ريوت تسجل رقمًا قياسيًا في الإيرادات $647M في عام 2025 مع معاناة عمال مناجم البيتكوين

أغلقت منصة Riot (ناسداك: RIOT) عام 2025 بسجل قياسي من حيث الإيرادات، مدعومًا بارتفاع كبير في تعدين البيتكوين (CRYPTO: BTC) وتحول استراتيجي نحو بنية تحتية للبيانات ملائمة للذكاء الاصطناعي. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 647.4 مليون دولار للسنة، بزيادة قدرها 72% عن 376.7 مليون دولار في 2024، حيث شكلت إيرادات تعدين البيتكوين الجزء الأكبر من تلك الزيادة — 576.3 مليون دولار — مع ارتفاع معدل التجزئة الخاص بالشركة واستقرار أسعار البيتكوين. شهد العام تعدين Riot لـ 5686 بيتكوين، مقابل 4828 بيتكوين في 2024. ارتفع متوسط تكلفة تعدين بيتكوين واحد، باستثناء الاستهلاك، إلى 49645 دولارًا من 32216 دولارًا في 2024، مما يعكس زيادة بنسبة 47% في معدل التجزئة العالمي للشبكة وارتفاع صعوبة التعدين، على الرغم من أن اعتمادات الطاقة زادت بنسبة 68% خلال العام، مما ساعد على تعويض بعض التكاليف. كما ارتفعت إيرادات الهندسة إلى 64.7 مليون دولار من 38.5 مليون دولار في 2024.

نقاط رئيسية

بلغت الإيرادات السنوية 647.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 72% على أساس سنوي، مدفوعة بشكل كبير بتعدين البيتكوين.

بلغت إيرادات تعدين البيتكوين 576.3 مليون دولار في 2025، مع إنتاج Riot لـ 5686 بيتكوين خلال العام.

ارتفعت التكلفة المتوسطة لتعدين بيتكوين واحد إلى 49645 دولارًا بسبب زيادة بنسبة 47% في معدل التجزئة العالمي وارتفاع صعوبة التعدين؛ كما زادت اعتمادات الطاقة بنسبة 68% للمساعدة في التعويض.

لا تزال Riot تسجل خسارة صافية قدرها 663 مليون دولار في 2025 بسبب التعديلات المحاسبية وقيمة الورق لممتلكاتها من البيتكوين، على الرغم من أن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وصلت إلى 13 مليون دولار.

في نهاية العام، كانت Riot تمتلك 18005 بيتكوين في ميزانيتها (وتم رهن 3977 بيتكوين كضمان)، بقيمة تقريبية حوالي 1.6 مليار دولار وفقًا لسعر الفترة؛ كما حافظت الشركة على 309.8 مليون دولار نقدًا، بما في ذلك 76.3 مليون دولار مقيّد.

شهد العام تحركات استراتيجية ملحوظة، بما في ذلك اتفاقية مع AMD لمراكز البيانات وبيع البيتكوين لتمويل شراء أرض بمساحة 200 فدان في روكديل، تكساس، وسط ضغط من نشطاء للمسارعة في التحول نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.

الأسهم المذكورة: $BTC، $RIOT، $AMD

المشاعر: محايد

سياق السوق: ظل دورة العملات الرقمية لعام 2025 متقلبة، حيث تناضل شركات التعدين مع انخفاض الأسعار وارتفاع صعوبة التعدين مع توسع معدل التجزئة العالمي. تعكس نتائج Riot مرونة إيرادات تعدين البيتكوين وضغوط المحاسبة غير النقدية على الأرباح المعلنة، بينما تسارعت وتيرة التحول القطاعي نحو مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بين الشركات المنافسة.

