جدل فريق 1inch حول عمليات البيع المكثفة، وتحركات أموال بملايين الدولارات تكشف عن "إله الموجات" وراءها

المؤلف: Ethan، صحيفة Odaily Star Daily

البيع الكبير المسمى بـ “فريق 1inch” يثير الانتقادات مرة أخرى. مؤخرًا، أظهرت منصة البيانات على السلسلة ARKHAM أن ثلاث محافظ تم تصنيفها على أنها “فريق 1inch” قامت بشكل متتالي ببيع ما مجموعه 36.36 مليون وحدة من 1INCH، بقيمة 5.04 مليون دولار. وفقًا لبيانات السوق من okx، تأثرت الأسعار، حيث انخفض سعر رمز 1INCH مؤقتًا بنسبة 16.7% ليصل إلى 0.1155 دولار، ويبلغ حاليًا 0.1164 دولار. حول هذا البيع، طُرح سؤال بسرعة على السوق: هل كان فريق المشروع نفسه يبيع بشكل كبير؟ إذا نظرنا فقط إلى هذا البيع نفسه، فإن النتيجة ليست مثالية. تظهر بيانات السلسلة أن غالبية 1INCH المذكورة تم نقلها إلى عناوين ذات صلة في أواخر نوفمبر 2024، وبحسب السعر في ذلك الوقت، كانت التكلفة حوالي 0.42 دولار، بقيمة تقريبية 15.27 مليون دولار. قبل هذا البيع، انخفض سعر 1INCH إلى حوالي 0.14 دولار. ومع تأثير الانزلاق الناتج عن حجم التمويل الكبير أثناء البيع، فإن الخسارة الفعلية على هذه الحصة قد تتجاوز 10 ملايين دولار.

مقارنة مرجعية: أسلوب تداول فريق 1inch السابق سابقًا، كان فريق 1inch للاستثمار يدير عمليات على السلسلة خلال عدة جولات من تقلبات السوق، وكان يُنظر إليه على أنه “فريق تداول محترف”. في الفترة من فبراير إلى أبريل، بدأ صندوق استثمار 1inch في استيعاب 1INCH بشكل مستمر عند الأسعار المنخفضة. في ذلك الوقت، لم يتحسن مزاج السوق بعد، وظل سعر 1INCH يتراوح حول 0.2 دولار، واستثمر الفريق حوالي 6.648 مليون دولار، وشراء 33.19 مليون وحدة من 1INCH، ومتوسط سعر بناء المركز حوالي 0.2 دولار.
لكن هذه المشتريات لم تثر تقلبات واضحة في السعر، وما لفت انتباه السوق حقًا هو التراكم المركز في أوائل يوليو. من 6 إلى 9 يوليو، قام صندوق استثمار 1inch مرة أخرى بعمليات شراء، وأضاف حوالي 4.4 مليون دولار خلال أيام قليلة، وشراء 22.99 مليون وحدة من 1INCH. مع استمرار الطلب، ارتفع سعر 1INCH من حوالي 0.18 دولار إلى 0.206 دولار، بزيادة مرحلية حوالي 14%. خلال هذه الفترة، حول الفريق 3 ملايين USDC إلى بينانس، وأعاد شراء 1INCH تدريجيًا إلى عناوينه الخاصة، ولم يستخدم كامل الأموال مرة واحدة، بل استمر في الشراء عند الفرص.
بعد 10 يوليو، زادت وتيرة العمليات بشكل واضح. في بعد ظهر 10 يوليو، اشترى الفريق مرة أخرى حوالي 880 ألف دولار مقابل 4.12 مليون وحدة من 1INCH، وملأ 2 مليون USDT في بينانس للتحضير للصفقات التالية. في مساء 11 يوليو، أظهرت مراقبة السلسلة أن الفريق ربما اشترى 11.81 مليون وحدة من 1INCH بأسعار أعلى، حيث ارتفع سعر الصفقة إلى حوالي 0.28 دولار. عندها، زاد رصيد العنوان إلى 83.97 مليون وحدة من 1INCH، بقيمة دفترية تزيد عن 23 مليون دولار. في 13 يوليو، استعاد الفريق 6.334 مليون وحدة من 1INCH من بينانس.
إذا أعدنا الزمن إلى بداية فبراير، فإن صندوق استثمار 1inch استثمر منذ بداية العام حوالي 13.64 مليون دولار، وشراء 55.85 مليون وحدة من 1INCH، بتكلفة مجمعة حوالي 0.244 دولار. في ظل ارتفاع سعر 1INCH إلى أكثر من 0.39 دولار في منتصف يوليو، كانت هذه الحصة تحقق أرباحًا بمئات الآلاف من الدولارات.
ومن الجدير بالذكر أن الفريق ليس “يشتري فقط ولا يبيع”. في مساء 13 يوليو، بدأ الفريق في جني أرباح بشكل محدود، حيث باع حوالي 904 ألف وحدة من 1INCH بسعر 0.33 دولار، محققًا 298 ألف دولار؛ وفي مراحل سابقة، باع جزءًا من 1INCH بأسعار حوالي 0.28 دولار.
وفي الوقت نفسه، قام الفريق أيضًا بتحقيق أرباح من حصة مهمة أخرى: حيث اشترى ETH في بداية فبراير بسعر متوسط 2,577 دولار، وبدأ في بيعها تدريجيًا فوق 4,200 دولار، محققًا أرباحًا بملايين الدولارات من هذه الحصة فقط.
في 11 أغسطس، وفقًا لمراقب السلسلة Yu Jin، بدأ صندوق استثمار 1inch في جني أرباح من بعض الحصص السابقة على السلسلة. تظهر البيانات أنه باع 5,000 ETH بسعر متوسط 4,215 دولار، مقابل 21.07 مليون USDC؛ وبيع 6.45 مليون وحدة من 1INCH بسعر متوسط 0.28 دولار، مقابل حوالي 1.8 مليون USDC.
من حيث تكلفة الإنشاء، فإن ETH التي استثمرها فريق 1inch في فبراير كانت بسعر حوالي 2,577 دولار، بينما كانت معظم استثمارات 1INCH في يوليو، بتكلفة مجمعة حوالي 0.253 دولار. فقط بناءً على ETH و 1INCH المباعة حتى الآن، فإن صندوق استثمار 1inch حقق أرباحًا دفترية تقدر بحوالي 8.36 مليون دولار.

