2 تريليون دولار من عمالقة البنوك يتدخلون! بنك وول ستريت يقبل الرهن العقاري بالبيتكوين ويهز السوق

الأصول التي تقترب من 2 تريليون دولار، أعلنت بنك أوف أمريكا، أنها ستطلق خدمة قروض بضمان البيتكوين للعملاء المؤسسات والعملاء ذوي الثروات. يمكن للعملاء رهن البيتكوين أو صندوق ETF للبيتكوين الفوري المعتمد كضمان للحصول على السيولة، دون الحاجة لبيع الأصول المحتفظ بها. يُعد هذا خطوة مهمة في تحول النظرة للمؤسسات المالية التقليدية تجاه الأصول الرقمية، ويتماشى مع الاتجاه المتزايد لوضوح البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة بحلول عام 2025، مما قد يدفع بنوك كبيرة أخرى لمتابعة الخطوة.

لماذا اختارت بنك أوف أمريكا الدخول في هذا الوقت

واحدة من أكبر البنوك في الولايات المتحدة، ستطلق قروض البيتكوين بضمان في عام 2025، وليس ذلك صدفة. هناك ثلاثة دوافع رئيسية وراء ذلك: وضوح التنظيم، طلب العملاء، وضغوط المنافسة. أولاً، التقدم التشريعي الأخير في عام 2025 يساعد على توضيح معايير الحفظ، والامتثال، وإدارة المخاطر للأصول الرقمية. هذه التغييرات تقلل من عدم اليقين الذي تواجهه البنوك، مما يمكّنها من إطلاق منتجات مرتبطة بالعملات المشفرة دون تحمل مخاطر قانونية غير منظمة.

ثانياً، الطلب على الخدمات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة من قبل الأفراد ذوي الثروات العالية والمؤسسات الاستثمارية يتزايد بشكل حاد. وفقًا لتقديرات الصناعة، غالبًا ما يواجه المؤسسات والأفراد الذين يمتلكون كميات كبيرة من البيتكوين أزمات سيولة: فهم لا يرغبون في البيع لتجنب فقدان الارتفاع المحتمل، لكنهم يحتاجون إلى نقد لاستخدامه في استثمارات أو عمليات أخرى. قروض البيتكوين بضمان من بنك أوف أمريكا تم تصميمها لمعالجة هذه المشكلة.

ثالثًا، ضغوط المنافسة تجبر البنوك التقليدية على التحرك. على مدى السنوات القليلة الماضية، قدمت شركات الخدمات المالية التي تركز على العملات المشفرة مثل BlockFi، Celsius (على الرغم من إفلاسها لاحقًا)، و Ledn خدمات مماثلة لسنوات. على الرغم من أن هذه المنصات تعرضت لضربات قوية خلال شتاء العملات المشفرة في 2022، إلا أنها أثبتت وجود طلب حقيقي في السوق. الآن، مع تحسن البيئة التنظيمية وانتعاش السوق، إذا لم تدخل البنوك التقليدية، فقد تفقد عملاء ذوي قيمة عالية.

من الجدير بالذكر أن بنك أوف أمريكا كان يتسم بموقف محافظ تجاه العملات المشفرة سابقًا. ففي عام 2018، حظر البنك على عملائه شراء العملات المشفرة باستخدام بطاقات الائتمان. الآن، إطلاق قروض البيتكوين بضمان يمثل تحولًا جذريًا في تقييم المخاطر واستراتيجية البنك. هذا التحول لا يعكس فقط نضوج سوق البيتكوين، بل يظهر أن المؤسسات المالية التقليدية لم تعد تستطيع تجاهل وجود الأصول الرقمية.

آلية عمل قروض البيتكوين بضمان

هذه الهيكلة تتيح للعملاء الحصول على السيولة دون الحاجة لبيع البيتكوين الذي يمتلكونه، مما يعزز وظيفة البيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة في التمويل الحديث. من خلال دمج البيتكوين المباشر وصناديق ETF، يوسع بنك أوف أمريكا قنوات الوصول للعملاء، مع ضمان التوافق مع الأطر المالية الحالية.

معدل الضمان هو عنصر تقني رئيسي. عادةً، يمكن أن تصل نسبة الرهن العقاري التقليدي إلى 80-90%، أي أن المقترض الذي يقترض 100,000 دولار يحتاج إلى تقديم قيمة عقار تتراوح بين 110,000 و125,000 دولار. لكن تقلبات البيتكوين العالية تعني أن البنك يجب أن يحدد معدل ضمان أكثر تحفظًا. إذا حدد بنك أوف أمريكا معدل ضمان بنسبة 40%، فسيحتاج المقترض إلى رهن بيتكوين بقيمة 250,000 دولار ليتمكن من اقتراض 100,000 دولار. هذا التحديد المحافظ يهدف إلى حماية البنك من تقلبات الأسعار الحادة التي قد تؤدي إلى نقص في الضمان.

آلية التصفية مهمة أيضًا. على سبيل المثال، إذا اقترض المقترض 40,000 دولار بضمان بيتكوين بقيمة 100,000 دولار، وانخفض سعر البيتكوين بنسبة 30%، فإن قيمة الضمان ستنخفض إلى 70,000 دولار، ويصبح معدل الضمان 57%، مما يطلق خط الإنذار. عندها، يتعين على المقترض تعزيز الضمان أو تسديد جزء منه خلال فترة محددة، وإلا ستقوم البنك ببيع جزء من البيتكوين لاستعادة معدل ضمان آمن. هذه الآلية مشابهة لآليات الهامش التقليدية، ولكنها أكثر خطورة في سوق العملات المشفرة ذات التقلب العالي.

