انهيار سهم Circle بنسبة 18% مع تهديد مسودة جديدة من قانون Clarity بمكافآت العملات المستقرة

انخفضت أسهم شركة إصدار العملات المستقرة سيركل (CRCL) يوم الثلاثاء، بعد أن أثارت مسودة مشروع قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة مخاوف بشأن حدود العائد.

تراجعت أسهم شركة USDC إلى ما يقرب من 18% في بداية جلسة السوق الأمريكية، مما أنهى موجة ارتفاع استمرت لأسابيع والتي حققت أكثر من 100% من الأرباح. وفي الوقت نفسه، انخفضت أسهم منصة العملات الرقمية Coinbase (COIN)، التي تدرّ إيراداتها من العملة المستقرة، بنسبة حوالي 8%.

وكان المحفز الرئيسي وراء هذا التحرك هو النسخة الأخيرة من قانون Clarity، كما ذكرت CoinDesk، والتي ستقيد تقديم المكافآت على أرصدة العملات المستقرة، حسبما أشار المحللون.

قال محلل ميوهوا دان دوليف: "قد يحظر قانون Clarity بشكل محتمل دفع العوائد مقابل مجرد حيازة عملة مستقرة (مثل الأرصدة السلبية) ويقيد أي نهج يجعل البرنامج بأي شكل من الأشكال معادلاً للودائع البنكية".

لقد كان عائد العملات المستقرة — سواء من خلال الإقراض على السلسلة أو حوافز المنصات — جزءًا كبيرًا من عرض المستثمرين. إن سحب ذلك يجعل من الصعب على رموز مثل USDC أن تتطور إلى ما هو أبعد من المدفوعات البسيطة.

قال شاى بولور، كبير استراتيجيي السوق في Futurum Equities: "هذا يضعف جزءًا رئيسيًا من حجة السوق الصاعدة"، مشيرًا إلى أن ذلك يحد من مسار USDC نحو أن يصبح منتجًا حقيقيًا للاحتفاظ بالقيمة.

قانون GENIUS الذي يركز على العملات المستقرة حظر على المصدرين دفع العائد مباشرة للمستخدمين، لكنهم بنوا طرقًا لنقل الدخل المكتسب على الاحتياطيات. تجمع سيركل الفائدة على الأصول المدعومة بـ USDC وتشاركها مع Coinbase، التي بدورها تمول المكافآت للمستخدمين.

يستهدف النسخة الأخيرة من قانون Clarity هذا الهيكل بحظر أي شيء "يعادل اقتصاديًا الفائدة"، مما يقطع بشكل فعال حافزًا رئيسيًا لاحتفاظ العملات المستقرة، وفقًا لآمير حاجيان، باحث الأصول الرقمية في Keyrock.

قال حاجيان: "يُسقط السجاد من على نموذج النقل المباشر الذي كان يدفع لاعتماد العملات المستقرة".

وكان هناك تطور آخر في الخلفية. أعلنت شركة Tether، مصدر عملة USDT المستقرة والمنافس الرئيسي لسيركل، أنها وظفت واحدة من شركات التدقيق الأربعة الكبرى لإجراء تدقيق كامل لمخزوناتها، والذي طال انتظاره. إذا نجح التدقيق، فقد يعزز صورة USDT بين المستخدمين المؤسساتيين من خلال إظهار إدارة مخاطر أقوى، مما قد يقلل من حصة USDC في السوق.

يأتي هذا البيع بعد فترة قوية، حيث حققت أسهم سيركل مكاسب بلغت 170% منذ أوائل فبراير، متفوقة بشكل كبير على أسهم العملات الرقمية الأخرى وسوق الأسهم الأوسع الذي يعاني من صعوبات. ترك هذا الوضع الأسهم عرضة لانخفاض حاد في حال ظهور أي أخبار سلبية.

قال أوين لوا، محلل في Clear Street: "الوضع الفعلي لا يبدو سيئًا كما تشير العناوين"، مضيفًا: "يبدو أنه رد فعل مبالغ فيه، لكن السوق تميل إلى التصرف بسرعة ثم تسأل لاحقًا".