سمح استغلال KelpDAO بالاستيلاء على رموز rsETH غير مدعومة ثم إيداعها في Aave، ما أدى إلى واحدة من حِدّية انكماشات السيولة في تاريخ DeFi الحديث، وفقاً لتقرير Cryptoquant الأحدث بعنوان “DeFi Contagion”.
الاستنتاجات الرئيسية:
- كشف استغلال KelpDAO في 18 أبريل 2026 عن تعرض Aave إلى ما يقدّر بين 124 مليون دولار و$230M في ديون معدومة خلال 72 ساعة.
- هبطت القيمة الإجمالية المقفلة لدى Aave بنسبة 33%، لتتراجع بمليارات، مع وصول معدلات اقتراض USDT وUSDC إلى 14%.
- انكمش المعروض من USDe بقيمة 800 مليون دولار في ثلاثة أيام، ما يشير إلى استمرار ضغوط سيولة DeFi عبر بروتوكولات رئيسية.
اختراق rsETH من KelpDAO يطلق نزيفاً لسيولة تتجاوز عدة مليارات على Aave
بحسب تقييم Cryptoquant للوضع، استخدم المهاجم rsETH غير مدعوم الذي تم تفريغه من الضمانات لتحويله إلى WETH والستابل كوينز في Aave، مستغلاً ثغرة حرجة في بنية KelpDAO التحتية. وسرعان ما تردد أثر الهجوم عبر منظومة DeFi الأوسع.
وجد باحثو Cryptoquant أن عقد aETHrsETH لدى Aave يحتفظ بحوالي 83% من إجمالي المعروض المتداول من rsETH، ما يجعله البروتوكول الأكثر تعرضاً للاختراق. وتقدّر الشركة أن Aave يتحمل حالياً ما بين 124 مليون دولار و230 مليون دولار من ديون معدومة محتملة مرتبطة بضمانات rsETH التي فقدت ربطها (depegged).
انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة لدى Aave (TVL) بشكل حاد خلال 72 ساعة عقب الاستغلال، بهبوط 33% وصفته Cryptoquant بأنه واحد من أشد انكماشات السيولة على مستوى البروتوكول في تاريخ DeFi الحديث.
عكست معدلات الاقتراض عبر أكبر ثلاثة أسواق في Aave الضغط فوراً. وتُظهر بيانات Cryptoquant أن معدلات اقتراض USDT وUSDC على Aave V3 قفزت من 3.4% إلى 14% بعدما اندفع المستخدمون للاقتراض من الستابل كوينز والخروج من البروتوكول. قبل الاختراق، ظلت تلك المعدلات ثابتة عند 3.4%، بما يتوافق مع ظروف الإقراض الاعتيادية في DeFi.
ارتفعت معدلات اقتراض ETH على Aave V3 إلى 8%، وهي أعلى قراءة رصدتها Cryptoquant منذ يناير 2024 على الأقل. ثم استقرت المعدلات لاحقاً قرب 5%، أي ما يزال أكثر من ضعف مستوى ما قبل الاختراق البالغ 2%.
تشير الزيادة المتزامنة في المعدلات عبر ETH وUSDC وUSDT إلى ضغوط على مستوى النظام لا مجرد تحرك في سوق بعينه، وفقاً لتقرير Cryptoquant. ويمثل كل من ETH وUSDC وUSDT أكبر ثلاث أسواق في Aave من حيث القيمة الإجمالية المقفلة.
وصف باحثو Cryptoquant الديناميكيات بأنها أزمة سيولة تقليدية في DeFi: يقوم المودعون بسحب الأموال بينما يزداد الطلب لدى المقترضين في الوقت نفسه، ما يؤدي إلى تراجع السيولة المتاحة بسرعة وإعادة ضبط أسعار الفائدة نحو مستويات أعلى. واعتباراً من تاريخ التقرير، لا تزال المعدلات مرتفعة فوق مستويات ما قبل الاختراق.
كما تعرضت بشكل كبير عملة ستابل كوين العائدة، USDe، وهي خامس أكبر أصل في Aave من حيث ودائع البروتوكول بقيمة 412 مليون دولار. وتتبع Cryptoquant انهياراً صافياً في نشاط سك USDe في الأيام التي أعقبت الاختراق، مدفوعاً بكل من العدوى الناتجة عن أزمة Aave، إضافة إلى معدلات تمويل العقود الدائمة لETH وBTC السلبية بشكل مستمر.
انخفض إجمالي المعروض من USDe من 5.8 مليار دولار إلى 5 مليار دولار خلال ثلاثة أيام، بتراجع 800 مليون دولار أو 14%. وأطلقت Cryptoquant على ذلك أنه أحد أكبر أحداث الاسترداد قصيرة الأجل في تاريخ USDe.
وباعتبار USDe واحدة من أكبر الستابل كوينز عالمياً بعد USDT وUSDC وUSDS وDAI، فإن انكماش USDe يشير إلى سحب ملموس للسيولة من منظومة DeFi الأوسع، بحسب الشركة.
ضغطت معدلات التمويل الدائمة السلبية على عائد USDe المحايد دلتا خلال هذه الفترة، ما سرّع حوافز الاسترداد لحامليها. وشرحت Cryptoquant أن تلاقي سلوك “تجنب المخاطر” الناتج عن الاختراق مع ضغط معدلات التمويل البنيوية يمثل تدهوراً ملحوظاً في ظروف سوق DeFi.
يركز تقرير Cryptoquant الأحدث على المخاطر النظامية الناتجة عن تركّز التعرض للضمانات في بروتوكولات إقراض DeFi، مشيراً إلى أن حيازة Aave الكبيرة من rsETH تضخم العدوى إلى ما يتجاوز بكثير الاختراق الأولي.
