توقعات خفض سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي تتراجع، وصناديق التشفير تت خارج 4.54 مليار دولار في أسبوع واحد
تقرير الأصول الرقمية الأسبوعي من CoinShares يظهر أن صناديق التشفير العالمية سجلت تدفقات صافية خارجة بقيمة حوالي 4.54 مليار دولار الأسبوع الماضي، مما يكاد يعادل إجمالي التدفقات الداخلة التي بلغت حوالي 15 مليار دولار في يومي تداول بداية العام. الخلفية الأساسية لتغير المزاج تكمن في تراجع توقعات السوق لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس بشكل واضح.
من الناحية الكلية، عززت البيانات الاقتصادية الأمريكية المنشورة مؤخرًا فرضية “ثبات سعر الفائدة”. وفقًا لأدوات تسعير الفائدة، انخفض احتمال خفض الفائدة في مارس إلى مستوى أحادي الرقم. وأشار CoinShares إلى أن هذا التغير في التوقعات هو الذي دفع بعض المؤسسات إلى تعديل تعرضها للمخاطر بسرعة، مما أدى إلى خروج مستمر للأموال لعدة أيام.
من حيث الهيكل الإقليمي، أصبحت الولايات المتحدة المصدر الرئيسي لتدفقات الأموال الخارجة، حيث بلغ صافي التدفقات الخارجة في الأسبوع الواحد حوالي 5.7 مليار دولار. في الوقت نفسه، شهدت بعض المناطق غير الأمريكية تدفقات صافية معتدلة، مما يعكس تباين في تقبل الأصول المشفرة في بيئات اقتصادية كلية مختلفة، كما يبرز تأثير توقعات سعر الفائدة على الدولار في تضخيم مزاج السوق.
على مستوى الأصول، كانت منتجات الاستثمار المرتبطة بالبيتكوين الأكثر ضغطًا، حيث خرج أكثر من 4 مليارات دولار في أسبوع واحد. كما شهدت إيثريوم عمليات استرداد كبيرة، وضعفت منتجات الأصول المتعددة أيضًا. ومن الجدير بالذكر أنه حتى منتجات البيع على المكشوف للبيتكوين لم تتمكن من جذب أموال التحوط، مما يدل على أن السوق لم تتشكل بعد توقعات واضحة باتجاه واحد.
بالمقابل، ظهرت بعض العملات الرقمية البديلة (الـ"شينزي") في جذب الأموال بشكل انتقائي. سجلت أصول مثل XRP وSolana وSui تدفقات صافية متفاوتة، مما يدل على أن الأموال تتجه من التوزيع الواسع إلى الأصول التي تتمتع بقوة نسبية ودعم سردي أكبر. هذه الظاهرة من التناوب تتوافق بشكل أساسي مع اتجاه “الاختيار الدقيق للتوزيع” الذي بدأ منذ أوائل 2026.
بالنظر إلى البيانات طويلة الأمد، لا تزال تدفقات الأموال السنوية إلى صناديق التشفير العالمية في عام 2025 تصل إلى 47.2 مليار دولار، وهو مستوى قريب من أعلى المستويات التاريخية. لذلك، فإن تدفق 4.54 مليار دولار الخارجي في هذه الدورة هو أقرب إلى تعديل مرحلي بعد إعادة تسعير مسار الفائدة، وليس انعكاسًا اتجاهيًا. مع وضوح الإشارات الكلية تدريجيًا، فإن التغير الهيكلي في التوزيع بين البيتكوين والعملات البديلة سيظل يوجه وتيرة السوق في المستقبل.