وإذا عدنا إلى الوراء، فإن استراتيجية فريق 1inch في شراء BTC بشكل “عكسي وبيع متوافق” واضحة أيضًا. بين فبراير ومارس، اشترى حوالي 160.8 WBTC بسعر متوسط حوالي 88,000 دولار، وأكمل تصفية مراكزه عندما اقترب BTC من 100,000 دولار في مايو، محققًا إجمالي أرباح يقارب 100,000 دولار.
عند النظر إلى ثلاثة أصول: BTC و ETH و 1INCH، يبدو أن عمليات صندوق استثمار 1inch على السلسلة تشبه استراتيجية تمويل تم التدرب عليها مرارًا وتكرارًا: إتمام بناء المركز خلال فترات تصحيح السوق، وزيادة المراكز أثناء الارتفاع، وتحقيق أرباح تدريجية عند دخول الأسعار إلى مناطق عالية.
لكن، هل كان هؤلاء حقًا هم من يديرون العمليات هذه المرة؟
من المهم الإشارة إلى أنه عند مقارنة البيع الكبير بالقرب من سعر 0.14 دولار مع عمليات صندوق استثمار 1inch السابقة على السلسلة، نلاحظ: إذا كانت هذه المبيعات قد تمت فعلاً بقيادة الفريق مباشرة، فإن طريقة التنفيذ تتعارض بشكل واضح مع منطق تداولاتهم السابقة. سواء في BTC أو ETH أو 1INCH، فإن الأسلوب الأكثر شيوعًا هو البيع على مراحل بعد تأكيد الاتجاه، وليس البيع بكميات كبيرة في مناطق سيولة منخفضة واضحة.
لذا، بدأ بعض المشاركين في السوق يشككون: هل البيع المسمى بـ “فريق 1inch” هذه المرة هو فعلاً من قبل الفريق أو محافظهم المباشرة؟
ثم ردت 1inch رسميًا على الجدل. وأكدت في بيان أن عملية البيع هذه لم تتم من خلال أي محافظ تسيطر عليها 1inch، سواء كانت فريقًا أو كيانًا أو محفظة متعددة التوقيع، وأن الفريق لا يمكنه التدخل في تخصيص أصول أو قرارات تداول الأطراف الثالثة.
بمعنى آخر، العلامات على السلسلة لا تعني بالضرورة السيطرة الفعلية. من حيث وتيرة التنفيذ ونطاق السعر، فإن البيع هذه المرة يرجح أن يكون من قبل طرف ثالث غير خاضع لسيطرة المشروع، وليس من قبل فريق 1inch نفسه.
وفي مرحلة السيولة المحدودة أصلاً، فإن البيع الكبير المفرد يُنظر إليه بسرعة على أنه “تخريب من قبل الفريق”، وهو تفسير مبالغ فيه للمعلومات. فهو يتجاهل الفارق الطبيعي بين عناوين التوكن والسلطة الحقيقية بعد تداول طويل الأمد.
بالعودة إلى 1inch نفسها. أكدت الشركة في بيانها أن هذا التقلب السوقي لم يغير من استراتيجيتها الأساسية أو رؤيتها طويلة الأمد. منذ عام 2019، بلغ إجمالي حجم التداولات التي تم التوفيق عليها عبر 1inch حوالي 8 تريليون دولار، ومع ذلك، لا تزال قادرة على الحفاظ على حجم تداول يومي بمئات الملايين من الدولارات حتى في فترات السوق الضعيفة. وأكد الفريق أنه يخطط لمراجعة نموذج الاقتصاد الرمزي هذا العام لتعزيز مرونته في فترات السيولة المنخفضة والدورات الهابطة. في ظل هذا السياق، فإن النقاش حول “هل يبيع فريق 1inch” هو في الواقع أكثر من قراءة مبالغ فيها تعتمد على العلامات على السلسلة، وظروف السيولة، والمشاعر.
ومع ذلك، حتى لو ثبت أن الأمر كان سوء فهم، فإن هذا البيع لا يزال يمثل صدمة ثانوية للسعر الذي كان يتراجع أصلاً، حيث انخفض من أعلى مستوى عند 6 دولارات، ومرّ بفترة طويلة من الهبوط الأحادي، وهو الآن يتداول حول 0.11 دولار.

وفي ظل هذا الاتجاه، من الواضح أن السوق لم يعد لديه مساحة كافية لامتصاص أي إشارة بيع مفاجئة. وغالبًا ما يكون رد الفعل العاطفي على مثل هذه الأحداث المبالغ فيها هو من قبل أقل فئة تتحمل المخاطر — المستثمرون الأفراد.