شركة MiniMax تصدر أول تقرير مالي لها، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 158%، وتشكّل الإيرادات الخارجية سبعين بالمئة

المصدر: تشي زينيوان

لقد قدمت MiniMax للتو أول تقرير أداء بعد الإدراج في السوق! حيث حققت إيرادات قياسية بنسبة ارتفاع 158%، و70% منها من الأسواق الخارجية، مما يدل على أن خطة التوسع العالمية لـ MiniMax قد انطلقت بالكامل. ثورة الوكيل الذكي، لقد حان دور اللاعبين الصينيين.

قبل عيد الفوانيس، قدمت MiniMax إلى بورصة هونغ كونغ أول تقرير سنوي لها بعد الإدراج.

لا تزال OpenAI تنفق بكثافة، لكن MiniMax هذه المرة واجهت اختبار السوق مباشرة، وظهرت منحنى نمو مذهل—

خلال فترة التقرير، حققت الشركة إجمالي إيرادات قدرها 79.038 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 158.9% مقارنة بالعام السابق، و73% من الإيرادات جاءت من الأسواق الدولية.

بلغت الأرباح الإجمالية 20.079 مليون دولار، بزيادة هائلة قدرها 437.2% عن نفس الفترة من العام الماضي، وارتفعت نسبة الربح الإجمالي إلى 25.4%، مما يعكس تحسنًا ملحوظًا في القدرة على الربح.

وفي الوقت نفسه، خدمت الشركة أكثر من 236 مليون مستخدم، وتغطي أكثر من 200 دولة ومنطقة، وتملك 214 ألف عميل من الشركات والمطورين.

هذه المنحنى النمو يوضح لنا أخيرًا القيمة النادرة لـ MiniMax.

أولاً، تتجه MiniMax من شركة نماذج ضخمة إلى منصة في عصر الذكاء الاصطناعي.

مؤسس الشركة والرئيس التنفيذي يان جونجيه أوضح لأول مرة بشكل منهجي: «قيمة منصة الذكاء الاصطناعي = كثافة الذكاء × حجم استهلاك الرموز (Token)».

وأشار إلى أن المنافسة في صناعة الذكاء الاصطناعي في المستقبل ستتركز على تحديد حدود الذكاء. عندما يتم تجاوز هذه الحدود، ستظهر العديد من السيناريوهات الجديدة والمستخدمين الجدد، مما يخلق بيئة جديدة ودفعة تجارية جديدة.

ثانيًا، تحسين كفاءة الاستدلال. تقلل نماذج النص M2 بنسبة تزيد على 50% من تكلفة الحوسبة لكل مليون رمز مقارنة بديسمبر من العام الماضي، كما انخفضت تأخيرات استدلال نماذج الفيديو SeaLuo بأكثر من 30% في نفس الفترة!

بالإضافة إلى ذلك، بنت MiniMax قدرات بحث وتطوير متعددة الوسائط، وتملك نماذج قوية على مستوى العالم في اللغة، الفيديو، الصوت، الموسيقى وغيرها من الوسائط الرئيسية.

حتى أن توسعها العالمي مثير للإعجاب، حيث توجد العديد من المستخدمين المخلصين لـ MiniMax Agent، HailuoAI، Talkie/星野 وغيرها في الداخل والخارج.

لا عجب أن نتائج MiniMax لافتة للنظر.

خلال 108 أيام، تم تحديث 3 أجيال من النماذج، وسرعة التقدم في البرمجة هي الأسرع في الصناعة.

لماذا حققت هذه النتائج المذهلة؟ من الواضح أن ذلك يعود إلى مزايا التكنولوجيا الأساسية لـ MiniMax.

خلال العام الماضي، شهدت نماذج MiniMax تحديثات سريعة جدًا، وهو دليل على سيطرة الشركة التكنولوجية.

في بداية عام 2026، أطلقت MiniMax منتجها الشهير MaxClaw، الذي أطلق قنبلة قوية في السوق.

اليوم، تم إطلاق MaxClaw على الهاتف المحمول.

متاح على تطبيق MiniMax (iOS وAndroid) بشكل متزامن على مستوى العالم، ويمكن للمستخدمين تشغيل OpenClaw مباشرة على هواتفهم لتحقيق التعاون عبر الأجهزة.

هذا «مخلب الذكاء الاصطناعي السحابي» قلب السوق رأسًا على عقب بين عشية وضحاها. ليس مجرد تحديث بسيط، بل ثورة حقيقية.

