بيانات OTC Wintermute: السيولة تركز بشكل رئيسي على BTC و ETH في عام 2025

السيولة في سوق العملات الرقمية توقفت عن الانتشار الواسع في عام 2025، مما أدى إلى سلسلة من التأثيرات المتتالية على السوق بأكمله، وفقًا لأحدث تقرير من منشئ السوق Wintermute.

تذكر Wintermute أن هيكل سوق العملات الرقمية قد تغير بشكل واضح خلال العام الماضي، حيث لم تعد السيولة موزعة بشكل واسع على العملات البديلة، بل تركزت بشكل متزايد على بيتكوين، إيثريوم، ومجموعة صغيرة من الرموز ذات القيمة السوقية الكبيرة. هذا التحول في تدفقات رأس المال أدى إلى كسر السيناريوهات الدورية المعتادة سابقًا.

“لم تعد الأموال تتوزع على نطاق واسع عبر السوق بالكامل،” حسبما ذكر Wintermute في تقرير OTC للأصول الرقمية لعام 2025، والذي بُني على بيانات التداول الحصرية عبر OTC الخاصة بالشركة.

تحول رأس المال من BTC و ETH إلى العملات الرقمية الرئيسية الأخرى | الصورة: Wintermute. بدلاً من ذلك، أصبحت السيولة مركزة وتوزيعها غير متساوٍ، مع حجم كبير يتركز حول عدد قليل من الأصول. أداء السوق أصبح يعتمد بشكل متزايد على نقاط دخول تدفقات رأس المال وكيفية تنفيذها. أشار Wintermute إلى أن صناديق ETF والشركات التي تحتفظ بالعملات الرقمية في خزائن الشركات — الكيانات التي تتوسع بسرعة — لعبت دورًا مهمًا في توجيه التدفقات المالية نحو الأصول الرئيسية، مما جعل التداول الفوري يتركز في أعلى القائمة.

موجة العملات البديلة تتقلص، دورة ميمكوين تنهار مبكرًا

ذكر Wintermute أيضًا أن دورة ميمكوين قد “انهارت” منذ بداية العام، مما قلل من قدرة تشكيل رأس المال وحد من استدامة الارتفاعات خارج مجموعة الأصول الكبرى.

نتيجة لذلك، أصبح سوق العملات البديلة أكثر انتقائية، مع ارتفاعات قصيرة الأمد تعتمد على فرص مؤقتة حول مواضيع مثل launchpad ميمكوين، DEX العقود الآجلة الدائمة، أو البنى التحتية الجديدة للدفع وواجهات برمجة التطبيقات، لكنها تفتقر إلى استمرارية مستدامة.

وفقًا للتقرير، فإن الوسيط الزمني لـ"نقطة ارتفاع السرد" للعملات البديلة في عام 2025 يبلغ حوالي 19 يومًا فقط، وهو انخفاض كبير مقارنةً بحوالي 61 يومًا في العام السابق.

المستثمرون المؤسسيون يتداولون بشكل أكثر تكتيكًا، والمشتقات تزداد تطورًا

كما سجل التقرير تغيرًا في طريقة تعامل الشركاء الكبار مع التداول. أظهرت المؤسسات مستوى ثقة أقل، واتبعت نهجًا تكتيكيًا أكثر، مع استجابة مرنة للأخبار. أصبح تنفيذ الأوامر أكثر حسابًا ويحدث بشكل متكرر، مما يعكس ارتفاع مستوى التعقيد وتخليها عن دورات التداول الموسمية البسيطة مثل “Uptober”.

في مجال المشتقات، ذكر Wintermute أن هياكل التداول خارج البورصة تواصل التوسع. يُستخدم CFD بشكل أكبر كأداة فعالة للوصول إلى رأس المال للعديد من الأصول الأساسية. في الوقت نفسه، نضجت الخيارات لتصبح أداة أساسية في إدارة المحافظ، مع استراتيجيات منهجية وتوليد عوائد تحل تدريجيًا محل النهج الأحادي، الذي يركز على المراهنة على الاتجاهات كما في الدورات السابقة.

انخفضت أنماط التداول الموسمية للعملات الرقمية في عام 2025 مقارنةً بالسنوات السابقة | الصورة: Wintermute.## تدفقات السيولة المهمة لا تقل أهمية عن المزاج العام للمخاطر

الرسالة المركزية في التقرير هي: مسار السيولة الحالي لا يقل أهمية عن الشهية للمخاطر بشكل عام في السوق.

يرى Wintermute أن الأموال تتدفق بشكل متزايد عبر قنوات ذات هيكل مثل ETF وشركات الخزينة للعملات الرقمية، مما يحدد أين يتم تراكم عمق السيولة وأين يمكن التداول بحجم كبير. يدعم هذا بشكل قوي الأصول الرئيسية، لكنه يحد من الانتشار إلى “ذيل طويل” من الرموز، مما يساهم في خلق بيئة أسعار ثابتة لمعظم السوق.

تحليل مستقل من Finery Markets يعزز هذا الاتجاه، مشيرًا إلى أن التداول خارج البورصة يلعب دورًا متزايدًا مع تفضيل المؤسسات لجودة تنفيذ الأوامر وأمان الدفع.

آفاق 2026: قد لا تكون دورة العملات الرقمية “نظيفة” كما كانت من قبل

بالنظر إلى عام 2026، ترى Wintermute أن عام 2025 قد يمثل بداية تحول في سوق العملات الرقمية، بعيدًا عن الدورات الصعودية والهبوطية الواضحة المبنية على القصص. ستعتمد الأداءات المستقبلية على ما إذا كانت السيولة ستتوسع خارج مجموعة صغيرة من الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة أو ستظل محتجزة عند قمة السوق.

لتحول هذا الاتجاه، تقول Wintermute إن المشتريين من الشركات عبر ETF وخزائن العملات الرقمية يحتاجون إلى توسيع نطاق استثماراتهم إلى المزيد من الأصول. في الوقت نفسه، يجب أن تشهد الأصول الرئيسية نموًا كافيًا لتحفيز عملية تدوير رأس المال على نطاق واسع. سيناريو آخر هو عودة قوية للمستثمرين الأفراد، مع تدفقات جديدة من الأموال وسلسلة إصدار العملات المستقرة، رغم أن Wintermute يعتقد أن احتمال حدوث ذلك منخفض.