باي باي تسعى لجمع ما يصل إلى 1.1 مليار دولار في طرح عام أولي في ناسداك، مستفيدة من دعم سوفت بنك وحصة بينانس اليابان
شركة PayPay، أكبر مزود للدفع بدون نقد في اليابان ومالكة بنسبة 40% في Binance Japan، قدمت طلبًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 2 مارس 2026 لجمع ما يصل إلى 1.1 مليار دولار من خلال طرح عام أولي في سوق ناسداك جلوبال سيلكت.
الشركة التي تتخذ من طوكيو مقرًا لها والمساهم البائع المرتبط بصندوق SoftBank Vision Fund II تعرض 55 مليون سهم أمريكي وديع بقيمة تتراوح بين 17 و20 دولارًا لكل سهم، مستهدفة تقييم يتجاوز 13 مليار دولار في الحد الأعلى للنطاق. من المتوقع أن يتم تحديد سعر الطرح في 11 مارس، ويعد هذا أكبر إدراج لشركة يابانية في التاريخ في السوق الأمريكية، ويأتي في ظل تقلبات سوقية متزايدة بعد الضربات العسكرية على إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع.
تفاصيل الطرح والتقييم
تقدم PayPay 31.1 مليون شهادة إيداع أمريكية، بينما يبيع أحد فروع SoftBank Vision Fund II 23.9 مليون شهادة إيداع، وفقًا لملف لجنة الأوراق المالية والبورصات. كل شهادة تمثل سهمًا عاديًا واحدًا. عند الحد الأعلى للسعر البالغ 20 دولارًا، ستصل القيمة السوقية لـ PayPay إلى حوالي 13.4 مليار دولار استنادًا إلى الأسهم القائمة المدرجة في الملف.
وافقت هيئة الاستثمار في أبوظبي، وهي وحدة من هيئة الاستثمار القطرية، وشركة فيزا إنك، عملاق المدفوعات، على شراء أسهم بقيمة تصل إلى 220 مليون دولار بشكل إجمالي، مما يوفر دعمًا للمستثمرين الأساسيين في العرض.
كان من المقرر أن يتم إطلاق الطرح قبل افتتاح الأسواق في 2 مارس، لكنه تأجل بعد أن هزت الأسواق العالمية الضربات الجوية الأمريكية والإسرائيلية على إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة وعوائد السندات. من المتوقع أن يبدأ التسويق الرسمي بعد التأجيل.
علاقة SoftBank والسيطرة التصويتية
من المتوقع أن تسيطر مجموعة SoftBank على حوالي 92% من حقوق التصويت في PayPay بعد الطرح، وفقًا للملف. تأسست الشركة في 2018 كمشروع مشترك مع شركة Paytm الهندية المدعومة من SoftBank Vision Fund.
كان مؤسس SoftBank ماسايوشي سون قد دفع في البداية لتقييم يصل إلى 20 مليار دولار، على الرغم من أن النطاق الحالي يعكس ظروف السوق الأكثر تحفظًا. يوفر الطرح لـ SoftBank أصولًا عامة أخرى مرتبطة باستراتيجيتها الأوسع للتمويل الرقمي، حيث تواصل الشركة جني الأرباح من ممتلكاتها لتمويل استثمارات جديدة في الذكاء الاصطناعي. قامت مجموعة SoftBank بتصفية ما يقرب من 13 مليار دولار من أسهم T-Mobile US بين يونيو وديسمبر 2025 فقط.
الشراكة الاستراتيجية مع Binance Japan
عززت PayPay مشاركتها في أسواق العملات الرقمية من خلال تحالف رأسمالي وتجاري مع Binance Japan في أكتوبر 2025، حيث استحوذت على حصة بنسبة 40% في البورصة. تهدف الشراكة إلى ربط المدفوعات الرقمية بالعملات المشفرة، مما يتيح لمستخدمي Binance Japan تمويل عمليات الشراء وسحب الأرباح عبر PayPay Money.
يمثل هذا التكامل جسرًا استراتيجيًا بين البنية التحتية للدفع بدون نقد السائدة في اليابان والنظام البيئي المتنامي للعملات المشفرة. مع أكثر من 72 مليون مستخدم مسجل حتى ديسمبر 2025 في بلد يبلغ عدد سكانه حوالي 123 مليون نسمة، توفر PayPay وصولًا واسعًا للخدمات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة.
