البنوك تضغط على OCC للحد من تراخيص الثقة في العملات المشفرة حتى تتضح قواعد GENIUS

يضغط اتحاد المصرفيين الأمريكي على مكتب مراقب العملات لتأجيل إصدار تراخيص البنوك الوطنية للثقة الخاصة بشركات العملات المشفرة والعملات المستقرة حتى يتم تسوية الأسئلة الرئيسية حول قانون GENIUS، الذي من شأنه إعادة تشكيل تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة. في رسالة تعليق حديثة ردًا على إشعار المكتب بمقترح تنظيمي بشأن تراخيص البنوك الوطنية، حذر الاتحاد من أن الصورة التنظيمية للقطاع لا تزال مجزأة بين السلطات الفيدرالية والولائية. وادعى أن تقديم الطلبات الآن قد يترك الثقات غير المؤمن عليها والمركزة على الأصول الرقمية معرضة لمشاكل أمنية وتشغيلية وحلول غير محسومة، حتى مع ربط الصناعة أصول العملاء بمنصات مرخصة اتحاديًا.

تركز انتقادات الاتحاد على الخطر الذي قد تخلقه شبكة الرقابة غير الموحدة من وجود فجوات للكيانات التي تدير العملات المشفرة والعملات المستقرة. وتؤكد الرسالة أنه حتى تصدر قوانين GENIUS المستقبلية، التي تهدف إلى تبسيط أو إعادة تعريف كيفية توافق الأصول الرقمية مع إطار العمل المصرفي في الولايات المتحدة، فإنه من الحكمة أن يتوقف أو يبطئ المكتب عن الموافقات. لم يُصدر قانون GENIUS بعد خريطة تنظيمية واضحة، وبدون ذلك، يجادل الاتحاد، قد تواجه البنوك التي تسعى للحصول على تراخيص التزامات غير محددة بعد، مما يعقد إدارة المخاطر وتوقعات الرقابة لهذه الهياكل الجديدة.

بالإضافة إلى الحوكمة، أكد الاتحاد على مخاوف تتعلق بالسلامة والصلابة مرتبطة بالثقات غير المؤمن عليها والمركزة على الأصول الرقمية. من بين أهمها أسئلة حول كيفية فصل وحماية أصول العملاء، وتضارب المصالح المحتمل، والحماية السيبرانية اللازمة لمواجهة التهديدات المتطورة. تشير الرسالة إلى احتمال أن تُستخدم الثقات غير المؤمن عليها للأصول الرقمية لتجنب التسجيل التقليدي والرقابة من قبل وكالات مثل SEC أو CFTC عندما تثير الأنشطة عادة تنظيم الأوراق المالية أو المشتقات. والقلق الأكبر هو أن هذه التراخيص قد تصبح بابًا خلفيًا لتجاوز الرقابة الشاملة والمتكاملة.

يأتي موقف الاتحاد في وقت أتاح فيه المكتب مؤخرًا مسارًا لعدة شركات عملات مشفرة للاحتفاظ وإدارة أصول العملاء الرقمية تحت ترخيص اتحادي مع البقاء خارج إطار قبول الودائع والإقراض. في ديسمبر 2025، منح المكتب موافقات مشروطة لخمسة لاعبين بارزين: بنك وثقة Bitgo، الأصول الرقمية Fidelity، بنك Ripple الوطني، بنك العملة الرقمية الوطني الأول، وشركة Paxos Trust. هذا التسلسل — تقدم واضح يليه دعوات للحذر — زاد من المطالبات من قبل المراقبين وصانعي السياسات لمواءمة النماذج الجديدة مع قواعد تنظيمية صارمة.

مع تصاعد الحوار التنظيمي، زاد لوبي المصارف الأوسع من ضغطه على الكونغرس لاتخاذ إجراءات. اقترحت مشاريع قوانين مثل قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY) التي تهدف إلى الحد من جاذبية مكافآت العملات المستقرة وبرامج العائد الأخرى التي قد تخلط بين المنتجات المصرفية التقليدية وعروض العملات المشفرة. وفي الوقت نفسه، سلطت تغطية مقترحات قانون GENIUS الضوء على التوتر بين الابتكار والرقابة الحصيفة. القلق هو أنه بدون إطار موحد، قد تُجبر الكيانات المرخصة على البقاء في حالة من عدم اليقين التنظيمي حيث لا يتم حماية المستهلكين والاستقرار المالي بشكل كامل.

