انخفاض قوة تعدين البيتكوين بنسبة 12%! عاصفة ثلجية في الولايات المتحدة تعطل منجم التعدين، وأكبر انخفاض منذ حظر الصين

عاصفة شتوية تضرب مناجم التعدين في الولايات المتحدة، مما أدى إلى انخفاض قوة تعدين البيتكوين بنسبة 12% إلى 970 EH/s، وهو أكبر انخفاض منذ حظر التعدين في الصين عام 2021. درجات الحرارة القصوى أدت إلى ضغط كبير على إمدادات الكهرباء، حيث قامت العديد من شركات التعدين بتقييد التيار وإيقاف التشغيل مؤقتًا. انخفضت إيرادات التعدين اليومية من 45 مليون دولار إلى 28 مليون دولار، وتقلص إنتاج الشركات المدرجة من 77 إلى 28 بيتكوين يوميًا، وانخفض مؤشر الربحية والخسارة إلى 21، مما يتوقع أن يؤدي إلى تخفيضات أكبر في صعوبة التعدين.

الطقس القاسي يسبب انهيار تاريخي في قوة تعدين البيتكوين

(المصدر: CryptoQuant)

وفقًا لبيانات السلسلة من CryptoQuant، انخفضت قوة شبكة البيتكوين الإجمالية منذ 11 نوفمبر من العام الماضي بنسبة حوالي 12%، وتبقى الآن عند 970 EH/s، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2025. هذا أكبر انخفاض فردي منذ الحظر الشامل للتعدين في الصين في أكتوبر 2021، حين أدى هجرة واسعة النطاق لمعدني الصين إلى تقليل قوة الشبكة بأكثر من 50% خلال أسابيع قليلة.

بدأت عملية الانسحاب الجماعي لقوة تعدين البيتكوين منذ الأسبوع الماضي، مع تأثيرات شديدة من درجات الحرارة المنخفضة على عدة مراكز رئيسية للتعدين في الولايات المتحدة، بما في ذلك تكساس، داكوتا الشمالية، و مونتانا، حيث انخفضت درجات الحرارة إلى ما بين -20 و -30 درجة مئوية، مسجلة أعتى موجة برد خلال عشر سنوات. ولحماية المعدات والامتثال لمتطلبات تقنين الكهرباء، اختارت العديد من الشركات المدرجة إيقاف تشغيل أجهزة التعدين مؤقتًا. هذا التوقف الجماعي نادر جدًا في تاريخ تعدين البيتكوين، وكان آخر مرة حدثت بمثل هذا الحجم عندما أغلقت الحكومة الصينية المناجم في 2021.

تكساس، أكبر مركز لتعدين البيتكوين في الولايات المتحدة، كانت في مقدمة المتأثرين. حيث أطلقت شركة ERCOT المشغلة لشبكة الكهرباء خطة استجابة طارئة للطلب، تطلب من كبار المستهلكين الصناعيين (بما في ذلك مزارع التعدين) تقليل استهلاك الكهرباء بشكل كبير لتجنب انهيار الشبكة. عادةً، تتعاقد شركات التعدين في تكساس مع شبكة الكهرباء، وتُعوض عن توقفها عند نقص التيار، لكن هذا التعويض أقل بكثير من أرباح التعدين العادية. يُقدر أن توقف مناجم تكساس يمثل أكثر من 70% من إجمالي قوة الولاية، والتي تمثل حوالي 30% من إجمالي قوة الولايات المتحدة، مما يجعل تأثيرها على قوة الشبكة العالمية كبيرًا جدًا.

حالات داكوتا الشمالية و مونتانا أيضًا صعبة، حيث تعتمد المناجم في تلك المناطق على موارد طاقة الرياح الوفيرة، لكن درجات الحرارة القصوى أدت إلى تجمد توربينات الرياح وتوقفها، مما أدى إلى تراجع كبير في إمدادات الكهرباء. حتى بعض المناجم التي ترغب في الاستمرار في العمل اضطرت لإيقاف التشغيل بسبب انخفاض درجات الحرارة، التي تؤدي إلى فشل أنظمة التبريد أو أعطال في المعدات. العمل في درجات حرارة منخفضة جدًا يزيد من خطر تلف الأجهزة، ولذلك اختار العديد من المعدنين على المدى الطويل إيقاف التشغيل مؤقتًا انتظارًا لارتفاع درجات الحرارة.

