لم يعد المستثمرون المؤسسيون يراهنون فقط على استراتيجية "الرقم يرتفع" للعملات المشفرة، بل يتحولون إلى البحث عن مصادر دخل ثابتة.
تملك العديد من المؤسسات بالفعل بيتكوين (BTC) بقيمة 70,945 دولارًا وإيثريوم (ETH) في ميزانياتها. وبينما يحتفظون بهذه الأصول لتحقيق زيادة في السعر على المدى الطويل، يبحث المستثمرون بشكل متزايد عن طرق لاستثمارها لكسب دخل أثناء الانتظار، قال بريت تيجبول، رئيس قسم المؤسسات في Coinbase، في مقابلة مع CoinDesk، مشيرًا إلى أن هذه هي الطريقة التي ستبدو عليها المرحلة التالية من دخول الأموال المؤسسية إلى قطاع الأصول الرقمية.
"الجيل الثاني من المؤسسات... في الطريق. إنه يحدث الآن."
يشكل هذا التحول موجة جديدة من المنتجات، حسب قوله. أطلقت Coinbase الأسبوع الماضي فئة أسهم رمزية لصندوق عائد البيتكوين الخاص بها على منصة Base بالتعاون مع Apex Group، مزود خدمات الصناديق الذي يدير أصولًا بقيمة 3.5 تريليون دولار. يهدف الصندوق إلى تحقيق عائد من خلال استراتيجيات مثل بيع خيارات الشراء أو إقراض البيتكوين، مع توقعات لعوائد في منتصف الأرقام المفردة، حسب ظروف السوق.
الضغط على العائد لا يقتصر على الشركات الأصلية للعملات المشفرة فقط.
كما تحركت BlackRock، أكبر مدير أصول في العالم، في هذا الاتجاه أيضًا. أطلقت مؤخرًا صندوق iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB)، الذي يمنح المستثمرين تعرضًا للمكافآت الناتجة عن المساعدة في تأمين الشبكة. يشير هذا المنتج إلى أن الطلب على استراتيجيات العملات المشفرة ذات العائد يتوسع عبر التمويل التقليدي.
هذه استراتيجية مماثلة لما يسميه المستثمرون التقليديون "المنتجات المهيكلة". تشمل هذه الأدوات المالية أصولًا مع خيارات مصممة لتحقيق عوائد أو أرباح معينة. مع توفر العديد من الخيارات واستراتيجيات توليد العائد الآن في قطاع الأصول الرقمية، يسعى المستثمرون التقليديون إلى منتجات مماثلة في العملات المشفرة، خاصة مع وضع المشرعين لوائح أكثر وضوحًا للقطاع.
اقرأ المزيد: التنظيم والمشتقات تساعد في دفع مؤسسات التمويل التقليدي إلى العملات المشفرة
تحويل الأموال بسرعة أكبر
تركز "الجيل الثاني" من الأموال المؤسسية أيضًا على كيفية استخدام تكنولوجيا البلوكشين للمدفوعات والتسويات وتقليل التكاليف وزيادة الشفافية.
يعكس الهيكل اتجاهًا أوسع: التوكننة. من خلال وضع أسهم الصناديق على السلسلة، يمكن لمديري الأصول جعل الملكية أسهل في التتبع والنقل، مع فتح الباب لأسواق تعمل على مدار الساعة. بالنسبة للمؤسسات التي اعتادت الانتظار أيامًا للتسوية، فإن الجاذبية عملية.
قال إن حوالي نصف المحادثات مع المؤسسات الآن تتعلق بالعملات المستقرة والتوكننة، مشيرًا إلى ارتفاع الاهتمام بعد التحركات التنظيمية الأخيرة في الولايات المتحدة. تستكشف الشركات المالية الكبرى كيفية استخدام أنظمة البلوكشين لنقل الأموال بسرعة أكبر وبتكلفة أقل، خاصة عبر الحدود.
