تحذر بنك أوف أميركا من أن أسهم الولايات المتحدة تواجه خطر صدمة مع اقتراب فجوة التقلب من مستويات فقاعة الدوت-كوم

حذرت شركة بنك أوف أمريكا من أن سوق الأسهم الأمريكية يواجه مخاطر صدمات متزايدة، مع اتساع الفارق بين تقلبات الأسهم الفردية والتقلبات الإجمالية للسوق إلى مستويات تقترب من حقبة فقاعة الدوت كوم. ووفقاً لـ«بيزنس إنسايدر» في 14 الجاري (بتوقيت محلي)، قال بنك أوف أمريكا في تقرير حديث إن «الفجوة بين تقلبات الأسهم الفردية وتقلبات المؤشر اقتربت من المستويات القصوى التي شوهدت خلال فقاعة الدوت كوم». وأظهرت بيانات نشرتها بورصة الخيارات التابعة لمجلس شيكاغو (CBOE) في يونيو أن الفارق بين مؤشر تقلبات الأسهم المكوّنة لمؤشر S&P 500 (VIXEQ) ومؤشر التقلبات (VIX) اتسع إلى مستوى قياسي مرتفع. وقد سبق هذا النمط تاريخياً تصحيحات كبيرة في السوق، بما في ذلك انهيار فقاعة الدوت كوم.

بيانات CBOE تظهر اتساع الفارق بين VIXEQ وVIX إلى مستوى قياسي

يعكس VIXEQ متوسط التقلبات للأسهم الفردية التي يتضمنها مؤشر S&P 500، في حين يتم احتساب VIX بناءً على أسعار خيارات S&P 500 ويُشار إليه عادةً باسم «مؤشر الخوف» الذي يمثل تقلبات السوق الإجمالية. واعتباراً من تاريخ صدور المقال، بلغ VIXEQ نحو 50، مرتفعاً بنسبة 46% مقارنة ببداية العام، بينما ظل VIX عند حوالي 16، مرتفعاً فقط بنسبة 13% خلال الفترة نفسها.

بنك أوف أمريكا يقارن الفجوة الحالية بفترة فقاعة الدوت كوم

أشار بنك أوف أمريكا إلى أن هذا الاتساع في الفجوة بين تقلبات الأسهم الفردية وتقلبات المؤشر ظهر أيضاً فوراً قبل انهيار فقاعة الدوت كوم. وقال البنك: «لا تزال تقلبات المؤشر عند مستويات منخفضة، بينما تتشكل فجوة نادرة تاريخياً». وأضاف أن «أي اقتراب ليس فقط لأسعار الأسهم بل أيضاً للتقييمات من نطاق الفقاعات قد يؤدي إلى أن تتجاوز هذه الفجوة المستويات التي شوهدت خلال فقاعة الدوت كوم».

تصحيح قطاع أشباه الموصلات يوسع فجوة التقلبات

حدد بنك أوف أمريكا تصحيح قطاع أشباه الموصلات كسبب رئيسي في اتساع فجوة التقلبات. وظل صندوق iShares للأسهم المتعلقة بأشباه الموصلات (SOXX)، الذي يتتبع قطاع أشباه الموصلات، مرتفعاً بنسبة 83% منذ بداية العام، لكنه تراجع بنحو 12% عن ذروته المسجلة في أواخر يونيو. وفي الوقت نفسه، ساهمت عمليات تدوير القطاع إلى مجالات أخرى في إبقاء تقلبات المؤشر ضمن نطاق محدود نسبياً. كما حلّل بنك أوف أمريكا أن تراجع الارتباط بشكل ملحوظ بين أسهم أشباه الموصلات وبقية أسهم التكنولوجيا والبرمجيات الكبرى قد ساهم في اتساع الفجوة. وشرح البنك: «إن الارتباط بين أسهم أشباه الموصلات والسوق ككل يقترب حالياً من أدنى مستوياته القياسية».

ستيفيل يحذر من احتمال توسع تقلبات السوق

ذكر ستيفيل في تقرير حديث أن تضييق الفجوة بين VIXEQ وVIX غالباً ما سبق تصحيحات واسعة النطاق في سوق الأسهم في الماضي. وخلصت الشركة إلى أنه من الضروري البقاء يقظاً لاحتمال اتساع تقلبات السوق في الفترة المقبلة.

الأسئلة الشائعة

ما الذي حذرت منه بنك أوف أمريكا بشأن تقلبات أسهم الولايات المتحدة؟

حذرت بنك أوف أمريكا من أن سوق الأسهم الأمريكية يواجه مخاطر صدمات متزايدة بسبب اتساع الفارق بين تقلبات الأسهم الفردية (VIXEQ) وتقلبات السوق الإجمالية (VIX)، والذي اقترب من مستويات لم تُرصد إلا في حقبة فقاعة الدوت كوم. ووفقاً لبيانات CBOE من يونيو، بلغ VIXEQ نحو 50 (مرتفعاً 46% منذ بداية العام) بينما ظل VIX عند حوالي 16 (مرتفعاً فقط 13% منذ بداية العام)، مما خلق فارقاً قياسياً.

لماذا اتسعت فجوة التقلبات وفقاً لبنك أوف أمريكا؟

حدد بنك أوف أمريكا تصحيح قطاع أشباه الموصلات كسبب رئيسي في اتساع فجوة التقلبات. فقد انخفض صندوق iShares للأسهم المتعلقة بأشباه الموصلات (SOXX) بنحو 12% من ذروته في أواخر يونيو، رغم بقائه مرتفعاً 83% منذ بداية العام، بينما حافظ تدوير القطاع على إبقاء تقلبات المؤشر منخفضة. بالإضافة إلى ذلك، اقترب ارتباط أسهم أشباه الموصلات بالسوق الأوسع من أدنى مستوياته القياسية، مما ساهم في اتساع الفارق.