إطلاق الائتمان الخاص المرمّز

كتابة: زيوس\n\nترجمة: بلوك يونيكورن\n\n \n\nالقرض الخاص هو اقتراض المال بدون المرور عبر البنوك. لا يحتاج الأفراد والشركات إلى الذهاب للبنك التجاري، بل يقترضون من مؤسسات القروض الخاصة. يمكن أن تكون هذه المؤسسات صناديق استثمار، مؤسسات قروض متخصصة أو شركات مالية. المقترض يحصل على التمويل الذي يحتاجه، بينما تحصل مؤسسة القروض على فائدة مقابل تحمل المخاطر. الأمر بسيط هكذا. هذه هي الفكرة الكاملة للقرض الخاص.\n\n \n\nيُوجد هذا السوق لأنه لا تمنح البنوك القروض للجميع. للبنوك قواعد صارمة، وإجراءات طويلة، والكثير من طلبات القروض تُرفض. ملأت مؤسسات القروض الخاصة الفراغ الذي تتركه البنوك، ولكن نظرًا للمخاطر الأعلى، غالبًا ما يتم حجز الأموال لفترة أطول، لذلك تفرض عليهم فوائد أعلى.\n\n \n\nهذا هو السبب في أن عائدات القروض الخاصة عادةً ما تكون أعلى من حسابات التوفير أو السندات الحكومية. هناك من يدفع ثمن هذه العوائد، فهي ليست من فراغ.\n\n \n\nلطالما كان من الصعب المشاركة في القروض الخاصة على المدى الطويل. تحتاج إلى رأس مال كبير للدخول، وغالبًا ما يتم حجز أموالك لسنوات عديدة. من الصعب بيع حصتك، وعند الاستثمار، لا يمكنك رؤية الكثير من المعلومات. هذا مفيد للمستثمرين الكبار، لكنه يبعد معظم الناس عن المشاركة.\n\n \n\nالترميز (Tokenization) لم يغير جوهر القرض الخاص، بل غير طريقة تشغيله. لا تزال القروض موجودة في العالم الحقيقي، ولا تزال هناك عقود قانونية، ولا يزال هناك مقترضون يسددون القروض. الاختلاف هو أن الملكية لم تعد تتبع عبر وثائق ورقية وأنظمة يصعب الاطلاع عليها، بل تتبع بشكل رقمي على البلوكشين.\n\n \n\nيمكنك فهم الأمر على النحو التالي: لم يتغير أصل القرض نفسه، فقط تم ترقية النظام المحيط به. لهذا السبب أصبح القرض الخاص أحد أكبر الأصول في العالم الحقيقي على السلسلة (RWA).\n\n \n\nهناك أموال تتداول على السلسلة من خلال القروض أكثر من الأموال التي تتداول عبر الذهب أو الأسهم أو العقارات. ذلك لأن المستثمرين يركزون على الدخل المستقر وقابلية التوسع.\n\n \n\nكمثال بسيط، لنفترض أن شخصًا يقترض بضمان قيمة العقار، ويتم تجميع هذه القروض معًا. يودع المستثمرون أموالهم في هذا التجميع ويحققون فوائد عندما يسدد المالك القرض. من خلال الترميز، يمكن للمستثمرين امتلاك حصصهم بشكل رقمي، ورؤية حالة السداد بشكل أوضح، وأحيانًا يسهل عليهم البيع والشراء.\n\n \n\nمثال آخر هو صندوق القروض الخاصة. هذا النوع من الصناديق يقدم قروضًا لعدد كبير من المقترضين في آن واحد. يتيح الترميز حجم استثمار أصغر وإمكانية وصول أسهل، مع الالتزام بالقواعد والتنظيمات المعتادة.\n\n \n\nيمكن للترميز تبسيط عملية الدخول، وتقليل العمل الإداري، وتسريع العمليات، وزيادة الشفافية. لكنه لا يمكنه القضاء على المخاطر. إذا توقف المقترض عن السداد، فسيؤدي ذلك إلى خسائر. وإذا خرج العديد من الأشخاص في وقت واحد، قد تختفي السيولة.\n\n \n\nالترميز للقروض الخاصة يظل جوهريًا قرضًا واقتراضًا. لا تزال بحاجة إلى الثقة في أن المقترض سيسدد في الوقت المحدد، وأيضًا إلى الثقة في مدير الصندوق لأداء عمله بشكل جيد. هذه التقنية لا تحميك من مخاطر القروض السيئة.\n\n \n\nلذا، عند تقييم أي منتج قرض خاص (سواء كان يعتمد على تقنية السلسلة أم لا)، تكون الأسئلة بسيطة:\n\n \n\nمن يقترض؟\n\nلماذا يحتاج هذا المال؟\n\nما الضمانات لهذه القروض؟\n\nكيف يتم استرداد الأموال؟\n\nلماذا يوجد هذا العائد؟\n\n \n\nإذا كانت إجابات هذه الأسئلة غير واضحة، فالأفضل أن تتخلى عنها.\n\n \n\nهذه هي الأسباب التي تجعل القروض الخاصة مهمة جدًا للترميز. فهي تتعلق بكيفية نقل أحد أكبر أسواق الإقراض العالمية إلى مسار أكثر تطورًا.