هل يمكن أن يعود سوق العملات المشفرة الصاعد إلى أعلى مستوياته التاريخية؟ Bitwise تحلل ثلاثة عوامل رئيسية تحدد مدى استمرار الاتجاه السوقي

يشير Bitwise إلى أن ما إذا كانت سوق العملات الرقمية ستستمر في الارتفاع في عام 2026 يعتمد على ثلاثة اختبارات رئيسية: المخاطر النظامية، التقدم التشريعي، واستقرار سوق الأسهم الأمريكية. لقد تم تجاوز المرحلة الأولى حاليًا، والمستقبل يميل إلى الحذر والتفاؤل.

شهد سوق العملات الرقمية بداية قوية في عام 2026، حيث سجلت بيتكوين وإيثريوم ارتفاعات أسبوعية بنسبة 4.7% و10% على التوالي، بينما عملة دوجي (DOGE)، التي تعتبر مؤشرًا للمشاعر السوقية، قفزت بأكثر من 20%. يظهر هذا الطلب القوي أن قدرة المستثمرين على تحمل المخاطر قد عادت بالكامل.

لكن، هل هذا الارتفاع مؤقت أم بداية هجوم مضاد؟ أشار تقرير شركة إدارة الأصول الرقمية Bitwise يوم الثلاثاء إلى أن إمكانية عودة السوق إلى مجده السابق أو حتى تحقيق أعلى مستويات تاريخية تعتمد على اجتياز “3 اختبارات رئيسية”.

وفي تحليل من قبل مدير الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، ذكر أن السوق رغم بدايته المشرقة، لا يزال يتعين عليه تلبية ثلاثة شروط أساسية لضمان استدامة الاتجاه الصاعد. والخبر السار هو أن المرحلة الأولى، على الأقل، تبدو قد تم عبورها بنجاح.

المرحلة الأولى: هل ستعود “الضربات النظامية” للسوق؟

يشير مات هوغان إلى أن الاختبار الأول هو ما إذا كانت هناك أية قنابل غير منفجرة في السوق. ففي أكتوبر 2025، شهد سوق العملات الرقمية موجة تصفية أسطورية، حيث تم غسل أكثر من 190 مليار دولار من عقود العقود الآجلة في يوم واحد.

بعد الحادث، كانت هناك مخاوف من أن يقوم كبار صناع السوق وصناديق التحوط ببيع الأصول بشكل قسري، مما أدى إلى ضغط بيعي مستمر.

ومع ذلك، يعتقد هوغان أن هذه المخاوف قد خفت، وإذا كانت هناك ضغوط تصفية واسعة النطاق، فمن المفترض أن تظهر قبل نهاية العام الماضي. ومن خلال أداء السوق في بداية 2026، يبدو أن المستثمرين قد استوعبوا هذا الظل تدريجيًا.

المرحلة الثانية: هل يمكن أن يمر التشريع الخاص بالعملات الرقمية؟

الاختبار الثاني يأتي من البيئة السياسية والتنظيمية في الولايات المتحدة. أشار هوغان إلى أن مشروع قانون تنظيم سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة دخل حالياً مرحلة المناقشة في الكونغرس، ومن المتوقع أن يجري مجلس الشيوخ مراجعة للنصوص في منتصف يناير، وهو ما سيكون بمثابة معركة حاسمة لتمرير القانون.

رغم وجود خلافات بين الحزبين حول تنظيم DeFi، وآليات مكافأة العملات المستقرة، والصراعات السياسية التي لا يمكن التنبؤ بها، إلا أن هوغان أكد أن تمرير القانون بنجاح سيكون حدثًا تاريخيًا هامًا.

وفي المقابل، إذا تأخر التشريع، فإن البيئة التنظيمية الحالية، التي تعتبر ودية نسبياً، قد تتغير مع تغير الحكومات. ووصفت شركة Bitwise هذا الأمر بأنه “حذر وتفاؤل حذر، لكن لا يوجد قرار نهائي بعد”.

المرحلة الثالثة: هل يمكن أن يثبت سوق الأسهم الأمريكية استقراره؟

أما المرحلة الأخيرة، فهي تتعلق ببيئة الأصول ذات المخاطر الكلية. قال هوغان بصراحة إن العملات الرقمية بحاجة إلى سوق أسهم “مستقر نسبيًا”.

على الرغم من أن العلاقة بين العملات الرقمية والأسهم أصبحت أقل ترابطًا مما كانت عليه سابقًا، إلا أنه إذا شهد مؤشر S&P 500 تصحيحًا حادًا بنسبة 20%، فمن المحتمل أن يؤثر ذلك على جميع الأصول ذات المخاطر على المدى القصير.

وتشير التوقعات الحالية إلى أن احتمالية حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة هذا العام منخفضة، وأن احتمالية ارتفاع السوق أعلى، لكن هذه عوامل خارجية لا يمكن السيطرة عليها من قبل سوق العملات الرقمية.

الخلاصة: دعم هيكلي وتوقعات إيجابية للمستقبل

بشكل عام، ترى شركة Bitwise أن آفاق سوق العملات الرقمية لا تزال قوية، مع استمرار دخول المؤسسات، وتوسع استخدام العملات المستقرة والتوكنات، بالإضافة إلى تأثير بيئة تنظيمية أكثر ودية التي بدأت منذ بداية 2025، مما يوفر دعمًا طويل الأمد للسوق.

طالما أن تقدم التشريعات مستمر، ولم تحدث اضطرابات كبيرة في البيئة السوقية العالمية، فإن شركة Bitwise واثقة من أن الزخم القوي الذي أظهره سوق العملات الرقمية في بداية 2026 قد يستمر.

المزيد من القراءة
هذا العام سيكون رائعًا! توقعات Bitwise العشرة لعام 2026: ارتفاع قياسي لبيتكوين، إصدار أكثر من مئة صندوق ETF للعملات الرقمية

• تم إعادة نشر هذا المقال بموافقة من：《البلوك تشاك》
• العنوان الأصلي: 《هل يمكن لسوق العملات الرقمية أن يستمر في الارتفاع في 2026؟ Bitwise تكشف عن “3 اختبارات رئيسية” يجب اجتيازها》
• الكاتب الأصلي: بلوك جيميل MEL