قال دايفيد ساكس، الذي شغل سابقًا منصب مسؤول سياسات الأصول الافتراضية في إدارة ترامب في الولايات المتحدة، إنه إذا تم تمرير “مشروع قانون الوضوح” الذي يناقشه مجلس الشيوخ الأمريكي، فإن القطاع المصرفي التقليدي وصناعة الأصول الافتراضية ستندمجان بشكل حقيقي. يهدف هذا القانون إلى إنهاء النزاعات الطويلة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) حول الاختصاص القضائي — وهو أكبر تحدي تنظيمي يواجه سوق الأصول الافتراضية، ويحدد جهات تنظيم واضحة استنادًا إلى طبيعة الأصول. الكلمات المفتاحية الأساسية هي “التعريف القانوني للأصول الرقمية”، “الاندماج مع التمويل التقليدي”، و"إعادة هيكلة سوق العمل".
على مدى سنوات، واجه سوق الأصول الافتراضية في الولايات المتحدة عقبات تنظيمية بسبب خلافات مواقف SEC و CFTC. أدى ذلك إلى هجرة العديد من الشركات إلى سنغافورة ودبي وغيرها من المناطق الخارجية، كما تقيّد دخول المستثمرين المؤسسيين. يقترح مشروع القانون “مشروع قانون الوضوح” إطارًا يقسم الأصول حسب نوعها: الأصول اللامركزية مثل البيتكوين ستخضع لتنظيم CFTC كسلعة؛ العملات الرمزية ذات الهدف الاستثماري ستخضع لرقابة SEC؛ والأصول العملية غير المصنفة ضمن الفئتين ستُصنف كـ “أصول ملحقة” منفصلة. بالإضافة إلى ذلك، يعترف القانون بقوة السند القانوني لنظام التسجيل المبني على تقنية البلوكشين، ويقلل من متطلبات رأس المال الضخمة التي تتطلبها البنوك عند حجز الأصول الافتراضية، مما يخفض عتبة دخول البنوك إلى السوق.
أما التغيير الأكبر فهو أن، في ظل رؤية “الصناعة المتكاملة”، ستتمكن البنوك من دخول مجال خدمات الأصول الافتراضية بشكل كامل. ستُمنح بنوك كبرى مثل جي بي مورغان وبنك أوف أمريكا تفويضًا قانونيًا لتقديم خدمات شراء وبيع البيتكوين مباشرة داخل تطبيقاتها، وحجز الأصول الرقمية للعملاء، وإصدار وتشغيل العملات المستقرة. علاوة على ذلك، يمكنها أيضًا توفير السيولة المستندة إلى ودائع البنوك للمنصات اللامركزية الحالية، وجني الفوائد، وتحقيق الاندماج مع التمويل التقليدي. وصف ساكس هذا القانون بأنه “تحول غير مسبوق في كسر الحدود بين صناعة الأصول الافتراضية والقطاع المصرفي”.
ومع ذلك، قد تصبح مناقشات حول معايير دفع فوائد العملات المستقرة عاملاً متغيرًا. تعتبر شركات الأصول الافتراضية أن دفع الفوائد هو الوسيلة الأساسية لجذب المستخدمين، بينما يعارض القطاع المصرفي ذلك، معتبرًا إياه منافسة غير عادلة. يؤكد ساكس أنه لضمان تمرير القانون، يجب على الطرفين التوصل إلى حل وسط. وحذر بشكل خاص من أن توقف القانون قد يؤدي إلى خسائر أكبر للبنوك المقيدة بالإطار التنظيمي الحالي.
كما ستشهد بنية السوق تغييرات ملحوظة. تتوقع ستاندرد تشارترد أنه إذا تم تمرير القانون، فإن تدفقات رأس المال المؤسسي قد تدفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع ليصل إلى 150,000 إلى 200,000 دولار بحلول نهاية عام 2026. ومع ذلك، ستصبح إطلاق منتجات ETF الرئيسية للعملات المنافسة خارج إيثريوم مثل سولانا وXRP واضحًا، مما سيسرع عملية تنظيم السوق بالكامل. من المتوقع أن يعود رأس المال المخاطر والمطورون إلى الولايات المتحدة، مما يعزز تنافسية صناعة البلوكشين بشكل عام.
لكن، تظهر مخاوف بشأن الخصوصية وتركيز السلطة السياسية. انتقد كاردان ستيدلمان، المدير التقني لمنصة كومودو، قائلًا: “المتطلبات المفرطة لمعرف عميلك/مكافحة غسيل الأموال قد تنتهك الخصوصية، وقد تؤدي الرقابة القوية إلى هيكل احتكاري يفضل عددًا قليلًا من الشركات.” وحذر السيناتور الديمقراطي كوري بوكر من المخاطر السياسية قائلًا: “إذا تم تمرير القانون، سيكون للرئيس سلطة عزل أعضاء SEC و CFTC، مما قد يضر باستقلالية الوكالات.”
سيبدأ مناقشة القانون في لجنة البنوك والزراعة بمجلس الشيوخ اعتبارًا من يناير 2026، بهدف الحصول على التوقيع النهائي من الرئيس بين أبريل ومايو من نفس العام. يُذكر أن الرئيس السابق ترامب قد وعد بالتوقيع، لكن معارضة الحزب الديمقراطي والتنسيق بين الأطراف لا تزال تحمل بعض الغموض. إذا تم تمرير القانون وفقًا للخطة، من المتوقع أن يتم الإعلان تدريجيًا عن التفاصيل التنفيذية بدءًا من النصف الثاني من عام 2026، وسيبدأ القطاع المصرفي رسميًا تقديم خدمات الأصول الافتراضية بشكل كامل.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