لماذا يهم الأمر

تؤكد أرقام Riot لعام 2025 على الإمكانات المستدامة لتحقيق الربحية من تعدين البيتكوين عندما يتوافق الحجم التشغيلي والكفاءة مع اتجاهات أسعار البيتكوين المواتية. قدرة الشركة على إنتاج 5686 بيتكوين في سنة واحدة تظهر أن عمليات التعدين الكبيرة والمخصصة لا تزال ذات صلة، حتى مع تغير الظروف الكلية. ومع ذلك، فإن الخسارة الصافية الكبيرة لعام 2025 تبرز الفرق بين توليد النقد والأرباح المعلنة، والتي تتأثر بالتعديلات المحاسبية غير النقدية ومعاملة القيمة السوقية لممتلكات البيتكوين. للمستثمرين، الدرس الرئيسي هو ما إذا كانت نموذج أعمال Riot يمكنه تحويل إيراداته المتزايدة إلى تدفقات نقدية مستدامة مع تنويعها خارج التعدين نحو بنية تحتية للبيانات تركز على الذكاء الاصطناعي.

يعد التحول الاستراتيجي لـ Riot نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء موضوعًا مركزيًا في القطاع. أشار قياديو الشركة إلى توجه أوسع بين كبار المعدنين لإعادة توظيف قدرات الطاقة الحالية لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي، تماشيًا مع سوق يظل الطلب فيه على مراكز البيانات المعززة بوحدة معالجة الرسومات (GPU) والخدمات ذات الصلة قويًا. يتماشى هذا التحول مع نظرائه الذين بدأوا في تحويل قدرات التعدين إلى حوسبة الذكاء الاصطناعي، وهو ما قد يفتح طرقًا جديدة لتحقيق الإيرادات إلى جانب إنتاج البيتكوين. سيكون من المهم تقييم التوازن بين اقتصاديات التعدين والإمكانات المحتملة من نشرات الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء في الأرباع القادمة، خاصة مع استكشاف الشركة لخيارات تخصيص رأس المال التي قد تؤثر على السيولة ومقاييس الرفع المالي.

كما أن سرد العام يتأثر أيضًا بضغوط من المستثمرين النشطاء. اقترح موقف شركة Starboard Value أن التحول نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء قد يرفع قيمة الشركة إلى 21 مليار دولار، وهو رأي يزيد من التدقيق في كيفية استثمار Riot لرأس مالها وتوسيع أعمالها غير التعدينية. يمر قطاع التعدين بشكل مماثل بتحول، حيث يقوم العديد من المعدنين بتحويل منشآتهم وقدراتهم إلى عمليات لمراكز البيانات. في هذا السياق، ستراقب الجهات المعنية أداء Riot في تحسين كفاءة التعدين وتوسيع أنشطتها في الذكاء الاصطناعي، حيث يولي المستثمرون والمحللون اهتمامًا خاصًا.

بعيدًا عن الديناميكيات الداخلية لـ Riot، أظهرت نتائج الشركات المنافسة في 2025 نتائج أرباح ملحوظة. سجلت Core Scientific إيرادات الربع الرابع بقيمة 79.8 مليون دولار، بانخفاض 16% عن العام السابق وأقل من التوقعات، بينما سجلت TeraWulf إيرادات تعدين ربع سنوية بقيمة 35.8 مليون دولار، أدنى من التوقعات. واجهت Marathon Digital Holdings (MARA) خسارة ربع سنوية أكبر بلغت 1.71 مليار دولار مع تراجع الإيرادات، مما يسلط الضوء على التحديات التي يواجهها المعدنون حتى مع توجه بعض اللاعبين نحو التنويع في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. تبرز نتائج القطاع في 2025 هشاشة أرباح التعدين الصافية وإمكانات التحول الاستراتيجي للحفاظ على النمو.

تعكس نتائج Riot في نهاية العام أيضًا مشهدًا ماليًا أوسع في سوق العملات الرقمية، من خلال إظهار كيف يتفاعل الميزانية العمومية مع تحركات الأسعار. أنهت الشركة العام بحيازة 18005 بيتكوين، بما في ذلك حوالي 4000 بيتكوين مضمونة كضمان، بقيمة تقريبية تبلغ 1.6 مليار دولار وفقًا لأسعار نهاية العام؛ كما احتفظت بـ 309.8 مليون دولار نقدًا، منها 76.3 مليون دولار مقيّد. توفر هذه الأرقام مرونة مالية للشركة لمواصلة استثماراتها، بما في ذلك توسعات مراكز البيانات أو الشراكات المحتملة المرتبطة باستراتيجيتها للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. يظل دور البيتكوين كأصل خزينة محورًا رئيسيًا للمستثمرين الذين يقيمون مخاطر ومكافآت الأعمال المرتكزة على التعدين في سوق متقلب.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

تقدم اتفاقية مركز البيانات مع AMD وأي معالم تنفيذية ذات صلة في منشآت Riot.

