صعوبة تعدين البيتكوين تنخفض بنسبة 11%! أكبر انخفاض منذ حملة "المنع الكبرى" في الصين عام 2021

بيانات Mempool تظهر أن صعوبة تعدين البيتكوين انخفضت بشكل مفاجئ بنسبة 11.16% في 2 فبراير، لتصل إلى 125.86 تيراهاش (تريليون)، وهو أكبر انخفاض منذ أن قامت الصين بحظر صناعة التعدين بشكل كامل في عام 2021، ويعد من بين أكبر 10 تخفيضات في تاريخ البيتكوين. حدث هذا التعديل في صعوبة التعدين عند مستوى الكتلة 935,424، حيث انخفضت الصعوبة بشكل كبير من 141.67 تيراهاش. قبل ذلك، بسبب تراجع قوة الحوسبة الشبكية بشكل حاد، تم تمديد زمن إنشاء الكتلة إلى حوالي 11.4 دقيقة، وهو أعلى بكثير من المعيار المحدد بـ 10 دقائق في بروتوكول البيتكوين، مما يشير إلى أن العديد من المعدنين بدأوا في “فصل الأجهزة” و الانسحاب. السبب الرئيسي وراء الانخفاض المفاجئ في صعوبة التعدين هو تراجع قوة الحوسبة الشبكية بنسبة تقارب 20% خلال الشهر الماضي. تظهر مؤشرات قوة الحوسبة لشركة خدمات تعدين البيتكوين Luxor أن القوة الحاسوبية انخفضت بنسبة 11% الأسبوع الماضي فقط إلى 863 إكساهاش/ثانية، وهو أدنى بكثير من الذروة التاريخية التي سجلت في أكتوبر من العام الماضي عند 1.1 زهاش/ثانية. الانسحاب السريع لقوة الحوسبة يعود إلى محركين رئيسيين. الأول هو انخفاض سعر العملة، حيث انخفض سعر البيتكوين منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له عند 126,000 دولار في أكتوبر من العام الماضي، متراجعًا بأكثر من 43% حتى الآن. في 6 فبراير، انخفض السعر إلى حوالي 60,000 دولار، ثم ارتد إلى فوق 71,000 دولار. الضغوط السوقية تأتي بشكل رئيسي من ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، وتدفقات الأموال المستمرة من صناديق ETF للبيتكوين الفورية، والمشاعر التحوطية المرتفعة في سوق الأسهم والسلع الأساسية. وفقًا لبيانات SoSoValue، فإن صناديق ETF للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تحولت إلى صافي مبيعات بحلول عام 2026، مما يشكل قوة ضغط على السوق. أما الصدمة الثانية فهي من عوامل غير سوقية. في أواخر يناير، ضربت عاصفة شتوية قوية في فين، مما أدى إلى ضغط كبير على الأحمال الكهربائية في عدة مناطق، مما اضطر مزارع التعدين إلى تقليل التشغيل أو إيقافه تمامًا لدعم استهلاك الكهرباء للأغراض المدنية. وفقًا للإحصاءات، أدت هذه العاصفة إلى توقف حوالي 200 إكساهاش/ثانية من قوة الحوسبة، حيث انخفضت قوة شركة التعدين العملاقة Foundry USA بنسبة مذهلة بلغت 60%. كما تراجعت أرباح المعدنين بشكل ملحوظ. المؤشر الرئيسي لربحية المعدنين، وهو “سعر الهاش” (Hashprice)، والذي يمثل الدخل المتوقع لكل وحدة من قوة الحوسبة، انخفض في 2 فبراير إلى أدنى مستوى تاريخي عند “33.31 دولارًا أمريكيًا لكل بيهاش/ثانية يوميًا”، بينما كان المتوسط اليومي في 1 فبراير فقط 34.91 دولارًا. ذكر بن هاربر، مدير قسم المنتجات المشتقة في Luxor، أن السوق يعتبر بشكل عام أن سعر 40 دولارًا هو الحد الفاصل الذي يحدد ما إذا كان المعدنون سيستمرون في التشغيل أم لا. الآن، مع انخفاض سعر الهاش إلى ما دون 40 دولارًا، فإن الغالبية العظمى من معدات التعدين تكون في وضعية خسارة عند التشغيل. حاليًا، فقط سلسلة أجهزة Antminer S23 من الجيل الأحدث لا تزال تحقق عائدات نسبية صحية؛ أما الأجهزة الأقدم، مثل سلسلة Whatsminer M6 و Antminer S21، فهي إما على وشك الخسارة أو بالفعل تعمل بخسارة. من حيث الهيكلية الربحية الإجمالية، لا تزال الأوضاع غير مشجعة. وفقًا لبيانات Checkonchain، فإن متوسط تكلفة استخراج بيتكوين واحد يبلغ حوالي 87,000 دولار، بينما سعر السوق الحالي يقارب 70,000 دولار، مما يعني أن السعر أقل بنسبة تقارب 20% من التكلفة. من ناحية أخرى، مع تراجع النشاط على شبكة البيتكوين في عام 2024، انخفضت نسبة رسوم المعاملات إلى دخل المعدنين من حوالي 7% إلى حوالي 1% فقط، مما يجعل المعدنين يعتمدون بشكل أكبر على ارتفاع سعر العملة لدعم عملياتهم. على الرغم من الضغوط الأساسية، لا يزال بعض المحللين يرون إشارات عكسية من البيانات التاريخية. في ديسمبر من العام الماضي، أشار VanEck إلى أنه خلال فترات تراجع قوة الحوسبة، هناك فرصة بنسبة حوالي 65% لارتفاع سعر البيتكوين خلال الـ 90 يومًا القادمة.