بينما يؤكد خطاب الاتحاد على الحذر، تعكس الإجراءات الأخيرة للمكتب جانبًا مختلفًا من التوازن المستمر: تمكين الوصول المنظم للأصول الرقمية تحت ترخيص اتحادي مع محاولة تجنب إطار قبول الودائع الكامل. لقد حظي موقف المكتب بدعم من بعض الأصوات داخل قطاع العملات المشفرة الذين يطالبون بمعايير واضحة وموحدة لمنع تشتت النهج بين الولايات. كما تتقاطع المناقشة مع النقاشات المستمرة حول كيفية معاملة البنوك والعملات المشفرة بشكل متساوٍ أو مختلف، وهو موضوع أبرزه قادة الصناعة والتنظيم على حد سواء. وقد أشار بيان منفصل للمكتب وتعليقات ذات صلة إلى أنه لا يوجد مبرر لمعالجة البنوك والعملات المشفرة بشكل مختلف؛ السؤال الأساسي يبقى حول كيفية ترجمة تلك المبادئ إلى قواعد قابلة للتنفيذ وموحدة عبر وكالات متعددة.

تحذير بعد إصدار تراخيص ثقة العملات المشفرة الجديدة

توقيت تدخل الاتحاد ملحوظ: حيث يأتي بعد الموافقات المشروطة التي أعلن عنها المكتب في ديسمبر 2025، والتي تسمح لهذه الشركات باحتفاظ وإدارة أصول العملاء الرقمية تحت مظلة اتحادية مع البقاء خارج إطار قبول الودائع والإقراض. وصف المكتب هذه الهياكل بأنها ثقات وطنية مصممة لفصل الأصول الرقمية وتوفير قدرات الحفظ دون التحول إلى عمليات مصرفية تقليدية. وتمثل الشركات الخمسة الحاصلة على التراخيص — بنك وثقة Bitgo، الأصول الرقمية Fidelity، بنك Ripple الوطني، بنك العملة الرقمية الوطني الأول، وشركة Paxos Trust — قطاعًا متنوعًا من السوق ويعكس رغبة أوسع في تجربة الرقابة الفيدرالية في مجال حفظ الأصول الرقمية. ويشير إجراء المكتب إلى مسار محتمل للحفظ المنظم للأصول الرقمية، رغم أن المشرعين ومجموعات الصناعة يدفعون نحو تشريعات واضحة وتوقعات إشرافية أكثر دقة.

الضغط من أجل وضوح الحوكمة لا يحدث في فراغ. إذ يوازن المشاركون في الصناعة وصانعو السياسات بين مقترحات مثل قانون GENIUS وقانون CLARITY، التي تسعى إلى تحديد حدود أنشطة العملات المشفرة ضمن النظام المصرفي التقليدي والحد من الممارسات التي قد تُصنف بشكل خاطئ كمنتجات مصرفية دون تنظيم مصرفي كامل. ويشكل هذا التنوع التنظيمي تحديًا للشركات التي تسعى للحصول على تراخيص: كيف يمكن مواءمة نماذج الحفظ المبتكرة مع إطار عمل قوي ومتوقع يضمن حماية العملاء واستقرار النظام — دون إبطاء الابتكار في التكنولوجيا المالية.

مع استمرار تطور النطاق التنظيمي، يلاحظ المراقبون أن إطار عمل المكتب للموافقات المشروطة على التراخيص الوطنية قد يكون له تأثيرات مهمة على هيكل السوق، وحماية المستهلك، ونطاق الأنشطة المسموح بها للوسطاء غير القابلين لقبول الودائع للأصول الرقمية. يبقى التوتر بين تشجيع الابتكار وضمان نظام مالي مرن في قلب النقاش. وهناك العديد من التشريعات والمقترحات السياسية التي تؤثر على مسار هذا التطور، والتي تعزز الشعور بأن عام 2026 قد يكون عامًا حاسمًا لكيفية تنظيم الحفظ على العملات المشفرة والعملات المستقرة على المستوى الفيدرالي.

لماذا يهم الأمر

بالنسبة للمستثمرين، تؤثر التوضيحات التنظيمية المستمرة على تقييم المخاطر وشرعية حلول الحفظ على العملات المشفرة. قد يقلل إطار العمل التنظيمي الرسمي والواضح من الغموض حول الحماية الممنوحة لأصول العملاء المحتفظ بها في الثقات غير المؤمن عليها، ويؤثر على تسعير المخاطر للمنتجات المرتبطة. بالنسبة للبناة والمشغلين، يمكن أن تساعد القواعد الواضحة في رسم خريطة لنماذج الأعمال الممكنة التي تتوافق مع توقعات رأس المال والحوكمة وإدارة المخاطر. ولصانعي السياسات، يسلط التفاعل بين أحكام قانون GENIUS والرقابة المصرفية وتنظيم الأوراق المالية/المشتقات الضوء على هدف رئيسي: ضمان بقاء الابتكار متوافقًا مع الاستقرار المالي وحماية المستهلك.

