قبل استحواذ CMC، والآن تبحث CoinGecko عن البيع: هل مصير بيانات التشفير هو أن تكون ملحقًا لعملاق؟

知情人士透露，全球头部加密市场数据平台 CoinGecko 正在考虑出售，并已聘请投资银行 Moelis 负责相关流程，其寻求的估值大约在 5 亿美元左右。

这一动向发生在加密行业并购活动创纪录的 2025 年之后，当年披露的交易总额高达 86 亿美元，涉及 133 笔交易，市场整合趋势显著。然而，在繁荣的并购表象之下，以 CoinGecko 为代表的数据平台正面临来自人工智能工具的流量侵蚀，其月度访问量在一年内锐减超过一半。此次潜在的出售，不仅关乎一家明星初创企业的命运，更折射出加密数据行业在机构化与AI化双重浪潮下的深刻变革。

CoinGecko出售传闻：估值5亿美元背后的行业变局

近日，加密数据领域传出一则重磅消息。多位知情人士向媒体证实，成立于 2014 年的老牌加密数据聚合商 CoinGecko 已启动出售程序，并聘请了知名投行 Moelis 作为财务顾问。据悉，公司方面希望的估值大约在 5 亿美元这一量级。尽管有消息源指出，由于流程在去年年底才刚启动，最终估值尚未确定，但“5 亿美元”这个数字已然在业内激起千层浪。

CoinGecko 对此传闻保持了沉默，未予置评，而 Moelis 银行也拒绝发表评论。这种不予置评的态度，在华尔街和科技圈的并购案中往往被视为一种默认或至少是进程正在推进的信号。对于熟悉加密行业的观察者而言，CoinGecko 考虑出售并非完全出乎意料。这家由 TM Lee 和 Bobby Ong 在马来西亚吉隆坡联合创立的公司，在过去的十年中从简单的价格追踪网站，成长为服务全球数百万用户、为交易所、钱包和金融机构提供关键 API 支持的数据基础设施，其发展历程本身就是一部加密行业的微缩史。

此次出售探索的时机选择，与整个加密资本市场的大环境密切相关。经过一段时间的沉寂，加密领域的兼并收购在 2025 年迎来了爆发式增长。根据 PitchBook 的数据，2025 年全年，该行业披露的并购交易总额达到约 86 亿美元，完成了创纪录的 133 笔交易。这一数字甚至超过了此前四年的总和，清晰地传递出一个信号：市场正在从草莽生长阶段，加速进入以规模效应、合规基础设施和战略资产抢夺为核心的整合成熟期。

并购浪潮与AI冲击：驱动CoinGecko出售的双重引擎

CoinGecko 考虑出售的决定，并非孤立事件，其背后是两股强大行业趋势的合力推动：如火如荼的行业并购整合，以及人工智能崛起带来的流量范式转移。

首先，2025 年的加密并购市场堪称“狂飙”。巨头们不再满足于内生增长，而是通过大手笔收购来快速补齐短板、扩大版图、巩固护城河。其中最引人注目的案例包括，Coinbase 以 29 亿美元的天价收购了领先的加密货币衍生品交易所 Deribit，以及 Kraken 斥资 15 亿美元将交易平台 NinjaTrader 收入囊中。除此之外，在支付、数据、底层基础设施等领域，一系列规模较小但战略意图明确的收购案也在密集发生。这种并购热潮反映出，在监管框架逐渐明晰、机构参与度日益提高的背景下，企业竞争已进入“军团作战”时代，拥有全链条服务能力和深厚数据资产的公司将更具优势。对于 CoinGecko 这样的优质数据资产，此时寻求出售，无疑是搭乘了这股东风，有望在估值高点找到战略买家。

