تراجعت أسهم Alphabet وTesla بشكل حاد في 23 يوليو، بعد تقارير الأرباح التي صدرت بعد إغلاق السوق في 22 يوليو؛ إذ انخفضت أسهم Alphabet بنسبة 7.13% إلى 317.69 دولاراً، بينما هبطت Tesla بنسبة 14.52% إلى 319.69 دولاراً. وأفادت الشركتان بارتفاع الإنفاق الرأسمالي المخصص لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وهو ما استهلك تدفقات نقدية كبيرة، رغم أن Alphabet تجاوزت توقعات الإيرادات مسجلةً 119.80 مليار دولار كإيراد ربعي، مع نمو بنسبة 82% على أساس سنوي في مبيعات Google Cloud. وأشار هذا البيع المتزامن إلى احتمال حدوث تحول في معنويات المستثمرين، حيث بدأت الأسواق التي كانت تكافئ سابقاً الميزانيات الأكبر للذكاء الاصطناعي في التدقيق في الأثر الفوري للتدفقات النقدية لتلك الاستثمارات مقارنةً بالعوائد المتوقعة مستقبلاً.
تراجعات أسهم Alphabet وTesla في 23 يوليو عقب تقارير الأرباح
حققت Alphabet إيرادات ربع سنوية بقيمة 119.80 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات بنحو 116.93 مليار دولار لدى المحللين. ارتفعت إيرادات Google Cloud بنسبة 82% على أساس سنوي. ومع ذلك، هبط السهم بأكثر من 7% في 23 يوليو. وكان رد فعل السوق مدفوعاً بقرار Alphabet رفع توقعها للإنفاق الرأسمالي للسنة المالية الكاملة إلى نطاق بين 195 مليار دولار و205 مليارات دولار، من نطاق سابق بين 180 مليار دولار و190 مليار دولار. وأضاف هذا التعديل نحو 15 مليار دولار عند نقطة المنتصف.
أنفقت Alphabet 44.9 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي خلال الربع. وأسهم هذا الاستثمار في تدفق نقدي حر ربعي سلبي بلغ 5.9 مليار دولار.
شهدت Tesla انخفاضاً بنسبة 14.52% خلال جلسة 23 يوليو نفسها، لتغلق عند 319.69 دولاراً بعد أن أعلنت الشركة عن أول ربع للتدفق النقدي الحر السلبي منذ أكثر من عامين. ارتفع الإنفاق الرأسمالي للربع بنسبة 142% على أساس سنوي إلى نحو 5.8 مليار دولار. ووجّهت الشركة المستثمرين إلى توقع إنفاق رأسمالي يتجاوز 25 مليار دولار خلال السنة المالية الكاملة، مع تمويل الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي، والقيادة الذاتية، وتطوير robotaxi، والروبوتات، وإنتاج البطاريات، وسعات التصنيع.
Alphabet ترفع توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى 195-205 مليار دولار
تتوقع Alphabet الآن أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بين 195 مليار دولار و205 مليارات دولار، ما يضع المنتصف قرب 200 مليار دولار. كانت الشركة قد توقعت سابقاً نطاقاً بين 180 مليار دولار و190 مليار دولار. ويمثل هذا التعديل زيادة بنحو 15 مليار دولار عند نقطة المنتصف.
أنفقت Alphabet 44.9 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي خلال الربع. وبلغ التدفق النقدي الحر الربعي للشركة 5.9 مليار دولار تحت الصفر. ركز المستثمرون على الأثر الفوري الذي تفرضه هذه البرامج على التدفقات النقدية بدلاً من حجم الفرصة.
زيادة إنفاق Tesla الرأسمالي بنسبة 142% على أساس سنوي
ارتفع الإنفاق الرأسمالي لربع Tesla بنسبة 142% على أساس سنوي إلى نحو 5.8 مليار دولار. تتوقع الشركة أن تنفق أكثر من 25 مليار دولار خلال السنة المالية الكاملة، أي ما يقترب من ثلاثة أضعاف إنفاقها الرأسمالي البالغ نحو 8.5 مليار دولار في 2025. ويمول هذا الإنفاق الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي، والقيادة الذاتية، وتطوير robotaxi، والروبوتات، وإنتاج البطاريات، وسعات التصنيع.