من منظور هيكل السوق، يسلط النقاش الضوء على كيف يمكن أن تتطور بنية الحفظ والتسوية تحت الرقابة الفيدرالية. إذا أصبحت التراخيص المشروطة للمكتب لثقات الأصول الرقمية سمة شائعة، فسيبحث المراقبون عن شفافية حول متطلبات رأس المال، ومعايير الصلابة، والحماية التي تمنع الالتباس لدى المستهلكين — خاصة فيما يتعلق بالمؤسسات التي تستخدم كلمة “بنك” في علاماتها التجارية رغم عدم ممارستها الأنشطة المصرفية التقليدية. ويعكس إصرار الصناعة على قواعد التسمية قلقًا أوسع حول الثقة والوضوح في بيئة يمكن فيها للأصول الرقمية أن تُحتفظ بها من قبل كيانات تعمل تحت مظلة اتحادية دون أن تمتلك صلاحيات قبول الودائع بشكل كامل.

وفي الوقت نفسه، يواصل قانون GENIUS والمقترحات ذات الصلة تشكيل الحوار السياسي حول العملات المستقرة والأصول الرقمية ضمن النظام المالي الأمريكي. ومع تطور الحسابات التنظيمية، سيراقب السوق كيف تفسر الوكالات وتطبق هذه المفاهيم في قرارات الترخيص الواقعية. يبقى التوازن: تمكين الابتكار المسؤول في الحفظ والتسوية مع الحفاظ على نظام إشرافي قوي وشفاف وقابل للتنفيذ يحمي المستهلكين ويضمن نزاهة السوق.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

الرد الرسمي للمكتب على رسالة تعليق الاتحاد وأي تعديلات على الجدول الزمني للمقترح التنظيمي.

التطورات في تنظيم قانون GENIUS وأي إرشادات مرافقة توضح الالتزامات المتعلقة بحفظ العملات المشفرة بموجب التراخيص المصرفية الوطنية.

تفاصيل حول الشركات الخمسة التي حصلت على التراخيص المشروطة، بما في ذلك معالم رأس المال، وضوابط المخاطر، وفصل الأصول.

التقدم التشريعي في قانون CLARITY والإجراءات ذات الصلة التي ستؤثر على حوكمة العملات المستقرة ومتطلبات الإفصاح.

المصادر والتحقق

رسالة الاتحاد إلى مكتب مراقب العملات بشأن الترخيص البنكي الوطني (ملف PDF).

بيان صحفي للمكتب: الموافقات المشروطة على تراخيص الثقة الوطنية لبنك Bitgo، الأصول الرقمية Fidelity، بنك Ripple الوطني، بنك العملة الرقمية الوطني الأول، وشركة Paxos Trust (nr-occ-2025-125.html).

تحديثات المكتب حول تنظيم قانون GENIUS والنقاشات السياسية ذات الصلة التي وردت في تغطية الصناعة.

تقرير Cointelegraph عن موقف المكتب تجاه معاملة البنوك والعملات المشفرة على حد سواء، والحملات الدعائية الأوسع حول قانون GENIUS والإصلاحات ذات الصلة.

محتوى رسالة الاتحاد، في سياقها

تركز موقف الاتحاد على الحذر والشفافية. ويؤكد أن على المكتب مقاومة تسريع الموافقات على التراخيص للكيانات التي تتعامل مع أموال العملاء غير المؤمن عليها في عمليات العملات المشفرة والعملات المستقرة حتى يتم تحديد قوانين GENIUS بشكل كامل ودمجها في إطار إشرافي متماسك. ويشدد على أن غياب مجموعة واضحة وشاملة من الالتزامات قد يؤدي إلى مواجهة الكيانات المرخصة لمعايير رأس مال ومرونة تشغيلية وحماية العملاء غير محددة بعد. وتدعو الرسالة إلى وضوح أكبر حول كيفية معايرة معايير رأس المال والمرونة في الموافقات المشروطة، وتضغط من أجل قواعد تسمية أكثر صرامة لمنع الالتباس لدى المستهلكين عندما تستخدم الكيانات كلمة “بنك” في علاماتها التجارية رغم عدم ممارستها الأنشطة المصرفية التقليدية. والموضوع الرئيسي هو مواءمة الابتكار مع ضمانات قوية والحفاظ على البنوك التي تعتمد على الودائع كنموذج مرجعي لحماية المستهلك وإدارة المخاطر.

الشخصيات الرئيسية والخطوات القادمة

مع استمرار الحوار التنظيمي، سيراقب المراقبون ثلاثة تطورات: الردود الرسمية للمكتب على تعليقات الأطراف المعنية، وتقدم تنظيم قانون GENIUS، والتداعيات العملية للموافقات الخمسة المشروطة التي تم منحها بالفعل. من المحتمل أن يستمر النقاش حول ما إذا كان ينبغي معاملة البنوك والعملات المشفرة بشكل مختلف، لكن التركيز الحالي يبدو على ضمان أن يوفر أي إطار ترخيص جديد التزامات واضحة ورقابة قوية. ومع تصدي السياسات وأصحاب المصلحة في الصناعة لهذه الأسئلة، قد تحدد الأشهر القادمة كيف سيتم دمج الحفظ على العملات المشفرة، وإصدار العملات المستقرة، والأنشطة الرقمية ذات الصلة في النظام المصرفي الأمريكي بشكل طويل الأمد ومتوقع.