然而，在光鲜的并购数据之下，一股潜流正在动摇传统数据聚合平台的根基——人工智能的普及。随着 ChatGPT 等 AI 聊天机器人成为许多人获取信息的首选入口，传统的网页流量模式受到了根本性挑战。这对于依赖流量和用户注意力的媒体与数据公司而言，是一个结构性的威胁。Similarweb 的统计数据显示，这一冲击在 CoinGecko 及其主要竞争对手身上体现得淋漓尽致。2025 年 12 月，CoinGecko 的月度全球访问量降至大约 1,850 万，而一年前这个数字还是 4,350 万，跌幅超过 57%。作为参照，被币安收购的 CoinMarketCap 同期流量也从约 1.57 亿骤降至 6,400 万。

加密数据平台流量滑坡关键数据对比

CoinGecko 月度访问量：2024 年 12 月约为 4,350 万；2025 年 12 月降至约 1,850 万。

CoinMarketCap 月度访问量：2024 年 12 月约为 1.57 亿；2025 年 12 月降至约 6,400 万。

流量下滑幅度：两家头部平台在一年内流量均腰斩，显示行业共性挑战。

行业背景：AI 聊天工具直接回答用户关于币价、信息的查询，替代了用户访问数据网站的行为。

这种流量的断崖式下滑，迫使数据平台必须重新思考其业务模式和未来价值。单纯的页面浏览和广告模式可能难以为继，价值必须向更底层的、可供 AI 调用的结构化数据接口（API）、专有的数据分析模型以及面向企业端的深度数据解决方案迁移。出售给一个拥有更强资源、技术能力和分销网络的大平台，或许是应对这场 AI 革命最直接有效的策略之一。

5亿美元估值是否合理？与CoinMarketCap收购案的镜像对比

当 5 亿美元的估值数字出现时，市场自然会将其与加密数据领域最近一次大型收购案——币安收购 CoinMarketCap 进行对比。2020 年 4 月，全球交易量最大的加密货币交易所币安，正式宣布收购当时流量最大的数据聚合网站 CoinMarketCap。尽管官方未披露具体金额，但多方信源证实，该交易的总对价高达 4 亿美元，由股权和 BNB 代币组合支付。

以四年前的这笔交易为基准，来审视今天 CoinGecko 的 5 亿美元估值诉求，我们能发现一些有趣的异同。从相似点看，两者都是行业顶级的、拥有巨大品牌影响力和用户基础的数据入口。然而，时移世易，市场环境已发生深刻变化。2020 年，加密市场处于上一轮牛市的起步阶段，流量是王道，收购 CoinMarketCap 被广泛视为币安巩固其流量霸主地位、实现“交易所+数据”协同的关键一步。

如今，情况则更为复杂。不利的一面是，如前所述，面向零售用户的网页流量价值正在被 AI 稀释，这意味着传统估值模型中的重要参数正在衰减。但有利的一面是，行业基本盘已不可同日而语。经过又一轮周期洗礼，机构化程度更深，合规要求更高，对于高质量、高可靠性数据的需求从散户拓展到了庞大的企业端。CoinGecko 的 API 业务和其在业内的权威地位，可能比单纯的网站流量更具长期价值。此外，2025 年公司联合创始人 Bobby Ong 曾公开表示公司实现了创纪录的收入，并宣布向员工发放相当于 9 个月薪资的奖金，这显示了其健康的盈利能力。

因此，5 亿美元的估值可以看作是在“流量价值衰减”与“企业数据服务价值提升”之间寻找的一个平衡点。它既反映了市场对加密数据基础设施稀缺价值的认可，也隐含了对其未来转型的预期。最终能否以此价格成交，将取决于潜在买家如何看待 CoinGecko 的资产在其自身战略拼图中的位置，以及能否通过协同效应释放出超越独立运营的价值。

CoinGecko是什么？从东南亚车库走出的全球数据力量

对于不熟悉加密数据行业的读者而言，了解 CoinGecko 的起源与发展，有助于理解其为何能成为估值数亿美元的收购标的。CoinGecko 是什么？简单来说，它是全球最受欢迎的加密货币数据追踪网站和 API 服务提供商之一，与 CoinMarketCap 齐名。但它的故事，充满了草根创业的色彩。

