استثمارات الذكاء الاصطناعي تتجه إلى «البنية التحتية المرنة» والاستدامة الطويلة، حسبما يقول أصحاب رؤوس الأموال المغامرة

في مؤتمر 2026 للابتكار في البنية التحتية للحوسبة الذكية، الذي عُقد في الربع الثاني من 2026، عرض العديد من مستثمري رأس المال الاستثماري تحولًا مهمًا في طريقة تقييمهم لفرص مرتبطة بالذكاء الاصطناعي؛ إذ يتجهون بعيدًا عن الخطابات التي تركز على مطابقة حجم Nvidia، نحو تحديد حلول متخصصة ودعم بقاء الشركات على المدى الطويل.

البنية التحتية: من الحجم إلى التخصص

في حين تستمر وتيرة الطلب العالمي على الذكاء الاصطناعي في الارتفاع، تغيّر تركيز المستثمرين في مجال البنية التحتية بشكل جوهري. قال وانغ شين، الشريك في دونغ فانغ فوهاي، إن صناعة الذكاء الاصطناعي دخلت دورة إيجابية تظل فيها البنية التحتية مهيمنة. إلا أنه أكد أن سردية المقارنة الصِرفة بـ"اختبارات قياس الأداء ضد Nvidia" لم تعد تنطبق؛ إذ بات السوق يفضل بشكل متزايد “الأبطال الخفيين” الذين يعالجون اختناقات تقنية محددة.

قدّم تشانغ تشيان، مؤسس شركة تيانجين للاستثمار التكنولوجي، وجهة نظر مخالفة: عندما تُستحوذ أرباح البنية التحتية للحوسبة عالميًا لدى الشركات المصنعة الرائدة، ينبغي أن يركز رأس المال الاستثماري على تطبيقات قطاعات عمودية تحقق عائدًا مرتفعًا على الاستثمار دون استهلاك موارد حوسبية ضخمة. ورأت أن الصين، باعتبارها أكبر اقتصاد عالمي قائم على التطبيقات شمولًا، يجب أن تسعى إلى اختراق عميق عبر آلاف الصناعات بدلًا من المطاردة وراء نماذج لغوية كبيرة عامة.

أبرز جيانغ تشون، الشريك الإداري في بوهوا كابيتال، أهمية “البنية التحتية الناعمة” إلى جانب العتاد التقليدي. وحدد على وجه التحديد سلامة الذكاء الاصطناعي كأولوية استثمار ناشئة. ومع تحسن تقنيات توليد الفيديو لتصبح أكثر واقعية، سيصبح تأسيس أصالة البيانات وبناء أنظمة بيانات جديرة بالثقة أمرًا حاسمًا، كما قال. وأضاف: “يجب أن نؤسس نظام بيانات موثوقًا لمنع الهجمات الخبيثة والاحتيال في البيانات”، مشيرًا إلى أن شركته تركز على مشروعات قاعدية قادرة على بناء “عجلات جذب للبيانات” و"آليات تحمل الأعطال" لضمان توسع صحي للنظام البيئي للذكاء الاصطناعي.

التقنية الصلبة: تعديلات على مدار دورات طويلة

كشف وانغ مينغ، الشريك في جونشان كابيتال، أن شركته كانت قد استثمرت بكثافة في الذكاء الاصطناعي المتجسد في 2024، لكنها غيّرت الاستراتيجية عند دخول 2025 بعد اكتشاف اختناقات فيزيائية في اختراقات العتاد. “أدركنا بسرعة أن تركيز الاستثمار يجب أن ينتقل من ‘الجسد’ إلى ‘الدماغ’، لبدء النشر في طبقات النموذج وطبقات ‘نموذج العالم’”، كما أوضح.

وأشار وانغ أيضًا إلى أنه مع اكتمال النشر الصناعي في 2026، يتجه الاهتمام الاستثماري نحو الروبوتات المنزلية. تختلف المنطق: فالروبوتات الصناعية تعطي الأولوية للكفاءة والتكلفة، بينما تشبه الروبوتات المنزلية الأجهزة الاستهلاكية التي تتطلب جودة منتج قصوى وقيمة عاطفية. يعكس هذا التحول من “الصلب” إلى “الناعم” إدراك السوق لتوقيتات تبني التكنولوجيا.

أضاف جيانغ تشون أن الذكاء الاصطناعي يقود تغييرات جذرية على جانب الإنتاج. ففي عصر الإنترنت، ركزت الرقمنة على جانب المستهلك، بينما يركز عصر الذكاء الاصطناعي على ذكاء جانب الإنتاج. ويتمثل أفضل مجال للاستثمار في التقنية الصلبة، بحسب قوله، في استخراج البيانات من الأنظمة الصناعية مثل أنظمة التحكم الموزع DCS وأنظمة التصنيع المتكامل بالحاسوب CIM لتشكيل عجلات جذب بيانات جديدة.

معايير استثمار مُعاد تعديلها

خضعت معايير تقييم المستثمرين لإعادة هيكلة جوهرية تحت السرد الصناعي الجديد. أكد تشياو يوتينغ، المدير العام لاستثمار شينشينغ التابعة لـ OPPO، أن استثمار طبقة التطبيقات لا يمكن أن يعتمد على تفكير الإنترنت للأجيال السابقة. ينبغي أن تكون الفرق الأصلية في الذكاء الاصطناعي “صغيرة وجميلة”، مع تكاليف عمل محدودة ودورات ابتكار سريعة. “تعاني شركات البرمجيات التقليدية من صعوبة التحول إلى الذكاء الاصطناعي لأن هياكلها التنظيمية وإجراءاتها صُممت لنماذج كثيفة الاعتماد على العمل”، كما لاحظت، مضيفة أن المستثمرين يركزون الآن على ما إذا كانت الفرق تمتلك تفكيرًا “أصيلًا” في الذكاء الاصطناعي ويمكنها العثور بسرعة على الملاءمة بين المنتج والسوق عالميًا.

ذكر تشانغ تشيان أن بعض القطاعات دخلت مرحلة 3.0 من استثمار الذكاء الاصطناعي، حيث تتمثل الغاية في “الاستمرارية”. ورغم أن تقييمات السوق في الجولة الأولى تبدو مرتفعة، تكمن التحديات الحقيقية في اجتياز دورات السوق. “لا ينبغي للمستثمرين فقط أن ينجوا بأنفسهم، بل أن يساعدوا شركات محافظهم على بناء قدرات بقاء طويلة الأجل”، كما قالت. “قد لا يتم استغلال الإمكانات التطبيقية للذكاء الاصطناعي إلا بنسبة 5-10%، وتعطيل الذكاء الاصطناعي للصناعات ما يزال في بدايته.”

أعرب وانغ مينغ عن قلقه من “نزعة FOMO (الخوف من فوات الفرصة)” في مجالات حدودية مثل الحوسبة الكمومية. ورغم اعتبار الحوسبة الكمومية المحطة التالية، فقد لا تتاح الجدوى التجارية إلا بعد 2030. “يحتاج المستثمرون إلى الموازنة بين مطاردة الاتجاهات واحترام جداول التكنولوجيا الزمنية، وتجنب استنزاف التقييمات مبكرًا على التقنيات الممتدة لدورات طويلة”، كما خلص.