تحديثات حول تطوير أرض روكديل، تكساس، وما إذا كانت هناك استثمارات إضافية نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.

التطورات التنظيمية أو السوقية التي قد تؤثر على اقتصاديات التعدين أو معاملة البيتكوين كمخزون في البيانات المالية لـ Riot.

النتائج الفصلية المستقبلية وما إذا كانت تظهر تحسنًا في الربحية من مبادرات البيانات/الذكاء الاصطناعي أو تغييرات في استراتيجية ممتلكات البيتكوين.

المناقشات المستمرة مع النشطاء وأي إجراءات حوكمة مرتبطة بتحول Riot الاستراتيجي وخطة تخصيص رأس المال.

المصادر والتحقق

إعلان Riot Platforms، Inc. عن النتائج المالية للسنة الكاملة 2025 واللمحات الاستراتيجية — بيان صحفي رسمي.

تقرير أرباح Riot لعام 2025 (PDF): تقرير أرباح Riot. المصدر: Riot.

تفاصيل اتفاقية مركز البيانات مع AMD وشراء أرض روكديل: صفقة Riot Platforms على البيتكوين والذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء في تكساس — تقرير أصلي.

تعليق المستثمر النشيط Starboard Value حول التحول الاستراتيجي لـ Riot والإمكانات المحتملة لزيادة التقييم: مناقشة Starboard Value.

السياق الصناعي حول بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وتحولات قطاع التعدين: مقال عن مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي والسندات ذات العائد المرتفع في تعدين البيتكوين.

نتائج Riot لعام 2025 تعكس سجلًا قياسيًا من الإيرادات وتحولًا نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

سجلت Riot Platforms (ناسداك: RIOT) عامًا أكد على استدامة تعدين البيتكوين على نطاق واسع والتوتر الاستراتيجي بين اقتصاديات التعدين التقليدية وفرص إنشاء مراكز بيانات تعتمد على الذكاء الاصطناعي. كانت مسيرة الإيرادات واضحة: 647.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 72% عن العام السابق، مع أن إيرادات التعدين المدفوعة بالبيتكوين كانت المحرك الرئيسي لهذا النمو. وصل إنتاج الشركة السنوي من البيتكوين إلى 5686 بيتكوين، وهو ارتفاع ملحوظ عن 4828 بيتكوين في 2024، مما يوضح كيف يمكن للحجم والكفاءة أن يترجما إلى إنتاج ملموس حتى في بيئة عملات رقمية متقلبة. قوة قطاع التعدين تتأثر بتكاليف تتطور تزامنًا مع توسع معدل التجزئة العالمي — الذي ارتفع بنسبة 47% — وارتفاع صعوبة التعدين. باستثناء الاستهلاك، ارتفعت تكلفة Riot لتعدين بيتكوين واحد إلى 49645 دولارًا، مما يشير إلى أن الهوامش قد تتضيق مع نمو الشبكة بسرعة، على أن اعتماد اعتمادات الطاقة التي زادت بنسبة 68% خلال العام ساعد على التخفيف من بعض الضغوط.

لم تكن قصة أرباح Riot لعام 2025 مجرد حسابات بسيطة. سجلت خسارة صافية قدرها 663 مليون دولار، لكن جزءًا كبيرًا من هذا الرقم يعزى إلى التعديلات المحاسبية غير النقدية وتغير القيمة الورقية لممتلكاتها من البيتكوين. عند استبعاد البنود غير النقدية، بلغ EBITDA المعدل 13 مليون دولار للسنة. تذكّر المستثمرين أن القدرة على توليد النقد يمكن أن تتعايش مع خسائر ورقية على الميزانية العمومية، وهو ما أصبح أكثر شيوعًا بين الشركات التي تحمل مراكز كبيرة من البيتكوين على دفاترها. تؤكد الإفصاحات حول هذه التأثيرات غير النقدية على أهمية التمييز بين نتائج GAAP والأداء النقدي والتشغيلي عند تقييم مسار Riot على المدى الطويل.

