حوار حصري مع 动区》1.6 تريليون دولار عملاق فرانكلين نائب الرئيس تشيتان: كيف تقوم فرانكلين بثورة عبر البلوكشين في وول ستريت

فرانكلين تمبلتون، التي تدير أكثر من 1.6 تريليون دولار، كانت تروج بنشاط للترميز والتطوير المهم لمنظومة RWA في السنوات الأخيرة، وقد أصدرت الآن سندات أمريكية مرمزة وبدأت في بيعها للتداول في وول ستريت. سعدت المنطقة الديناميكية بإجراء حوار معمق مع تشيتان كارخانيس، نائب الرئيس الأول لجامعة فرانكلين. يشكر هذا المقال شركة Broker LTP الشهيرة عالميا على مساعدتهم في توفير الأماكن والدعوات.
(الملخص: أعلنت بورصة لندن عن إنشاء “مستودع الأوراق المالية الرقمية”: يدعم تسوية السندات والأسهم والأصول الخاصة المرمزة على السلسلة)
(ملحق خلفي: بينانس تعمق التعاون مع فرانكلين تامبورتون: يمكن استخدام صناديق سوق المال المرمزة كضمان لمعاملات OTC، ويتم إطلاق خطط من الدرجة المؤسسية)

جدول محتويات هذا المقال

• يحتاج الويب 3 إلى جذب المزيد من اللاعبين التقليديين في وول ستريت من خلال التعليم
• هل سيجلب الويب 3.0 لحظة تشبه “فقاعة الدوت كوم في التسعينيات والألفينات”؟
• تجربة ديمقراطية بقيمة 20 دولارا

خلفية الزائر

يشغل تشيتان كارخانيس حاليا منصب نائب الرئيس الأول في فرانكلين تمبلتون، وبدأت مسيرة تشيتان الاستثمارية في التسعينيات خلال فترة TMT (الاتصالات والإعلام والتكنولوجيا) وعصر فقاعة .com، وشغل مناصب رئيسية في شركات إدارة أصول عالمية أخرى مثل جي بي مورغان ومورغان ستانلي. حاليا، يتحمل تشيتان مسؤولية رأس المال الاستثماري الاستراتيجي (Franklin Templeton Strategic Ventures (FTSV)) في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. دوره ليس فقط كمستثمر، بل أيضا كمتداول في مشروع “التحول الرقمي” لشركة إدارة الأصول التي تبلغ من العمر 76 عاما في آسيا.

يحتاج الويب 3 إلى جذب المزيد من اللاعبين التقليديين في وول ستريت من خلال التعليم

أليكس: أقام فرانكلين فعالية “تغيير السوخ” في الهند. في ظل التقلبات العنيفة الحالية في سوق العملات الرقمية، ما نوع “العلاج” الذي تحتاجه وول ستريت؟

شيتان: لدينا حدث في الهند يسمى “تغيير السوتش”. على الرغم من أنه كان في الأصل مخصصا لتعليم المستثمرات الإناث، أعتقد أن هذا التغيير في العقلية ينطبق بالكامل على الويب 3. علامات الويب 3 مثل RWA والترميز في مراحلها الأولى، وتحتاج المؤسسات المالية التقليدية إلى دمج الويب 3 معا وتغيير طريقة تفكيرها، وهو ما لا يتطلب علاجا نفسيا، بل التعليم والوعي.

هل سيجلب الويب 3.0 لحظة تشبه “فقاعة الدوت كوم في التسعينيات والألفينات”؟

أليكس: بدأت مسيرتك الاستثمارية في أواخر التسعينيات بدراسة صناعة TMT، كما عشت عصر فقاعة الدوت كوم الكاملة. هل تعتقد أن جنون الترميز الحالي هو تكرار للتاريخ؟

شيتان: سؤال جيد، إذا جمعت تجربتي قبل 25 عاما. نبدو متشابهين إلى حد ما تاريخيا، لكنهما مختلفان تماما.

إليك التشابه: مجال الويب 3 فيه تعصب مفرط، وضجة، وتقلبات الأسعار المصاحبة له. نقطة أخرى هي أن المجموعات الصغيرة تقيم الأسعار في الأيام الأولى، ومع تدخل المزيد من الأشخاص والمؤسسات، تزداد السيولة، لكنها تجلب أيضا تقلبات. ومع ذلك، أعتقد أن هذا يختلف كثيرا عن انهيار الدوت كوم في عام 2000.

كانت الفقاعة في ذلك العام تدور حول الإيرادات - حيث كانت العديد من الشركات ذات تقييمات عالية جدا حتى بدون إيرادات. كان ذلك “التقدم” المفرط للسوق للقيمة التي يمكن أن يوفرها الإنترنت في ذلك الوقت. كان ذلك في عصر الويب 1.0، ولم تكن التجارة الإلكترونية والهواتف المحمولة والحوسبة السحابية قد ناضجة بعد. لكن مع وجود هذه البنية التحتية، تبين أن الحجة في ذلك الوقت كانت صحيحة، لكنها كانت مبكرة جدا.

