تايلاند توافق على منتجات مشتقة للعملات المشفرة! البورصة تدرس إطلاق عقود بيتكوين الآجلة وصناديق ETF

وافقت الحكومة التايلاندية يوم الثلاثاء على اقتراح من وزارة المالية للسماح باستخدام الأصول الرقمية كأصول أساسية في المشتقات وأسواق رأس المال. تتزامن هذه الخطوة مع خطة بورصة تايلاند لإطلاق عقود آجلة وصناديق مؤشرات بيتكوين في عام 2026. ومع ذلك، لا يزال البنك المركزي في البلاد يحظر مدفوعات العملات المشفرة، ويقيد استخدام العملات المستقرة للمستهلكين. أكبر بورصة في تايلاند، بيتكوب، لديها حجم تداول يومي يبلغ 6,500 دولار وأطلقت حملة لمكافحة “الأموال الرمادية” في يناير.

تحرير المشتقات مقابل حظر المدفوعات: استراتيجية تايلاند المؤسسية أولا

وافقت الحكومة التايلاندية يوم الثلاثاء على اقتراح من وزارة المالية للسماح باستخدام الأصول الرقمية كأصول أساسية في المشتقات وأسواق رأس المال في البلاد. وفقا لصحيفة بانكوك بوست، تهدف هذه الخطوة إلى تحديث سوق المشتقات في تايلاند، ومواءمته مع المعايير الدولية، وتعزيز التنظيم وحماية المستثمرين، ووضع نفسها كمركز إقليمي لتداول العملات الرقمية المؤسسية.

تستعد هيئة الأوراق المالية والبورصات في البلاد (SEC) لتعديل قانون المشتقات للسماح بإنشاء هذه الفئات الجديدة من الأصول التي تشمل بيتكوين (BTC) وائتمانات الكربون. باعتبارها أكبر عملة مشفرة في العالم، فإن إدراج البيتكوين في سوق المشتقات يحمل أهمية رمزية كبيرة. يظهر إدراج أرصدة الكربون الرؤية الاستراتيجية لتايلاند في دمج مشتقات العملات الرقمية مع التمويل الأخضر، مما قد يجذب مستثمرين مؤسسيين موجهين نحو ESG.

تايلاند توسع نشاطها في مجال العملات الرقمية وتستهدف العملاء المستهدفين كمستثمرين مؤسسيين أثرياء. كما تتماشى هذه الخطوة مع خطط بورصة تايلاند لإطلاق عقود البيتكوين الآجلة والمنتجات المتداولة في البورصة في عام 2026. قال الأمين العام لهيئة الأوراق المالية والبورصات بورنانونغ بودساراتراجون إن هذه الخطوة ستعزز “الاعتراف بالعملات الرقمية كفئة أصول، وتعزز شمول السوق، وتعزز تنويع المحافظ الاستثمارية، وتحسن إدارة المخاطر للمستثمرين.”

ومع ذلك، حظرت البنوك المركزية مدفوعات العملات الرقمية، ولا يزال استخدام العملات المستقرة الاستهلاكية مقيدا. هذا المزيج من سياسة “المشتقات المفتوحة ولكن بدون مدفوعات” متناقض للغاية. يمكن للمستثمرين المؤسسيين تداول عقود البيتكوين الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة عبر قنوات متوافقة، لكن المستهلكين العاديين لا يمكنهم إجراء عمليات شراء في المتاجر أو إجراء تحويلات نظير إلى نظير باستخدام العملات المشفرة. قد يشمل المنطق وراء هذه السياسة ذات المسار المزدوج:

يحدث التداول المؤسسي في بيئة منظمة ومغلقة حيث يمكن إدارة المخاطر وسهلة الإشراف عليها. تشمل مدفوعات العملات الرقمية مجموعة واسعة من سيناريوهات التجزئة، مما يصعب التنظيم بشكل فعال وقد يؤثر على وضع البات التايلاندي. الاستثمار المؤسسي يجلب تدفقات رأس المال والضرائب، بينما قد تسهل مدفوعات العملات الرقمية خروج رأس المال والاقتصادات الخفية. ونتيجة لذلك، اختارت تايلاند استراتيجية فتح المؤسسات وتقييد قطاع التجزئة، محاولة إيجاد توازن بين تبني الابتكار والحفاظ على الاستقرار المالي.