2014 年，在马来西亚吉隆坡，工程师 TM Lee 和 Bobby Ong 敏锐地察觉到，新兴的加密货币市场缺乏一个全面、可靠的数据来源。他们在一个小公寓里启动了 CoinGecko 项目。与当时许多竞争对手不同，CoinGecko 从一开始就不仅仅提供价格和市值数据，它还创新性地引入了“社区活跃度”、“开发者贡献度”等维度，试图更立体地评估一个加密项目的健康状况。这种更深层次的数据洞察力，为其赢得了早期技术爱好者和资深投资者的青睐。

经过十年的发展，CoinGecko 早已从简单的网站进化为一个复杂的数据生态系统。其核心业务包括：面向普通用户的免费数据网站和移动应用，提供数千种加密货币的实时价格、图表、市值排名等信息；以及面向企业客户（如交易所、钱包、金融科技公司）的强大 API 服务，这些客户依赖 CoinGecko 的数据来驱动其自身平台的核心功能。此外，它还拓展了新闻资讯、研究报告、NFT 市场数据等垂直领域。

公司近年来也在积极调整以应对挑战。2024 年，公司进行了领导层重组，Bobby Ong 出任首席执行官，TM Lee 转任总裁，并任命 Cedric Chan 为首席技术官，主导技术路线图和 AI 集成工作。这显示出公司正积极将 AI 从威胁转化为自身工具的决心。从一个车库创业项目，到服务全球的加密数据“水电煤”，CoinGecko 的旅程是加密行业基础设施从无到有、从粗糙到专业的一个缩影。

CoinGecko潜在买家与行业影响：谁将接手，又将改变什么？

如果 CoinGecko 出售程序顺利推进，谁最有可能成为它的新东家？这笔交易又将如何改变加密数据行业的竞争格局？这是当前业内最热门的猜测话题。

潜在的买家画像可能集中在几个方向。首先，是其他一线加密货币交易所。尽管币安已经拥有了 CoinMarketCap，但诸如 Coinbase、Kraken 等巨头，或许希望通过收购 CoinGecko 来构建自己独立的数据护城河，减少对竞争对手关联数据的依赖，并打造从数据入口到交易出口的完整闭环体验。其次，是传统金融数据巨头，例如彭博社、路孚特等。对于这些正在积极探索数字资产数据服务的传统玩家而言，收购一个已经拥有成熟品牌、庞大用户群和完整加密货币数据体系的公司，是快速切入市场最高效的方式。第三种可能性是大型科技公司或投资机构，它们可能将 CoinGecko 视为布局加密基础设施领域的关键棋子。

无论花落谁家，这笔交易都可能对行业产生深远影响。对于普通用户而言，最直接的担忧可能是数据的中立性。一旦数据平台被某个利益相关的商业实体（尤其是交易所）收购，其排名的公正性、数据展示的客观性是否会受到影响？币安收购 CoinMarketCap 后，业内对此的争议从未停止。CoinGecko 长期以来以其相对独立和透明的形象受到社区信任，这种信任资本是其核心价值的一部分，任何买家都需要谨慎维护。

对于竞争对手而言，CoinGecko 的出售将标志着独立数据平台时代的进一步终结。行业资源将加速向少数背靠巨头的平台集中，市场竞争将从产品体验的竞争，升级为生态体系综合实力的竞争。这也可能催生新的、专注于细分领域或采用去中心化模式的数据创业项目。长远来看，加密数据行业作为整个数字资产世界的“眼睛”，其集中化趋势与加密货币去中心化的初衷形成了一种微妙的张力。如何在这股整合浪潮中，平衡商业利益、数据公正与行业公共利益，将是所有参与者必须面对的课题。CoinGecko 的出售，不仅仅是一桩商业交易，更是观察加密世界如何走向成熟的一个关键窗口。