بناءً على إطار OpenClaw المفتوح المصدر، يعمل MaxClaw بنموذج M2.5، ويمكن نشره بضغطة زر، ويبدأ في العمل خلال 10 ثوانٍ، ليصبح «وكيل ذكي يمكن للجميع استخدامه».

خلال أيام قليلة، انتشر بشكل مذهل وحصل على تقييمات إيجابية غفيرة.

بينما كانت موجة «تربية الكركند» تسيطر على مجتمع الذكاء الاصطناعي، استغلت MiniMax النقطة المؤلمة، وغطت إطار المصدر المفتوح ذو العتبة العالية في «ثورة بدون عتبة»، وتحول من لعبة للمطورين إلى سلعة استهلاكية للجمهور.

لكن القصة لا تتوقف هنا، فنجاح MaxClaw هو مجرد مقدمة لترقية الوكيل.

وفي الوقت الذي أُطلق فيه MaxClaw، ظهر بقوة MiniMax Agent Expert 2.0، مما أزال عن المستخدمين عبء تكوين المهارات، الوكيل الفرعي، وMCP، وأعاد بناء الذكاء الاصطناعي بشكل كامل!

MiniMax لم يتوقف، لأنه يعلم أن النموذج الأساسي هو أساس الذكاء الاصطناعي، ونجاح MaxClaw يعود إلى تحسين القدرات من خلال تحديث النموذج.

خلال 108 أيام، قامت MiniMax بتحديث نماذج M2 وM2.1 وM2-her، وتعد أسرع شركة في التقدم.

في اختبار SWE-Bench المعتمد والأكثر تمثيلًا في مجال البرمجة، حافظت نماذج سلسلة M2 على أسرع معدل تقدم في الصناعة.

كما أصبحت M2 أول نموذج صيني يستهلك أكثر من 50 مليار رمز يوميًا على منصة OpenRouter!

أعادت M2 تعريف التوازن بين الأداء، السعر، والسرعة، وتملك قدرات رئيسية في البرمجة، استدعاء الأدوات، والبحث العميق، وتتصدر قائمة استهلاك الرموز.

قريبًا، جاءت M2.1، مع تحسين أداءها في المهام المعقدة في العالم الحقيقي.

أيضًا، في اختبار المحادثة الطويلة بـ 100 جولة، حققت نماذج M2-her من Talkie و星野 أداءً عالميًا أول.

أما أحدث نموذج M2.5، فاعتماده على بنية MoE، ويحتوي على 2290 مليار معلمة، و100 مليار معلمة تنشط لكل رمز، وسرعة استدلال تصل إلى 100 رمز/ثانية، ونطاق سياق من 200 ألف إلى مليون!

في مجالات البرمجة، استدعاء الأدوات، والاستنتاج المنطقي، تظهر مزايا واضحة لنموذج M2.5.

وراء تدريب النموذج M2.5، قام فريق التصميم بإنشاء نظام Agent RL أصلي غير متزامن — Forge، الذي سرع عملية التدريب بمقدار 40 مرة، وكسر «مثلث المستحيل».

في مجالات الإنتاجية مثل البرمجة، استدعاء الأدوات، البحث، والعمل المكتبي، أصبحوا ضمن الصفوف الأولى عالميًا، ويقارنون بـ Claude Opus 4.6، Gemini 3 Pro، GPT-5.2 وغيرها.

ليس فقط الأداء قويًا، بل أيضًا القيمة مقابل السعر عالية.

بدون قيود التكاليف، يهدف فريق MiniMax إلى تشغيل وكلاء معقدين، وM2.5 اقترب من تحقيق هذا الهدف.

نسخة 50 TPS من M2.5 تكلف فقط 5% إلى 10% من تكلفة نماذات مثل Opus، Gemini 3 Pro، وGPT-5.

من ناحية الأداء، أين تكمن قيمة MiniMax النادرة؟

الاختراقات التقنية يجب أن تترجم في النهاية إلى قيمة تجارية.

مع زيادة قدرات النماذج، وانخفاض تكاليف تشغيل الوكلاء، ينمو النمو التجاري لـ MiniMax بشكل أساسي.

وفقًا لأحدث البيانات، فإن استراتيجية «الوسائط المتعددة الشاملة + الإنتاج النموذجي + التوسع العالمي» التي تبنيها MiniMax تفرز قيمة تجارية فريدة.

أولاً، قدمت الشركة نتائج نمو قوية: بلغ إجمالي الإيرادات في 2026 حوالي 79.038 مليون دولار، بزيادة 158.9%.

