بيتكوين تستقر مع انخفاض تدفقات حاملي المدى القصير والرافعة المالية، مما يقلل ضغط البيع ويشير إلى إعادة ضبط بعد مرحلة الذعر.
تستقر بيتكوين بعد تراجع حاد مع تحول الأسواق من الذعر إلى سلوك أكثر استقرارًا. لا تزال ظروف التداول أقل بكثير من القمم السابقة، ولكن العديد من الإشارات على السلسلة والمشتقات تشير الآن إلى تقليل البيع القسري. يبدو أن حاملي المدى القصير، الذين كانوا في السابق مصدرًا رئيسيًا لضغط البيع، يبطئون تدفقاتهم إلى البورصات.
تعمق تصفية بيتكوين مع انخفاض الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة إلى 22 مليار دولار
كما رصد دارفست، تُظهر بيانات من بينانس أن تدفقات حاملي المدى القصير (STH) قد انخفضت بشكل حاد. ووفقًا للتقارير، تحرك المجموع لمدة 7 أيام من نحو 100,000 بيتكوين خلال فترة الذعر في فبراير إلى حوالي 25,000 بيتكوين اليوم. يشير هذا الانخفاض الرباعي إلى تعديل في البيع التفاعلي، مما يوحي بأن المرحلة الأكثر إلحاحًا من التوزيع قد انتهت بالفعل.
يتلاشى الذعر مع انخفاض تدفقات STH إلى 25 ألف بيتكوين على بينانس
"هذه إشارة إيجابية إلى حد ما، نظرًا لأن حاملي المدى القصير معروفون بأنهم أكثر حساسية وأقل استقرارًا من بين مجموعات المستثمرين." – بواسطة @Darkfost_Coc
الرابط ⤵️https://t.co/ggAe8VgN5R pic.twitter.com/VIpI6OJ9wP
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 27 مارس 2026
تظهر التغيرات السلوكية أيضًا في مقاييس ربحية حاملي المدى القصير. خلال فترة البيع، انخفض STH-MVRV إلى ما دون 1.0، وهي منطقة غالبًا ما ترتبط بظروف تشبه الذعر. في تلك النافذة، احتفظ العديد من المشترين الجدد بالعملات بخسارة، مما يميل إلى الضغط على الحائزين للخروج عندما تضعف الأسعار. منذ ذلك الحين، بدأ STH-MVRV في التعافي تدريجيًا.
_مصدر الصورة: _NewHedge
تعتبر تلك الانتعاشة مهمة لأنها تعني أن هناك أقل إلحاحًا بين حاملي المدى القصير المتبقين. من المحتمل أن البائعين القسريين قد غادروا السوق بالفعل، بينما يجلس العديد من حاملي المدى القصير الحاليين أقرب إلى مستويات التعادل مقارنة بما كانوا عليه خلال أعمق تراجع.
نتيجة لذلك، يبدو أن الانخفاض في تدفقات البورصات يشبه أقل من توقف قصير وأكثر مثل إعادة ضبط بعد الذعر في كيفية استجابة المشاركين على المدى القصير لضغوط الأسعار.
تشير انخفاض الفائدة المفتوحة والاحتياطيات إلى تقليل مخاطر الهبوط لبيتكوين
وفقًا للتقارير، انخفضت الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة من مستويات أواخر 2025 قرب 47 مليار دولار إلى حوالي 22 مليار دولار في الأسابيع الأخيرة. يتماشى هذا الانكماش مع الانخفاض الأوسع في الأسعار ويعكس نشاط التصفية الذي يستنزف عادةً الرافعة المالية من المراكز المكتظة. مع انخفاض الفائدة المفتوحة، يواجه السوق ضغطًا أقل من المتداولين المبالغ في تمويلهم.
_مصدر الصورة: _CryptoQuant
حتى الآن، لا تشير الظروف الحالية إلى إعادة استخدام للرافعة المالية بشكل عدواني. بدلاً من ذلك، تشير النمط إلى سوق انتقل من مرحلة التصفية وهو الآن يعمل من خلال عملية التوحيد.
تبدو ظروف العرض أيضًا أكثر ضيقًا على البورصات. تُظهر بيانات احتياطيات البورصة انخفاضًا مستمرًا في أرصدة بيتكوين المحتفظ بها بواسطة البورصات، والتي تتجه نحو حوالي 2.7 مليون بيتكوين بينما تواصل نمط سحب على مدى عدة سنوات.
_مصدر الصورة: _CryptoQuant
من المهم أن التصحيح الأخير لم يحفز إعادة بناء مستدامة للاحتياطيات في البورصات. وهذا يشير إلى أن حاملي المدى القصير قد قادوا جزءًا كبيرًا من التوزيع، بينما تردد حاملو المدى الطويل عن إرسال إمدادات كبيرة مرة أخرى إلى البورصات.
بشكل أساسي، تصف هذه الإشارات استقرارًا مع توافر أقل للسيولة من جانب البيع. تعكس تدفقات STH إلى بينانس بحوالي 25,000 بيتكوين تحولًا أوسع في سلوك المستثمرين، بينما يقلل انخفاض الفائدة المفتوحة من فرص حدوث حلقة تصفية أخرى.
وفقًا لمراقبي السوق، يكمن الاختبار التالي في قوة الطلب. إذا استمر المشترون في امتصاص الإمدادات بشكل مستقر، فقد يستمر تخفيف ضغط الذعر الحالي بعد الانتعاش الأول.
