نشر كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، نظرة مستقبلية للسوق في 16 يونيو 2026، درس فيها ما إذا كان بيتكوين قد بلغ قاع دورته، وهي مسألة تسببت في انقسام بين ثلاث مؤسسات مالية كبرى. حللت Galaxy Digital وNYDIG وStandard Chartered في كل حالة الوضع الحالي لبيتكوين في السوق وتوصلت إلى استنتاجات مختلفة رغم مراجعتها مؤشرات متشابهة. وجادل هوغان بأن على المستثمرين على المدى الطويل أن يركزوا على إمكانات بيتكوين الصعودية المستقبلية أكثر من التركيز على التوقيت الدقيق لقاع السوق، مع تزايد تركيز التحليلات المؤسسية على عوامل النمو البنيوية للأصل بدل التحركات السعرية قصيرة الأجل.
Galaxy وNYDIG وStandard Chartered تنشر تحليلات متباينة لدورة بيتكوين
درست Galaxy Digital دورات السوق التاريخية لبيتكوين وحددت مؤشرات كانت تتزامن تاريخياً مع القيعان الكبرى للأسواق، بما في ذلك مقاييس التقييم، ومعنويات السوق، ونشاط المعدّنين، ومؤشرات الاتجاه، والمتوسطات المتحركة طويلة الأجل. خلص التقرير إلى أن جزءاً فقط من هذه الإشارات يتوافق حالياً مع مستويات قيعان الدورات السابقة، ما دفع Galaxy إلى القول إن بيتكوين قد تواجه المزيد من الهبوط قبل ترسيخ قاعٍ نهائي.
قارن NYDIG التراجع الحالي بالسحوبات في بيتكوين خلال فترات سابقة ووجد أن عدة مؤشرات، بما في ذلك ربحية الحملة والقياسات المتعلقة بتقييم السوق، تقترب من مستويات ارتبطت ببيعات قيعان دورات سابقة. وأشارت الشركة إلى أن السوق لم يُظهر بعد درجة الاستسلام التي تُلاحظ عادةً عند القيعان الكبرى. وطرح NYDIG أن زيادة المشاركة المؤسسية قد تكون تغيّر بنية سوق بيتكوين، ما قد يؤدي إلى تصحيح أقل حدة مما شهدته الدورات السابقة.
جادلت Standard Chartered بأن بيتكوين ربما تكون سجلت قاعها عند نحو 59,000 دولار، وأشارت إلى تحسن الظروف الاقتصادية الكلية كعامل داعم. استند تحليل البنك إلى تطورات مثل تراجع حدة التوترات الجيوسياسية وانخفاض ضغوط البيع من جانب المستثمرين الذين يعيدون تخصيص رؤوس الأموال. وحافظت Standard Chartered على نظرة إيجابية لبيتكوين خلال بقية العام.
توافق المؤسسات الثلاث على أن بيتكوين أقرب إلى نهاية المنعطف الهبوطي من بدايته
شدد هوغان على أن التقارير الثلاثة تشترك في عدة استنتاجات مهمة رغم اختلاف توقعاتها على المدى القصير. تشير التحليلات الثلاثة إلى أن بيتكوين أقرب إلى نهاية تراجعها الحالي مما كانت عليه في بدايته، وأن كل تحليل يتوقع أن يدخل الأصل في دورة نمو أخرى في نهاية المطاف. ورغم اختلاف التقديرات الخاصة بقاع محتمل، فإن التوافق الأوسع هو أن أي هبوط متبقٍ محدود مقارنةً بالفرصة الأطول أجلاً.
هوغان يؤكد إمكانات النمو طويلة الأجل على حساب التوقيت الدقيق لبلوغ القاع
جادل هوغان بأن مستثمرين على المدى الطويل قد يبالغون في التركيز على تحديد القاع الدقيق للسوق، واقترح أن السؤال الأهم هو ما إذا كانت إمكانات النمو طويلة الأجل لبيتكوين لا تزال قائمة. وبحسب تقييمه، فإن العوامل البنيوية التي دعمت تبني بيتكوين—بما في ذلك ارتفاع ديون الحكومات، والقلق المستمر بشأن التضخم، وتزايد رقمنة الاقتصاد العالمي، واتساع نطاق الوصول إلى الأصول الرقمية، وتنامي المشاركة المؤسسية—لا تزال موجودة.
أقر هوغان بوجود مخاطر مثل عدم اليقين التنظيمي والتحديات التكنولوجية، لكنه خلص إلى أن النظرة طويلة الأجل لبيتكوين تظل إيجابية. وقال إن ظروف السوق الحالية تبدو أكثر ملاءمة مما كان يُرى خلال تراجعات سابقة في عالم العملات المشفرة.
الأسئلة الشائعة
ماذا خلصت إليه Galaxy Digital بشأن قاع دورة بيتكوين؟
خلصت Galaxy Digital إلى أن بيتكوين قد تواجه المزيد من الهبوط قبل ترسيخ قاعٍ نهائي، لأن جزءاً فقط من مؤشرات القيعان التاريخية يتوافق حالياً مع مستويات قيعان الدورات السابقة.
ما موقف مات هوغان من توقيت بلوغ بيتكوين لقاع السوق؟
جادل مات هوغان بأن على المستثمرين على المدى الطويل إعطاء الأولوية لإمكانات بيتكوين الصعودية المستقبلية على التوقيت الدقيق لبلوغ قاع السوق، مع التأكيد على أن العوامل البنيوية التي تدعم تبني بيتكوين لا تزال قائمة.