وفي هيكل الإيرادات، قادت محركاتان هذا النمو.

من ناحية، بلغت إيرادات المنتجات الأصلية للذكاء الاصطناعي 53.075 مليون دولار، بزيادة 143.4%، مما يثبت جاذبية السوق لتطبيقات المستهلكين.

ومن ناحية أخرى، زادت إيرادات منصة المطورين بشكل أسرع، حيث بلغت 25.963 مليون دولار، بزيادة 197.8%، مما يظهر إمكانات تمكين التكنولوجيا في القطاع التجاري.

تحسين كفاءة التسويق والتجارية واضح أيضًا. بفضل تحسين كبير في كفاءة النماذج والنظام، ارتفعت نسبة الربح الإجمالي من 12.2% في 2024 إلى 25.4%، بزيادة 13 نقطة مئوية.

وفي الوقت نفسه، تقلصت نسبة الخسائر الصافية المعدلة بشكل كبير، مما يدل على أن الشركة تتجه تدريجيًا نحو نموذج مالي أكثر صحة مع توسعها السريع.

وفي الوقت نفسه، تراكم المستخدمين والبيئة التحتية يضعان أساسًا للنمو المستدام في المستقبل.

حتى الآن، خدم MiniMax أكثر من 236 مليون مستخدم، وبلغ عدد العملاء من الشركات والمطورين 214 ألفًا.

ويُذكر أن عدد المستخدمين الجدد على منصة المفتوحة في فبراير 2026 تجاوز أربعة أضعاف مستوى ديسمبر 2025، مما يدل على قوة الدفع للنمو.

وراء هذه الأرقام القوية، تكمن قدرات MiniMax التقنية في الوسائط المتعددة، واستراتيجية الإنتاج النموذجي، والتوسع العالمي.

الوسائط المتعددة: سر الكفاءة وراء التكاليف

حاليًا، حققت MiniMax إنجازات رائعة في مجال الوسائط المتعددة.

تحت هيكل تنظيمي أصلي للذكاء الاصطناعي، تملك MiniMax قدرات تنافسية عالمية في اللغة، الفيديو، الصوت، الموسيقى وغيرها من الوسائط.

يعتقد الكثيرون أن الوصول إلى الريادة العالمية في الوسائط المتعددة يتطلب استثمارًا بقيمة مليار دولار على الأقل، لكن MiniMax أنجزت ذلك بـحوالي 5 ملايين دولار فقط.

في فبراير 2026، أطلقت MiniMax M2.5، الذي يمكنه العمل بسرعة 100 رمز في الثانية لمدة ساعة متواصلة، ويكلف فقط دولارًا واحدًا.

هذا يعني أن 10 آلاف دولار يمكن أن تتيح لأربعة وكلاء العمل لمدة سنة كاملة، مما يجعل تشغيل الوكلاء المعقدين اقتصاديًا قابلاً للتوسع بلا حدود!

لماذا نؤمن بأهمية الوسائط المتعددة؟

منذ البداية، كانت MiniMax تؤمن بقوة في هذا المسار.

وقد أكد الاتجاه الأخير صحة هذا التوقع: خلال الأشهر الستة الماضية، أدت دمج الوسائط إلى تغييرات في حدود الذكاء، مثل Nano Banana Pro الذي أصبح شائعًا على الإنترنت.

الاتجاه الصناعي واضح الآن: المستقبل هو AGI متعدد الوسائط. دمج الوسائط هو الطريق الحتمي لرفع حدود الذكاء.

اليوم، تحولت هذه القدرات إلى ميزة تنافسية هائلة.

MiniMax واحدة من ثلاث شركات فقط في الصين التي تتقن كل وسائط بشكل متقدم، وهي الشركة الوحيدة الناشئة المستقلة.

الانتاج والوسائط كحماية

كما أن استراتيجية الإنتاج والوسائط أصبحت بمثابة حاجز حصين لـ MiniMax.

حاليًا، من السهل أن تقع الشركة في أحد طرفي المعادلة: إما التركيز على النماذج فقط، أو على التطبيقات فقط. وهكذا، إما تفتقر إلى القدرة على تحقيق الربح، أو تفتقر إلى الحواجز التقنية.

لكن MiniMax تواصل الاستثمار في النماذج الأساسية، وتبني تطبيقات على نطاق واسع على جانب المنتجات، مما يجهزها للنمو المستدام.