تعمل Binance Japan ككيان محلي لبورصة العملات المشفرة العالمية Binance، وتخدم العملاء اليابانيين تحت إشراف تنظيمي.
الأداء المالي ونمو المستخدمين
أبلغت PayPay عن أرباح قدرها 103.3 مليار ين على إيرادات بلغت 278.5 مليار ين في التسعة أشهر المنتهية في ديسمبر 2025، مقارنة بأرباح قدرها 28.96 مليار ين على إيرادات بلغت 220.4 مليار ين في نفس الفترة من العام السابق. تظهر النتائج المالية توسع اقتصاديات الشركة مع تسارع اعتماد الدفع بدون نقد في اليابان.
حتى ديسمبر 2025، تجاوز عدد مستخدمي PayPay 72 مليونًا، وهو أكثر من نصف سكان اليابان. حققت الشركة اعتمادًا سريعًا من خلال التسويق المكثف، ودعم المستخدمين بشكل نشط، ودعم SoftBank في توقيع اتفاقيات مع التجار عبر اليابان.
شكلت مدفوعات رموز QR حوالي 9.6% من إجمالي المعاملات بدون نقد في اليابان عام 2024، ارتفاعًا من 0.2% فقط في 2018، وفقًا لوزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة اليابانية. لا تزال بطاقات الائتمان المسيطرة بنسبة 82.9% من المدفوعات بدون نقد، على الرغم من أن حصتها السوقية تتراجع تدريجيًا.
التوسع الدولي وشراكة فيزا
توسعت PayPay دوليًا قبل طرحها العالمي. في 2025، بدأت الشركة في جعل خدماتها متاحة في أكثر من 2 مليون متجر في كوريا الجنوبية للعملاء اليابانيين المسافرين خارج البلاد. في فبراير 2026، أعلنت PayPay عن شراكة مع فيزا لاستكشاف فرص في السوق الأمريكية.
تضع هذه المبادرات التوسعية PayPay في موقع يمكنها من توسيع نطاقها خارج حدود اليابان، وجذب حجم المدفوعات من السياح اليابانيين في الخارج، وربما دخول أسواق جديدة.
المقرضون والجدول الزمني للطرح
يقود العرض كل من جولدمان ساكس، جي بي مورغان، ميتسوهو المالية، ومورغان ستانلي. من المتوقع أن تتداول الأسهم في سوق ناسداك جلوبال سيلكت تحت رمز “PAYP”.
من المتوقع أن يتم تحديد سعر الطرح في 11 مارس، على أن يتم ذلك بعد استقرار السوق بعد التقلبات الأولية الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط. إذا نجح الافتتاح، فسيكون من أكبر الإدراجات اليابانية في السوق الأمريكية في السنوات الأخيرة، وسيختبر شهية المستثمرين لعروض التكنولوجيا المالية وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
الأسئلة الشائعة: طرح PayPay وملكية Binance Japan
ما علاقة PayPay بـ Binance Japan؟
استحوذت PayPay على حصة بنسبة 40% في Binance Japan في أكتوبر 2025 من خلال تحالف رأسمالي وتجاري. يتيح هذا الشراكة لمستخدمي Binance Japan تمويل عمليات الشراء وسحب الأرباح عبر PayPay Money، مما يربط أكبر منصة دفع بدون نقد في اليابان مع خدمات تبادل العملات المشفرة.
ما هو التقييم المتوقع وموعد الطرح لـ PayPay؟
تسعى PayPay لجمع ما يصل إلى 1.1 مليار دولار من خلال عرض 55 مليون سهم أمريكي بسعر يتراوح بين 17 و20 دولارًا للسهم. عند الحد الأعلى، ستُقدر الشركة بحوالي 13.4 مليار دولار. من المتوقع أن يتم تحديد السعر في 11 مارس 2026، بعد تأجيل قصير بسبب تقلبات السوق الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط.
كم ستحتفظ SoftBank بالسيطرة بعد الطرح؟
من المتوقع أن تسيطر مجموعة SoftBank على حوالي 92% من حقوق التصويت في PayPay بعد الطرح. تأسست الشركة كمشروع مشترك مع Paytm المدعومة من SoftBank في 2018، وحصلت على دعم كبير من SoftBank في جذب التجار وزيادة المستخدمين.