انطلاقًا من تحذير بنك أوف أمريكا: صراع فوائد العملات المستقرة، كيف يكشف هيكل الأرباح المربح لفروق أسعار الودائع البنكية

البنك الأمريكي (BofA) حذر مؤخرًا من أنه إذا سمح الكونغرس بدفع فوائد على العملات المستقرة، فقد يؤدي ذلك إلى تدفق ودائع بنكية بقيمة تصل إلى 6 تريليون دولار. ومع ذلك، بعد تحليل كيفية تحقيق البنوك التقليدية أرباحًا من الفارق في الفوائد على ودائع المستخدمين منخفضة الفائدة سنويًا، أصبح من الواضح بشكل أكبر سبب النزاع والصراع حول فوائد العملات المستقرة.

أزمة تدفق 6 تريليون دولار: لماذا تعتبر الودائع البنكية أساسًا ماليًا؟

أشار الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا برايان موينيهان خلال مؤتمر الأرباح إلى دراسة من وزارة الخزانة، موضحًا أنه إذا تمكنت العملات المستقرة من دفع فوائد، فإن حوالي 30% إلى 35% من ودائع البنوك التجارية الأمريكية، أي حوالي 6 تريليون دولار، قد تتدفق إلى نظام العملات المستقرة.

في النظام المالي الحالي، تستطيع البنوك من خلال نظام الاحتياط الجزئي إقراض ودائع المستخدمين مرة أخرى، وتحقيق أرباح من الفوائد. وإذا تحولت كميات كبيرة من الودائع إلى أصول قصيرة الأجل مثل السندات الأمريكية كضمان كامل للعملات المستقرة، فإن هذه الأموال لن تعود مرة أخرى إلى دورة إقراض البنوك، مما يؤثر مباشرة على الهيكل التجاري للبنك.

(البنك الأمريكي يطالب بسد ثغرة 《GENIUS》: فوائد العملات المستقرة قد تؤدي إلى تدفق ودائع بقيمة 6.6 تريليون دولار)

بنك أوف أمريكا: العملات المستقرة ستضغط على أرباح إقراض البنوك

وصف موينيهان العملات المستقرة بأنها تشبه هيكل صناديق السوق المالية، حيث يتم الاحتفاظ بالأموال بشكل رئيسي في سندات قصيرة الأجل أمريكية وأصول منخفضة المخاطر أخرى، بدلاً من تحويلها إلى قروض للشركات أو الأسر. من وجهة نظر البنوك، هذا يعني أن الأموال معزولة خارج النظام، ولا يمكن أن تولد رافعة إقراض:

إذا سحب المستخدمون ودائعهم، فإن على البنوك الحفاظ على حجم الإقراض، وعليها أن تتجه نحو التمويل بالجملة (التمويل بالجملة) أو مصادر أخرى لتمويل السوق، وغالبًا ما تكون تكلفتها أعلى، مما سيقلص هامش أرباح البنوك.

الربح يتعرض للضوء: لماذا تعارض البنوك فوائد العملات المستقرة؟

وفي هذا الصدد، أشار المستثمر Omar من شركة Dragonfly إلى أن معدلات الفائدة على ودائع النظام المصرفي الأمريكي ظلت منخفضة جدًا على المدى الطويل: فمعدل الفائدة على الحسابات الادخارية أقل من 0.5%، والنقد السائل يقترب من الصفر؛ في حين أن عائد السندات الأمريكية يقارب 4%. الفارق الذي يزيد عن 3 نقاط مئوية هو بالضبط الربح الصافي الذي تحققه البنوك على المدى الطويل بدون تكلفة.

كما قدم Nic Carter، الشريك في Castle Island Ventures، رقمًا أكثر وضوحًا: «فقط أكبر ستة بنوك في الولايات المتحدة تحقق دخل فائدة صافٍ (NIM) يصل إلى 250 مليار دولار سنويًا».

وفي هذا السياق، إذا استطاعت العملات المستقرة أن تعيد بالكامل عائد سندات الخزانة للمستخدمين، فهذا يعادل إعادة توزيع الأرباح التي كانت مركزة داخل النظام البنكي إلى مزودي التمويل أنفسهم، مما يفسر سبب معارضة القطاع المصرفي بشكل عام لدفع فوائد سلبية على العملات المستقرة.

تسوية تشريعية: حظر الحصول على فوائد فقط من خلال الاحتفاظ، وتحفيز الاستثمار

تعمل حالياً مسودة قانون سوق العملات المشفرة في مجلس الشيوخ على تحقيق توازن بين البنوك وصناعة التشفير. تنص المسودة على حظر «الحصول على فوائد فقط من خلال الاحتفاظ بالعملات المستقرة»، لكنها تتيح في الوقت ذاته مكافآت مرتبطة بسلوك معين، مثل الإيداع، وتوفير السيولة، أو الرهن الأصول.

هذا التصميم يميز بين دور العملات المستقرة في «السلوك الاستثماري» و«الودائع»، لكن مع مقاومة عمالقة الصناعة مثل Coinbase، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت السوق ستقبل هذا التصنيف.

فوائد العملات المستقرة كجزء من نقاش نظامي حول «ملكية الأموال وتوزيع الأرباح»، وهو دائمًا محور جدل بين التنظيم والابتكار. عندما تعتمد البنوك التقليدية على ودائع منخفضة الفائدة لتحقيق أرباح من الفارق، فإن أي بديل يتيح للمستخدمين الوصول مباشرة إلى عوائد خالية من المخاطر سيثير على الأرجح مقاومة أصحاب المصالح.

وفي الوقت ذاته، من المتوقع أن يقود هذا الصراع تحول النظام المالي الحالي.

هذه المقالة التي بدأت بتحذير بنك أوف أمريكا: نزاع فوائد العملات المستقرة، وكيف يكشف عن هيكل الأرباح الغني لفارق الودائع البنكية، ظهرت أولاً في شبكة链 ABMedia.