نائب رئيس مارا يوضح استراتيجية الخزانة الخاصة بالبيتكوين بعد التكهنات على وسائل التواصل الاجتماعي، مستشهداً بمرونة في ملف هيئة الأوراق المالية والبورصات

نائب رئيس علاقات المستثمرين في شركة MARA هولدينجز، روبرت سامويلز، أصدر بيانًا في 3 مارس 2026، يرفض فيه الادعاءات بأن الشركة تخطط لتصفية غالبية ممتلكاتها من البيتكوين بعد تكهنات وسائل التواصل الاجتماعي حول تحول في سياسة الخزانة.

وأشار سامويلز إلى ملف الشركة 10-K لعام 2026 المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والذي يجيز البيع الاختياري للبيتكوين استنادًا إلى ظروف السوق وأولويات تخصيص رأس المال، ولكنه لا يفرض تقليل الاحتياطيات. تمتلك MARA حوالي 53,822 بيتكوين بقيمة تقريبية تبلغ 3.7 مليار دولار، مما يجعلها أكبر شركة تعدين بيتكوين مدرجة من حيث حجم الخزانة، وثاني أكبر مالك للشركات البيتكوين بعد Strategy.

توضيح سياسة الخزانة بعد ادعاءات وسائل التواصل الاجتماعي

جاء التوضيح ردًا على منشورات من المستشار جاكوب كينج من SwanDesk، الذي زعم في 3 مارس أن MARA تحولت إلى استراتيجية البيع استنادًا إلى تفسير الملفات التنظيمية. وقد حصد منشور كينج أكثر من 325,000 مشاهدة وقت رد سامويلز.

وتحدث سامويلز مباشرة عن التفسير، مؤكدًا أن ملف 10-K لعام 2026 يوضح أن الشركة وسعت سياستها للسماح ببيع محتمل للبيتكوين المحتفظ به على ميزانيتها العمومية. وفرق سامويلز بين الحفاظ على الخيار و الالتزام بسحب كبير من ممتلكات الخزانة من البيتكوين.

لطالما اعتبرت MARA نفسها مالكًا طويل الأمد للبيتكوين، مما يجعل أي تحول محتمل في استراتيجية الخزانة محل مراقبة دقيقة من قبل المستثمرين وسوق التداول. وهدف بيان سامويلز هو تصحيح ما تعتبره الشركة تحريفات في تصورها لنهجها المالي.

تفاصيل ملف SEC حول التطور الاستراتيجي

يوضح ملف 10-K لعام 2026 المقدم إلى SEC سياقًا تفصيليًا حول تطور نهج الشركة تجاه ممتلكاتها من البيتكوين. ينص الملف على أن MARA كانت تحتفظ تقليديًا بالبيتكوين الناتج عن عمليات التعدين كاستثمارات طويلة الأمد. وفي النصف الثاني من 2025، أجرى الشركة تغييرًا استراتيجيًا لبيع جزء من البيتكوين المُعدن لتمويل النفقات التشغيلية المستمرة، واستمر هذا النهج حتى نهاية العام.

وفي 2026، عدلت MARA استراتيجيتها للسماح ببيع البيتكوين المحتفظ به على ميزانيتها بالإضافة إلى الإنتاج الحالي. يوضح الملف أن المعاملات الاختيارية تُسمح بها استنادًا إلى ظروف السوق وأولويات تخصيص رأس المال، وليس استهداف تقليل محدد.

ويشير الملف أيضًا إلى أن MARA تتوقع أن تتزايد ممتلكاتها من البيتكوين بشكل عام مع مرور الوقت، رغم أنها ستتذبذب في عدد البيتكوين وقيمتها بالدولار الأمريكي. وتنوي الشركة زيادة ممتلكاتها بشكل رئيسي من خلال أنشطة الإنتاج ومن حين لآخر من خلال عمليات الشراء. في أكتوبر 2025، أضافت MARA حوالي 46 مليون دولار من البيتكوين بعد حدث تصفية قياسي بقيمة 19 مليار دولار في 10 أكتوبر.

