وداعًا لدائرة التحفيز الفقاعية، المحركات الثلاثة الأساسية لخلق القيمة في Core تبني عجلة اقتصاد BTCFi

المؤلف: فرانك، PANews

مع تراجع نمط الاعتماد المبكر على فقاعات التحفيز في DeFi، تغير اتجاه السوق تمامًا، وبدأ المستثمرون في السعي وراء “عوائد حقيقية” أكثر استدامة.

BTCFi هو سرد غني بالخيال في مسار DeFi. كأصل مركزي في عالم التشفير ذو القيمة السوقية الأكبر والأكثر إجماعًا، لطالما تم كبح إمكانات السيولة الهائلة للبيتكوين. نظرًا لافتقاره إلى بنية تحتية أصلية، لم يتم تفعيل إمكانات DeFi للبيتكوين بشكل حقيقي لفترة طويلة، مما جعله أكبر “رأس مال نائم” في سوق التشفير.

بفضل DAO Core وآليته الفريدة “Satoshi Plus” وتقنية الرهن غير الحاكمة، تمكن من فتح ثغرة ناجحة في مجال BTCFI. لم يقتصر الأمر على تمكين البيتكوين من تحقيق إيداع أصلي يدر عائدًا في عام 2025، مع ضمان معايير الأمان المؤسسية من خلال تسجيله في بورصة لندن للأوراق المالية، بل أيضًا أثبت قدرته على الامتثال لمعايير الأمان المؤسسية.

وفي عام 2026، لم يكتف Core بأن يكون أداة استثمارية سلبية. مع إصدار خارطته الجديدة، يبني Core نظامًا ضخمًا يتضمن إدارة الأصول الذكية (AMP)، الرهن السيولي (LST)، والبنك الجديد للبيتكوين (Bitcoin Neobank). هذا الاستراتيجية الجديدة تعني أن BTCFi لن يقتصر على عوائد الرهن البسيطة، بل سيركز على كيفية استخدام سيناريوهات الأعمال الحقيقية لتمكين البيتكوين من توليد قدرات استدامة في توليد العوائد.

تفعيل رأس المال النائم، وتحويل البيتكوين إلى أصل يدر عائدًا

عند النظر إلى عام 2025، كان عامًا لبناء الثقة مع حاملي البيتكوين والمؤسسات التي تكره المخاطر بشكل كبير. أثبت أن Core هو البنية التحتية الأساسية الآمنة والموثوقة لعوائد البيتكوين الأصلية في السوق.

من الناحية التقنية، فإن آلية SatoshiPlus المختلطة هي العمود الفقري لتحقيق هذا الهدف. حيث تجمع بشكل مبتكر بين إثبات العمل وإثبات الحصة المفوض، مما يسمح لعُمال مناجم البيتكوين بتفويض قوتهم الحاسوبية إلى شبكة Core للمشاركة في التحقق دون استهلاك قوة حساب إضافية.

تشير البيانات إلى أن أكثر من 90% من قوة حساب البيتكوين العالمية تشارك حاليًا في حماية شبكة Core. هذا يعني أن Core، على الرغم من توافقه مع بيئة EVM على مستوى التطبيق، ورث أمانه من قوة البيتكوين الحاسوبية القوية، وبذلك أنشأ حصن أمان مستقل عن نظام إيثريوم.

وفي مسار BTCFi، غالبًا ما تأتي مخاطر أمان الأصول من الجسور بين السلاسل أو من الوسطاء المركزيين. أكبر إنجاز تقني لـ Core هو تحقيق “الرهن غير الحاكمي” الحقيقي. باستخدام تقنية قفل الوقت الأصلية للبيتكوين، لا يحتاج المستخدم إلى نقل BTC إلى محفظة باردة أو تغليفها في WBTC، بل يربط منصة الرهن الخاصة بمؤسسة Core بشبكة البيتكوين الرئيسية ومحفظة الشبكة، ويستخدم آلية قفل الوقت لتسوية مكافآت الرهن كل 24 ساعة. هذا النموذج من “العملات لا تتحرك، والحقوق تتحرك” يزيل تمامًا مخاطر الوساطة الخارجية، ويُعتبر السوق أنه معدل فائدة خالية من المخاطر حقيقية لبيتكوين الأصلية.