إحدى البيانات في التقرير المالي تؤكد ذلك: ارتفاع هامش الربح الإجمالي إلى 25.4%، مقابل 12.2% في 2024، بزيادة 13 نقطة مئوية.

السبب الرئيسي هو تحسين كفاءة النماذج والنظام، وتحسين البنية التحتية—

في MiniMax، بدأ تأثير الحجم يظهر بوضوح.

بمعنى آخر، تم خفض تكلفة تسليم الذكاء لكل وحدة.

من ناحية التكاليف، تشير الإشارات إلى ذلك بشكل أكثر وضوحًا.

أولاً، انخفضت نفقات المبيعات والتوزيع بنسبة 40.3%، من 86.995 مليون دولار إلى 51.896 مليون دولار—والسبب بسيط: المنتجات الأصلية للذكاء الاصطناعي تعتمد بشكل رئيسي على النمو الطبيعي والكلام الإيجابي، لذلك تقل نفقات الترويج.

ثانيًا، زادت نفقات البحث والتطوير بنسبة 33.8%، من 189 مليون دولار إلى 253 مليون دولار، وهو نمو أقل بكثير من معدل زيادة الإيرادات البالغ 158.9%، مما يدل على تحسين كبير في كفاءة البحث والتطوير.

هذه هي النقطة التي أكدها التقرير السنوي حول تحسين كفاءة البحث والتطوير.

على مستوى السوق، قليل من الشركات يمكنها تحقيق كل هذه الإنجازات في آن واحد—نمو سريع في الإيرادات، ارتفاع في الأرباح، جذب العملاء بسهولة، واستمرار الاستثمار في البحث والتطوير.

السوق العالمية: تحديد سقف النمو

بالإضافة إلى ذلك، فإن استراتيجية التوسع العالمي لـ MiniMax قد وضعت بالفعل أسسًا قوية.

في 2025، بلغت إيرادات خارج الصين حوالي 73%، مما يحقق هيكل إيرادات يعتمد بشكل رئيسي على الأسواق الخارجية.

كما أن أعمال MiniMax تغطي أكثر من 200 دولة ومنطقة، وتخدم 236 مليون مستخدم، وتضم 214 ألف عميل من الشركات والمطورين من أكثر من 100 دولة ومنطقة.

يمكن القول، أنه في ظل هيمنة عمالقة الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic وGoogle وxAI، استطاعت MiniMax أن تفتح طريقًا حقيقيًا لتحقيق الربح في الأسواق الخارجية.

منذ إطلاقها، حظي M2.5 باهتمام كبير في السوق الدولية، وحقق نجاحات متتالية: حيث تم اعتماد نماذج MiniMax من قبل كبار مزودي السحابة والمنصات السحابية الأصلية للذكاء الاصطناعي، مثل Google Vertex AI، Microsoft Azure AI Foundry، Fireworks AI، Nebius AI وغيرها.

وفي منصات البرمجة الرائدة مثل OpenCode وKilo Code، أصبحت MiniMax النموذج المفضل للمطورين!

وفي الآونة الأخيرة، أطلقت Notion نموذج M2.5، وهو أول نموذج مفتوح المصدر يتم إطلاقه من قبل Notion ويظل الوحيد.

وهذا هو القرار الذي يحدد مرونة التقييم.

الكثير من شركات الذكاء الاصطناعي المحلية تتحدث عن «التوسع الخارجي»، لكن معظمها يقتصر على «توطين المنتج»—أي نفس المنتج، مع تغيير السوق فقط.

أما MiniMax، فهي تبيع بمال حقيقي من المستخدمين الأجانب، ويشترونها برغبة كاملة.

من الواضح أن MiniMax بدأت فعلاً في التحول إلى «شركة منصة للذكاء الاصطناعي»، وتبدأ في الاستفادة من الفوائد التجارية للابتكار والتميز.

المنافسة العالمية في الذكاء الاصطناعي تدخل المرحلة الثانية

عندما يتم التحقق من منتجات MiniMax من قبل المستخدمين العالميين، فإنها تواجه ليس فقط المنافسة الإقليمية، بل تتصدر المسرح العالمي للذكاء الاصطناعي.

اليوم، دخلت المنافسة العالمية في الذكاء الاصطناعي المرحلة الثانية.

من نجاح Claude Code إلى انتشار OpenClaw، دخلت الوكيل الذكي عصرًا ذهبيًا.

نجاح Claude Code أنهى حقبة كتابة الكود يدويًا. وOpenClaw أشعل شرارة الوكلاء الشخصيين.

