إيرادات تعدين Core Scientific تتراجع إلى النصف، وزيادة بنسبة 268% في خدمات الاستضافة تعوض الخسائر

أعلنت شركة آلات تعدين البيتكوين Core Scientific (رمز: CORZ) عن النتائج المالية للربع الرابع من عام 2025، حيث انخفض إجمالي الإيرادات إلى 79.8 مليون دولار. قفزت إيرادات الخدمات المدارة بشكل كبير من 850 ألف دولار إلى 3130 ألف دولار، بزيادة تزيد عن 268٪، مما عوض جزئيا الخسائر في عمليات التعدين، مما يشير إلى أن استراتيجية الشركة للتحول إلى بنية تحتية لمراكز البيانات تحقق نتائج أولية.

تحليل التقرير المالي للربع الرابع: منطق التحول وراء انخفاض إيرادات التعدين

هيكل إيرادات Core Scientific يشهد تحولا جذريا. على الرغم من انخفاض إجمالي الإيرادات، ارتفع إجمالي الأرباح إلى 20.8 مليون دولار في الربع الرابع من 480 دولارا في 2024، مما يشير إلى تحسن في مساهمة أعمال الضمان في الأرباح. ومع ذلك، بقيت نسبة EBITDA المعدلة سالبة عند 4,270 ألف دولار، مما يعكس ضغوط التكاليف قصيرة الأجل خلال فترة الانتقال. حتى نهاية العام الماضي، بلغت سيولة الشركة 533.4 مليون دولار، بما في ذلك 311.4 مليون دولار نقدا ومكافآت، و2.22 مليار دولار من ممتلكات البيتكوين. انخفضت أسهم كور ساينتيفك قليلا في التداول بعد ساعات العمل بعد تقرير الأرباح.

البيانات الرئيسية من تقرير أرباح Core Scientific للربع الرابع من عام 2025

إجمالي الإيرادات: 7,980 دولار أمريكي (انخفاض يقارب 16٪ عن 9,490 دولار أمريكي في الربع الرابع من 2024)

دخل تعدين البيتكوين: 4,220 دولار (بانخفاض حوالي 47٪ عن 7,990 دولار في الربع الرابع من 2024)

إيرادات الخدمات المدارة: 3,130 دولار أمريكي (بزيادة تزيد عن 268٪ من 850 دولار أمريكي في الربع الرابع من 2024)

الماوورية: 2,080 دولار أمريكي (زيادة كبيرة عن 480 دولارا أمريكيا في الربع الرابع من 2024)

معدل EBITDA: ناقص 4,270 دولار

السيولة: 5.334 مليون دولار (بما في ذلك 3.114 مليون دولار نقدا + 2.22 مليون دولار بالبيتكوين)

1.5 جيجاوات تصميم مركز البيانات: الرهان الاستراتيجي طويل الأمد ل Core Scientific

قال آدم سوليفان، الرئيس التنفيذي لشركة كور ساينتيفيك: “نحن في منتصف البناء لمشاريعنا الحالية وقد وسعنا منصة الاستضافة إلى 1.5 جيجاوات من الطاقة الإنتاجية القابلة للتأجير. مع وجود عالمي وقدرات تنفيذ مثبتة، نسرع تقدمنا في خدمة RFS (خدمة التأجير) عبر عدة مواقع لضمان نمو مستدام.”

خلفية هذا التحول هي المعضلة الشائعة التي تواجه شركات التعدين: مع تراجع التخفيضات التي تعجب المكافآت وتتصاعد المنافسة على قوة الحوسبة، تستمر هوامش الربح في قطاع التعدين البحت في التقلص. اختارت Core Scientific تحويل أصولها الحالية من الطاقة والبنية التحتية إلى استضافة قوة الحوسبة عالية الكثافة لخدمة شركات الذكاء الاصطناعي والعملاء الآخرين الذين يحتاجون إلى استهلاك الطاقة.

ومن الجدير بالذكر أنه في أكتوبر من العام الماضي، رفض مساهمو Core Scientific اقتراح اندماج بقيمة 90 مليار دولار مع شركة CoreWeave لطاقة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، رغم أن الشركتين لا تزالان تحتفظان بشراكة تجارية. يتيح هذا القرار لشركة كور ساينتيفك الاستمرار في تطوير مسار تحولها في مراكز البيانات كشركة مستقلة عامة، وستكون نتائج التنفيذ اللاحقة أساسا رئيسيا للسوق لتقييم نجاح استراتيجيتها المستقلة.

الأسئلة الشائعة

ما هو السبب الرئيسي لانخفاض نتائج Core Scientific Q4 2025؟

انخفضت إيرادات تعدين البيتكوين من 7,990 دولارا إلى 4,220 دولارا، بانخفاض يقارب 47٪، وكان السبب الرئيسي لانخفاض الإيرادات الإجمالية. وبتأثير تقسيم البيتكوين، وانخفاض مكافآت الكتل، وتكثيف المنافسة على قوة الحوسبة، تستمر هوامش الربح في شركات التعدين البحت في التقلص.

لماذا نمت إيرادات الخدمات المدارة في كور ساينتفيك بشكل كبير؟

تقوم Core Scientific بتأجير قوة الحوسبة التحتية الخاصة بها لأطراف ثالثة، بما في ذلك مؤسسات الذكاء الاصطناعي لعملاء قوة الحوسبة عالية الكثافة. قفزت إيرادات الخدمات المدارة من 850 ألف دولار إلى 31.3 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 268٪، مما يعكس الإنجازات الأساسية للشركة في تحويل أعمال مراكز البيانات لديها.

بعد رفض خطة اندماج CoreWeave، ما هو اتجاه Core Scientific؟

بعد رفض المساهمون اقتراح الاندماج الذي بلغت قيمته 90 مليون دولار في أكتوبر الماضي، تواصل Core Scientific تطوير تحولها في مراكز البيانات كشركة مستقلة، بهدف توسيع منصة الاستضافة المشتركة إلى 1.5 جيجاوات من الطاقة الإنتاجية القابلة للتأجير. لا تزال الشركتان في شراكة تجارية، لكن قدرة كور ساينتفيك على التنفيذ بشكل مستقل ستتعرض لفحص أدق من قبل السوق.