انهيار مزدوج في أرباح وإنتاج التعدين

(المصدر: CryptoQuant)

انعكاس الانخفاض المفاجئ في قوة البيتكوين على أرباح المعدنين بشكل فوري. تظهر البيانات أن إجمالي إيرادات التعدين اليومية انخفض من حوالي 45 مليون دولار في 22 يناير إلى 28 مليون دولار خلال يومين فقط، وهو أدنى مستوى خلال عام. على الرغم من أنه تم التعافي قليلاً إلى حوالي 34 مليون دولار، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من المتوسطات الأخيرة، مما يعكس ضغطًا مزدوجًا من انخفاض القوة وسعر العملة الضعيف.

كما شهد الإنتاج انخفاضًا حادًا. انخفض الإنتاج اليومي للشركات المدرجة من 77 بيتكوين إلى 28 بيتكوين، بانخفاض قدره 64%. كما انخفض إنتاج المعدنين الصغار والمتوسطين من 403 إلى 209 بيتكوين، بانخفاض يقارب 48%. هذا الانهيار في الإنتاج يضع ضغطًا فوريًا على التدفقات النقدية للمعدنين، وقد يواجه العديد من المعدنين الصغار والمتوسطين أزمة سيولة.

باستخدام المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا، انخفض إنتاج الشركات المدرجة بمقدار 48 بيتكوين، وهو أكبر انخفاض منذ النصف في مايو 2024؛ أما إنتاج المعدنين غير المدرجين فقد انخفض بمقدار 215 بيتكوين، وهو أكبر تراجع منذ يوليو 2024. هذا الانخفاض المستمر في الإنتاج يشير إلى أن مشكلة قوة البيتكوين ليست مجرد عوامل جوية قصيرة الأمد، بل تعكس أيضًا عملية إعادة هيكلة في صناعة التعدين.

تأثيرات متتالية ثلاثية لانهيار قوة البيتكوين

الجانب الربحي: من 45 مليون دولار إلى 28 مليون دولار يوميًا، وتضيق السيولة على المعدنين

جانب الإنتاج: انخفاض إنتاج الشركات المدرجة من 77 إلى 28 بيتكوين، ونقص في العرض

جانب التكاليف: تكاليف الكهرباء والصيانة ثابتة، لكن الإيرادات انخفضت بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع التكاليف لكل وحدة

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن قدرة المعدنين على البقاء تتضيق إلى أقصى حد. مؤشر “الربحية والاستدامة للمعدنين” من CryptoQuant انخفض إلى 21، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2024، مما يشير إلى أن المزيد من المعدنين يواجهون وضعية “خسارة”. على الرغم من أن صعوبة التعدين قد تم تخفيضها عدة مرات، إلا أن إيرادات التعدين لا تزال غير قادرة على تغطية تكاليف الكهرباء والصيانة المرتفعة.

يُحسب هذا المؤشر استنادًا إلى عدة متغيرات تشمل سعر البيتكوين، وصعوبة الشبكة، وتكاليف الكهرباء، وكفاءة الأجهزة. عادةً، عندما يكون أقل من 30، يُعتبر أن صناعة التعدين تدخل منطقة الخسارة، وعندما ينخفض إلى أقل من 20، يواجه المعدنون خطر الإغلاق الجماعي. الرقم الحالي 21 يدل على أن المعدنين باستخدام أجهزة قديمة أو في مناطق ذات تكاليف كهرباء مرتفعة أصبحوا يخسرون عند تعدين كل بيتكوين. إذا استمر هذا الوضع، قد يؤدي إلى موجة جديدة من إعادة هيكلة الصناعة، حيث ستبقى الشركات الكبرى ذات رأس المال والتقنيات المتقدمة فقط قادرة على البقاء.

