معهد Gate: القيمة السوقية الإجمالية لسوق التشفير تتراجع بشكل مستمر｜معدل إيداع إيثريوم يصل إلى أعلى مستوى تاريخي

الملخص

• تعافي السوق بعد هبوط حاد مع تذبذب، لا تزال بيتكوين وإيثريوم تحت ضغط المتوسطات المتحركة؛ عودة تدفقات رأس المال إلى قطاعات عالية المرونة مثل الذكاء الاصطناعي، وتحسن طفيف في الميل للمخاطرة.
• تجاوز معدل إيداع إيثريوم 30% مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا، مما يعكس تقلص العرض وإعادة توازن هيكل السيولة.
• دمج Zerohash مع Monad و USDC يدفع لتطبيق بنية الدفع المستقرة على مستوى الشبكة.
• توسع مستمر في استثمار سندات الخزانة من قبل Tether، مع تسريع دمج العملات المستقرة في نظام أسعار الفائدة القصيرة الأجل.
• تراجع القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بشكل مستمر، ولا تزال في مرحلة تقليل المخاطر على المدى القصير.
• أكملت Anchorage جولة تمويل استراتيجي بقيمة حوالي 100 مليون دولار، بمشاركة Tether في الاستثمار.

تحليل السوق

تقييم السوق

• تحليل بيتكوين —— خلال الأسبوع الماضي، تراجع سعر بيتكوين من مستويات عالية حول 79,000 دولار، وارتد بقوة بعد أن لامس أدنى مستوى عند 59,980 دولار، ليصل حالياً إلى حوالي 67,914 دولار، ويظهر نمط “هبوط حاد — تعافي — تذبذب أفقي”. تتكرر تقاطعات MA5 و MA10، ويظل السعر تحت ضغط MA30، والنظام المتوسطات المتحركة لا يزال ترتيبها هبوطيًا، ولم يتغير الاتجاه المتوسط بعد؛ MACD ارتد من تحت الصفر ثم استقر مرة أخرى، مع تقلص الأعمدة الحمراء، مما يدل على تعافي زخم غير اتجاهي. يراقب السوق دعم عند 66,000 دولار ومقاومة بين 69,500 و70,000 دولار، وإذا اخترق الحجم المتوسط MA30 واستقر فوق 70,000 دولار، فربما يختبر مستوى 72,000 دولار؛ وإلا فسيظل يتذبذب في نطاق ضعيف.
• تحليل إيثريوم —— خلال الأسبوع الماضي، تراجع سعر إيثريوم من مستويات عالية حول 2,400 دولار، وانخفض أدنى مستوى عند 1,744 دولار، ثم شهد انتعاشًا واضحًا، ويبلغ حالياً حوالي 1,973 دولار، ويشبه نمط بيتكوين، وهو مرحلة تصحيح فني بعد هبوط حاد. تقاطع MA5 فوق MA10، لكن السعر لا يزال تحت MA30، وتظهر المتوسطات المتحركة تباعد هبوطي ثم تتقارب تدريجيًا، مما يدل على تباطؤ في الهبوط لكن الاتجاه لم يتغير بعد؛ MACD بعد تقاطع ذهبي من أدنى مستوى، بدأ يفقد الزخم، مع تقلص الأعمدة الحمراء، ويضعف قوة التعافي. يركز السوق على دعم عند 1,950 دولار ومقاومة بين 2,000 و2,030 دولار، وإذا كانت السيولة غير كافية، فمن المرجح أن يستهلك الارتفاع في نطاق تذبذب بدلاً من التحول إلى ارتفاع أحادي الاتجاه.
• العملات البديلة —— كانت أعلى ثلاث قطاعات من حيث الارتفاع خلال الأسبوع هي AI Meme (+22.4%)، AI Framework (+20.5%)، و Pump.fun ecosystem (+11.8%)، مع عودة واضحة لتدفقات رأس المال إلى مسارات عالية المرونة والمحفزة للمشاعر. أصبحت سردية الذكاء الاصطناعي محور اهتمام رأس المال مرة أخرى، من Meme إلى الأطر والأدوات الأساسية، مما يشكل انتشارًا من المفهوم إلى البنية التحتية.
• العملات المستقرة —— القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حاليًا تبلغ 307.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 5.7 مليار دولار خلال الأسبوع، أي حوالي 1.89%.
• رسوم الغاز —— حافظت رسوم الغاز على شبكة إيثريوم خلال الأسبوع الماضي بشكل عام دون 1 Gwei، وأعلى قيمة ساعة واحدة كانت 24.2 Gwei، وبلغ متوسط الرسوم في 12 فبراير 0.032 Gwei.