على الميزانية العمومية، أنهت Riot 2025 بمخزون كبير من البيتكوين — 18005 بيتكوين — بقيمة تقريبية حوالي 1.6 مليار دولار باستخدام أسعار نهاية العام، منها 3977 بيتكوين مضمونة كضمان. كما احتفظت بـ 309.8 مليون دولار نقدًا، منها 76.3 مليون دولار مقيّد. توفر هذه الأرقام مرونة مالية للشركة لمواصلة استثماراتها، بما في ذلك توسعات مراكز البيانات أو الشراكات المحتملة المرتبطة بتحولها نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. يسلط أداء السيولة في العام الضوء على قدرة Riot على تمويل مبادراتها، بما في ذلك التوسعات المحتملة لمراكز البيانات أو استثمارات أخرى.

استراتيجيًا، أبرز العام خطوات مدروسة لإعادة تعريف دورها خارج نطاق التعدين البحت. في يناير، أبرمت Riot اتفاقية مع AMD (ناسداك: AMD) لمراكز البيانات، مما يشير إلى تحول محتمل نحو أعباء عمل تسريع الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وفي ذات الوقت، كشفت الشركة عن خطط لتحقيق إيرادات من البيتكوين لتمويل شراء أرض بمساحة 200 فدان في روكديل، تكساس، وهو تحرك يتماشى مع دفع أوسع لزيادة القدرة الحاسوبية في الموقع مع استغلال رأس المال بشكل منتج. ضغط المستثمر النشيط Starboard Value من أجل تسريع التحول نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مؤكدًا أن هذا التحول يمكن أن يطلق قيمة كبيرة. هذا التوتر بين العوائد الفورية من التعدين وربحية مراكز البيانات على المدى الطويل يعكس نقاشًا أوسع في الصناعة حول كيفية تخصيص رأس المال مع استمرار الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في النمو.

تتواجد قصة Riot ضمن منظومة أوسع من المعدنين الذين يسعون لتنويع استراتيجياتهم. على سبيل المثال، أعادت شركات مثل Hive وHut 8 وTeraWulf وIren توظيف بعض أصولها من الطاقة لمراكز البيانات، بينما تحركت CoreWeave نحو بنية تحتية كاملة للذكاء الاصطناعي. يعكس مزيج الأرباح المتغير تحولًا صناعيًا: تظل إيرادات التعدين ركيزة أساسية، لكن مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي تعد بطرق جديدة لتحقيق الإيرادات وهوامش ربح أوسع إذا تم تنفيذها بانضباط وعلى نطاق واسع. تقدم نتائج 2025 لمحة عن قطاع في مرحلة انتقالية — حيث يعتمد مستقبل شركة تعدين على الأداء عبر عدة جبهات: الكفاءة، والانضباط المالي، وتخصيص رأس المال، والقدرة على استثمار فرص الحوسبة الذكية مع تزايد الطلب على أعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

أما المستقبل، فسيعتمد على مدى نجاح Riot في ترجمة طموحاتها في الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء إلى أرباح ملموسة، وكيفية تنقلها عبر تقلبات سعر البيتكوين. ستكون الإفصاحات الفصلية القادمة حاسمة لتقييم ما إذا كان التحول نحو الذكاء الاصطناعي يمكن أن يعزز التدفقات النقدية الحرة بشكل ملموس ويقدم بديلًا مستدامًا لإيرادات التعدين. مع توازن المعدنين بين الاقتصاديات التقليدية لإنتاج البيتكوين والضرورة الاستراتيجية للاستثمار في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، قد يكون تجربة Riot لعام 2025 بمثابة مؤشر على استعداد السوق الأوسع لاحتضان التنويع كوسيلة لتحقيق أرباح مستدامة.

تم نشر هذا المقال أصلاً بعنوان: Riot يسجل إيرادات قياسية بقيمة 647 مليون دولار في 2025 مع معاناة معدني البيتكوين في سوق العملات الرقمية.