أكبر شركة وساطة في اليابان تواصل زيادة استثماراتها على الرغم من التحديات! شركة نومورا للوساطة المالية تخسر وتقدم طلبًا للحصول على ثلاث تراخيص

أعلنت شركة نومورا للأوراق المالية في 30 يناير أن ليزر ديجيتال خسرت ربعين متتاليين. ومع ذلك، فإن طلب الحصول على رخصة مصرفية من مكتب الرقابة في الولايات المتحدة كان قبل 48 ساعة فقط. تعتمد نومورا استراتيجية مزدوجة المسارات: خسائر التداول هي إدارة مخاطر قصيرة الأجل، والاستثمار في البنية التحتية استراتيجية طويلة الأمد، ويتم الترويج لطلبات التراخيص في الولايات المتحدة واليابان ودبي في الوقت نفسه.

استراتيجية المسارين وراء التناقض الذي يستمر 48 ساعة

تناقض بيان نومورا بشأن إعلان الأرباح الفصلي في 30 يناير بشكل حاد مع طلب الترخيص في 27 يناير. قال المدير المالي هيرويكي سيني للمحللين إن الشركة “قللت من ممتلكاتها في العملات الرقمية” وتعمل على تعزيز السيطرة على المخاطر. سجلت ليزر ديجيتال خسارة في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر، مما أثر على أداء المجموعة في أوروبا. هذه الصراحة في الاعتراف العلني بالخسائر دفعت العديد من المراقبين للاعتقاد بأن نومورا سيكيوريتيز قد تخرج من مجال العملات المشفرة.

ومع ذلك، فإن طلب الترخيص في 27 يناير يروي قصة مختلفة تماما. قدمت شركة ليزر ديجيتال طلبا إلى مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) في نيويورك لإنشاء بنك وطني معتمد من المؤسسة الفيدرالية. تخطط الشركة الفرعية لتقديم خدمات الحيازة، والتداول الفوري، والرهن للعملاء المؤسسيين في الولايات المتحدة. وصف ستيف آشلي، رئيس مجلس إدارة Laser Digital، الولايات المتحدة بأنها “أهم سوق مالية في العالم” وقال: “نعتقد أن الفصل القادم من التمويل الرقمي سيكتب بواسطة شركات مستعدة للعمل تحت هذا المستوى من التدقيق والتشغيل طويل الأمد.”

قد تبدو هذه “المسرحية ذات الوجهين” التي تستمر 48 ساعة مفاجئة، لكن عند التدقيق، يتضح أنها ليست تحولا مفاجئا بل استراتيجية مخططة بعناية ومتكررة. يبدو أن شركة ليزر ديجيتال، المملوكة لشركة نومورا للأوراق المالية، تدير عملين منفصلين. واحدة منها هي تجارة التداول المملوكة، التي تستثمر بشكل رئيسي في العملات المشفرة، والتي تتأثر بشكل كبير بتقلبات السوق وقد خسرت المال لعدة أرباع متتالية. قال موريناي للمحللين في 30 يناير: “لقد عززنا إدارة المراكز والتعرضات للحد من تقلبات الأرباح قصيرة الأجل”.

من ناحية أخرى، هناك استثمارات في البنية التحتية وبناء التصاريح – وهي استراتيجية طويلة الأمد لا يبدو أنها تتأثر بنتائج التداول الفصلي. رسالة قيادة نومورا واضحة: خسائر التداول هي قضية إدارة المخاطر وتحتاج إلى تشديد؛ البنية التحتية المؤسسية ضرورة استراتيجية ولن تتوقف بسبب ضعف الأداء. يتيح هذا التمييز لنومورا طمأنة المساهمين بشأن الخسائر قصيرة الأجل خلال مكالمات الأرباح، مع إظهار التزام طويل الأمد أمام الجهات التنظيمية والعملاء المؤسسيين.

الجدول الزمني للتوسع المستمر بعد ربعين متتاليين من الخسائر

هذه ليست المرة الأولى التي تتسبب فيها ليزر ديجيتال في إبطال عمليات نومورا الأوروبية. في أكتوبر 2025، اعترف موريناي بأن “أداء ليزر ديجيتال أدى إلى خسارة في أعمال المجموعة الأوروبية خلال الربع من أبريل إلى يونيو.” في ذلك الوقت، لم يكن رد نومورا هو التراجع، بل الاستمرار في التقدم: فقد أجرت ليزر ديجيتال في الوقت نفسه مشاورة مبدئية مع وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) للحصول على ترخيص تداول عملات رقمية محلية للعملاء المؤسسيين. هذا النمط يتكرر الآن، حيث دفعت الخسائر في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر 2025 المستثمرين إلى تشديد إدارة المراكز بينما تتسارع خطط التوسع.