التنويع في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية

يتزامن تعديل استراتيجية الخزانة مع تطور أوسع لـ MARA يتجاوز كونها “شركة تعدين بيتكوين نقية” إلى ما تصفه الشركة بـ “شركة بنية تحتية رقمية متكاملة رأسياً”. وتسارع هذا التحول في فبراير 2026 عندما استحوذت MARA على حصة 64% في شركة Exaion، وهي شركة بنية تحتية حاسوبية مقرها فرنسا تركز على الحوسبة عالية الأداء وخدمات البلوكشين.

ويذكر ملف 10-K أن تعدين البيتكوين لا يزال أساس منصة MARA، لكن الشركة وسعت حضورها في توليد الطاقة وتستثمر في البحث والتطوير لإقامة حضور في مجالات الذكاء الاصطناعي والأسواق المجاورة. وتهدف هذه المبادرات إلى خلق فرص إيرادات إضافية على المدى الطويل.

وفي الأسبوع الماضي، ارتفعت أسهم MARA بشكل مؤقت بنسبة تصل إلى 16% بعد ساعات التداول بعد إعلان الشركة عن صفقة مركز بيانات للذكاء الاصطناعي مع Starwood Property Trust، مما يشير إلى اهتمام السوق باستراتيجيتها للتنويع على الرغم من ضعف سوق العملات الرقمية الأوسع.

أداء السوق والوضع المالي

حققت MARA إيرادات قياسية في الربع الثالث من 2025، لكنها شهدت انخفاضًا كبيرًا في القيمة العادلة لآلات التعدين الخاصة بها خلال الربع الرابع، مما يعكس انخفاض البيتكوين بنسبة حوالي 46% من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,080 دولار في أكتوبر. وكان سعر البيتكوين عند الإعلان يقارب 68,145 دولار.

بيعت الشركة حوالي 413 مليون دولار من البيتكوين خلال 2025 مع الحفاظ على مركزها الكبير في الخزانة. وتداولت أسهم MARA بالقرب من 8.94 دولارات في 3 مارس، بانخفاض أكثر من 5% وسط ضعف السوق الأوسع المرتبط بمخاوف الصراع المستمر مع إيران. وانخفض السهم بنحو 43% خلال الأشهر الستة السابقة.

الأسئلة الشائعة: استراتيجية خزانة البيتكوين لـ MARA

هل تخطط MARA لبيع جميع ممتلكاتها من البيتكوين؟

لا. أوضح نائب رئيس شركة MARA روبرت سامويلز أن ملف SEC لعام 2026 يجيز البيع الاختياري استنادًا إلى ظروف السوق، ولكنه لا يفرض تقليل الاحتياطيات. كانت الشركة تعتبر البيتكوين استثمارًا طويل الأمد وتتوقع أن تتزايد ممتلكاتها بشكل عام مع مرور الوقت، رغم أنها ستتذبذب مع ظروف السوق.

لماذا عدلت MARA استراتيجيتها في خزانة البيتكوين؟

تسمح التعديلات لـ MARA بالمرونة لبيع البيتكوين من ميزانيتها لتمويل العمليات المستمرة ودعم التنويع في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية عالية الأداء. توسعت الشركة خارج التعدين النقي للبيتكوين إلى شركة بنية تحتية رقمية متكاملة رأسياً، بما في ذلك استحواذها على حصة 64% في Exaion في فبراير 2026.

كم عدد البيتكوين التي تمتلكها MARA حاليًا؟

تمتلك MARA حوالي 53,822 بيتكوين بقيمة تقريبية تبلغ 3.7 مليار دولار استنادًا إلى الأسعار الحالية. وهذا يجعلها أكبر شركة تعدين بيتكوين مدرجة من حيث حجم الخزانة، وثاني أكبر مالك للشركات البيتكوين بشكل عام، بعد Strategy التي تمتلك أكثر من 720,000 بيتكوين. وبيعت الشركة حوالي 413 مليون دولار من البيتكوين خلال 2025 مع الحفاظ على هذا المركز الكبير.