سياسة التشفير ذات المسارين في تايلاند

المستوى المؤسسي: تداول المشتقات المفتوح، خطط لإطلاق عقود بيتكوين الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة، وترحب بالصناديق المؤسسية

مستوى البيع بالتجزئة: حظر مدفوعات العملات الرقمية، قيود على استخدام العملات المستقرة، مراجعة صارمة لحفظ اعرف العميل ومكافحة غسل الأموال

أطلقت الحكومة تطبيقا في أغسطس للسياح القصيرين لتبادل العملات الرقمية بعملة محلية، لكن يجب على المستخدمين الخضوع لفحوصات صارمة من اعرف عميلك (KYC) وفحص العميل الواجب، ولا يزال الاستخدام مقتصرا على المنافذ المعتمدة من الحكومة. يظهر هذا القيد الصارم أن تايلاند حذرة للغاية بشأن تبني العملات الرقمية في قطاع التجزئة.

تداول بيتكوب 6,500 يوان يوميا مع حملة على الأموال الرمادية

وفقا لبيانات كوين ماركت كاب، لا يزال التداول بالتجزئة شائعا في تايلاند، حيث يتداول بيتكوب، أكبر بورصة في تايلاند، بسعر 6,500 دولار يوميا. هذا الحجم التداولي في مستوى رائد في جنوب شرق آسيا، مما يشير إلى أن الشعب التايلاندي مهتم للغاية بالعملات الرقمية. وباعتبارها بورصة محلية، تحمل بيتكوب رخصة تشغيل من هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية، وهي المنصة الوحيدة القانونية لتداول العملات الرقمية في البلاد.

حجم التداول اليومي البالغ 6,500 دولار يعادل حوالي 237 مليار دولار سنويا، وهو أكثر من حجم التداول في سوق الأسهم في العديد من الدول الصغيرة. ومع ذلك، فإن هذه الصفقة النشطة للتجزئة تتعارض مع سياسة الحكومة في حظر مدفوعات العملات الرقمية. يمكن للتايلانديين شراء وبيع العملات الرقمية على بيتكوب للمضاربة، لكن لا يمكنهم استخدام العملات المشفرة لشراء القهوة أو تحويل الأموال إلى الأصدقاء. هذه السياسة “الضجة ولكن غير قابلة للاستخدام” تحد من القيمة العملية للعملات الرقمية.

أطلقت تايلاند حملة في يناير لمكافحة ما يسمى ب “الأموال الرمادية”، مستخدمة العملات الرقمية كجزء من حملتها لمكافحة غسل الأموال. “المال الرمادي” يشير إلى الصناديق ذات المصدر غير المعروف أو غير الخاضعة للضرائب اللازمة، وهي مشكلة خطيرة في الجرائم المالية في جنوب شرق آسيا. تشعر الحكومة التايلاندية بالقلق من أن العملات الرقمية قد تستخدم في غسل الأموال، والتهرب الضريبي، وهروب رأس المال بسبب سرية هويتها وسهولة تحويلها عبر الحدود.

تشمل حملة القمع زيادة الرقابة على بورصات مثل Bitkub، وفرض رقابة أكثر صرامة على اعرف عميلك والمعاملات، والتعاون مع وكالات إنفاذ القانون لتتبع المعاملات المشبوهة. يتزامن هذا التشديد التنظيمي مع سياسة فتح المشتقات، مما يشير إلى أن استراتيجية تايلاند هي “فتح السوق الراقية وضيق السوق المنخفض”، مما يجب أن لا يجذب فقط الأموال المؤسسية، بل يمنع أيضا مخاطر غسل الأموال.

