سوق العملات المشفرة طويلة وقصيرة: لا تقتصر أسواق التنبؤ على التنبؤ بالقوة - بل تعيد تشكيلها

مرحبًا بكم في نشرتنا المؤسساتية، كريبتو لونج آند شورت. هذا الأسبوع:

• Ryan Kirkley حول كيف يمكن لأسواق التنبؤ بالعملات الرقمية أن تحفز التلاعب وتضخم المعلومات المضللة على نطاق واسع.
• أهم العناوين التي يجب على المؤسسات الانتباه إليها بقلم فرانسيسكو رودريغيز.
• اقترح Geodnet إعادة تقييم أساسية في رسم الأسبوع.

شكرًا لانضمامكم إلينا!

• ألكسندرا ليفيس

رؤى الخبراء

أسواق التنبؤ لا تتوقع فقط القوة - بل تعيد تشكيلها

بقلم Ryan Kirkley، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشبكة التسوية العالمية

غالبًا ما تُعرض أسواق التنبؤ كأدوات توقع محايدة: طرق فعالة لجمع المعلومات وتحويل الاعتقاد الجماعي إلى سعر. وهذه الحجة ليست خاطئة تمامًا. لطالما وجدت الأدبيات الأكاديمية أن أسواق التنبؤ يمكن أن تنتج توقعات تتفوق على العديد من المعايير التقليدية. لكن كشخص يؤمن بدور العملات الرقمية في تحديث بنية السوق، أعتقد أنه يجب أن نكون صادقين بشأن ما يبنيه القطاع هنا. النسخة الرقمية من أسواق التنبؤ لم تعد مجرد توقعات. إنها تتعلق بتسييل عدم الاستقرار في العالم الحقيقي.

وهذا التمييز مهم. على سبيل المثال، على Polymarket، يمكن للمستخدمين ربط الأصول من إيثريوم، سولانا، بيتكوين وغيرها من الشبكات؛ حيث تُحول تلك الودائع إلى USDC.e على Polygon، حيث تتداول وتُسوى مواقف نعم/لا المدعومة بالكامل على السلسلة كادعاءات رمزية. بمعنى آخر، العملات الرقمية لا تستضيف هذه الأسواق فحسب، بل تمنحها وصولًا عالميًا، وتمويلًا عبر السلاسل، وتسوية منخفضة الاحتكاك. هذا تصميم سوق مثير للإعجاب. وهو أيضًا ما يجعل المخاطر الاجتماعية أكبر بالضبط.

بمجرد أن تتحول الحرب، العنف السياسي، الفوضى العامة أو انهيار المؤسسات إلى أدوات تداول رقمية، تخلق حوافز جديدة للفاعلين السيئين. الأول واضح: يمكن للأشخاص الذين يمتلكون معلومات مميزة أن يحاولوا تحقيق أرباح منها. لطالما أدرك المنظمون في الولايات المتحدة أن ليس كل حدث ينتمي إلى سوق مالي. يمنع تنظيم CFTC المادة 40.11 عقود الأحداث التي تتعلق بالإرهاب، الاغتيال والحرب، من بين فئات أخرى تعتبر ضد المصلحة العامة. هذا ليس تديينًا ضد السوق. إنه اعتراف بأن بعض العقود تفعل أكثر من كشف المعلومات؛ فهي قد تشوه السلوك حول الحدث الأساسي.

المشكلة الثانية أكثر خطورة: يمكن لأسواق التنبؤ أن تكافئ الأشخاص الذين ليسوا فقط على علم بنتيجة، بل قادرين على التأثير فيها. حذرت الأبحاث الأكاديمية من أنه عندما يكون لدى المتداولين حوافز خارجية، أو يمكنهم اتخاذ إجراءات تؤثر على الحدث الأساسي، فإن تجميع المعلومات قد يتعطل. من المفترض أن يقيس السوق الاحتمالية. لكن عندما يصبح السوق نفسه مصدر حافز، يبدأ في إعادة تشكيل الاحتمالية التي يدعي مراقبتها.

لم يعد هذا مجرد نظرية. أفادت رويترز هذا الشهر أن الأسواق حول ضربات إيران وإقالة آية الله علي خامنئي أثارت تدقيقًا أخلاقيًا وتداولًا داخليًا بعد أن تم رصد رهانات ذات توقيت غير معتاد؛ وفي تقرير منفصل، أشارت رويترز إلى أن Polymarket أزال رهانات على انفجار نووي بعد رد فعل عام سلبي. حتى لو كان عدد قليل فقط من المتداولين يتصرفون بناءً على معلومات غير عامة، فإن الرسالة الموجهة للجميع تكون تآكلية: الوصول، وليس الرؤية، قد يكون ما يُكافأ.

هناك خطر ثالث، وهو عميق في طبيعة العملات الرقمية: تتطور هذه المنصات بشكل متزايد لتعمل كمحركات إعلامية بقدر ما تعمل كسوق. أفادت Axios في فبراير أن حسابات أسواق التنبؤ كانت تنشر ادعاءات كاذبة، مضللة أو بدون سياق لملايين المستخدمين على وسائل التواصل الاجتماعي، محولة احتمالات السوق إلى روايات فيروسية قبل تثبيت الحقائق. عندما تنتشر لقطات شاشة لأسواق ضعيفة أو مثيرة للجدل كـ"حقيقة"، لا يحتاج الفاعلون السيئون إلى التأثير على الحدث نفسه. كل ما يحتاجونه هو التأثير على البيئة المعلوماتية حوله.