عناصر التشغيل الأساسية

الضمان المؤهل: البيتكوين المباشر أو صناديق ETF للبيتكوين الفوري المعتمدة (مثل بلاند IBIT، فيديتي FBTC)

العملاء المستهدفون: المؤسسات الاستثمارية والعملاء ذوي الثروات، وليس المستثمرين الأفراد

معدل الضمان: بناءً على تقييم التقلب، من المتوقع أن يكون أقل من الأصول التقليدية (ربما بين 30-50%)

الأمانة: استخدام خدمات حفظ طرف ثالث معتمد من الجهات التنظيمية أو أنظمة الحفظ الخاصة بالبنك

آلية التصفية: عند انخفاض سعر البيتكوين وتحقيقه خط إنذار معدل الضمان، يتعين على المقترض تعزيز الضمان أو إجراء تصفية جزئية

بدأت تأثيرات الدومينو في وول ستريت

قرار بنك أوف أمريكا يدل على اعتقادهم أن البيتكوين أصبح ناضجًا بما يكفي للعمل ضمن بيئة إدارة مخاطر القروض. هذا التطور يقرب البيتكوين من الوظائف المالية التي كانت مقتصرة سابقًا على الأصول مثل العقارات والأسهم والسندات. والأهم من ذلك، أنه يفتح الباب أمام بنوك أخرى لتقليد هذا النموذج، مما يسرع المنافسة والابتكار في مجال الخدمات المالية للعملات المشفرة.

وفقًا لمصادر الصناعة، فإن مؤسسات مالية كبيرة مثل JPMorgan، بنك أوف أمريكا، وCiti قد بدأت تقييم منتجات مماثلة داخليًا. قد يضطر هؤلاء المنافسون إلى تسريع إطلاق خدمات قروض البيتكوين الخاصة بهم، مع استغلال ميزة الريادة لبنك أوف أمريكا. ستؤدي هذه المنافسة إلى نتيجتين: أولاً، قد تصبح شروط الخدمة أكثر ملاءمة للمقترضين، بما في ذلك معدلات ضمان أعلى وأسعار فائدة أقل. ثانيًا، ستتوسع أنواع المنتجات، مع احتمالية إدراج قروض إيثيريوم، وحدود ائتمان للعملات المستقرة، وغيرها.

بالنسبة لمقتني البيتكوين، هذا يعني أن أصولهم أخيرًا يمكن أن تلعب دورًا في التمويل التقليدي مع رفع الرافعة المالية. سابقًا، كان المستثمرون في البيتكوين يضطرون إلى البيع أو استخدام منصات عالية المخاطر للحصول على السيولة. الآن، يمكنهم، مثل المستثمرين العقاريين، الاحتفاظ بملكية أصولهم وفي الوقت ذاته الحصول على التمويل. هذا التحول في الوظيفة المالية سيجذب المزيد من المستثمرين المؤسساتيين للاستثمار في البيتكوين، حيث لم تعد الأصول “أموالا ميتة”.

الخطوط الحمراء التنظيمية والتوازن الدقيق في إدارة المخاطر

على الرغم من أن ردود الفعل السوقية تظهر حماسًا قويًا، إلا أن هناك مخاوف لا تزال قائمة، خاصة فيما يتعلق بالمؤهلات، ومعدلات الضمان، وقيود الدخول. حدد بنك أوف أمريكا بوضوح أن الخدمة موجهة للعملاء المؤسسات والعملاء ذوي الثروات، مما يعني أن المستثمرين الأفراد لن يتمكنوا مؤقتًا من الاستفادة من هذه الخدمة. هذا القيد يعكس اعتبارات إدارة المخاطر، ويعكس أيضًا حذر الجهات التنظيمية.

الجهات التنظيمية قلقة من المخاطر النظامية. إذا قدمت العديد من البنوك قروضًا بضمان البيتكوين في وقت واحد، فقد يؤدي انخفاض سعر البيتكوين إلى عمليات تصفية متسلسلة، مما يؤثر على ملاءة رأس مال البنوك. دروس الأزمة المالية لعام 2008 تظهر أن الابتكارات المالية التي تتسارع بسرعة دون رقابة مناسبة قد تؤدي إلى نتائج كارثية. لذلك، على الرغم من أن بنك أوف أمريكا حصل على إذن لتقديم هذه الخدمة، من المتوقع أن تراقب الجهات التنظيمية عن كثب حجم المخاطر والتعرض.

بالإضافة إلى ذلك، فإن أمان حفظ البيتكوين يمثل تحديًا كبيرًا. فبينما لدى البنوك خبرة في حفظ الذهب المادي، وشهادات الأسهم، فإن الأصول الرقمية تأتي مع مخاطر جديدة. فقد يؤدي فقدان المفاتيح الخاصة، أو هجمات القراصنة، أو خيانة الموظفين إلى فقدان الضمان بشكل دائم. يتعين على بنك أوف أمريكا استثمار في أنظمة تخزين باردة على مستوى المؤسسات، وآليات توقيع متعددة، وتغطية تأمينية، وهذه التكاليف قد تنعكس في أسعار الفائدة على القروض.