العملات الرمزية الرائجة

خلال الـ 24 ساعة الماضية، شهد السوق ضغطًا عامًا، حيث تراجعت الأصول الرئيسية بشكل عام. انخفض سعر بيتكوين بنسبة حوالي 1.83%، مما جعله المسبب الرئيسي للهبوط؛ انخفض سعر إيثريوم حوالي 2.72%، مع تزايد وتيرة الانخفاض؛ وتراجع XRP حوالي 2.00%، وSOL بنسبة أعمق بلغت 3.66%، مما يعكس تزامن التعديلات في القطاع. لا تزال التدفقات المالية قصيرة الأجل تميل نحو التحوط والمراقبة، ويظل السوق في مرحلة تصفية بعد انخفاض المشاعر، ولم تظهر بعد إشارات واضحة على تعافي الميل للمخاطرة.

BERA Berachain (+82.68%، القيمة السوقية 96.03 مليون دولار)

وفقًا لبيانات Gate، يبلغ سعر رمز BERA حاليًا 0.9151 دولار، بزيادة تزيد عن 82.68% خلال 24 ساعة. تدور شبكة Berachain حول آلية PoL (Proof of Liquidity) الفريدة، التي تبني بنية شبكة L1 “سيولة آمنة”، من خلال ربط عمليات الإيداع، وتوفير السيولة، والتحفيز على الحوكمة بشكل عميق، مما يخلق دورة إيجابية بين أمان الشبكة وكفاءة رأس المال في النظام البيئي.

الارتفاع الحالي يرجح أن يكون مدفوعًا بـ"تحسين الآلية + توسعة النظام البيئي". من ناحية، أدت خفض التضخم وتقارب هيكل المكافآت إلى تحسين التوقعات على المدى المتوسط والطويل؛ ومن ناحية أخرى، يسرع Berachain من تكامل بنيات DeFi الأساسية مثل Tristero، ويوسع عمليات الربط، والتبادل، وعمليات التداول بدون MEV، مما يعزز السيولة على السلسلة. مع تطبيق نظام الإيداع وتشكيل النظام البيئي لـ DeFi، يُنظر إلى السوق على أنه إشارة إلى تعزيز أمان الشبكة وكفاءة رأس المال، مما يدفع تدفقات رأس المال قصيرة الأجل ويزيد من مرونة السعر.

LINEA Linea (+29.94%، القيمة السوقية 64.12 مليون دولار)

وفقًا لبيانات Gate، سعر رمز LINEA حاليًا 0.004088 دولار، بزيادة تتجاوز 29.94% خلال 24 ساعة. بنيت شبكة Linea على تقنية ZK Rollup عالية الأداء من إيثريوم، مع التركيز على “حسابات قابلة للتحقق + تنفيذ قابل للتوسع”، وتحديدها كبنية تحتية لطبقة ثانية، من خلال تطوير تقنية zk الخاصة بها وتحسين توليد الإثبات باستخدام تسريع الأجهزة، ودفع تطبيقات مثل وكلاء الذكاء الاصطناعي، والهوية، وآليات السيولة على السلسلة.

مؤخرًا، أطلقت معيار ERC-8004، الذي يوفر هوية قابلة للتحقق ونظام سمعة قابل للنقل لوكلاء الذكاء الاصطناعي؛ وأصدرت معايير Vortex في المجال التشفيري، مع تحسين الأداء في عمليات الالتزام والفتح باستخدام GPU، مما يعزز مكانتها كبيئة تنفيذ ZK عالية الأداء. الارتفاع الحالي يرجح أن يكون مدفوعًا بـ"اختراق تقني + ترقية السرد".

