Bitwise تعلن رسميًا أن «موسم العملات المشفرة المزيّفة» قد انتهى، والرموز العملية تصبح البطلة الجديدة

قال مدير الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، في مقابلة يوم الأربعاء إن موسم العملات البديلة (Altcoin Season) التقليدي، حيث ترتفع جميع العملات المشفرة تقريبًا بشكل متزامن خلال السوق الصاعدة، قد لا يعود بنفس الشكل السابق، وأوضح بشكل صريح أن السوق سيشهد “موسم عملات بديلة غير تقليدي”، حيث ستكافئ الدورة العملات التي تمتلك تطبيقات حقيقية وتأثيرًا فعليًا في السوق، وليس استمرارية نمط التناوب السابق.

الحجة الأساسية لهوغان: نهاية نمط التناوب مع ارتفاع السوق بشكل جماعي

(المصدر: يوتيوب)

قال مات هوغان بصراحة في المقابلة: “أعتقد أن هذا اللعبة قد انتهت.” المقصود بـ"اللعبة" هو نمط التناوب المالي المعروف في السوق المشفرة خلال الدورات السابقة — حيث يحقق البيتكوين أعلى مستوى تاريخي أولاً، ثم يتدفق التمويل تدريجيًا إلى إيثيريوم، وقطاع التمويل اللامركزي (DeFi)، وأخيرًا إلى معظم العملات البديلة، مما يخلق تأثير ارتفاع جماعي شامل.

يعتقد هوغان أن الدورة القادمة للعملات البديلة ستكون أكثر تميزًا، حيث ستقوم السوق بإعادة تقييم العملات بشكل خاص، خاصة تلك المرتبطة بشكل عميق بما يسميه “شركات عملاقة”. بمعنى آخر، العملات التي تفتقر إلى دعم أعمال حقيقية ستجد صعوبة في الاستفادة من الارتفاع الجماعي، بينما العملات ذات التطبيقات الواقعية قد تحظى باهتمام سوقي غير متناسب في الدورة الجديدة.

موسم العملات البديلة غير التقليدي: التطبيق العملي هو معيار الاختيار الرئيسي

وفقًا لإطار تحليل هوغان، فإن موسم العملات البديلة الجديد لن يكون مجرد مسابقة “أي عملة ترتفع أكثر”، بل سيكون أكثر اقترابًا من آلية تصفية السوق التي تعتمد على “وجود سبب حقيقي لوجود العملة”:

• التطبيق العملي الحقيقي: وجود حالات استخدام قابلة للقياس، وليس الاعتماد على روايات السوق لدفع المضاربة.
• إمكانات اعتماد المؤسسات: العملات التي تجذب المستثمرين التقليديين، والتي عادةً ما تتطلب الامتثال، والسيولة، ونموذج عمل واضح.
• علاقة الشركات العملاقة: العملات التي تتكامل بشكل عميق مع أنظمة الشركات الكبرى، والتي ستتمتع بميزة في إعادة تقييم السوق.

بالنسبة للبيتكوين، أشار هوغان إلى أن البيتكوين، بعد أن انخفض إلى مستوى 60,000 دولار في فبراير، بدأ في التماسك والارتداد، ويظهر اتجاهًا صاعدًا. حتى وقت نشر المقال، كان سعر البيتكوين حوالي 70,237 دولارًا.

الجدل في الصناعة: ثلاث وجهات نظر مختلفة تمامًا حول موسم العملات البديلة

رأي هوغان ليس هو الرأي السائد في الصناعة، حيث توجد حالياً خلافات واضحة حول موسم العملات البديلة.

في نوفمبر من العام الماضي، رأى المحلل المالي المشفر، ماثيو هايلاند، أن المتداولين يجب أن يكونوا واثقين من اقتراب موسم العملات البديلة، مستندًا إلى مؤشرات فنية تشير إلى تراجع حصة البيتكوين السوقية لعدة أسابيع متتالية. وفي ديسمبر من العام ذاته، قال آرثر هايز، أحد مؤسسي منصة BitMEX، مباشرة: “دائمًا ما يكون هناك موسم للعملات البديلة. إذا قلت إنه غير موجود، فذلك لأنك لم تمتلك تلك العملات التي ترتفع.” منطق هايز هو أن موسم العملات البديلة لم يختفِ أبدًا، بل استمر بشكل أكثر تنوعًا.

توفر بيانات سانتيمنت الأخيرة مؤشرًا موضوعيًا على الحالة المزاجية في هذا النقاش، حيث انخفضت مرات ذكر العملات البديلة على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أدنى مستوى خلال عامين، وتشير جميع المؤشرات إلى أن اهتمام المستثمرين الحالي يتركز على البيتكوين وليس على قطاع العملات البديلة.

الأسئلة الشائعة

ما معنى “الموسم غير التقليدي للعملات البديلة” الذي يتحدث عنه هوغان؟
يعتقد هوغان أن نمط التناوب التقليدي، حيث تتدفق الأموال من البيتكوين إلى إيثيريوم، ثم DeFi، وNFT، لن يتكرر. الدورة الجديدة ستكون أكثر تميزًا، حيث ستُكافأ العملات التي تمتلك تطبيقات حقيقية وتأثيرًا فعليًا، بينما ستواجه العملات التي تفتقر إلى أساسيات دعم صعوبة في الاستفادة من الارتفاع الجماعي.

ما هي المؤشرات الحالية التي تظهر أن موسم العملات البديلة لم يحل بعد؟
تشير بيانات سانتيمنت إلى أن اهتمام وسائل التواصل الاجتماعي بالعملات البديلة انخفض إلى أدنى مستوى خلال عامين، ومؤشر موسم العملات البديلة على CoinMarketCap يميل نحو “موسم البيتكوين”، وبيانات بحث جوجل تظهر أن اهتمام الكلمات المفتاحية “عملات بديلة” قريب من أدنى مستوى تاريخي، مما يدل على أن المزاج العام تجاه العملات البديلة لا يزال منخفضًا.

ما الفارق الجوهري بين وجهة نظر آرثر هايز ومات هوغان؟
يعتقد هايز أن موسم العملات البديلة لم يختفِ أبدًا، وأنه يمكن تحقيق أرباح من خلال اختيار العملات الصحيحة. أما هوغان، فهو يشكك على مستوى الدورة الكلية، ويؤكد أن نمط “ارتفاع جميع العملات البديلة بشكل متزامن” قد انتهى، وأن الأمر لا يتعلق بعدم وجود سوق للعملات البديلة، بل بنهاية نمط دوري معين. الاختلاف الأساسي بينهما هو في تعريف طبيعة الدورة، وليس في وجود السوق من عدمه.