بعد معالجة التحديات الأمنية على المستوى التقني، أطلق Core آلية “الرهن المزدوج” التي تسمح للمستخدمين برهن البيتكوين مع رهن رموز CORE كـ"مضاعف للعائد"، مما يتيح لهم الحصول على عوائد تراكبية أعلى من الرهن الفردي للبيتكوين، مما يعزز بشكل كبير قدرة منتجات التمويل التي تعتمد على البيتكوين على توليد العوائد.

حصلت التصاميم المبتكرة على اعتراف المؤسسات والسوق. في عام 2025، أصبح Core أكبر بروتوكول BTCFi، وأقام شراكات عميقة مع كبار الوسطاء مثل BitGo وCobo وCeffu. والأهم من ذلك، أن منتجات ETP التي تعتمد على تقنية Core لتحقيق عوائد البيتكوين تم إدراجها رسميًا في بورصة لندن، وفتحت أيضًا للتداول للمستثمرين الأفراد في المملكة المتحدة. هذا يدل على أن نموذج أمان Core قد اجتاز أدق التدقيقات التنظيمية في الأسواق المالية التقليدية.

يمكن القول إن إطلاق حل Core فتح قنوات جديدة لتحقيق العوائد، مما سمح للأصول الضخمة من البيتكوين التي كانت نائمة في المخازن الباردة، وتستخدم كأصول دفاعية، بالتحول بسلاسة إلى أصول مالية قادرة على توليد عوائد مستدامة. بالنسبة للمؤسسات التقليدية المقيدة بسياسات الامتثال التي تعيقها من المشاركة في منتجات DeFi العادية، يوفر منصة Core حلاً آمنًا ومتوافقًا وجذابًا.

جعل البيتكوين “يتحرك”، وبناء محركات توليد العوائد الثلاثة

إذا كانت Core قد حلت في عام 2025 مشكلة الثقة في قدرة البيتكوين على “التحرك”، فإن خارطة الطريق لعام 2026 تركز على إظهار المنطق القيمي لزيادة قيمة البيتكوين من خلال “كيفية تحركه”.

في هذا التحديث الاستراتيجي، لم يقتصر فريق Core على تحسين البروتوكول الأساسي فحسب، بل أطلق رسميًا مع شركاء استراتيجيين مختلفين ثلاثة محركات رئيسية: AMP (اتفاقية إدارة الأصول)، LST (رموز الرهن السيولي)، وBitcoin Neobank - SatPay (البنك الجديد للبيتكوين). تخلق هذه الثلاثة نظامًا متكاملاً من زيادة الأصول، وإطلاق السيولة، والاستهلاك في الحياة الواقعية، في محاولة لتقديم مسار جديد تمامًا لتحقيق العوائد لحاملي البيتكوين.

AMP: تغليف استراتيجي مؤسسي “شعبوي”

أولاً، هو تغليف استراتيجي مؤسسي من خلال AMP. بالنسبة لمعظم حاملي البيتكوين، لا تزال DeFi عالية العتبة، مع استراتيجيات معقدة، عمليات مرهقة، ومخاطر الانزلاق المحتملة. ظهور بروتوكول إدارة الأصول AMP هو بمثابة إدخال “مدير صندوق” ذكي في نظام Core البيئي.

يصل بروتوكول AMP إلى البنية التحتية الأساسية لـ Core مباشرة، ويستفيد من عوائد الرهن الأساسية، ويعتمد على شبكة Core الحالية من المستخدمين ووحدات DeFi القابلة للتجميع، لبناء قاعدة حجم الأصول وتنفيذ الاستراتيجيات.