جدول زمني كامل لتصميم تشفير شركة نومورا للأوراق المالية

سبتمبر 2022: شركة ليزر ديجيتال هولدينغز AG مسجلة في سويسرا (البنية التحتية)

أغسطس 2023: حصلت على رخصة عمل تشفير كاملة (بنية تحتية) من VARA في دبي:

أبريل-يونيو 2025: تسببت ليزر ديجيتال في خسارة في الأعمال الأوروبية (خسارة في التداول)

أغسطس 2025: حصلت على أول ترخيص علامة تجارية مشتقة للعملات الرقمية خارج البورصة (OTC) من VARA (بنية تحتية)

أكتوبر 2025: رخصة التداول قبل الاستشارية لوكالة الخدمات المالية (البنية التحتية)

أكتوبر-ديسمبر 2025:Laser Digital خسرت المال مرة أخرى (خسارة تداول)

22 يناير 2026: أطلقت صندوق دخل متنوع بتقنية البيتكوين (بنية تحتية) مرمزة

27 يناير 2026: تقديم طلب للحصول على ترخيص بنك الثقة الوطني (البنية التحتية) لدى لجنة الائتمان الأسترالية الأمريكية

30 يناير 2026: مؤتمر الأرباح يعلن عن خسائر وتضييق المخاطر (خسائر التداول)

يكشف هذا الجدول الزمني عن نمط واضح: بعد كل خسارة في الصفقة، تقوم نومورا بتشديد إدارة المخاطر وتقلل من ممتلكاتها، لكنها في الوقت نفسه تسرع في الترخيص التنظيمي وتطوير البنية التحتية. تشير هذه الاستراتيجية إلى أن نومورا تفصل تماما بين إدارة مخاطر التداول قصير الأجل والاستثمارات طويلة الأجل في البنية التحتية، حيث تتبع الأولى مبادئ السيطرة الحكيمة على المخاطر، والثانية تتبع منطق التمركز الاستراتيجي في السوق.

التزام المؤسسة طويل الأمد بالعملات الرقمية لم يتغير كما هو

أظهر استطلاع أجرته شركة نومورا وليزر ديجيتال بشكل مشترك في عام 2024 أن أكثر من نصف المستثمرين المؤسسيين يتوقعون تخصيص الأصول الرقمية خلال ثلاث سنوات، عادة ما يعادل 2٪ إلى 5٪ من محافظهم. بالنسبة للوسطاء التقليديين الذين يواجهون ضغوط دخل عمولات الأسهم والسندات، فإن مجال الأصول الرقمية هو فرصة للتنويع وخيارا حتميا للبقاء في المنافسة. تعد نتيجة هذا الاستطلاع الأساس الأساسي لإصرار نومورا سيكيوريتيز على الاستثمار في البنية التحتية.

قد يبدو هذا التناقض مفاجئا، لكنه في الواقع يعكس الموقف الناضج للمستثمرين المؤسسيين تجاه العملات المشفرة. تهدف التقديم إلى لجنة الانتخابات الأمريكية والتشاور مع وكالة الخدمات المالية اليابانية إلى جذب الجهات التنظيمية والعملاء المؤسسيين، مما يعكس ثقة نومورا في الدور طويل الأمد للعملات الرقمية في القطاع المالي. وعلى النقيض من ذلك، تستهدف مكالمات الأرباح المساهمين والمحللين الذين يرغبون في ضمان قدرة الشركة على التحكم في التقلبات قصيرة الأجل. تركيز موريوتشي على “إدارة المواقف الصارمة” و"تقليل التعرض للمخاطر" هو بالضبط لتحقيق هذا الهدف.

نومورا ليست الشركة الوحيدة التي تبنت هذه الاستراتيجية. بدأت شركة دايوا للأوراق المالية، ثاني أكبر شركة وساطة في اليابان، في تقديم قروض الين مدعومة بالبيتكوين والإيثيريوم في أواخر عام 2025. وفقا للتقارير، تستعد وكالة الخدمات المالية اليابانية للسماح بإدراج صناديق العملات المشفرة المتداولة ضمن قانون صندوق الاستثمار، ومن المتوقع إدراج المنتجات ذات الصلة بحلول عام 2028. أعربت كل من نومورا سيكيوريتيز وSBI هولدينغز عن نيتهما إطلاق مثل هذه الصناديق. يظهر هذا الاتجاه في الصناعة أن المؤسسات المالية اليابانية تتبنى العملات الرقمية بشكل جماعي بدلا من التصرف بمعزل عن شركات فردية.

لذا، هذه المفارقة لا تزال مجرد سطح. نومورا لا تخرج من مجال العملات الرقمية، بل تعيد فقط تعديل نهجها في المخاطرة في المجال مع تسريع الاستثمارات المنظمة لترسيخ موقعها في السوق عند الدورة القادمة. سيعتمد نجاح هذا المشروع على النتائج التنظيمية في واشنطن وطوكيو وما بعدها. لكن هناك أمر واحد واضح: نومورا لن يقف مكتوف الأيدي أبدا.