PIPPIN Pippin (+32.52%، القيمة السوقية 520 مليون دولار)

وفقًا لبيانات Gate، سعر رمز PIPPIN حاليًا 0.51993 دولار، بزيادة 32.52% خلال 24 ساعة. يستند مشروع Pippin إلى صورة وحيد القرن التي تم إنشاؤها بواسطة أحدث معايير LLM من ChatGPT-4o، وهو أصل عاطفي أكثر منه بروتوكول وظيفي، ويقوم على تطور قدرات الذكاء الاصطناعي، وهوية المبدعين، وسرد المجتمع. أنشأه Yohei Nakajima، وهو من رواد ومفكري مجال الذكاء الاصطناعي وVC، ويدعو إلى مفهوم “الذكاء الاصطناعي للاستثمار” ويواصل إنتاج المحتوى والأدوات بشكل مفتوح.

الارتفاع الكبير في PIPPIN يرجح أن يكون مدفوعًا أكثر بالسيولة والمضاربة الهيكلية بدلاً من أساسيات أو تقدم المنتج. من حيث الشكل، أكمل السعر تصحيحًا بعد ارتفاع سابق، وبدأ في الارتفاع مجددًا مع زيادة الحجم وتجاوز المتوسطات الرئيسية، وارتفع MACD من جديد، مع زخم قصير الأمد واضح. مع قيمة سوقية حوالي 520 مليون دولار، وتداولات خلال الانخفاض السابق، ومع عودة المشاعر وتدفقات رأس المال، قد يتشكل موجة صعود مؤقتة. ومع ذلك، يظل أصلًا عالي التقلب ومرتبط بالمشاعر، ويعتمد استمراره على مدى استمرار النشاط التجاري والميل للمخاطرة في السوق.

البيانات المميزة

تدفقات رأس مال المستثمرين الجدد في بيتكوين تتحول إلى سلبية، إشارة مبكرة لبداية سوق هابطة

وفقًا لبيانات CryptoQuant، تحولت تدفقات رأس مال المستثمرين الجدد في بيتكوين من موجبة إلى سالبة، مما يدل على أن الضغوط البيعية الأخيرة لم تتلق دعمًا من تدفقات رأس مال جديدة. من خلال تحليل الهيكل الشبكي، فإن انخفاض تدفقات رأس المال الجديدة غالبًا ما يرتبط بانخفاض الميل للمخاطرة وتراجع المشاعر، مما يقلل من زخم الشراء على المدى القصير، ويجعل السعر أكثر عرضة للبيع. عبر التاريخ، يُعد تراجع تدفقات رأس المال الجديدة مؤشرًا مبكرًا على نهاية الاتجاه الصاعد أو قمة مرحلية، وهو أحد مؤشرات التحول من القوة إلى الضعف.

علاوة على ذلك، عندما يصبح “عدم امتصاص الأسهم المباعة من قبل رأس مال جديد” هو السائد، فإن السوق يعتمد أكثر على رأس المال الموجود، مما قد يزيد من تقلبات السوق ويقلل من استدامة الارتدادات. إذا لم تظهر تدفقات رأس مال جديدة مستقرة، فقد يدخل السعر في مرحلة تذبذب هابط أو تصحيح ضعيف. ومع ذلك، فإن هذا المؤشر يعكس بشكل رئيسي تغيرات هيكل رأس المال، ويجب دمجه مع تدفقات الصناديق من البورصات، وسلوك المقتنين على المدى الطويل، والبيئة النقدية الكلية، لاتخاذ قرار نهائي بشأن بداية دورة سوق هابطة.

تجاوز معدل إيداع إيثريوم 30% مسجلاً مستوى قياسيًا، مع تقلص العرض وإعادة توازن هيكل السيولة

وفقًا لبيانات Token Terminal، تجاوز معدل إيداع إيثريوم 30%، مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق؛ مما يعني أن أكثر من ثلث ETH تم قفله في نظام التحقق، مما يعزز الأمان الاقتصادي للشبكة (وأشارت وسائل التواصل الاجتماعي إلى أن الشبكة توفر ضمان أمان بقيمة حوالي 120 مليار دولار من ETH المودعة). من الناحية الهيكلية، ارتفاع نسبة الإيداع عادةً يعكس توجه المقتنين نحو “تحقيق الأرباح، وتقليل التداول”: من جهة، يقلل من المعروض القابل للتداول، ويخفض العرض المتاح للبيع؛ ومن جهة أخرى، قد يجعل السوق أكثر حساسية للضغوط البيعية الحدية — خاصة إذا لم تتغير عمق البورصات/المصانع، فإن تقلص السيولة قد يضاعف تقلبات المدى القصير.