أعلنت Tesla عن أول ربع للتدفق النقدي الحر السلبي منذ أكثر من عامين. وتراجعت أسهم الشركة بنسبة 14.52% في 23 يوليو وأغلقت عند 319.69 دولاراً.
التدفق النقدي الحر السلبي يثير قلق المستثمرين
يؤثر الإنفاق الرأسمالي مباشرةً في التدفق النقدي الحر. جعلت قيمة Alphabet السلبية البالغة 5.9 مليار دولار تكلفة برنامجها الخاص بالذكاء الاصطناعي ظاهرةً في رقم واحد. كما أطلق ربعها الأول للتدفق النقدي الحر السلبي منذ أوائل 2024 تحذيراً مماثلاً.
يمكن للمستثمرين تحمّل ارتفاع الإنفاق عندما يغطي التدفق النقدي من التشغيل الاستثمار بشكل مريح ويترك سيولة كبيرة متاحة لإعادة شراء الأسهم أو عمليات الاستحواذ أو نمو الميزانية العمومية. ويتغير التفسير عندما يدفع الإنفاق الرأسمالي التدفق النقدي الحر الربعي إلى ما دون الصفر. طلبت الشركتان من المستثمرين قبول تدفقات نقدية حالية أضعف مقابل احتمالات إيرادات مستقبلية.
Nvidia وموردو بنية الذكاء الاصطناعي يواجهون تأكيد الطلب
يثبت ارتفاع توقعات Alphabet استمرار الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. استفادت Nvidia وAMD وBroadcom وArista Networks وVertiv وSuper Micro Computer، إضافةً إلى مشغلي مراكز البيانات، من توقعات تشير إلى أن عمالقة الحوسبة السحابية سيواصلون شراء المعالجات وأنظمة الشبكات ومعدات التبريد وبنية البنية التحتية للطاقة.
ويخلق رد فعل السهم تمييزاً بين إيرادات الموردين في الأجل القريب والتقييم المطبّق على تلك الإيرادات. تواصل شركات أشباه الموصلات والبنية التحتية الإبلاغ عن طلبات قوية، بينما يواجه عملاؤها تدقيقاً بشأن اقتصاديات تلك المشتريات.
الأسئلة الشائعة
لماذا تراجعت أسهم Alphabet في 23 يوليو رغم تجاوز توقعات الإيرادات؟
تراجعت أسهم Alphabet بنسبة 7.13% إلى 317.69 دولاراً في 23 يوليو لأن الشركة رفعت توقعها للإنفاق الرأسمالي للسنة المالية الكاملة إلى نطاق بين 195 مليار دولار و205 مليارات دولار، من نطاق سابق بين 180 مليار دولار و190 مليار دولار، مع إضافة نحو 15 مليار دولار عند نقطة المنتصف. كما أبلغت الشركة عن تدفق نقدي حر ربعي سلبي بقيمة 5.9 مليار دولار بعد إنفاق 44.9 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي خلال الربع، ما نقل تركيز المستثمرين من تحقيق التفوق في الإيرادات إلى التكلفة المالية لتوسيع سعة الذكاء الاصطناعي.
ما الذي أدى إلى انخفاض أسهم Tesla بنسبة 14.52% في 23 يوليو؟
انخفضت أسهم Tesla بنسبة 14.52% إلى 319.69 دولاراً في 23 يوليو بعد أن أعلنت الشركة عن أول ربع للتدفق النقدي الحر السلبي منذ أكثر من عامين. ارتفع الإنفاق الرأسمالي للربع بنسبة 142% على أساس سنوي إلى نحو 5.8 مليار دولار، ووجّهت الشركة المستثمرين إلى توقع إنفاق رأسمالي يتجاوز 25 مليار دولار خلال السنة المالية الكاملة، مع تمويل الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي، والقيادة الذاتية، وتطوير robotaxi، والروبوتات، وإنتاج البطاريات، وسعات التصنيع.
كم أنفقت Alphabet على الإنفاق الرأسمالي خلال الربع؟
أنفقت Alphabet 44.9 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي خلال الربع. وأسهم هذا الاستثمار في تدفق نقدي حر ربعي سلبي بلغ 5.9 مليار دولار. كما رفعت الشركة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى نطاق بين 195 مليار دولار و205 مليارات دولار، ما يضع المنتصف قرب 200 مليار دولار.
