سجلت صناديق تداول البيتكوين الفورية (US spot) السبعة أول سبع جلسات متتالية لتدفقات داخلة بإجمالي قُرب من 1 مليار دولار حتى 22 يوليو، وهي أقوى موجة خلال 11 أسبوعًا، قبل أن تنعكس مع ما يقارب 225 مليون دولار من تدفقات خارجة في 23 يوليو. واستعاد الارتفاع 15% فقط من نزوح يونيو 2026 البالغ 4.7 مليار دولار، وهو أكبر تدفق خارجي شهري منذ إطلاق هذه المنتجات، ما ترك صناديق البيتكوين الفورية منخفضة بقيمة 4.76 مليار دولار كصافي تدفقات خارجة خلال 2026. وقد دفعت موجة التدفقات الداخلة تقارير في 20 يوليو مفادها أن الرئيس ترامب وافق على قواعد أخلاقيات أدت إلى إبطاء قانون CLARITY، وهو مشروع قانون ثنائي الحزب يقسم الاختصاص التنظيمي بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ما دفع البيتكوين إلى تجاوز 66,000 دولار لأول مرة منذ 17 يونيو. واستحوذت شركة BlackRock عبر صندوقها IBIT على 319.16 مليون دولار من أصل 499.05 مليون دولار أُضيفت خلال الأسبوع، لتسيطر على كل جلسة. وجاءت عملية الانعكاس بعد تباطؤ التدفقات الداخلة إلى 68.99 مليون دولار في 22 يوليو، وهو أضعف يوم في السلسلة، إذ لم تظهر أي أخبار تنظيمية جديدة.
تقارير قانون CLARITY دفعت طفرة التدفقات الداخلة في 20-21 يوليو
تزامن أكبر يومين من حيث التدفقات الداخلة مع 20 يوليو بـ226.92 مليون دولار و21 يوليو بـ203.14 مليون دولار، وكلاهما بعد تقارير بأن الرئيس ترامب وافق على قواعد أخلاقيات أدت إلى إبطاء قانون CLARITY. اخترق البيتكوين حاجز 66,000 دولار لأول مرة منذ 17 يونيو خلال هذه الفترة. سيوزع مشروع القانون ثنائي الحزب الاختصاص التنظيمي بين SEC وCFTC، ما يزيل حالة الغموض المتعلقة بالامتثال التي تُبقي صناديق المعاشات وشركات التأمين على الهامش. وتراجعت التدفقات إلى 68.99 مليون دولار في 22 يوليو، وهو أضعف يوم في السلسلة، ثم تحولت إلى سلبية في 23 يوليو. وتُقدّر أسعار Polymarket احتمالات تحول CLARITY إلى قانون في 2026 بنحو 48%.
BlackRock IBIT يحتفظ بـ 48.86 مليار دولار ويمثل 3.70% من كل البيتكوين
يحتفظ صندوق IBIT لدى BlackRock بـ48.86 مليار دولار من الأصول رغم فرضه رسوم إدارة بنسبة 0.25%، مقارنةً بصندوق Fidelity FBTC الذي لا يفرض رسوم إدارة ويحتفظ بـ11.38 مليار دولار. في 22 يوليو، شكّل IBIT قرابة 79% من إجمالي 1.11 مليار دولار تم تداولها عبر جميع صناديق البيتكوين الفورية الفورية (spot) البالغ عددها 13 صندوقًا. ويحتفظ IBIT وحده بـ3.70% من كل بيتكوين موجود، بينما مجمل الصناديق الإثني عشر الأخرى مجتمعةً يحتفظ بـ2.38%. تعود ميزة التوزيع لدى BlackRock إلى علاقاتها القائمة مع لجان صناديق المعاشات ومنصات RIA. وقال لاري فينك، الرئيس التنفيذي لدى BlackRock: "كان هناك لاعبون كثيرون يعتمدون على الرافعة في ذلك. لهذا حدثت عملية التخلص من المراكز (washout)، وأعتقد أن هناك المزيد من الاستقرار عند هذه المستويات. أنا متفائل جدًا بشأن الأسواق خلال الأشهر الـ12 المقبلة."
Grayscale GBTC فقد 27.42 مليار دولار منذ تحويله إلى ETF
تكبدت GBTC التابعة لـGrayscale خسائر كبيرة بلغت 27.42 مليار دولار منذ تحويلها إلى صندوق متداول (ETF)، بما في ذلك إضافة أخرى قدرها 38.30 مليون دولار في 22 يوليو. تفرض Grayscale رسومًا بنسبة 1.50% مقارنةً بـ0.25% لدى IBIT. وعلى مبلغ 100,000 دولار يتم الاحتفاظ به لخمس سنوات، فإن هذه الفجوة تتراكم إلى نحو 6,500 دولار كرسوم إضافية قبل الأداء. ويبلغ إجمالي صافي التدفقات الداخلة عبر جميع الصناديق الـ13 نحو 51.85 مليار دولار، لكن IBIT وحده سحب 60.81 مليار دولار. وقال مايكل سايلور، رئيس مجلس الإدارة التنفيذي في Strategy: إن تبنّي الشركات للبيتكوين أمر "ضروري" و"لا مفر منه" لكي ينجح BTC بوصفه شبكةً عالمية للشبكات النقدية.
البيتكوين يتداول فوق 65,000 دولار في 24 يوليو
يواصل البيتكوين التداول فوق 65,000 دولار في 24 يوليو. يقع مستوى السعر فوق 65,000 دولار بعد تدفقات خارجة في اليوم السابق.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في عكس موجة التدفقات الداخلة لصناديق البيتكوين ETF في 23 يوليو؟
عكست موجة التدفقات الداخلة التي استمرت سبعة أيام حتى 22 يوليو مع تدفقات خارجة بنحو 225 مليون دولار في 23 يوليو، بعد أن كانت التدفقات الداخلة قد تباطأت بالفعل إلى 68.99 مليون دولار في 22 يوليو، وهو أضعف يوم في السلسلة. وقد دفعت الطفرة الأولية تقارير في 20 يوليو مفادها أن الرئيس ترامب وافق على قواعد أخلاقيات أدت إلى إبطاء قانون CLARITY، لكن لم تظهر أي أخبار تنظيمية جديدة بعد 21 يوليو، وهو ما أنهى زخم الشراء.
لماذا يهيمن IBIT لدى BlackRock على تدفقات صناديق البيتكوين ETF رغم فرضه رسومًا؟
يحتفظ صندوق IBIT لدى BlackRock بـ48.86 مليار دولار واستحوذ على 319.16 مليون دولار من أصل 499.05 مليون دولار تمت إضافتها خلال الأسبوع وحتى 22 يوليو، رغم فرضه رسوم إدارة بنسبة 0.25% بينما لا تفرض Fidelity رسومًا على FBTC. تأتي ميزة IBIT من علاقات التوزيع الحالية لدى BlackRock مع لجان صناديق المعاشات ومنصات RIA في جميع أنحاء أمريكا، ما يتيح للمؤسسات شراء IBIT دون عوائق امتثال. وفي 22 يوليو، شكّل IBIT قرابة 79% من إجمالي 1.11 مليار دولار تم تداولها عبر جميع صناديق البيتكوين الفورية الفورية (spot) البالغ عددها 13 صندوقًا.
