قفز إنفاق كبرى شركات التكنولوجيا على الذكاء الاصطناعي إلى 725.1 مليار دولار في 2026، بزيادة 4.9 أضعاف منذ 2023؛ وتبلغ المدة المالية المتاحة 2-4 سنوات

وفقًا لـKB Securities وSamsung Securities، يُتوقع أن تنفق أكبر خمس شركات فائقة الاتساع (Alphabet وMicrosoft وAmazon وMeta وOracle) 725.1 مليار دولار على نفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في 2026، بزيادة قدرها 4.9 أضعاف مقارنة بـ148.1 مليار دولار في 2023. وتعكس هذه الطفرة تزايد الطلب على الحوسبة/الاستدلال وارتفاع تكاليف الذاكرة مع تنافس الشركات على نشر الذكاء الاصطناعي التوليدي. ومع ذلك، ومع توجه هذه الشركات بشكل متزايد إلى إصدارات الديون للشركات لتمويل التوسع—حيث بلغ إجمالي إصدار السندات 194.1 مليار دولار حتى يوليو 2026، مقارنة بـ108.4 مليار دولار في 2025—ظهرت مخاوف بشأن مخاطر الائتمان، لا سيما بالنسبة إلى Oracle.

يشير محللو الأوراق المالية إلى أنه، باستثناء Oracle، تحافظ شركات فائقة الاتساع على أوضاع مالية قوية. وتقدّر Samsung Securities أن لدى Microsoft 4.0 سنوات من “المدرج المالي” قبل أن تتبلور ضغوط الائتمان، تليها Alphabet (4.9 سنوات)، وMeta (3.9 سنوات)، وAmazon (3.1 سنوات)، وذلك استنادًا إلى نسب EBITDA إلى الدين ومعدلات إصدار الديون الحالية. ويتوقع المحللون أن ينمو CAPEX المرتبط بالذكاء الاصطناعي بوتيرة أكثر اعتدالًا بدءًا من 2027، مع انتقال الاستثمارات السابقة إلى تحقيق إيرادات، ما يخفف بدوره أعباء الإنفاق الرأسمالي.