باختصار
- أوقفت لجنة الأوراق المالية والبورصات دعواها ضد Gemini Earn في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما أضاف إلى قائمة العديد من القضايا الأخرى التي تم إغلاقها بالفعل.
- حتى الآن، تم إغلاق أو إسقاط ما لا يقل عن 17 قضية أخرى تتعلق بالعملات المشفرة بموجب النظام التنظيمي الجديد.
- أخبرت ديكريبت أن الوكالة الآن تفضل التنفيذ المستهدف بناءً على ضرر المستثمر، بدلاً من المعارك القانونية الرمزية أو الشاملة.
منذ عودة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى المنصب العام، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بتقليص جدول أعمالها في مجال تنفيذ قوانين العملات المشفرة. لقد أوقفت قضايا، وأغلقت تحقيقات، وغيرت أولوياتها في التنفيذ.
أبرز قضية خرجت من جدول الأعمال حتى الآن هي دعوى لجنة الأوراق المالية والبورصات ضد شركة Gemini Trust.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، قدمت اللجنة، جنبًا إلى جنب مع بورصة Gemini التي تعمل الآن باسم Gemini Space Station، اتفاقية مشتركة لرفض قضية Earn بعد "إرجاع كامل في العينة" لأصول المستثمرين من العملات المشفرة.
تم تقديم القضية في أوائل 2023 بسبب منتج الإقراض عالي العائد، Gemini Earn. كانت البورصة وشريكها، Genesis Global Capital، متهمين سابقًا بتقديم أوراق مالية غير مسجلة. وتم بدء عملية الإفلاس للأخير في 2023.
بعد سنوات من المفاوضات بين المنظم والشركة، توصلت القضية الآن إلى حل.
كما ألغت اللجنة أيضًا تحقيقًا منفصلًا في شركة Gemini العام الماضي، والذي لم يكن مرتبطًا ببرنامج Earn. هذا التحقيق، الذي استمر لما يقرب من عامين، أُغلق دون اتخاذ إجراء تنفيذي.
تغير موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات تجاه العملات المشفرة
تزامن هذا القرار مع تحول أوسع تحت قيادة جديدة للجنة في 2025، والتي بدأت في التخفيف من حدة بعض القضايا المتعلقة بالعملات المشفرة والتي كانت تعتبر تجاوزًا تنظيميًا من قبل إدارة ترامب الجديدة في ذلك الوقت.
شهد العام إغلاق المزيد من القضايا وإغلاق التحقيقات، حيث أنهت اللجنة إجراءات ضد ما لا يقل عن 17 شركة حتى الآن — بما في ذلك Coinbase، Binance، Ripple، Gemini، Kraken، ConsenSys، Cumberland DRW، Robinhood، Uniswap، OpenSea، Crypto.com، Yuga Labs، Immutable، Helium، PayPal، Aave، و Ondo Finance — بالإضافة إلى العديد من قضايا التنفيذ الفردية الأخرى.
كانت معظمها تتعلق بمنتجات الستاكينج، قوائم الرموز، أو بنية المحافظ، وأُغلقت دون غرامات أو إجراءات إضافية.
تم اعتبار هذه القرارات جزءًا من توجيه أوسع تحت رئاسة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز لإنهاء التحقيقات القديمة التي ورثتها من حقبة جينسلر، والتي واجهت فيها الصناعة ما يُعرف بحرب على العملات المشفرة.
"تجربة تكتيكية" على التنفيذ
يقول مراقبو الصناعة إن اللجنة تتراجع عن الحملات الشاملة وتركز بدلاً من ذلك على القضايا التي ترى فيها ضررًا واضحًا أو مخاطر غير محلولة.
يبدو أن اللجنة "تختبر نهج تنفيذ أكثر انتقائية، قائم على المخاطر"، وأنها تتجه نحو "تجربة تكتيكية" حيث "يتم تقييد التنفيذ عمدًا"، حسبما أخبرت أليس فري، رئيسة الأمن والامتثال في وكالة العملات المشفرة Outset، ديكريبت.
تشير هذه الإلغاءات إلى أن اللجنة "تعيد ضبط استراتيجيتها في التنفيذ، مبتعدة عن القضايا المتعلقة بالعملات المشفرة التي تركز على العناوين الرئيسية"، حسبما قال ليو فان، مؤسس ومدير تنفيذي لمنصة الحوسبة على السلسلة Cysic، لديكريبت.
وتُظهر التحركات أن الوكالة تسعى لتحقيق "اليقين القانوني والتنافسية الاقتصادية"، معترفة بأن التنفيذ وحده ليس إطارًا فعالًا لحوكمة التقنيات اللامركزية، أضاف فان.
كما يمكن أن يكون "تغييرًا في موقف التنفيذ"، حسبما قال شادي الداماتي، الشريك المؤسس لشركة Human.tech، لديكريبت، مضيفًا أن اللجنة تبدو "تقلل من أولوية القضايا القديمة التي تم حل ضرر المستثمر فيها بالفعل، حيث تقدم التقاضي المستمر فائدة تنظيمية محدودة."
"لم يتم إعادة كتابة إطار الأوراق المالية الأساسي، لكن الوكالة تشير إلى مزيد من التقدير في كيفية ومتى تطبقه على العملات المشفرة"، قال الداماتي.
تزامنت التغييرات في موقف الوكالة "مع تمرير قانون GENIUS"، حسبما قال سري بالان كريشنان، المستشار القانوني المساعد في منصة الذكاء الاصطناعي اللامركزية Pundi AI، لديكريبت.
"نحن الآن نمتلك وضوحًا ويقينًا بشأن ما يجب وما لا يجب فعله في قوانين العملات المشفرة في الولايات المتحدة"، أشار كريشنان، مضيفًا أن ذلك "ينهي ما يقرب من نصف عقد من القلق حول كيفية حكم المحاكم في قضايا العملات المشفرة المهمة."