بالنسبة للمستشارين والمخصصين، الخطأ هو اعتبار كل سوق سائل شرعي ببساطة لأن اكتشاف السعر موجود. للعملات الرقمية مهمة حقيقية: تحديث التسوية، تحسين الشفافية وجعل أسواق رأس المال أكثر قابلية للبرمجة. لكن بناء أكثر السكك كفاءة للمضاربة على الحرب، التغيير في النظام أو الانهيار المدني ليس ابتكارًا ماليًا. إنه مخاطرة أخلاقية على نطاق الإنترنت. أسواق التنبؤ لا تتوقع فقط القوة. في شكلها الحالي في العملات الرقمية، تعيد تشكيلها من خلال مكافأة الأكثر استعدادًا لاستغلال عدم الاستقرار.

عناوين الأسبوع

فرانسيسكو رودريغيز

بينما أظهر هذا الأسبوع تقدمًا واضحًا على الصعيد التنظيمي، بدأ قلق السوق، إلى جانب اضطراب الذكاء الاصطناعي، يؤثر على صناعة العملات الرقمية.

• وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على خطة ناسداك لدعم تداول الأوراق المالية المرمزة: وافقت SEC على خطة ناسداك للسماح بتداول بعض الأوراق المالية بشكل رمزي بعد أن قدمت طلبًا للحصول على إذن تنظيمي في سبتمبر.
• يقول السيناتوران إنهما توصلوا إلى تسوية بشأن العائد لدفع مشروع قانون سوق العملات الرقمية: مما يمهد الطريق للموافقة على قانون وضوح العملات الرقمية، قال سيناتوران إنهما اتفقا على تسوية قد ترفع مشروع القانون إلى مرحلته التالية.
• تصدر SEC الأمريكية أول تعريفات لما تعتبره الأصول الرقمية أوراق مالية: لا يحمل التوجيه بعد وزن قاعدة جديدة رسمية، وصدر بالتعاون مع لجنة تداول السلع الآجلة.
• خيارات البيتكوين تشير إلى خوف شديد مع وصول علاوة الحماية من الهبوط إلى أعلى مستوى على الإطلاق، وفقًا لـ VanEck: يدفع المتداولون أسعارًا قياسية للحماية من الهبوط، مع وصول نسبة الفتح بين خيارات البيع والشراء إلى أعلى مستوى منذ يونيو 2021، ووصول علاوات البيع إلى مستوى قياسي مقارنة بحجم السوق الفوري.
• Crypto.com يخفض 12% من الموظفين مع دمج الذكاء الاصطناعي عبر الأعمال لزيادة الكفاءة: رغم أن تسريحات Crypto.com كانت الأكبر في مجال العملات الرقمية خلال الأسبوع الماضي، قامت مؤسسة Algorand أيضًا بتقليص 25% من موظفيها. الأسبوع الماضي، قامت OP Labs بتسريح 20 موظفًا لتركيز جهودها، فيما أقال فريق Story Protocol 10% من قوة العمل لديه.

رسم الأسبوع

اقترح Geodnet إعادة تقييم أساسية محتملة

يُظهر Geodnet، وهو بروتوكول شبكة بنية تحتية مادية لامركزية (DePIN) يوفر تحديد مواقع عالي الدقة للروبوتات والذكاء الاصطناعي المادي، انفصالًا أساسيًا واضحًا. بينما ظل سعره يتحرك بشكل جانبي مع أداء ضعيف لمؤشر DePIN (انخفاض بنسبة 3% مقابل بيتكوين، وفقًا لبيانات CoinDesk)، وصلت عمليات حرق الرموز الشهرية إلى 500,000 دولار، مما يعادل تقريبًا 60-80% من الانبعاثات الجديدة. هذا التباين ناتج عن زيادة إيرادات البيانات من أساطيل الطائرات بدون طيار المستقلة ومطوري الروبوتات الشبيهة بالبشر. مع تحول الشبكة من بناء البنية التحتية إلى طبقة بيانات عالية الهوامش لاقتصاد الآلة، فإن عدم التوازن الحالي بين العرض والطلب يشير إلى احتمال إعادة تقييم أساسية.

استمع. اقرأ. شاهد. تفاعل.

• استمع: هل سمعت؟ عودة يوم إدارة الثروات إلى مؤتمر Consensus Miami! إذا كنت مستشارًا مؤهلًا، انضم إلينا لمنتدى مغلق ليوم واحد مصمم لتزويدك بكل ما تحتاج معرفته عن الأصول الرقمية.
• اقرأ: في كتاب "العملات الرقمية للمستشارين"، يكتب Dumpling Bullish، المعلق المستقل على الأصول الرقمية، عن التأثير المتزايد لمكدس مشتقات البيتكوين على سعره. ثم يجيب ليوم مينديك من ML Tech على أسئلة حول تطور منتجات استثمار البيتكوين في "اسأل خبيرًا".
• شاهد: لماذا ارتفعت أسهم Circle (CRCL) بنسبة 100% وما معنى التوتر في الشرق الأوسط للأصول عالية المخاطر على قناة CoinDesk’s Public Keys من قاعة التداول في بورصة نيويورك. ينضم لييف أبراهام، ريتشارد شورتن وريان راسموسن إلى جنيفر ساناسي للحديث عن العملات الرقمية وأكثر.
• تفاعل: هل اشتريت تذاكرك لمؤتمر Consensus Miami بعد؟ ينتهي السعر المبكر يوم الجمعة الساعة 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. اطلع على جدول الأعمال وسجل اليوم!

هل تبحث عن المزيد؟ احصل على أحدث أخبار العملات الرقمية من coindesk.com وتحديثات السوق من coindesk.com/institutions.

ملاحظة: الآراء المعبر عنها في هذا العمود هي آراء الكاتب ولا تعكس بالضرورة آراء CoinDesk، Inc. أو مؤشرات CoinDesk أو مالكيها وشركائها.