من منظور المستثمرين، فإن موافقة تايلاند على مشتقات العملات الرقمية تعتبر نقطة إيجابية كبيرة. سيحصل المستثمرون المؤسسيون على إمكانية الوصول إلى أدوات التحوط والمضاربة المتوافقة، مما يمكنهم من التعرض للأسعار دون الحاجة إلى امتلاك العملات الرقمية بشكل مباشر. سيجذب إطلاق عقود البيتكوين الآجلة صناديق التحوط ومديري الأصول ومكاتب العائلات، مما يجلب تدفقات رأس المال وإيرادات الخدمات المالية إلى تايلاند.

ومع ذلك، بالنسبة للناس العاديين، لا تزال السياسة شديدة التقييد. يمكنهم المضاربة على بيتكوب لكنهم لا يستخدمون العملات الرقمية فعليا، وهذه السياسة المجزأة قد تؤدي إلى الاستياء. على المدى الطويل، قد تحتاج تايلاند إلى تخفيف قيود التجزئة تدريجيا بعد فتح مؤسسات ناجحة وتنظيمات قائمة لإطلاق الإمكانات الكاملة للعملات المشفرة.

مسابقة مركز العملات الرقمية في جنوب شرق آسيا: طموحات تايلاند الإقليمية

تهدف هذه الخطوة إلى وضع نفسها كمركز إقليمي لتداول العملات الرقمية المؤسسية. يظهر هذا الموقع أن تايلاند تنافس سنغافورة وهونغ كونغ على مركز العملات الرقمية في جنوب شرق آسيا/آسيا. وقد أنشأت هيئة النقد السنغافورية بالفعل إطارا تنظيميا شاملا للعملات الرقمية، مما جذب عمالقة مثل كوينبيس و Crypto.com لإنشاء مقرات إقليمية. كما تسعى هونغ كونغ بنشاط لتصبح “مركز العملات الرقمية في آسيا” وأطلقت نظام ترخيص مزود خدمات الأصول الافتراضية (VASP).

تشمل مزايا تايلاند في هذه المنافسة انخفاض تكاليف التشغيل (مقارنة بسنغافورة وهونغ كونغ)، وسوق محلية كبيرة (عدد سكان حوالي 70 مليون نسمة)، وموقعها الاستراتيجي (يربط دول الآسيان). العيوب هي أن الإطار التنظيمي أقل نضجا من سنغافورة، والبنية التحتية المالية ضعيفة، وحالة عدم اليقين السياسي مرتفعة (تايلاند شهدت انقلابات متكررة في التاريخ).

يعد الموافقة على مشتقات العملات الرقمية خطوة مهمة في سباق تايلاند. إذا تمكنت تايلاند من إطلاق عقود البيتكوين الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة وجذب رأس مال مؤسسي كبير، فقد تؤسس ميزة في قطاع “التمويل المؤسسي للعملات الرقمية”. على الرغم من أنها قد لا تتفوق على سنغافورة في نظام العملات الرقمية بشكل عام، إلا أن أن تصبح “مركز مشتقات العملات الرقمية في جنوب شرق آسيا” لا يزال هدفا واقعيا.

من الناحية الزمنية، فإن إطلاق عقود البيتكوين الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة في 2026 يعني أن تايلاند بحاجة إلى إكمال التعديلات التنظيمية، وبناء النظام، وتصميم المنتجات في الأشهر القادمة. هذا جدول زمني ضيق للغاية يظهر عزيمة وتنفيذ الحكومة التايلاندية. إذا تم إطلاقها في الوقت المحدد، ستصبح تايلاند واحدة من أوائل الدول في جنوب شرق آسيا التي تقدم مشتقات العملات الرقمية، مستغلة ميزة التحرك الأول.