Nothing Research الشريك 0xTodd يشارك فلسفته الاستثمارية: مزيج البيتكوين والسندات الأمريكية، الذي يمكن أن يوفر عوائد مستقرة سواء استمر التوسع أو الانكماش في العملة. يعتقد أن العملات المستقرة هي تطبيق قاتل منخفض التقدير، ويتطلع إلى الجمع الهيكلي بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة.
(ملخص سابق: نبوءة المرأة المليارديرة: ترامب سيشتري مليون بيتكوين كاحتياطي وطني للبيتكوين)
(معلومات إضافية: رئيس استثمار Bitwise: هل يمكن أن يشهد البيتكوين سوق صاعدة طويلة الأمد في 2026، المفتاح هو تجاوز ثلاثة اختبارات رئيسية)

فهرس المقال

• أولاً، عبر التخصص: من المختبر إلى “لحظة النزول” للبيتكوين
• ثانيًا، في ضوضاء السوق: حكم هيكلي حول Luna
• ثالثًا، منهجية البحث: أرحب بالعالم لـ"الجدال"
• رابعًا، فلسفة الاستثمار: مجموعة أصول تتيح “النوم بسلام”
• خامسًا، تطبيق قاتل منخفض التقدير: العملات المستقرة
• منظور السيليكون الخاص بالذكاء الاصطناعي: Crypto هو الحل الطبيعي لها
• نصائح للمبتدئين، وثلاثة تقييمات لـ2026
• التقييم البطيء هو القوة التنافسية على المدى الطويل

في صناعة التشفير، تدور معظم المناقشات حول تقلبات الأسعار، وتناوب السرد، وفرص الجولة القادمة. لكن القرار الحقيقي لبقاء شخص ما في اللعبة على المدى الطويل غالبًا لا يكون بمضاعفة الأرباح مرة واحدة، بل هو: عندما لا يتلقى السوق رد فعل، هل لا يزال يعرف ما يفعله.

وهذا هو الأمر الذي أثبته 0xTodd مرارًا وتكرارًا خلال السنوات الثماني الماضية.

دخل صناعة التشفير في 2017 من تخصص الكيمياء المادية، 0xTodd هو باحث طويل الأمد، ومُبني يبحث باستمرار عن “اليقين” في البنية الأساسية. بالمقارنة مع المشاركة المدفوعة بالمشاعر، هو يهتم أكثر بـ: ما الذي يستحق الرهان عليه على المدى الطويل.

أولاً، عبر التخصص: من المختبر إلى “لحظة النزول” للبيتكوين

لم تكن بداية Todd في المجال تدريجية، بل كانت تحمل بصمة زمنية واضحة.

في 2017، كان يستعد لتقديم طلب لبرنامج دكتوراه في الخارج. وفي الوقت نفسه، اندلعت حادثة فيروس الفدية “الأزرق الأبدي” على مستوى العالم، حيث طلب القراصنة من الضحايا دفع الفدية بالبيتكوين. عندما ركز معظم الناس على مخاطر الأمان الشبكي، رأى هو إشارة أخرى — دخول البيتكوين إلى السرد السائد لأول مرة كـ"استخدام حقيقي".

سبق أن تواصل مع البيتكوين في 2013، وكان حساسًا جدًا لهذا الأمر. ذكر لاحقًا تجربة حكم:

كلما بدأ الإعلام السائد في مناقشة “ما الذي يمكن أن يُستخدم البيتكوين من أجله”، غالبًا ما يعني أن دورة كبيرة على وشك أن تبدأ.

لذا، أوقف طلبه للدكتوراه، وبدأ يدخل صناعة التشفير. في نظره، لم يكن هذا خيارًا للمضاربة، بل قرارًا عقلانيًا بعد أن شهد بنفسه بداية نوع مالي جديد يدخل الرؤية السائدة — وهو تحول من مسار أكاديمي تقليدي يعاني من ضعف النمو، إلى مجال جديد يتطور بسرعة.

ثانيًا، في ضوضاء السوق: حكم هيكلي حول Luna

بعد دخوله المجال، أصبح البحث والكتابة بسرعة العلامة الرئيسية له.

من نشر محتوى البحث على Zhihu في البداية، إلى الانضمام إلى فريق البحث في المكتب والمنصة، ثم تأسيس Nothing Research، ظل يركز على موضوعات أساسية مثل البيتكوين، والإيثريوم، والعملات المستقرة، ويجري بحوثًا طويلة الأمد. مع انتقال منصته إلى Twitter (X)، بدأ بحثه يُرى على نطاق أوسع، وأصبح أكثر عرضة للانتقاد.

