أسواق التنبؤ تنمو 4 أضعاف إلى 63.5 مليار دولار في 2025، لكن المخاطر تفرض ضغطًا هيكليًا: CertiK

ملخص سريع

• ذكرت شركة CertiK في تقرير جديد أن حجم سوق التوقعات قفز من 15.8 مليار دولار في عام 2024 إلى حوالي 63.5 مليار دولار في عام 2025، مع تركيز السيولة حول منصات كالشي، بوليماركيت، وآبينيون.
• تقدر الأبحاث التي استشهدت بها الشركة أن التداول الوهمي وصل إلى ما يقرب من 60% من حجم بوليماركيت خلال فترات الحوافز، مما أدى إلى تضخيم النشاط دون كسر الأسعار بعد.
• حذرت CertiK من مخاطر الأمان المختلط وتوسع التنظيم الحكومي الذي قد يؤدي إلى تفتيت السيولة وضغط على الاستدامة على المدى الطويل.

يخفي الارتفاع في سوق التوقعات توترات هيكلية أعمق، مع حجم مبالغ فيه، وهياكل أمان هشة، وتنظيم على مستوى الدولة يختبر بشكل متزايد ما إذا كانت الأسعار، والسيولة، والوصول يمكن أن تصمد مع توسع القطاع. وفقًا لتقرير جديد من شركة أمن البلوكشين CertiK، فإن حجم التداولات ارتفع بأربعة أضعاف في عام 2025 مع تركيز النشاط حول مجموعة صغيرة من المنصات المهيمنة، رغم تصاعد مخاطر الأمان والتنظيم. ارتفع حجم التداول السنوي من 15.8 مليار دولار في 2024 إلى حوالي 63.5 مليار دولار في 2025، مع تركيز السيولة حول ثلاث منصات: كالشي، بوليماركيت، وآبينيون.

ومع ذلك، فإن هذا النمو كان مدفوعًا بشكل كبير بالحوافز والارتفاعات الناتجة عن الأحداث بدلاً من الطلب العضوي المستمر، مما يثير تساؤلات حول الاستدامة بمجرد تلاشي الدعم المالي. وتستشهد CertiK بأبحاث أكاديمية تظهر أن التداول الوهمي على بوليماركيت ارتفع بشكل حاد في 2024، حيث بلغ ذروته بالقرب من 60% من الحجم المبلغ عنه، حيث استغل المتداولون الحوافز من خلال التداولات الدائرية. على الرغم من أن هذا أدى إلى تضخيم مقاييس السيولة، زعمت CertiK أن الأسعار ظلت موثوقة إلى حد كبير، مع تأثير التلاعب على مظهر السوق أكثر من دقته في التنبؤ. هل النشاط المبالغ فيه هو وهمي؟ بالنسبة لـ CertiK، فإن التمييز بين النشاط المبالغ فيه والأسواق المعطوبة يعتمد على ما إذا كانت التداولات الاصطناعية تبدأ في التأثير على كيفية تشكيل الأسعار بدلاً من كيفية الإبلاغ عن الحجم.

قالت CertiK في مقابلة مع Decrypt: “المؤشرات الرئيسية ستكون التباين المستمر في الأسعار بين المنصات على نفس الحدث الذي لا يغلق فيه التحكيم، وتحركات الاحتمالات بدون أخبار أو بيانات ذات صلة، والانحياز المنهجي في كيفية تسعير الأسواق للنتائج مقارنة بالقرارات الفعلية.” إذا استمرت أسواق التوقعات في أن تكون “خاطئة بشكل متكرر بمقدار 5-10 نقاط في اتجاه واحد” وارتبطت هذه النمط بـ"نشاط حيتان أو تداول وهمي يمكن التعرف عليه"، فقد يكون ذلك دليلاً على أن “الحجم المزيف يتسرب إلى تشكيل الأسعار”، قالت CertiK. وتؤكد CertiK أنها لم ترَ أدلة على أن التداول الوهمي يضلل الأسعار على نطاق واسع على المنصات الكبرى، مع بقاء احتمالات السوق موثوقة بشكل عام حتى خلال فترات النشاط الاصطناعي المرتفع. وحذرت، مع ذلك، من أن البيانات لا تزال محدودة وأن الأسواق ذات السيولة المنخفضة قد تصبح أكثر عرضة للخطر مع جذب برامج الحوافز لمتداولين أكثر تطورًا. تحديات الأمان إلى جانب نزاهة السوق، حذرت CertiK من أن النمو السريع في قطاع سوق التوقعات فاق نضج هياكل الأمان الخاصة به، مما يترك ثغرات هيكلية تصبح أكثر أهمية مع توسع المنصات وجذبها لمزيد من المستخدمين. توجد تصاميم هجينة بين Web2 و Web3 لتحقيق توازن بين سهولة الانضمام وشفافية السلسلة، لكن الجمع بينهما “يخلق تعرضًا لكل من سطح الهجوم”، وفقًا لـ CertiK. في ديسمبر 2025، استغل المهاجمون خللاً في تدفق المصادقة في Magic Labs، وهي خدمة تسجيل دخول طرف ثالث تستخدمها بوليماركيت للوصول عبر البريد الإلكتروني. سمح هذا الثغرة للمهاجمين بتجاوز المصادقة ذات العاملين والسيطرة على حسابات المستخدمين التي تم إنشاؤها عبر تسجيل الدخول بالبريد الإلكتروني من Magic. تُظهر حادثة بوليماركيت أن فشل المصادقة يمكن أن يعرض أموال المستخدمين للخطر حتى عندما تكون العقود الذكية آمنة، وفقًا لـ CertiK.

قالت الشركة: “معالجة ذلك تتطلب اعتبار كامل النظام كواجهة أمان واحدة، وتدقيق واختبار المصادقة، وإدارة المفاتيح، والتسوية معًا بدلاً من بشكل منفصل.” وفي المستقبل، ترى CertiK أن قطاع سوق التوقعات يدخل عام 2026 عند مفترق طرق، مع بنية تحتية فعالة وسياسات فدرالية أمريكية أوضح، لكن مع بقاء أسئلة غير محسومة حول الاستدامة والرقابة، حيث تواصل منصات سوق التوقعات الصراع مع الجهات التنظيمية. تتوقع شركة الأمان أن يظل هيمنة كالشي، بوليماركيت، وآبينيون قائمة، لكن النمو سيعتمد على قدرة المنصات على الاحتفاظ بالمستخدمين بدون حوافز، والتنقل بين القيود الحكومية، والتكيف مع الأطر التنظيمية التي تضعها الولايات. ومع ذلك، حذرت CertiK من أن النشاط المبالغ فيه يصبح خطرًا نظاميًا فقط عندما يبدأ في التأثير على كيفية تشكيل الأسعار.
تواصلت Decrypt مع بوليماركيت للتعليق، وستقوم بتحديث هذا المقال إذا ردوا.