كوريا الجنوبية سترفع الحظر على الشركات في مجال العملات الرقمية: تحديد حد استثمار بنسبة 5% للشركات المدرجة في عام 2026

كوريا الجنوبية على وشك إنهاء حظرها الذي استمر تسع سنوات على استثمار الشركات في العملات الرقمية، حيث قامت لجنة الخدمات المالية (FSC) بوضع الإرشادات النهائية التي ستسمح للشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين بتداول الأصول الرقمية—مع فرض حد صارم بنسبة 5% على رأس مال الأسهم.

(المصادر: X)

يُكمل هذا التحرك خارطة الطريق المكونة من ثلاث مراحل التي أطلقتها FSC في فبراير 2025، ومن المتوقع أن يفتح الوصول إلى سوق العملات الرقمية لما يقرب من 3500 كيان بمجرد تنفيذها. يتناول هذا التحليل التغير في السياسات، حدود الاستثمار، رد فعل السوق، التأثير المحتمل على العملات المستقرة المرتبطة بالوون وصناديق ETF للبيتكوين، وطموح كوريا الجنوبية الأوسع لتصبح مركزًا عالميًا للعملات الرقمية.

نهاية حظر الشركات على العملات الرقمية الذي استمر 9 سنوات

منذ عام 2017، منعت كوريا الجنوبية الشركات والبنوك من تداول أو حيازة العملات الرقمية، معبرة عن مخاوفها من فقاعات المضاربة ومخاطر غسيل الأموال. كان الحظر واحدًا من الأكثر صرامة بين الاقتصادات الكبرى، وقلل بشكل كبير من مشاركة المؤسسات خلال عدة دورات صعودية.

تُشرع الآن “إرشادات تداول العملات الافتراضية للشركات المدرجة” الجديدة من قبل FSC بشكل رسمي استثمار الشركات في العملات الرقمية، مما يمثل المرحلة الثالثة والأخيرة من خطة التحرير:

• المرحلة 1 (أوائل 2025): سمحت بالوصول المحدود للمستثمرين المحترفين.
• المرحلة 2 (منتصف 2025): توسعت لتشمل بعض المنتجات المؤسسية.
• المرحلة 3 (تطبيق 2026): وصول كامل للشركات المدرجة مع حدود محددة.

بمجرد التنفيذ، يمكن للكيانات المؤهلة تخصيص ما يصل إلى 5% من رأس مال الأسهم الخاص بها لأكبر 20 عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، والتي يتم تداولها حصريًا على خمسة بورصات مرخصة رئيسية في كوريا الجنوبية.

القيود الرئيسية والضمانات في الإطار الجديد

حد رأس المال بنسبة 5% هو العنصر الأكثر جدلاً في السياسة:

• الحد السنوي للودائع: لا يمكن أن يتجاوز إجمالي التعرض للعملات الرقمية 5% من حقوق المساهمين.
• الأصول المعتمدة: تقتصر على أكبر 20 عملة من حيث القيمة السوقية العالمية.
• أماكن التداول: تقتصر على البورصات المحلية التي تنظمها FSC.
• الضوابط الإضافية: معايير أوامر النطاق السعري لتقليل مخاطر السيولة والتManipulation.
• سؤال العملات المستقرة: مناقشات مستمرة حول ما إذا كانت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار (مثل USDT) ستدرج.

تبرر FSC الحد المحافظ بأنه ضروري لمنع تركيز المخاطر المفرط والحفاظ على الاستقرار المالي.

رد فعل السوق: “الحد المفرط” يثير الانتقادات

عبّر المشاركون في الصناعة عن خيبة أملهم من الحد الأقصى بنسبة 5%، معتبرين أنه أكثر تقييدًا بكثير من القواعد في الولايات المتحدة، اليابان، أو الاتحاد الأوروبي، حيث لا توجد حدود مئوية كهذه لحيازة الشركات للعملات الرقمية.

• الانتقاد: “حدود الاستثمار التي لا توجد في الخارج قد تضعف تدفقات الأموال وتمنع ظهور شركات استثمار العملات الافتراضية المتخصصة.”
• الفرصة الضائعة: يعتقد المحللون أن حدًا أعلى أو عدم وجود حد سيجذب المزيد من رأس المال المؤسسي ويسرع ابتكار المنتجات.
• ملاحظة إيجابية: لا تزال الإطار تمثل تحريرًا كبيرًا وتزيل حاجزًا هيكليًا طويل الأمد.