أعتقد أن العملات الرقمية لها أوجه تشابه مماثلة. حجة البلوك تشين نفسها خالية من المخاطر. تصحيح اليوم هو مجرد تطور طبيعي لاكتشاف السعر. ومع تحول النشاط المؤسسي إلى تجنب المخاطر، سنشهد في النهاية عودة صحية ل “الواقعية”، مما يوجه المزيد من المؤسسات للاستفادة من القيمة الحقيقية للبلوك تشين.

هناك أوجه تشابه، مثل الضجة المفرطة والتقلبات. لكن الجوهر مختلف. كانت فقاعة عام 2000 بسبب المبالغة في تقييم العديد من الشركات التي لديها “إيرادات صفرية” والتقدم المفرط في القدرات التقنية للسوق في ذلك الوقت. الأطروحة الأساسية حول البلوك تشين أصبحت الآن قوية. التصحيح الحالي هو مجرد عملية اكتشاف للسعر، ومع دخول المؤسسات إلى السوق، سنشهد واقعية أكثر صحة.

تجربة ديمقراطية بقيمة 20 دولارا

س: لقد تعاونت مع DBS لخفض عتبة الصناديق المرمزة إلى 20 دولارا. هل هذا مجديا من حيث التكلفة؟ تكاليف اعرف العميل وحدها تفوق الأرباح، أليس كذلك؟

شيتان: أنت محق، إنها تحد حقيقي. لكن خفض العتبة إلى 20 دولارا هو دليل على قدرة البلوكشين على “ديمقراطية” الاستثمار. أما بالنسبة للتكلفة، فهذه مشكلة تجارية يجب على الوسطاء حلها. لكنني أعتقد أنه مع الذكاء الاصطناعي والتقدم التكنولوجي، ستنخفض تكاليف اعرف العميل والتشغيل بشكل كبير. لا يمكننا السماح للتكلفة بأن تكون عائقا أمام دخول الجمهور إلى النظام المالي.

بالإضافة إلى ذلك: شراكة فرانكين مع بنك DBS فرانكلين تمبلتون خفضت عتبة الدخول لصندوق سوق المال المرمز إلى 20 دولارا.

وهذا يكاد يكون “انتحارا” في المنطق المالي التقليدي – تكلفة الامتثال (KYC/AML) لعميل بقيمة 20 دولارا أعلى بكثير من الربح الذي تجلبه. لكنه يراهن على مكاسب تكنولوجية مستقبلية: فمع التعاون بين الذكاء الاصطناعي والبلوك تشين، ستتضاعف تكاليف الامتثال بشكل كبير. الأمر لا يتعلق بالميزانيات العمومية قصيرة الأجل، بل بالاغتنام على حق تحديد الجيل القادم من البنية التحتية المالية.

يروج تشيتان لمنصة فرانكلين للترميز Benji، التي ليست فقط مديرة أصول تقليدية بل أيضا مبتكرة وتقنية ممكنة

أليكس: إذا دفعت الذكريات من خمس إلى عشر سنوات إلى الوراء، عندما يتحدث الناس عن تشيتان وفرانكلين تمبلتون، هل تفضل أن يتذكر الناس أنك قدمت بنجي كمنتج مبتكر، أم أنك غيرت ثقافة هذه الشركة الراسخة؟ أيهما أصعب في التحقيق؟

**شيتان:**استمتعت بهذه المقابلة، وكانت أكثر سؤال يثير التفكير الذي واجهته منذ وقت طويل. أميل إلى الاعتقاد بأن هذين الخيارين ليسا متعارضين. إذا كان بإمكاني أن أكون معروفا بجمع الكثير من الأصول للشركة، والترويج لبنجي، وتحويل الرسالة إلى رمز، بينما أظهر للناس أن فرانكلين تمبلتون ليس مجرد مدير تقليدي، بل منظمة مبتكرة، متمرسة تقنيا، وذات تفكير مستقبلي، فسأعتبره نجاحا. لا أعتقد أن الاثنين متعارضان.

ملحق: بنجي هي منصة تقنية بلوك تشين مملوكة تم تطويرها بواسطة عملاق إدارة الأصول فرانكلين تمبلتون. يستخدم بشكل أساسي لإصدار وإدارة الأصول المالية المرمزة، وهو أداة أساسية للتمويل التقليدي (TradFi) للانتقال إلى مجال الويب 3.

مدعوم الآن: ستيلار، بوليجون، أربيتروم، أفالانش، إيثيريوم، أبتوس، بيس، سولانا، وأحدث سلسلة BNB، بالإضافة إلى سلاسل خاصة مؤسساتية: تم توسيعها لتشمل كانتون الموجهة للجهات التنظيمية

بالشراكة مع بينانس في فبراير من هذا العام: أطلق الطرفان برنامج ضمانات بدون وصفة طبية على مستوى مؤسسي. يمكن للعملاء المؤسسيين المؤهلين استخدام أسهم صناديق الأموال المرمزة التي تصدرها منصة Benji كضمان للتداول على بينانس، بينما يتم تخزين الأصول بأمان في بيئات حفظ منظمة (مثل CEFFU)، مما يقلل فعليا من مخاطر الطرف المقابل.