ديسمبر 2024 أن البرنامج سيقلل مخاطر مرتبطة بالبيتكوين بشكل كبير.
فرض الاتفاق حدّين قاطعين: لا تراكم طوعي لـ BTC من القطاع العام، ولا دين أو أدوات مُرمّزة بالبيتكوين منسوبة للقطاع العام. جعلت الإصلاحات القانونية قبول التجار اختياريًا. أصبحت الضرائب تُدفع فقط بالدولار الأمريكي. وافقت الحكومة على التوقف التدريجي عن محفظة Chivo. وافق مجلس صندوق النقد الدولي على الترتيب في 26 فبراير 2025، مع صرف حوالي 113 مليون دولار فورًا.
لكن سجلات البيانات على السلسلة تروي قصة مختلفة. واصل السجل على السلسلة (ONBTC) الإعلان عن عمليات شراء بعد الاتفاق. نمت الاحتياطيات من حوالي 5,968 BTC عند إرساء الاتفاق رسميًا في ديسمبر 2024 إلى أكثر من 7,700 BTC بحلول منتصف 2026. تناول المتحدث باسم صندوق النقد الدولي جولي كوزاك التفاوت في يوليو 2025، مشيرًا إلى أن الزيادات الظاهرة تعكس تحركات بين محافظ مملوكة للحكومة بدلًا من مشتريات صافية جديدة، وفق تحليل 99Bitcoins.
رفض الرئيس بوكيلي علنًا فكرة أن التراكم سيتوقف. نشر على X في 4 مارس 2025: ستستمر السياسة بغض النظر عن الضغوط الخارجية. وقالت ستييسي هيربرت، مديرة المكتب الوطني للبيتكوين، إن السلفادور ستواصل شراء البيتكوين، وربما بوتيرة متسارعة.
توجه السلفادور طاقة حرارية أرضية إلى عمليات تعدين البيتكوين
امتدت استراتيجية السلفادور للبيتكوين إلى ما هو أبعد من مشتريات السوق. وجهت الحكومة عوائد سند Volcano Bond، وهو سند مدعوم ببيتكوين أُصدر في أواخر 2024، إلى بنية تحتية للتعدين الحراري الأرضي في بركان كونتشاغوا (Conchagua). نُسب ما يقرب من 474 BTC إلى عمليات التعدين العامة منذ بدء تشغيل التسهيل. بدأ المسؤولون بوصف السلفادور بأنها “البطارية الخضراء لأمريكا الوسطى”، عبر تقديم الطاقة الحرارية الأرضية كمورد مزدوج الاستخدام لكلٍ من تعدين البيتكوين ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
كما تنوع البنك المركزي في البلاد نحو الذهب، مضيفًا 50 مليون دولار في احتياطيات خلال يناير 2026 وحده، ليصل إجمالي حيازات الذهب إلى نحو 360 مليون دولار عبر 67,403 أونصة تروي. تشير استراتيجية التراكم الموازي هذه إلى أن البيتكوين يشغل موقعًا ضمن إطار أوسع لأصول بديلة، بدلًا من كونه أداة تنويع احتياطي الخزانة الوحيدة.
يمنح جانب الطاقة الحرارية الأرضية السلفادور ميزة سردية لا تتوفر لدى مشتري السوق الخالص. يخلق تعدين BTC باستخدام مصادر طاقة متجددة قصة استدامة تعوّض جزئيًا الانتقادات بشأن الأثر البيئي للبيتكوين. كما يوفر ذلك حجة تقنية تساند تفسير صندوق النقد الدولي بشأن تجميع المحافظ: فإن إدخال العملات المُعدّنة إلى محافظ الحكومة سيُسجل كزيادات على المتتبعات العامة دون أن يُعد ذلك مشتريات سوقية.
يراجع صندوق النقد الدولي تسوية أرصدة البيانات على السلسلة
ستفحص المراجعة الثانية لصندوق النقد الدولي لتسهيل (Extended Fund Facility) ما إذا كان يمكن الاستمرار في مواءمة الارتفاع في أرصدة البيانات على السلسلة لدى السلفادور مع الالتزام بعدم التراكم. من المتوقع إجراء المراجعة القادمة قبل نهاية عام 2026. إذا أسفرت المراجعات المستقبلية عن صور غير متسقة بين المتتبعات العامة وتصريحات الحكومة وتقييمات صندوق النقد الدولي، فقد تتعرض عمليات صرف الأموال من تسهيل الـ 1.4 مليار دولار إلى تأخيرات. تكتسب هذه السابقة أهمية عالميًا لأن دولًا أخرى تقيم أطر بيتكوين سيادية تحت إشراف متعدد الأطراف.
أسئلة شائعة
كم كمية البيتكوين التي تحتفظ بها السلفادور حاليًا في خزينتها الوطنية؟
تحتفظ السلفادور بحوالي 7,706 BTC بقيمة تقارب 474 مليون دولار اعتبارًا من يوليو 2026، وفق بيانات التتبع الحكومية على BitcoinTreasuries.net.
متى اعتمدت السلفادور البيتكوين لأول مرة كعملة قانونية؟
أقرّت الجمعية التشريعية في السلفادور قانون البيتكوين في 9 يونيو 2021، مما جعلها أول دولة تمنح البيتكوين صفة العملة القانونية إلى جانب الدولار.
هل ما يزال البيتكوين عملة قانونية في السلفادور بعد صفقة صندوق النقد الدولي؟
جرى سحب صفة العملة القانونية عن البيتكوين رسميًا في فبراير 2025 عبر تعديل تشريعي، رغم أن الحكومة تحافظ على سياسة تراكم احتياطي البيتكوين الاستراتيجي.