لكن “تسجيل رقم قياسي في معدل الإيداع” لا يعني بالضرورة ارتفاع السعر، والأهم هو مصدر أموال الإيداع والتحديات المرتبطة بالخروج: إذا كان الإيداع الجديد يأتي بشكل رئيسي من المقتنين على المدى الطويل الذين يسعون لتحقيق أرباح، فقد يتباطأ ضغط البيع؛ وإذا كان من خلال الرافعة المالية أو رموز الإيداع المرهونة (LST) المعاد إيداعها، فإن زيادة الحجز على النظام قد تنقل المخاطر إلى مشتقات وأصول الرهن، ومع تقلبات شديدة قد تتعرض للتصفية وتنعكس على السعر الفوري. بشكل عام، 30% هو مستوى حاسم يعزز خصائص إيثريوم كـ"أصل عائد"، لكنه أيضًا يشير إلى تقلص السيولة على مستوى التداول، ويجب متابعة تدفقات الإيداع/الخروج، وتدفقات البورصات، وفروق أسعار LST، وصحة الاقتراض على السلسلة، لتقييم تأثير ارتفاع الإيداع على السعر والتقلبات.

دمج Zerohash مع Monad و USDC يدفع لتطبيق بنية الدفع المستقرة على مستوى الشبكة

شركة Zerohash، المتخصصة في البنية التحتية للبلوكتشين، أضافت دعم شبكة Monad و USDC، مما يعزز قدرات الدفع المستقر على مستوى الشبكة. بالنسبة لمنصات السوق التنبئية مثل Kalshi، ومنصات إدارة الموارد البشرية مثل Gusto، ومنصات التداول مثل Public، فإن ذلك يعني إمكانية الوصول السريع إلى قنوات الدفع بالعملات المستقرة دون الحاجة لنشر عقد أو إدارة البنية التحتية أو الحصول على تراخيص خاصة. Zerohash تعمل كوسيط متوافق، وتقوم بالاحتجاز، والتسوية، وعمليات التحقق من الهوية، والتفاعل مع السلسلة بشكل مبسط، مما يقلل من عوائق الوصول للشركات.

من ناحية الهيكل الصناعي، يعزز هذا الخطوة اتجاه “العملات المستقرة كمسار للدفع”. من خلال دعم الإيداع الفوري، والمدفوعات عبر الحدود، والتسوية بين الشركات، تتوسع العملات المستقرة من كونها وسيلة تداول إلى أداة تسوية مؤسسية. خاصة مع تحقيق قدرات دفع عالية الأداء ومنخفضة التأخير على مستوى الشبكة، فإن ذلك سيساعد على تحسين كفاءة تدفق الأموال وتقليل تكاليف التسوية عبر الحدود. على المدى الطويل، قد يسرع هذا التكامل من دمج المزيد من شركات Web2 في عمليات الدفع على السلسلة، مما يعزز انتشار العملات المستقرة في سيناريوهات الأعمال الحقيقية.

أهم أحداث الأسبوع

تقلبات تدفقات صناديق ETF: توجهات تسعير الأصول الرقمية قصيرة الأجل لا تزال تهيمن عليها المؤسسات

من حيث تدفقات صناديق ETF، خلال الأسبوع الأخير، لا تزال تدفقات بيتكوين وإيثريوم الخارجة تتصدر، مع عدم وجود علامات واضحة على تعافي الميل للمخاطرة. شهدت صناديق بيتكوين تدفقات صغيرة عائدة خلال منتصف الأسبوع، ثم عادت للتراجع، مع خروج بمليارات الدولارات يوميًا، مما يعكس حذر المؤسسات في المستويات العالية. أما صناديق إيثريوم، فكانت التدفقات أقل حدة، ولكنها لا تزال تتجه نحو الخارج، ولم تظهر بعد علامات على تدفقات داخلية مستدامة.