يكتسب هذا الاهتمام زخمًا مع تحرك صانعي السياسات لوضع قواعد أكثر وضوحًا. لقد وفرت تمرير قانون GENIUS إطارًا للعملات المستقرة، بينما من المتوقع أن يحدد قانون CLARITY المقترح كيفية إصدار وتداول الأصول الرقمية والمنتجات المرمزة بشكل أكبر. معًا، يمنحون المؤسسات مزيدًا من الثقة للاستثمار وبناء منتجات مرتبطة بأنظمة تعتمد على البلوكشين.
الجاذبية واضحة. تتيح التوكننة تمثيل الأصول التقليدية مثل السندات والصناديق والائتمان الخاص على السلسلة، مما يسرع من حركة الأصول وتسويتها بشكل أسرع. غالبًا ما تكون العملات المستقرة، المرتبطة غالبًا بالعملات الورقية، وسيلة لنقل القيمة عالميًا بتكلفة منخفضة دون الاعتماد على أنظمة الدفع التقليدية.
بعض أكبر الشركات في التمويل التقليدي تتجه بالفعل في هذا الاتجاه. أطلقت BlackRock صندوق خزينة مرمز، بينما اختبرت JPMorgan الودائع المرمزة والمدفوعات المعتمدة على البلوكشين. كما أطلقت Franklin Templeton صناديق سوق المال المرمزة على السلسلة، مما يدل على تزايد الراحة مع النموذج بين مديري الأصول.
نتيجة لذلك، تتسابق كل من المؤسسات المالية التقليدية والشركات الأصلية للعملات المشفرة لبناء أو دمج بنية تحتية للعملات المستقرة، معتبرين إياها أساسًا للمرحلة القادمة من الأسواق المالية.
وهذا مرتبط مباشرة بما أطلق عليه تيجبول "الجيل الثاني" من الأموال المؤسسية التي تدخل العملات المشفرة. جاء الجيل الأول من الأموال المؤسسية من صناديق التحوط والمنح والمرتفعين الباحثين عن التعرض أو الأرباح من الفروق السعرية. لكن هذه المجموعة القادمة تبدو مختلفة. فهي تشمل البنوك وشركات المدفوعات التي تبني منتجات على رأس شبكات العملات المشفرة.
يرتبط هذا التحول ارتباطًا وثيقًا بالعائد. يمكن للعملات المستقرة، المدعومة غالبًا بالديون الحكومية قصيرة الأجل، أن تنتج تدفقات دخل تشبه منتجات إدارة النقد التقليدية. تمتد فكرة التوكننة إلى مجموعة أوسع من الأصول.
وفي الوقت نفسه، يولي المؤسسات اهتمامًا أكبر لبنية السوق. أصبح التداول على مدار الساعة والتسوية الفورية تقريبًا جزءًا من العرض، مع قرب إدخال أكبر بورصتين في الولايات المتحدة، بورصة نيويورك وناسداك، للتداول على مدار 24 ساعة. في الأسواق التقليدية، قد تستغرق عمليات التداول أيامًا للتسوية، مما يربط رأس المال ويعرضه لمخاطر الطرف المقابل.
تهدف أنظمة البلوكشين إلى تقليل هذا الاحتكاك، مما يزيد من الشفافية ويخفض التكاليف.
قال تيجبول: "الناس يريدون معرفة مكان رأس مالهم في جميع الأوقات، ولا يريدون أن يكون في حالة انتقال أو أن يُفقد أثناء عملية التسوية."
ومع ذلك، فإن الاعتماد غير متساوٍ.
لا تزال معظم رؤوس الأموال المؤسسية مركزة في مجموعة صغيرة من الرموز الكبرى، مع محدودية الرغبة في الأصول الصغيرة بعد تقلبات السوق الأخيرة. وغالبًا ما تتباطأ الشركات الكبرى، وتستغرق سنوات لتقييم التقنيات الجديدة.
لكن الاتجاه أصبح أكثر وضوحًا. لم يعد السؤال فقط كيف يشتري المؤسسات العملات المشفرة، بل كيف يمكن أن تخدم محافظها وأعمالها. ومع اقتراب المزيد من اللوائح التي توضح ذلك، من المحتمل أن تفتح الباب لمزيد من الأموال المؤسسية في المستقبل.
قال تيجبول: "فجأة، تتصل كل النقاط... ما كان غامضًا أصبح واضحًا."