التأثيرات الثانوية المتوقعة: الوون-عملات مستقرة وصناديق ETF للبيتكوين

من المتوقع على نطاق واسع أن يحفز التغيير في السياسات تطوير العملات المستقرة المرتبطة بالوون وتسريع إطلاق صناديق ETF للبيتكوين الفورية في كوريا الجنوبية.

• العملات المستقرة المرتبطة بالوون: يستعد المصدرون المحليون لإطلاق عملات مستقرة مدعومة بالوون لخدمة احتياجات الدفع والتسوية للشركات.
• صناديق ETF للبيتكوين: مع السماح بمشاركة الشركات الآن، من المتوقع أن ينمو الطلب على التعرض المنظم للبيتكوين بسرعة.
• الجدول الزمني: يتوقع المطلعون على الصناعة أن تصل المنتجات الأولى إلى السوق خلال 12–18 شهرًا من إصدار الإرشادات النهائية.

هذه التطورات ستعزز مكانة كوريا الجنوبية كواحدة من أكثر المناطق تقدمًا في مجال العملات الرقمية في آسيا.

التحول الاستراتيجي لكوريا الجنوبية: من الحظر إلى مركز للعملات الرقمية

يتماشى تحرير FSC مع الجهود الوطنية الأوسع لتأسيس كوريا الجنوبية كمركز عالمي للعملات الرقمية:

• سبتمبر 2025: أطلقت الحزب الديمقراطي الحاكم فريق عمل مخصص لسياسة العملات الرقمية لـ “تعزيز النمو” في القطاع.
• مستمر: استثمار كبير في بنية تحتية للبلوكشين، وساحات تنظيمية، وتطوير المواهب.
• السياق: حوالي 16 مليون كوري جنوبي (~1/3 من السكان) كان لديهم حسابات للعملات الرقمية حتى مارس 2025.

يُكمل رفع الحظر على الشركات انتقالًا من القيود إلى التكامل المنظم على مدى عدة سنوات.

التوقعات والنقاط الرئيسية للمراقبة

رغم أن حد 5% يُنتقد باعتباره مفرطًا في الحذر، فمن غير المرجح أن يعوق طموحات كوريا الجنوبية الأوسع في مجال العملات الرقمية. بمجرد تنفيذه، من المتوقع أن:

• يفتح تدفقات كبيرة من رأس المال المؤسسي.
• يسرع تطوير العملات المستقرة المرتبطة بالوون وصناديق ETF للبيتكوين.
• يعزز مكانة كوريا الجنوبية في التمويل الرقمي العالمي.

تشمل المخاطر قصيرة المدى تأخيرات في التنفيذ، أعباء الامتثال للبورصات، ومقاومة محتملة من قبل الجهات التنظيمية المحافظة. على المدى الطويل، يمكن أن يكون السياسات نموذجًا إقليميًا لتحقيق توازن بين الابتكار والاستقرار المالي.

باختصار، فإن قرار كوريا الجنوبية رفع حظرها على العملات الرقمية للشركات الذي استمر تسع سنوات—مع فرض حد رأس مال الأسهم بنسبة 5%—يمثل تحولًا هامًا نحو مشاركة مؤسسية منظمة. يُكمل هذا التحرك خطة التحرير ذات المراحل الثلاث لـ FSC ومن المتوقع أن يحفز العملات المستقرة المرتبطة بالوون، وصناديق ETF للبيتكوين، وتكامل السوق بشكل أعمق. على الرغم من أن أصوات الصناعة ترى أن الحد مفرط مقارنة بالمعايير الأمريكية واليابانية والأوروبية، فإن الاتجاه العام يشير إلى نية كوريا الجنوبية الانتقال من القيود إلى القيادة في الاقتصاد الرقمي العالمي. راقب إصدار الإرشادات النهائية والتبني المبكر من قبل الشركات لتأكيد الزخم—وتأكد دائمًا من الرجوع إلى إعلانات FSC الرسمية والمصادر المنظمة عند تتبع التطورات التنظيمية والسوقية.