أما صناديق سولانا، فكانت حركة التدفقات فيها صغيرة، وتظهر غالبًا تذبذبًا عند المستويات المنخفضة، مع محاولة جزئية للمخاطرة، مما يعكس اهتمام بعض الأموال بالفرص الهيكلية عالية المرونة. بشكل عام، لا تزال تدفقات ETF غير موحية باتجاهات صعود واضحة، والمشاعر قصيرة الأجل تميل إلى الحذر، مع تفضيل الانتظار لمزيد من الوضوح في البيئة الكلية أو محفزات السوق الداخلية.

توسع استثمار Tether في سندات الخزانة: العملات المستقرة تسرع من دمجها في نظام أسعار الفائدة القصيرة

وفقًا للمعلومات المنشورة، فإن حجم سندات الخزانة التي تمتلكها Tether يتجاوز الآن نظيره في ألمانيا، وتحتل مركزًا متقدمًا بين أكبر حاملي سندات الخزانة. قال مسؤول أعمال Tether، Bo Hines، إن التوقعات تشير إلى أن Tether قد تصبح أحد أكبر عشرة مشترين للسندات الحكومية هذا العام، استنادًا إلى وتيرة النمو والتوزيع الحالي للأصول. يعكس ذلك توجه الشركة إلى تخصيص أصول عالية السيولة وذات أمد قصير، لربط هيكل أصولها وخصومها بشكل عميق مع بيئة أسعار الفائدة القصيرة.

من ناحية التطوير، يستمر توسع مستخدمي USDT، مع إطلاق نسخة USAT المتوافقة مع إطار GENIUS، مما يضيف مصدرًا جديدًا للنمو. بالنسبة للسوق، فإن زيادة نسبة استثمار العملات المستقرة في سندات الخزانة تعني أن دورها يتغير من مجرد وسيلة تسوية على السلسلة إلى قناة لنقل السيولة بين السوق على السلسلة والأصول ذات العائد في السوق التقليدي، مما يعزز تأثيرها في هيكل السيولة الكلي.

تراجع القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة: المرحلة الحالية لا تزال تركز على تقليل المخاطر

على مدى الأيام السبعة الماضية، يظهر أداء القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة تراجعًا متواصلًا، مع هبوط تدريجي من أعلى المستويات، وتسرع في الانخفاض خلال منتصف الأسبوع، مع بعض الارتدادات الفنية، لكن دون استعادة المستويات السابقة. القيمة السوقية الآن تقارب 2.3 تريليون دولار، مما يدل على أن الضغوط البيعية لا تزال مسيطرة، والميل للمخاطرة منخفض. لم يزد حجم التداول بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن التراجع ناتج عن خروج تدريجي للأموال وتراجع في الثقة، وليس من عمليات بيع هستيرية. السوق لا يزال في دورة تصحيح، ويحتاج إلى مراقبة تغيرات السيولة الكلية واستقرار التدفقات الداخلية قبل أن تظهر إشارات واضحة على استئناف الاتجاه الصاعد.

ملخص التمويل الأسبوعي

وفقًا لبيانات RootData، خلال الفترة من 5 إلى 12 فبراير 2026، أعلنت عدة مشاريع في مجالات الحفظ الرقمي، والتنظيم المالي، والبنية التحتية للدفع عن إتمام جولات تمويل، مع تركيز على قطاعات متنوعة. إليكم نبذة عن أبرزها:

Anchorage

أعلنت في 5 فبراير عن إتمام جولة تمويل استراتيجي بقيمة حوالي 100 مليون دولار، بمشاركة Tether. Anchorage شركة أمريكية رائدة في حوكمة الأصول الرقمية والبنية التحتية المالية، وهي أول شركة تحصل على ترخيص بنك اتحادي أمريكي، وتقدم خدمات الحفظ الآمن، والإيداع، والتداول، وإدارة المخاطر للعملاء المؤسساتيين، وتهدف إلى بناء نظام مالي مشفر آمن للمؤسسات.

