اقتصاديون يدعون إلى رفع سعر الفائدة من رئيسة/رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وورش في اجتماع اليوم

يدعو بعض الاقتصاديين رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إلى رفع أسعار الفائدة في اجتماع اليوم. يجادل جو لافورغنا، كبير الاقتصاديين لمنطقة الأمريكتين لدى SMBC Nikko Securities America، بأن تخفيضات البنك المركزي في 2025 تركت السياسة النقدية رخوة أكثر من اللازم، حتى مع استمرار تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لأعوام، وبزيادة تجاوزت نقطة مئوية واحدة. يدور الجدل حول ما إذا كانت السياسة النقدية الحالية تعالج بصورة كافية ضغوط التضخم المستمرة، رغم استقرار سوق العمل.

يَستشهد لافورغنا بتضخم «PCE» الأساسي فوق الهدف

يشير لافورغنا إلى تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المؤشر المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والذي ظل فوق هدف 2% لأعوام بما يزيد على نقطة مئوية. ويقول إن السياسة ليست مشددة في أي مكان إلا في قطاع الإسكان، إذ يشكل هذا القطاع، في نظره، نحو 3% فقط من الاقتصاد. كما يتوقع لافورغنا أن يرتفع سعر الفائدة المحايد، أو r-star، مع دفع الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي للطلب على الائتمان، ما يجعل المستويات الحالية تبدو أقل تقييدًا مما يفترضه صانعو السياسات.

صرّح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان الأسبوع الماضي بأن «ارتفاعًا معتدلًا في أسعار الفائدة سيُوازن التوقعات بشكل أفضل». وتحتل لوغان مقعدًا تصويتيًا في اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة.

أداة CME FedWatch تسعّر احتمالات رفع تقارب 38%

يعرض ستيف ليسمان من CNBC الجدل على أنه سؤالان منفصلان: هل سيرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، وهل سيقوم بذلك دون تحذير. كان المتداولون على أداة CME FedWatch قد سعّروا احتمالات رفع الفائدة بنحو 38% قبيل القرار، وهو أقل بكثير من سيناريو «تخمين العملة» ويتطابق مع توقعات أغلب الاقتصاديين حتى الآن: الإبقاء على الفائدة دون تغيير.

تولى وارش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في مايو، ومنذ ذلك الحين تراجع عن إرشاداته المستقبلية، ما ترك الأسواق مع تلميحات أقل قبل إعلان الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة اليوم، ومؤتمره الصحفي في الساعة 2:30 مساءً. وقد تنبأ وارش نفسه بأن هذا الاجتماع قد يشهد خلافًا معلنًا بين صانعي السياسات.

الأسئلة الشائعة

لماذا يريد بعض الاقتصاديين من رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش رفع أسعار الفائدة في اجتماع اليوم؟

يجادل جو لافورغنا بأن تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي في 2025 تركت السياسة رخوة أكثر من اللازم. فقد ظل تضخم «PCE» الأساسي فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لأعوام بما يزيد على نقطة مئوية، ويقول لافورغنا إن السياسة ليست مشددة في أي مكان إلا في الإسكان، وهو ما لا يشكل سوى نحو 3% من الاقتصاد، وفق تقديره.

ما الذي تتوقعه الأسواق من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي اليوم؟

سعّر المتداولون على أداة CME FedWatch احتمالات رفع الفائدة بنحو 38% قبيل القرار. ويُعد ذلك أقل بكثير من سيناريو «تخمين العملة» ويتطابق مع توقعات أغلب الاقتصاديين: الإبقاء على الفائدة دون تغيير. ومن المقرر أن يتم الإعلان من الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة مع عقد مؤتمر صحفي في الساعة 2:30 مساءً.