عندما يتحول الذكاء الاصطناعي من استدعاء سلبي إلى عمل نشط، يحدث ثورة الوكلاء الحقيقية.

تعتقد شركة YC أن شكلًا جديدًا من الاقتصاد المدفوع بالوكلاء يتشكل.

الآن، دخلت المنافسة في الذكاء الاصطناعي المرحلة الثانية: من التشفير إلى الوكيل، مع زيادة حجم الرموز واستخدام السيناريوهات بشكل أكبر.

وهذا واضح أيضًا في تقارير MiniMax المالية:

في فبراير 2026، زاد متوسط استهلاك الرموز اليومي لنموذج سلسلة M2 إلى أكثر من 6 أضعاف ما كان عليه في ديسمبر 2025، مع زيادة استهلاك الرموز من قبل CodingPlan بأكثر من 10 أضعاف.

داخل MiniMax، يغطي الوكيل المتدرب الآن حوالي 90% من الوظائف، بما يشمل البرمجة، تحليل البيانات، إدارة العمليات، التوظيف، التسويق والمبيعات.

وتؤمن MiniMax أن مستوى ذكاء النماذج سيواصل التحسن خلال العام القادم.

وهم يراهنون على ثلاثة مسارات رئيسية: البرمجة، المكاتب، والإبداع متعدد الوسائط:

• في مجال البرمجة، ستصل الذكاء إلى مستوى L4 إلى L5، من «أداة» إلى «زميل عمل» في التعاون؛
• في المكاتب، ستكرر سرعة التقدم التي شهدتها في البرمجة؛
• في الإبداع متعدد الوسائط، ستتحول إلى محتوى قابل للتسليم مباشرة، مع ظهور أنماط جديدة مثل الإخراج التدريجي والوقت الحقيقي.

هذه التوقعات تعني أن البشرية ستشهد انفجارًا في المعروض من الذكاء، مع نافذة غير مسبوقة للابتكار في التطبيقات.

وتتوقع MiniMax أن يزداد استهلاك الرموز خلال هذا العام بمقدار 10 إلى 100 مرة.

وقد أعدت الشركة خططًا لهذا التحدي، وبدأت في تطوير نماذج M3 وHailuo 3.

لكن الأهم من ذلك، أن MiniMax كشفت عن رؤيتها للمستقبل وأهدافها الكبرى—

MiniMax: من شركة نماذج ضخمة إلى شركة منصة للذكاء الاصطناعي

على المستوى الاستراتيجي، تسعى MiniMax للانتقال من شركة نماذج ضخمة إلى شركة منصة في عصر الذكاء الاصطناعي.

لماذا تملك MiniMax فرصة لتصبح منصة؟

أولاً، سوق الذكاء الاصطناعي ليس سوقًا ثابتًا، والنمو السنوي أكبر من الحجم الحالي، ولا توجد حتى الآن ظاهرة «الفائز يأكل الجميع».

طالما أن هناك ابتكارًا وتفردًا، فهناك فرصة خاصة بها.

وقد سبقت MiniMax الجميع في مجالات النموذج، المنتج، والنظام البيئي.

ثانيًا، أعدت الشركة خطتين:

• من خلال الجيل القادم من النماذج متعددة الوسائط، ستتجاوز حدود الذكاء وتخلق تميزًا في النموذج؛
• وبناءً على النموذج، ستطور منتجات وبيئة فريدة.

إلى جانب الشركات الكبرى، تعتبر MiniMax من الشركات القليلة التي تستطيع تحقيق هذين الأمرين، وربما الشركة الناشئة الوحيدة في آسيا.

لديهم الثقة—

خلال الأشهر الماضية، استمرت سرعة تحديث نماذج MiniMax، وزيادة الإيرادات، وقدرة الخدمة، واستيعاب الرموز، في التقدم المستمر.

وهذا يمكنهم من تحديد أهداف النماذج الجديدة بسرعة أكبر، لأنهم يحققون قيمة كاملة للذكاء الاصطناعي، وكل تحديث كبير يعزز قدراتهم بشكل كبير، بما يشمل البحث والتطوير والخدمات الخارجية.

وهذا يشكل دائرة إيجابية، وهو جوهر ميزة المنافسة لـ MiniMax.

بالإضافة إلى ذلك، ستعزز MiniMax استراتيجيتها التجارية وتوسع فرصها في السوق العالمية.

النتائج الرائعة في سوق الأسهم في هونغ كونغ ليست سوى الخطوة الأولى.