Penguin Securities

أعلنت في 5 فبراير عن إتمام جولة Pre-A بقيمة حوالي 28 مليار ين ياباني، بمشاركة Mint، وشركة إدارة الاستثمارات بجامعة العلوم والتكنولوجيا في طوكيو. Penguin Securities شركة يابانية تركز على الأوراق المالية الرقمية المنظمة (STO)، وتعمل على رقمنة عمليات إصدار الأوراق المالية، والتسوية، والإدارة باستخدام تقنية البلوكشين، وتخدم الشركات والمؤسسات المالية.

Relay

أعلنت في 5 فبراير عن إتمام جولة تمويل من الفئة B بقيمة حوالي 17 مليون دولار، بقيادة Archetype، بمشاركة USV. Relay منصة للبنية التحتية للدفع والتسوية المشفرة، تركز على تقديم تجارب دفع مبسطة للمحافظ، والتطبيقات، ومقدمي الخدمات المالية، بهدف تقليل عوائق استخدام الأصول المشفرة، وتوسيع نطاق الدفع عبر السلسلة.

التوقعات للأسبوع القادم

فتح رموز التوكنات

وفقًا لبيانات Tokenomist، خلال الأيام السبعة القادمة (12-19 فبراير 2026)، ستشهد السوق عمليات إلغاء قفل لرموز مهمة، وأهمها:

• YZY ستفك قفل رموز بقيمة حوالي 20.82 مليون دولار، تمثل 48.1% من المعروض المتداول.
• CONX ستفك قفل رموز بقيمة حوالي 15.92 مليون دولار، تمثل 52.0% من المعروض.
• ARB ستفك قفل رموز بقيمة حوالي 10.07 مليون دولار، تمثل 1.6% من المعروض.

**المصادر المرجعية** - Gate، [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Farside Investors، [https://farside.co.uk/btc/](https://farside.co.uk/btc/) - Gate، [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT) - Gate، [https://www.gate.com/crypto-market-data](https://www.gate.com/crypto-market-data) - CoinGecko، [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - CoinGecko، [https://www.coingecko.com/en/categories](https://www.coingecko.com/en/categories) - DefiLlama، [https://defillama.com/stablecoins](https://defillama.com/stablecoins) - Etherscan، [https://etherscan.io/gastracker](https://etherscan.io/gastracker) - Rootdata، [https://www.rootdata.com/Fundraising](https://www.rootdata.com/Fundraising) - Tokenomist، [https://tokenomist.ai/](https://tokenomist.ai/) - Defillama، [https://defillama.com/etfs](https://defillama.com/etfs) - The Block، [https://www.theblock.co/post/389501/tether-purchaser-t-bills-usat-ceo-bo-hines](https://www.theblock.co/post/389501/tether-purchaser-t-bills-usat-ceo-bo-hines) - Coinmarketcap، [https://coinmarketcap.com/charts/](https://coinmarketcap.com/charts/) - X، [https://x.com/Cointelegraph/status/2021305826967781391](https://x.com/Cointelegraph/status/2021305826967781391) - X، [https://x.com/Cointelegraph/status/2021524725097279815?s=20](https://x.com/Cointelegraph/status/2021524725097279815?s=20) - The Block، [https://www.theblock.co/post/389531/zerohash-monad-usdc-stablecoin-payments](https://www.theblock.co/post/389531/zerohash-monad-usdc-stablecoin-payments)
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) هو منصة أبحاث شاملة للبلوكتشين والعملات المشفرة، تقدم محتوى عميقًا يشمل التحليل الفني، والرؤى الرائجة، ومراجعات السوق، ودراسات الصناعة، وتوقعات الاتجاهات، وتحليل السياسات الاقتصادية الكلية.

إخلاء المسؤولية الاستثمار في سوق العملات المشفرة ينطوي على مخاطر عالية، ويُنصح المستخدمون بإجراء أبحاث مستقلة وفهم كامل لطبيعة الأصول والمنتجات قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate لا يتحمل مسؤولية أي خسائر أو أضرار ناتجة عن قرارات الاستثمار.