خفض بنك أوف أميركا توقعاته للذهب لكنه يرى قيمة في أسهم التعدين

خفض بنك أوف أمريكا توقعه لمتوسط سعر الذهب لعام 2026 بنسبة 14% إلى 4,360 دولاراً للأونصة الأسبوع الماضي، مع الحفاظ على نظرة إيجابية طويلة الأجل وتحديد قيمة مغرية في أسهم شركات التعدين. وقد خفّفت وحدة محللي السلع لدى البنك من حماسها للذهب منذ أواخر يونيو، في ظل توقعات بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام. وعلى الرغم من توقعات بتراجع وتيرة التقلب/التذبذب في أسعار الذهب، يبرز محللو أسهم بنك أوف أمريكا قطاع التعدين بوصفه فرصة غير مُقيّمة بأقل من قيمته، في ظل تَحوّل أوسع في السوق بعيداً عن الأسهم ذات التقييم المرتفع نحو قطاعات أقل انتباهاً مدفوعة بظروف مالية أكثر تشدداً.

خفض بنك أوف أمريكا توقع سعر الذهب لعام 2026 إلى 4,360 دولاراً لكل أونصة

خفض بنك أوف أمريكا رسمياً توقعه لمتوسط سعر الذهب لعام 2026 بنسبة 14% إلى 4,360 دولاراً للأونصة الأسبوع الماضي، في خطوة تُعد استمراراً لنهج أكثر اعتدالاً تجاه الذهب منذ أواخر يونيو. ويأتي هذا التعديل بينما يتوقع البنك أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، حتى مع تراجع ضغوط التضخم. وقال المحللون في تقريرهم: "تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تقليص المعروض النقدي، ما يعني شروطاً مالية أشدّ بالنسبة للشركات. وكون كل شيء آخر متساوياً، فهذا مؤشر سلبي للأسهم". ويتوقع البنك حدوث دوران في السوق نحو أسهم أصغر حجماً وأقل تكلفة وأقل ازدحاماً، مشيراً إلى أن هناك 21 تريليون دولار من النقد لدى الأسر في الولايات المتحدة، وهو أعلى بنسبة 33% من اتجاه ما قبل كوفيد، مع تحقيق النقد عائداً حقيقياً سلبياً بنسبة -1% بعد خصم الضرائب.

قطاع تعدين الذهب يظهر ربحية قياسية وتراجعاً في التقييم

حدد محللو أسهم بنك أوف أمريكا شركات تعدين الذهب بوصفها واحدة من أكثر القطاعات ربحية في السوق، إذ تدفع الأسعار المرتفعة للذهب إلى رفع الهوامش إلى مستويات قياسية وتمكّن الشركات من تعزيز ميزانياتها العمومية. وورد في تقرير المحللين: "يبلغ تدفق النقد الحر لمعدّني الذهب 10 أضعاف مستواه في 2020، مع نصف الدين طويل الأجل كنسبة من حقوق الملكية". وتتراوح عوائد الأرباح في القطاع عند 12.0%، وهي الأعلى بين أي قطاع، وتمثل أدنى تقييم من حيث التكلفة مقارنةً بمؤشر S&P 500 خلال آخر 20 عاماً وفقاً لتحليل البنك. وتُتداول أسهم قطاع المعادن حالياً بخصم 19% عن قيم أصولها الصافية. ويضع البنك قطاع التعدين في مواقع قريبة من القمة ضمن شرائح السوق الأقل تقييماً إلى جانب الدخل الثابت والبنوك والأسهم في أمريكا اللاتينية.

أسهم التعدين توفر تنويعاً للمحفظة مع ارتباطات منخفضة

توفر شركات تعدين الذهب فوائد تنويع مهمة للمحفظة وفقاً لتحليل بنك أوف أمريكا. وذكر المحللون: "يُظهر معدّنو الذهب ارتباطات منخفضة مع كل من الأسهم والدخل الثابت (0.3 و0.2 خلال آخر 10 سنوات)". وتضع سمة الارتباط المنخفض هذه الأسهم التعدينية كفئة أصول مميزة يمكنها تقليل التقلب الإجمالي للمحفظة، مع توفير تعرض لقطاع المعادن الثمينة خلال فترات عدم اليقين في السوق وارتفاع أسعار الفائدة.

الأسئلة الشائعة

ماذا فعل بنك أوف أمريكا بتوقعه لسعر الذهب لعام 2026؟
خفض بنك أوف أمريكا توقعه لمتوسط سعر الذهب لعام 2026 بنسبة 14% إلى 4,360 دولاراً للأونصة الأسبوع الماضي، رغم أن البنك يحافظ على نظرة إيجابية طويلة الأجل للذهب.

لماذا يرى بنك أوف أمريكا قيمة في أسهم تعدين الذهب رغم خفض توقع الذهب؟
يُحدد بنك أوف أمريكا شركات تعدين الذهب على أنها أقل من قيمتها مع مؤشرات ربحية قياسية، تشمل تدفق النقد الحر بواقع 10 أضعاف مقارنة بعام 2020، وعوائد الأرباح عند 12.0% (وهي الأعلى بين أي قطاع)، وتداول أسهم المعادن بخصم 19% عن قيم أصولها الصافية، مع تقديم تنويع للمحفظة عبر ارتباطات منخفضة مع الأسهم والدخل الثابت.