انخفضت أسهم كوستكو بنسبة 17% عن أعلى مستوى لها في مايو، وكانت مبيعات المتجر الواحد في يونيو أقل من التوقعات

تراجعت أسهم Costco (ناسداك: COST) حوالي 5% خلال تداولات 9 يوليو، منذ أن سجلت أعلى مستوى لها في منتصف مايو، حيث انخفضت بقيمة حوالي 17%. السبب هو إعلان Costco عن بيانات مبيعات يونيو التي جاءت أدنى من توقعات وول ستريت: نمو المبيعات الصافية بنسبة 10.6% في يونيو، وهو أدنى معدل منذ فبراير؛ ونمو مبيعات المتاجر ذاتها بنسبة 8.8%، وهو تباطؤ واضح مقارنة بنسبة 12.5% في مايو.

بيانات مبيعات يونيو: نمو المبيعات الصافية بنسبة 10.6%، ومبيعات المتاجر ذاتها بنسبة 8.8%

وفقاً للبيانات التي أعلنت عنها Costco مساء الأربعاء، شهدت المبيعات الصافية في يونيو نمواً بنسبة 10.6%، وهو أدنى معدل منذ فبراير 2026، وأول تباطؤ شهري منذ بداية العام: في الأشهر القليلة الأولى من 2026، كانت وتيرة نمو مبيعات Costco تتسارع شهرياً، من حوالي 9% في يناير إلى أكثر من 14% في مايو.

نمو مبيعات المتاجر ذاتها في يونيو بنسبة 8.8%، وهو تباطؤ واضح مقارنة بنسبة 12.5% في مايو؛ بالنسبة لتاجر تجزئة وطني يحقق مبيعات بقيمة 250 مليار دولار، فإن معدل النمو البالغ 8.8% لا يزال سريعاً، لكن التباطؤ في النمو أثار إعادة تقييم السوق لقيمته العالية.

ضغط التقييم بمضاعف ربحية 46: تعليقات بنك أوف أمريكا ومقارنته مع القطاع

وفقاً للتقارير، يبلغ مضاعف الربحية الحالي لـ Costco 46 مرة، وهو من أعلى المستويات بين تجار التجزئة في مؤشر S&P 500؛ بالمقارنة، فإن مضاعف ربحية وول مارت (WMT) يبلغ حوالي 39 مرة، وBJ's Wholesale (BJ) حوالي 20 مرة، مما يعكس قيمة مضافة ملحوظة لـ Costco.

ذكر محلل بنك أوف أمريكا إدوارد كيلي في تقريره الصادر في 8 يوليو: «يؤدي أداء Costco القوي في سوق متقلب حالياً، لكن هناك مخاطر تباطؤ في النمو، ومع مضاعف الربحية الحالي، فإن مساحة الخطأ ضيقة جداً.»

كما استعرض أداء المبيعات «المستقر» في يونيو، لكن ارتفاع التقييم يعني أن توقعات المستثمرين أعلى لكل بيانات، وأي نتائج أدنى من التوقعات قد تؤدي إلى تصحيح كبير في سعر السهم.

أسئلة شائعة

ما هو السبب المباشر لانخفاض أسهم Costco يوم الخميس؟

وفقاً للتقارير، السبب المباشر هو أن بيانات مبيعات يونيو التي أعلنت عنها Costco مساء الأربعاء جاءت أدنى من التوقعات العالية لوول ستريت: نمو المبيعات الصافية بنسبة 10.6% (أدنى معدل منذ فبراير)، ونمو مبيعات المتاجر ذاتها بنسبة 8.8% (تباطؤ واضح مقارنة بنسبة 12.5% في مايو). بالإضافة إلى أن مضاعف الربحية يبلغ 46 مرة، مما يجعل السوق حساساً جداً لتباطؤ النمو، مما أدى إلى انخفاض سعر السهم حوالي 5% في ذلك اليوم.

هل مضاعف ربحية Costco البالغ 46 مرة مرتفع مقارنة بالقطاع؟

وفقاً للتقارير، فإن مضاعف ربحية Costco البالغ 46 مرة هو من أعلى المعدلات بين تجار التجزئة في مؤشر S&P 500؛ وول مارت (WMT) لديه مضاعف حوالي 39 مرة، وBJ's Wholesale حوالي 20 مرة. ذكر محلل بنك أوف أمريكا إدوارد كيلي أن ارتفاع مضاعف الربحية يعني «ضيق مساحة الخطأ»، وأي تباطؤ في النمو قد يؤدي إلى رد فعل كبير في سعر السهم. هذه الآراء تعبر عن وجهة نظر المحلل الشخصية، ولا تعتبر نصيحة استثمارية.

كيف كان أداء أسهم Costco منذ بداية العام حتى الآن؟

وفقاً للتقارير، ارتفعت أسهم Costco منذ بداية 2026 حتى الآن بحوالي 6%، لكنها انخفضت حوالي 17% منذ أن سجلت أعلى مستوى لها في منتصف مايو. الأداء القوي في بداية العام كان جزئياً نتيجة لارتفاع أسعار النفط خلال فترة الصراع بين إيران وأمريكا، مما زاد من مبيعات محطات الوقود، بالإضافة إلى توجه المستهلكين نحو Costco بحثاً عن قيمة مقابل المال. يُرجى ملاحظة أن السعر السوقي الفعلي يتغير باستمرار.