في 2021، عندما كانت Luna و UST في ذروة المشاعر السوقية، اختار أن يقف في أحد المواقع الأقل شعبية — حيث شكك علنًا في بنيتها الأساسية، وعرّفها كنظام يعتمد بشكل كبير على الثقة. لفترة، لم يجلب له هذا الحكم سوى التصفيق، بل هجمات مستمرة وسخرية.

وفي 2022، انهارت UST. من خلال البيع على المكشوف لـUST، حقق Todd نموًا صافياً ملحوظًا في القيمة خلال ظروف السوق القصوى. على الرغم من أنه لم ينجح تمامًا في “الهروب من القمة” خلال صيف DeFi، إلا أن هذا النجاح في الحكم أكد مرة أخرى على أهمية “كسب المال من الإدراك”.

“هذه المتعة في إثبات فهمك الحقيقي بذهب حقيقي، أكثر إثارة من الربح العادي، فهي إفراز الدوبامين بشكل مجنون.”

ثالثًا، منهجية البحث: أرحب بالعالم لـ"الجدال"

على عكس العديد من الباحثين، لا يمانع Todd في الجدال، بل يشجعه بشكل نشط.

يعتاد على دعوة أشخاص بمواقف مختلفة بعد نشر وجهات نظره البحثية، حيث يرى أن الخطر الحقيقي ليس في المعارضة، بل في أن استنتاجات البحث تتكرر بشكل داخلي في بيئة مغلقة دون اختبار خارجي.

هذا العادة مستمدة من تدريبه المبكر في مجال الكيمياء المادية:

كل استنتاج يحتاج إلى مصدر، وكل منطق يجب أن يكون قابلًا للتتبع، وكل حكم يجب أن يكون قابلاً للمراجعة.

لهذا السبب، يفرض على أبحاثه دائمًا أن تكون صارمة ومتحفظة — يفضل أن يكون بطيئًا، على أن يضحّي بالدقة لجذب الانتباه. في صناعة غارقة في المعلومات، هذا “التفكير البطيء” ساعده على تجنب الكثير من الضوضاء.

في نظره، أكبر تحدي في صناعة التشفير ليس نقص المعلومات، بل كيفية تحديد المعلومات التي تستحق الثقة. والطريقة التي تتشكل في مرحلة البحث الأكاديمي أصبحت أداة مهمة لفرز المعلومات.

رابعًا، فلسفة الاستثمار: مجموعة أصول تتيح “النوم بسلام”

عند الحديث عن تخصيص الأصول، يقدم Todd هيكل مجموعة الأصول التي يثق بها حاليًا — البيتكوين + السندات الأمريكية.

المنطق بسيط:

• البيتكوين: فقط راقب متغيرًا واحدًا — هل لا تزال الاقتصادات الكبرى توسع العملة؟ طالما أن النظام النقدي لا يزال يعاني من التضخم، فإن البيتكوين كـ"أصل غير سيادي، محدود العرض" سيظل قيمة للتحوط.
• السندات الأمريكية: خلال دورة ارتفاع الفائدة، تأمين عائد طويل الأمد حوالي 4%–5%، يوفر تدفقًا نقديًا مستقرًا للمحفظة.

في نظره، يشكل هذا دائرة مغلقة كاملة:

إذا استمر طباعة النقود، يستفيد البيتكوين؛ وإذا توقف الطباعة، توفر السندات الأمريكية عائدًا ثابتًا.

“هذه مجموعة تتيح للإنسان النوم بسلام على المدى الطويل.”

خامسًا، تطبيق قاتل منخفض التقدير: العملات المستقرة

إذا كانت البيتكوين هي التطبيق القاتل الأول في مجال البلوكشين، فإن Todd يرى أن العملات المستقرة هي الثانية، وما زالت منخفضة التقدير حتى الآن.

بعد العيش والعمل في الخارج، أصبح إدراكه لقيمة العملات المستقرة أكثر وضوحًا. النظام المصرفي التقليدي ليس مستقرًا كما يتصور، مع قيود على الحسابات، ومراجعات تنظيمية، واحتكاكات عبر الحدود قد تظهر في أي وقت. بينما العملات المستقرة تحتاج فقط إلى محفظة، لإتمام نقل القيمة على مستوى العالم.

في موضوع الأصول الحقيقية (RWA)، يظل متحفظًا ومميزًا:

هو يتخذ موقفًا حذرًا من “التمويل الكامل للأوراق المالية”، ويعتقد أن القطاع المالي التقليدي ناضج جدًا في هذه المجالات؛ لكنه يظهر تفاؤلًا واضحًا طويل الأمد تجاه العملات المستقرة المرتبطة بأصول عائد حقيقي، خاصة السندات الأمريكية.

