قال جي ريم بارنم، المدير المالي لبنك جي بي مورغان، خلال مؤتمر الاتصال بالنتائج المالية للربع الرابع، إن العملات المستقرة ذات العائد قد تؤسس لنظام بنكي موازٍ “يفتقر إلى حماية تنظيمية تمتد لمئات السنين”، واصفًا إياها بأنها “شيء خطير وغير مرغوب فيه بشكل واضح”. تأتي هذه التصريحات في وقت تتشكل فيه إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة، حيث تظهر مرة أخرى تضارب المصالح بين القطاع المصرفي وصناعة التشفير.
(ملخص سابق: القطاع المصرفي الأمريكي يتحد لمعارضة “مشروع قانون العبقري”، وتصبح العملات المستقرة هدفًا للمصالح المحافظة)
(معلومات إضافية: مجلس الشيوخ الأمريكي يمرر رسميًا “مشروع قانون العملات المستقرة GENIUS”، والخطوة التالية هي التصويت النهائي في مجلس النواب)

فهرس المقال

• “تتميز بخصائص البنك، لكنها تفتقر إلى حماية تنظيمية”
• إطار التنظيم يقيد “الفوائد المدفوعة فقط بسبب الحيازة”
• رد فعل القطاع المصرفي وتضارب المصالح

في مؤتمر الاتصال بالنتائج المالية للشركة عن الربع الرابع، حذر جي ريم بارنم، المدير المالي لبنك جي بي مورغان، من العملات المستقرة ذات العائد، مشيرًا إلى أنها قد تؤدي إلى إنشاء نظام بنكي موازٍ “يفتقر إلى الحماية التنظيمية التي تطورت على مدى مئات السنين”.

“تتميز بخصائص البنك، لكنها تفتقر إلى حماية تنظيمية”

عندما سأل محلل Evercore، جلين شور، عن التأثير المحتمل للعملات المستقرة على القطاع المصرفي، قال بارنم بصراحة:

“إنشاء نظام بنكي موازٍ، يمتلك جميع خصائص البنك — بما في ذلك ما يبدو كودائع، ويدفع فوائد — دون وجود الحماية الحذرة التي تطورت عبر مئات السنين من التنظيم البنكي، هو أمر خطير وغير مرغوب فيه بشكل واضح.”

تعكس هذه التصريحات قلق عميق من قبل عمالقة التمويل التقليدي تجاه التطور السريع للعملات المستقرة. حيث يتزايد استخدام العملات المستقرة كأدوات للدفع والتسوية بسرعة، مع تقديم معاملات أسرع وتكاليف أقل مقارنة بالبنوك التقليدية.

إطار التنظيم يقيد “الفوائد المدفوعة فقط بسبب الحيازة”

تأتي تحذيرات بارنم في وقت تتشكل فيه تدريجيًا إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة. حيث يناقش حالياً مشروع قانون GENIUS (إطار تنظيم العملات المستقرة)، بالإضافة إلى تعديل قانون شفافية سوق الأصول الرقمية، الذي يفرض قيودًا على دفع الفوائد على العملات المستقرة.

وفقًا للمشروع، يُمنع لمُصدري العملات المستقرة دفع فوائد للمستخدمين “فقط بسبب حيازتهم للعملة المستقرة”. لكن تشمل الحوافز المسموح بها: مكافآت توفير السيولة، المشاركة في الحوكمة، مكافآت الرهن، ومكافآت الوظائف الشبكية.

رد فعل القطاع المصرفي وتضارب المصالح

من الجدير بالذكر أن الجمعية الأمريكية للمصارف (ABA)، التي قادت تحالفًا من 52 مؤسسة مالية، كانت قد أعربت سابقًا عن قلقها من مشروع قانون GENIUS، حيث كانت تخشى أن تؤدي العملات المستقرة إلى سحب كميات كبيرة من الودائع في ظل “عدم توازن تنظيمي”، مما يهدد الأعمال الأساسية للبنوك التقليدية.

وتوقع تقرير سابق للبنك الأمريكي أن، في ظل إطار تنظيم مشروع قانون GENIUS، قد يزيد عرض العملات المستقرة بمقدار 250 مليار إلى 750 مليار دولار خلال عام واحد. كما توقعت بنك ستاندرد تشارترد أن حجم سوق العملات المستقرة قد يصل إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028.

بالنسبة لصناعة التشفير، قد تعكس تحذيرات البنوك التقليدية موقفًا دفاعيًا من قبل أصحاب المصالح الراسخة، عند مواجهة المنافسة الابتكارية؛ لكن بالنسبة للجهات التنظيمية، لا تزال مسألة التوازن بين تشجيع الابتكار والحفاظ على الاستقرار المالي تحديًا لم يُحل بعد.