تتعرض أسهم كبرى شركات التكنولوجيا لتدقيق متزايد في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مع اقتراب موعد إعلان الأرباح

تواجه شركات التكنولوجيا الكبرى تدقيقاً من المستثمرين الأسبوع المقبل، إذ يُتوقع أن تكشف تقارير الأرباح عما إذا كانت استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة مئات المليارات من الدولارات تُحقق عوائد، وفقاً لبيث كينديغ، محللة التكنولوجيا الرئيسية لدى I/O Fund. وقالت كينديغ إن المستثمرين يريدون دليلاً على أن تحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي يلحق بسنوات من الاستثمار المكثف، حيث أن شركات التكنولوجيا الكبرى أنفقت رأس مالاً كبيراً على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وسيقوم المستثمرون بدراسة ما إذا كانت هذه النفقات تتحول إلى إيرادات وأرباح، وأضافت أن تقارير الأرباح القادمة قد توفر الإجابة. ويعكس تركيز سوق الأسهم أسئلة أوسع حول ما إذا كانت استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تحقق أداءً مالياً مستداماً.

تتصدر Alphabet أداء أسهم التكنولوجيا الكبرى هذا العام

ومن أبرز المفاجآت في موجة صعود الذكاء الاصطناعي هذا العام، بحسب كينديغ، أن أسهم الشركات التي تقود بناء الذكاء الاصطناعي تراجعت إلى حد كبير عن أسهم الشركات التي تزود البنية التحتية الأساسية. فقد قادت Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) المجموعة بارتفاع قدره 11% هذا العام، تلتها Amazon.com Inc. (AMZN) بنسبة 8%. في حين انخفضت أسهم Meta Platforms Inc. (META) بنسبة 2%، بينما تراجعت أسهم Microsoft Corp. (MSFT) بنسبة 18%.

"الأمر الأكثر صدمة هو مقدار تخلف شركات التكنولوجيا الكبرى من حيث القيمة بالدولار"، قالت كينديغ. وسيترقب المستثمرون ما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى قادرة على تحويل إنفاق الذكاء الاصطناعي إلى نمو أسرع في السحابة، وإيرادات إعلانات أقوى، وتبني أوسع لبرمجيات الذكاء الاصطناعي.

تحدد كينديغ المقاييس الرئيسية التي سيراقبها المستثمرون

قالت كينديغ إن المستثمرين سيبحثون إلى ما وراء الإيرادات وربحية السهم، ويركزون على نمو السحابة، وتبني برمجيات الذكاء الاصطناعي، واتجاهات الإعلانات كدليل على أن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي تؤتي ثمارها. وأضافت أنه في Alphabet، ينصب التركيز على ما إذا كانت Google Cloud قادرة على الحفاظ على زخمها، بينما تستمر Search في تحقيق monetization للذكاء الاصطناعي عبر الإعلانات مع نمو الطلب على الاستدلال (inference).

وأضافت كينديغ أن مايكروسوفت تواجه ضغوطاً لإعادة إشعال نمو Azure رغم اتساع أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي بسرعة، كما سيترقب المستثمرون تحديثات بشأن رقائق Maia الخاصة بها. وفي Meta وAmazon، قالَت كينديغ إن المستثمرين سيراقبون ما إذا كانت الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي تواصل دفع نمو الإعلانات في Meta ونمو السحابة في AWS.

قد توسع تقارير الأرباح موجة صعود الذكاء الاصطناعي خارج صانعي الرقائق

قالت كينديغ إن النمو القوي المدفوع بالذكاء الاصطناعي عبر السحابة والبرمجيات والإعلانات يمكن أن يوسع موجة صعود الذكاء الاصطناعي خارج صانعي الرقائق وموردي البنية التحتية، وذلك بإظهار أن سنوات من الاستثمار المكثف بدأت تؤدي إلى عوائد مستدامة.

وقال كبير استراتيجيي الأسواق العالميين لدى JPMorgan، هيو جيمبر، خلال مقابلة يوم الجمعة، إن البيع الأخير في أسهم الرقائق ليس انعكاساً لتراجع الأسس الأساسية، مشيراً إلى أن شركات أشباه الموصلات تواصل تقديم نتائج قوية. "بالنسبة لي، أعتقد أن الأهم هنا ليس كثيراً ما تقوله أسماء شركات أشباه الموصلات لأنفسها، بل ما سنحصل عليه من عمالقة السحابة (hyperscalers) خلال الأسابيع القليلة المقبلة، لأن نمو الأرباح كله يرجع إلى الإنفاق الرأسمالي لدى عمالقة السحابة"، على حد قوله.

من المقرر أن تعلن Alphabet وMicrosoft وMeta وAmazon وApple وIntel وشركات تكنولوجية كبرى أخرى عن أرباحها الفصلية خلال الأسبوعين المقبلين.

مؤشر Nasdaq Composite منخفض بنحو 1% تقريباً وقت إعداد التقرير

كان مؤشر Nasdaq Composite المتمحور حول التكنولوجيا منخفضاً بنحو 1% وقت إعداد التقرير. ويحقق Invesco QQQ Trust (QQQ) ارتفاعاً بنسبة 25% خلال الأشهر 12 الماضية، بينما يرتفع iShares U.S. Technology ETF (IYW) بنسبة 35%.

الأسئلة الشائعة

ماذا قالت بيث كينديغ بشأن إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي؟

قالت بيث كينديغ، محللة التكنولوجيا الرئيسية لدى I/O Fund، إن شركات التكنولوجيا الكبرى أنفقت رأس مالاً كبيراً على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وأن المستثمرين سيتطلعون إلى تحويل هذا الإنفاق إلى إيرادات وأرباح عبر تقارير الأرباح القادمة.

كيف كانت أداء أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى هذا العام مقارنةً بموردي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟

قادت Alphabet شركات التكنولوجيا الكبرى بارتفاع قدره 11% هذا العام، تلتها Amazon بارتفاع قدره 8%، في حين انخفضت أسهم Meta Platforms بنسبة 2% وتراجعت أسهم Microsoft بنسبة 18%. وبحسب كينديغ، يمثل ذلك تراجعاً مقارنةً بالشركات التي تزود البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لماذا قال استراتيجي JPMorgan إن الأسبوعين المقبلين يهمان لأسهم الرقائق؟

صرّح هيو جيمبر من JPMorgan بأن الأهم ليس نتائج شركات أشباه الموصلات بحد ذاتها، بل ما سيحصل عليه المستثمرون من عمالقة السحابة خلال الأسابيع القليلة المقبلة، لأن نمو الأرباح كله يعود إلى الإنفاق الرأسمالي لدى عمالقة السحابة.