وفي هذا السياق، يركز أيضًا على منتجات مثل BMRUSD التي أطلقتها BitMart (بالشراكة مع DigiFT). هذه العملات المستقرة المرتبطة بأصول حقيقية وتوفر عائدًا متوقعًا، هي الشكل الأكثر احتمالًا لقبول السوق على المدى الطويل في ظل الاتجاه التنظيمي.

“بعد استخدام العملات المستقرة مرة واحدة، من الصعب العودة تمامًا إلى النظام المصرفي التقليدي.”

منظور السيليكون الخاص بالذكاء الاصطناعي: Crypto هو الحل الطبيعي لها

بالنسبة للعلاقة بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، لا يركز Todd على تراكب المفاهيم، بل يبدأ من الهيكل.

في رأيه، المساعدة بالذكاء الاصطناعي في التداول هو اتجاه لا مفر منه تقريبًا. مع استمرار تحسين قدرات النماذج، ستتجاوز استقرار وسرعة تنفيذ الذكاء الاصطناعي في النهاية معظم المتداولين البشريين.

الأهم من ذلك، هو التعاون والدفع بين الذكاء الاصطناعيين. عندما يبدأ الذكاء الاصطناعي في استدعاء خدمات بعضه البعض، وشراء الحوسبة أو البيانات، فإن ربط بطاقة بنكية ليس واقعيًا. العملات المستقرة عالية الدقة، القابلة للبرمجة، وبدون إذن، تصبح الوسيلة الأكثر طبيعية للمقاصة.

من هذا المنظور، لا تعتبر Crypto سردًا تابعًا للذكاء الاصطناعي، بل هي تكملة طبيعية له على المستوى الاقتصادي.

عند الحديث عن ما إذا كان منشئو المحتوى سيشعرون بالقلق من استبدالهم بالذكاء الاصطناعي، قال Todd إنه من الأفضل أن يستعد مسبقًا، وينتظر قدومه.

نصائح للمبتدئين، وثلاثة تقييمات لـ2026

بالنسبة للمبتدئين الراغبين في دخول المجال، يظل نصح Todd واقعيًا وحذرًا:

ابدأ بتعلم التقنية، ثم تعلم التداول.

فهم المبادئ التقنية للبيتكوين، والإيثريوم، وDeFi، أهم بكثير من التركيز على الشارتات في البداية.

وفيما يخص التوقعات للمستقبل، قدم ثلاث خطوط رئيسية:

2. Crypto ستجد مكانها في موجة AI: AI يوفر الإنتاجية، وCrypto يوفر علاقات الإنتاج.
3. استمرار توسع سيناريو العملات المستقرة: الدفع، وإدارة الثروات، والتسوية عبر الحدود ستدخل فعليًا في الرؤية العامة.
4. التنظيم يحقق زيادة هيكلية: مشاركة المؤسسات المالية الكبرى ستدفع الصناعة إلى مرحلة جديدة من التطور.

التقييم البطيء هو القوة التنافسية على المدى الطويل

Todd لا يلاحق موجات السرد. هو أشبه بشخص يتحرك دائمًا داخل الهيكل: البحث، التحقق، البناء، المراجعة.

في صناعة ذات دورات عالية، السوق يكافئ السرعة، لكن من يبقى في النهاية هم من يفهم الهيكل حقًا، ويكون مستعدًا لتحمل مسؤولية كل كلمة يقولها.

تحذير من المخاطر:

الآراء أو الأفكار المنشورة في هذا العمود تمثل فقط مواقف الضيف الشخصية، ولا تمثل وجهة نظر BitMart أو أي من شركائها، ولا ينبغي اعتبارها نصائح استثمارية أو مالية محترفة.

الاستثمار في العملات المشفرة عالي المخاطر، ويصحبه خطر خسائر كبيرة. الأداء السابق، الافتراضات، أو النتائج التجريبية لا تضمن العوائد المستقبلية. قد تتقلب قيمة العملات الرقمية، والتداول، والاحتفاظ بها ينطوي على مخاطر كبيرة. قبل المشاركة في التداول أو الاحتفاظ بالعملات الرقمية، يرجى تقييم مدى ملاءمتها لأهدافك المالية، وضعك المالي، وتحمل المخاطر. لا تقدم BitMart أي نصائح استثمارية أو قانونية أو ضريبية.