نشرت شركة 21shares المتخصصة في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في 24 يونيو تقريرها 'State of Crypto 2026: Mid-Year Update'، وهو مراجعة تعتمد على البيانات لعشر توقعات صناعية قدمتها الشركة في ديسمبر 2025.
يدرس التقرير سلوك دورة سوق بيتكوين، وتدفقات الاستثمار المؤسسي، ونمو أسواق التنبؤ اللامركزية، وتوحيد طبقة الإيثيريوم الثانية، وتقدم ترميز الأصول الواقعية.
ويخلص التحليل إلى أن الاتجاهات الهيكلية طويلة الأجل لا تزال صامدة، حتى مع تراجع الأهداف السعرية قصيرة الأجل، حيث من المتوقع أن يتعافى بيتكوين نحو 100 ألف دولار بحلول نهاية عام 2026 بعد أن بلغ ذروته عند 126 ألف دولار في أكتوبر 2025.
دورة سوق بيتكوين تظهر نضجاً هيكلياً
بلغت بيتكوين ذروتها عند 126 ألف دولار في أكتوبر 2025 ثم صححت بشكل حاد بعد ذلك، متتبعة عن كثب الإيقاعات التاريخية بعد التنصيف وفقاً للتقرير. صرح إيليعزر نديانجا، رئيس الأبحاث في 21shares، بأن البيانات على السلسلة تظهر نضجاً هيكلياً، حيث أن الانخفاض الحالي أخف بكثير من تصحيحات 80%+ في الدورات السابقة. استمرت بيتكوين في البقاء فوق متوسط تكلفة الأساس للمستثمرين البالغ 54 ألف دولار. تشير المقاييس الأساسية إلى تعافٍ في السيناريو الأساسي نحو 100 ألف دولار بحلول نهاية العام، وليس انطلاقة غير مدعومة.
تبلغ حيازات بيتكوين الصافية الأساسية في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة 1.25 مليون عملة، ولا تزال ضمن 8% من أعلى مستوياتها على الإطلاق. يلاحظ التقرير أن الحائزين لا يقومون بتصفية، مما يشير إلى قناعة هادئة بين المستثمرين المؤسسيين.
حيازات صناديق الاستثمار المتداولة المؤسسية للعملات المشفرة لا تزال قرب أعلى مستوياتها على الإطلاق
تبلغ الأصول المدارة عالمياً لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة 140 مليار دولار، منخفضة بنسبة 15% منذ بداية العام حتى الآن. أشار أدريان فريتز، كبير استراتيجيي الاستثمار في 21shares، إلى أن ما يلفت الانتباه في هذه النقطة منتصف العام هو المرونة العميقة لرأس المال المؤسسي، حيث يتمسك الموزعون بالتقلبات.
وفقاً للتقرير، يعكس الانخفاض في الأصول المدارة الظاهر تحركات الأسعار، وليس عمليات الاسترداد الجماعية. وتقول حيازات العملات الأساسية قصة مختلفة. أطلقت صناديق Hyperliquid ETFs في الولايات المتحدة وجمعت 150 مليون دولار في شهرها الأول فقط، مما يشير إلى شهية لمنصات تتمتع بإيرادات تشغيلية قابلة للتحقق على السلسلة.
أسواق التنبؤ اللامركزية تعالج 57.5 مليار دولار حتى مايو 2026
حتى نهاية مايو 2026، عالج قطاع أسواق التنبؤ اللامركزية حجمًا قدره 57.5 مليار دولار، متجاوزًا بالفعل نصف توقعاته السنوية الكاملة الأصلية وفقاً للتقرير. أدت عمليات التكامل عبر المنصات مع Google وX، بالإضافة إلى إزالة العقبات التنظيمية، إلى تسريع التبني.
مع النصف الثاني من عام 2026 المليء بمحفزات الأحداث بما في ذلك كأس العالم FIFA وانتخابات الكونغرس النصفية الأمريكية، تتجه الأحجام السنوية الآن لتحدي علامة 200 مليار دولار وفقاً لتحليل التقرير.
Base وArbitrum وOptimism تستحوذ على 83% من قيمة DeFi لطبقة الإيثيريوم الثانية
تسيطر Base وArbitrum وOptimism الآن على 83% من إجمالي القيمة المقفلة في DeFi لطبقة الإيثيريوم الثانية، وهو توحيد يترك عمليات التجميع غير المتمايزة تواجه تآكلًا هيكليًا أو هجرة قسرية إلى نماذج سلاسل التطبيقات وفقاً للتقرير. تركزت السيولة والمستخدمون النشطون بسرعة حول عمليات التجميع الثلاثة الرائدة، مما ضغط المساحة التشغيلية القابلة للتطبيق للمنافسين الأصغر.
تتوافق هذه النتيجة مع ملاحظات فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك للإيثيريوم، الذي حدد خطر سلاسل التوسع المعزولة ذات نماذج التوزيع المحدودة وفقاً للتقرير.
الأصول الواقعية المرمزة تصل إلى 31 مليار دولار على سلاسل الكتل العامة
على سلاسل الكتل العامة، يبلغ إجمالي الأصول المرمزة 31 مليار دولار، مدعومة بـ 15 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية المرمزة وفقاً للتقرير. على الشبكات المؤسسية المصرح بها مثل Canton، حيث تعمل الأصول كضمان على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، يقفز الرقم إلى حوالي 350 مليار دولار.
من المقرر أن تبدأ شركة Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) في التكامل التشغيلي لترميز سندات الخزانة الأمريكية المحفوظة لدى DTC في كل من يوليو وأكتوبر 2026 وفقاً للتقرير. يلاحظ التقرير أنه عندما تبدأ المؤسسة التي تقوم بتصفية العمود الفقري للأسواق المالية الأمريكية في تشغيل ترميز الخزانة، فإن الخط الفاصل بين البنية التحتية المالية التقليدية وتقنية دفتر الأستاذ الموزع يتوقف عن كونه نظرياً.
FAQ
ما الذي يغطيه تقرير State of Crypto 2026: Mid-Year Update من 21shares؟
يعيد التقرير النظر في عشر توقعات صناعية أساسية تم تقديمها في ديسمبر 2025، ويدقق في دقتها ويحلل تطورات السوق عبر دورات الأسعار، والتدفقات المؤسسية، وتوسيع طبقة 2، وأسواق التنبؤ، وترميز الأصول.
هل دورة السوق التقليدية لبيتكوين التي تستمر أربع سنوات لا تزال ذات صلة في 2026؟
وفقاً لتقرير 21shares، يشبه تحرك سعر بيتكوين في 2025-2026 الدورات السابقة مع تصحيحات أخف ونضج هيكلي على السلسلة. تماسكت بيتكوين فوق متوسط تكلفة الأساس الإجمالية للمستثمرين البالغ 54 ألف دولار، مع تعافٍ متوقع نحو 100 ألف دولار بحلول نهاية عام 2026.
كيف ينعكس الطلب المؤسسي في منتجات الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة هذا العام؟
على الرغم من انخفاض الأصول المدارة العالمية لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة بنسبة 15% منذ بداية العام حتى الآن إلى 140 مليار دولار، إلا أن المستثمرين المؤسسيين يحتفظون بـ 1.25 مليون بيتكوين قرب أعلى مستوياتها على الإطلاق. جمعت منتجات جديدة مثل Hyperliquid ETFs 150 مليون دولار في شهرها الأول، مما يدل على استمرار الشهية المؤسسية وفقاً للتقرير.