كيف ستؤثر آلية تعديل الصعوبة

على الرغم من أن انخفاض بعض المعدنين أدى إلى تخفيض صعوبة التعدين مؤخرًا، إلا أن ذلك لا يكفي لتعويض تأثير ضعف سعر العملة وتوقف العمليات. إذا استمرت قوة الشبكة في الانخفاض، من المتوقع أن يحدث تخفيض أكبر في الصعوبة خلال الأسابيع القادمة، مما يمنح المعدنين المتبقين بعض التنفس.

تصميم بروتوكول البيتكوين يضبط الصعوبة تلقائيًا كل 2016 كتلة (حوالي أسبوعين) للحفاظ على معدل إنتاج كتلة بمعدل حوالي 10 دقائق. عندما ينخفض إجمالي قوة الشبكة بسبب توقف المعدنين، يتباطأ معدل إنتاج الكتل، ويقوم النظام تلقائيًا بتخفيض الصعوبة في الدورة التالية لضمان أن يبقى المعدنون المتبقون قادرين على تعدين البيتكوين بسهولة أكبر. هذا الآلية الذاتية من المفترض أن توازن السوق، لكن توقيتها مهم جدًا.

وفقًا لمعدل الانخفاض الحالي في القوة، من المتوقع أن يتم تخفيض الصعوبة بنسبة تتراوح بين 8% و12% في المراجعة القادمة (حوالي منتصف فبراير). سيكون هذا من أكبر التخفيضات خلال السنوات الأخيرة، ويعكس أن السوق يمر بعملية إعادة توازن حادة بين العرض والطلب. بعد تخفيض الصعوبة، ستتحسن كفاءة المعدنين المتبقين، وسيتمكنون من تعدين المزيد من البيتكوين في نفس الوقت، مما يحسن أرباحهم.

لكن، تأخر استجابة الصعوبة هو التحدي الأكبر للمعدنين حاليًا. من لحظة انخفاض القوة إلى تطبيق التعديلات، هناك حوالي أسبوعين من الزمن، خلالهما يجب على المعدنين العمل بصعوبة أعلى، وقوة أقل، وسعر أقل، وهو أصعب وقت. فقط المعدنون الذين يستطيعون الصمود خلال هذه الفترة “الأكثر ظلامًا” سيتمكنون من الاستفادة من انخفاض الصعوبة بعد ذلك، والاستمتاع ببيئة تعدين أكثر مرونة.

إعادة تشكيل صناعة التعدين بعد العاصفة

تأثير العاصفة الثلجية على قوة البيتكوين قد يكون نقطة تحول في إعادة ترتيب صناعة التعدين. المناجم التي تعتمد بشكل كبير على مصدر طاقة واحد، والتي تفتقر إلى خطط طوارئ، أظهرت هشاشتها خلال الأزمة. بالمقابل، الشركات الكبرى التي تتبع استراتيجيات متعددة وتربط علاقات مرنة مع شبكات الكهرباء، يمكنها تقليل الخسائر من خلال التوزيع الإقليمي وخطط الطلب.

على المدى الطويل، من المتوقع أن تسرع هذه الأحداث من اتجاهين رئيسيين. الأول هو التنويع الجغرافي، حيث ستعيد الشركات تقييم توزيعها العالمي، مع توجه نحو مناطق مثل الشرق الأوسط، آسيا الوسطى، وأفريقيا، التي تتمتع بموارد طاقة وفيرة ومناخ مستقر. الثاني هو تحديث البنية التحتية للطاقة، حيث ستستثمر المناجم بشكل أكبر في منشآت طاقة خاصة أو مصادر طاقة متجددة، لتقليل الاعتماد على الشبكة العامة.

بعد العاصفة، من المتوقع أن تستعيد قوة البيتكوين تدريجيًا خلال أسابيع. مع ارتفاع درجات الحرارة وتخفيف ضغط الشبكة، ستبدأ المناجم التي أوقفت تشغيلها في العودة للعمل. ومع انخفاض الصعوبة، ستتحسن كفاءة التعدين، وربما تبدأ صناعة التعدين في الانتعاش بحلول مارس. لكن الدروس المستفادة من الأزمة ستؤثر بشكل عميق على الصناعة: تعدين البيتكوين ليس مجرد سباق تقني ورأسمالي، بل هو أيضًا اختبار لإدارة المخاطر والقدرة على التكيف.