فوق العوائد الأساسية، يضيف AMP استراتيجيات متقدمة مثل التداول على الفارق، واستراتيجيات Delta المحايدة، لبناء طبقة تعزيز العائد. بعد خصم رسوم التشغيل التي تضمن استدامة البروتوكول، يتم توزيع الأرباح على المستخدمين المشاركين.

هذه الآلية لا تعزز فقط العائد الإجمالي لأصول المستخدمين، بل تزيد أيضًا من جاذبية البروتوكول وولاء الأموال. والأهم من ذلك، أن الرسوم التي يحتفظ بها البروتوكول يتم استثمارها بشكل منهجي في رموز CORE. مع تطور ذلك، يمكن للمستثمرين الأفراد الاستفادة من عوائد ثابتة كانت سابقًا حكرًا على الصناديق الكمية. يبسّط AMP العمليات، ويحقق تنويع المخاطر من خلال استراتيجيات مجمعة، ليحول “الاسترخاء وكسب” إلى دخل ثابت قائم على سوق حقيقي، وليس مجرد دعم رمزي.

LST: مفتاح تحرير تريليونات السيولة

بالإضافة إلى ذلك، في نماذج الرهن التقليدية، غالبًا ما يكون الأمان والسيولة متعارضين، حيث يتطلب الحصول على عوائد الرهن قفل الأصول. يحاول محرك LST (رموز الرهن السيولي) الخاص بـ Core كسر هذا الجمود، وتحرير تريليونات البيتكوين من المحافظ الباردة.

نموذج العائد الخاص به كالتالي: بعد أن يرهن المستخدم BTC على منصة Core، يحصل على رموز LST التي تمثل حصته في الرهن. هذه الرموز تحمل تلقائيًا عوائد الرهن الأساسية، ويمكن للمستخدمين أيضًا إيداعها في بروتوكولات الإقراض ضمن نظام Core كضمان، أو تقديم السيولة في DEX (بورصة لامركزية) للحصول على عوائد DeFi إضافية.

بالاعتماد على أساس ETP في بورصة لندن، لدى LST أيضًا إمكانية أن يصبح أصلًا أساسيًا لعوائد BTC ETF، والمنتجات المهيكلة، وحسابات التوفير للبيتكوين. مع نضوج السوق، من المتوقع أن تصبح هذه الرموز ذات القدرة على توليد العوائد، مثل stETH في نظام إيثريوم، لبنة أساسية في نظام البيتكوين، لتعظيم كفاءة رأس المال.

SatPay: البنك الجديد للبيتكوين والقروض ذات السداد الذاتي

إذا كانت المحركات السابقة لا تزال في مستوى العمليات المالية على السلسلة، فإن SatPay هو تطبيق رئيسي يربط العالم المادي. هذا البنك الجديد للبيتكوين المبني على شبكة Core يختلف جوهريًا عن Revolut، وهو بنك رقمي تقليدي.

في النظام المصرفي التقليدي، يعني الاستهلاك تقليل رأس المال، لكن في SatPay، يُنظر إلى الاستهلاك على أنه إجراء للحفاظ على الأصول، حيث يمكن للمستخدمين رهن بيتكوينهم أو رموز LST لاقتراض عملة مستقرة، واستخدام بطاقة خصم للإنفاق اليومي. وبما أن الأصول المرهونة لا تزال تولد عوائد، فإن النظام يستخدم هذه الفوائد وحتى رأس المال المقترض لسداد القروض السابقة، دون الحاجة لبيع الأصول ذات القيمة المتزايدة (الفوائد).

هذا النموذج المبتكر من “الإنفاق مع الكسب” يحقق استهلاكًا غير مخفض للأصول، ويُمكن البيتكوين غير المستخدم من تحقيق أقصى قيمة له — حيث يمكن لمقتني البيتكوين المخلصين تلبية احتياجاتهم اليومية دون الحاجة لبيع الأصول، مما يحل بشكل مثالي التناقض بين الاحتفاظ الطويل الأمد وتحسين مستوى المعيشة.

