لا تقلق، شبكات USDC و USDT لن تؤثر على إيثريوم

المؤلف:ملاحظات الثعلب الأزرق

سأل بعض الناس، إذا قامت شركات إصدار العملات المستقرة مثل Circle (USDC) وTether (USDT) ببناء سلاسل عامة، هل سيؤدي ذلك إلى تبريد الإيثيريوم؟ لم يكن لدي أي نية للرد على هذا الأمر. ومع ذلك، سأل عدة أصدقاء عن هذا في رسائل خاصة. لذا، دعونا نتحدث بإيجاز.

لنبدأ بالخلاصة، الإيثيريوم لن يكون رائعا بسبب هذا. بشكل عام، سيستفيد أيضا.

في معركة العملات المستقرة المستقبلية، أهم قنوات التوزيع الأمامية هي ميتا، MrBeast وما شابهها (استثمرت Bitmine من توم لي 200 مليون دولار)، Robinhood، Aave، polymarket، lighter، uniswap، البورصات، المحافظ … مصدرو العملات المستقرة ليسوا الأقوى في السلسلة بأكملها، وسلسلة L العامة التي يبنونها لا تؤثر بشكل طبيعي على الشبكة.

اللاعبون الكبار مثل ميتا لن يدعموا فقط سلسلة Circle، بل سيدعمون السلسلة المتعددة؛ قنوات مثل MrBeast، التي من المتوقع أن تكون مرتبطة بعمق بنظام إيثيريوم في المستقبل، ستعطي الأولوية لدعم إيثيريوم. تبني روبنهود أيضا شبكة L2 (نظام إيثيريوم) بناء على Arbitrum، وقد تكون L2 مستقلة في المستقبل. لدى بولي ماركت أيضا خطط لبناء إيثيريوم L2…

عندما تصل إلى المستخدمين، فهي مصدر الطاقة لتكوين تأثيرات الشبكة. طالما أن رسوم L1/L2 إيثيريوم منخفضة وسريعة بما فيه الكفاية (على نفس المستوى)، فإن مزايا الأمان واللامركزية فريدة من نوعها، وحاليا يتقدم Ethereum L1 نحو 10,000tps، وL2 يتقدم نحو أكثر من مليون tps، ولن تكون الرسوم/السرعة مشكلة في المستقبل.

سلاسل الناشرين التي يبنونها بأنفسهم لن تؤدي إلى حركة نقل واسعة النطاق، بل قد تتحول تدريجيا إلى Ethereum L2.

Arc هي سلسلة L1 طورتها Circle وتدعم USDC كرسوم غاز محلية، وتسوية دون ثانية، وخصوصية/امتثال للمؤسسات من الطبقات، ومن المتوقع إطلاقها في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، لا يزال USDC يصدر على عدة سلاسل، بما في ذلك إيثيريوم وسولانا وغيرها، ولا يزال نظام إيثيريوم يشكل الغالبية منها. أما بالنسبة لكيفية الدخول إلى الإنترنت، فلا تزال هناك العديد من الأمور المجهولة. USDT الخاص ب Tether أكثر تعددية سلاسل.

كل مصدر للعملات المستقرة يبني سلاسل L1، وسيكون هناك ضغط تنافسي بينها، مما يصعب تشغيلها على سلاسل الآخر، بينما نظام الإيثيريوم البيئي شامل وسيظل السلسلة الأهم لحمل العملات المستقرة المختلفة.

إصدار العملات المستقرة عبر عدة سلاسل هو القاعدة، مما يؤدي إلى أنه حتى لو تم إطلاق ARC، فإنه سيكمل الموجود فقط، وليس استبداله. سيكون لها سيناريو تداول مؤسسي خاص بها، لكن مقدار حصتها السوقية في النهاية لا تعتمد كليا على مصدر العملات المستقرة، بل على قنوات التوزيع وسيناريوهات التطبيقات عالية التردد للعملة المستقرة. بالنسبة لقنوات التوزيع، الرسوم/السرعة/الأمان كلها مهمة، وإيثيريوم حاليا لديه أفضل توازن بين هذه الثلاثة. قنوات التوزيع لا تتجاهل ولا يمكنها تجاهل إيثيريوم.

حاليا، عند النظر إلى حصة السوق للعملات المستقرة، تهيمن إيثيريوم، ولا تزال الحصة في تزايد.

إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في فبراير 2026 هو حوالي 3,100-3,200 دولار (بيانات DefiLlama/TRM Labs)، بما في ذلك:

**• إيثيريوم:**52-60٪ (~1530-1650)، مع زيادة بنسبة 40٪ في 2025 (من 115 مليار إلى 153 أليون). وهي الحصة الأكبر، حيث تتعامل مع أكثر من نصف نشاط العملات المستقرة.

**• ترون:**25-30٪ (~830-840)، يهيمن عليها USDT، لكن النمو تباطأ (ارتفعت الرسوم إلى 0.50 دولار لكل معاملة).

**• سولانا:**4.5٪ (~130)، USDC تمثل 77٪، مستفيدة من الرسوم المنخفضة (<0.01美元/笔）。

**• آخرون:**ستنمو سلسلة BNB بنسبة 133٪ (2025)، ولكن مع حصة صغيرة؛ المستوى الثاني مثل Arbitrum/Base يمثل ~100، ويتجاوز النظام البيئي الكلي لإيثيريوم (L1+L2) 70٪.

بالإضافة إلى ذلك، USDT ~1840 (59٪) وUSDC ~750 (24٪) حسب العملة. USDC ينمو بشكل أسرع (+6.39٪ في فبراير 2026)، لكنه في الغالب على إيثيريوم.

من حيث حجم المعاملات، تجاوزت تحويلات العملات المستقرة 10.5 تريليون دولار في يناير 2026 (وهو أعلى رقم قياسي)، وتعاملت إيثيريوم مع معظم حركة المرور المؤسسية/DeFi (المتوقع تتجاوز ~40 طن طن للسنة بأكملها)، متجاوزة PayPal (20 ترينا) وقريبة من فيزا (15 ترينا). كل هذه تأثيرات شبكية، تقول إنه بسبب ولادة سلسلة العملات المستقرة، سيهاجر المستخدمون بشكل طبيعي؟

لا يزال لدى إيثيريوم أكبر نظام بيئي للمطورين، وأكثر نظام DeFi ازدهارا، وتشغيل مستقر دون توقف للوظائف، مما يسمح للمؤسسات بوضع سيناريوهات المعاملات على سلاسل L1 مركزية قد تتوقف؟

منافس إيثيريوم كان دائما نفسه، وليس أي سلسلة أخرى. طالما أن رسومها/سرعتها جيدة مثل أي سلسلة مستوى 1 أخرى، فإن مزايا الأمان واللامركزية ستكون لا مثيل لها.

مستقبل إيثيريوم، بالإضافة إلى العملات المستقرة، يشمل أيضا ترميز الأصول، والتمويل اللامركزي، واقتصادات وكلاء الذكاء الاصطناعي، وهي جميعها اتجاهات عامة، وسلسلة L1 التي يبنيها مصدرو العملات المستقرة ليست كافية لتهدئة إيثيريوم.

بالمناسبة، ماذا عن تيثر، أكبر مصدر للعملات المستقرة، التي تدعم الآن سلسلة بلازما؟