وداعًا للفوارق الناتجة عن الدعم الوهمي، وبناء عجلة قيمة حقيقية تعتمد على الدخل الحقيقي

عندما يحقق البيتكوين أمان الأصول عبر الرهن غير الحاكمي، ويُستخدم منتجات مثل AMP وSatPay لتوفير تطبيقات غنية، فإن القطعة الأخيرة من خارطة الطريق الجديدة لـ Core هي كيفية التقاط هذه القيمة التجارية الضخمة بدقة وإعادة توجيهها إلى حاملي رموز CORE.

الجواب الذي تقدمه Core هو نموذج عجلة اقتصادية يقاوم التضخم، ويقودها دخل تجاري: أولاً، التحول من عائد بسيط إلى دخل تجاري، مع رفض الاعتماد على التضخم؛ ثانيًا، تحقيق تأثير عجلة النمو الاقتصادي، وبناء قوة شراء مدفوعة بالدخل التجاري.

في المراحل المبكرة من سوق التشفير، كانت غالبية المشاريع تعتمد بشكل كبير على التضخم العالي للرموز لدعم العوائد، وهو نمط يجذب الأموال الساخنة على المدى القصير، لكنه في جوهره غير مستدام.

اختارت فريق Core طريقًا أصعب لكنه صحيح، لبناء نظام مالي يمتلك قدرة نشطة على توليد العوائد. مع دعم من المؤسسات الكبرى وزيادة حجم إدارة الأصول (AUM) بشكل أسي، ستتحول الرسوم والعمولات الناتجة عن التفاعل المالي الحقيقي، بالإضافة إلى فوائد الإقراض، إلى دخل تجاري حقيقي وملموس. هذه الأرباح ليست مجرد فقاعات رقمية، بل ناتجة عن تفاعلات مالية حقيقية.

بالنسبة لتدفقات هذه الأرباح الحقيقية، صمم فريق Core آلية معقدة جدًا لإعادة تدفق الأموال، بحيث تدعم قيمة الرموز من خلال أرباح النظام. حاليًا، تذهب رسوم إدارة الاستراتيجيات من بروتوكول AMP، ورسوم المعاملات من نظام SatPay، ورسوم إصدار رموز LST، جميعها إلى صندوق النظام البيئي العام، وقد اقترح فريق Core استخدام هذه الأرباح الحقيقية لإعادة شراء رموز CORE في السوق الثانوية.

وبخلاف “الشراء والتدمير” الشائع، يعيد Core هذه الرموز المشتراة إلى المجتمع. هذا المنطق، الذي يبدأ بمنتج جيد يجذب الأموال، ثم يحقق إيرادات ويعزز عمليات الشراء، يخلق في النهاية عجلة اقتصادية تصاعدية.

عند إعادة النظر في مسار التطور هذا، يمكن ملاحظة أن فريق Core قد رسم بنجاح مسارًا من البنية التحتية إلى التشغيل التجاري. في هذا النموذج الجديد الذي يُعتبر شبكة البيتكوين، لن يكون البيتكوين بعد الآن ذهبًا رقميًا نائمًا، بل سيتحول إلى دماء تتدفق بحرية في السوق المالي، كما أن Core لن يظل مجرد أداة استثمارية ذات عائد، بل أصبح نظامًا بيئيًا ماليًا يمتلك قدرة نشطة على توليد العوائد.

بينما لا تزال بروتوكولات Layer2 الأخرى للبيتكوين غارقة في جمع بيانات TVL أو إصدار مهام نقاط، وتحاول سد الفجوة في التقييم من خلال الوهم، فإن Core قد سبقت الجميع، وخرجت من الحلقة المفرغة، وفتحت طريقًا جديدًا لـ BTCFi يقوده القيمة التجارية الحقيقية.