استكشاف 290,000 من بيانات السوق: الكشف عن 6 حقائق حول سيولة Polymarket

المؤلف: فرانك، PANews

سبق أن أجرى PANews دراسة متعمقة حول استراتيجيات التنبؤ بالسوق، وكانت إحدى النتائج المهمة هي: أن العقبات الأكبر أمام نجاح العديد من استراتيجيات التحكيم قد لا تكون الصيغة الرياضية للاستراتيجية، بل عمق السيولة في سوق التنبؤ نفسه. مؤخرًا، بعد إعلان Polymarket عن إطلاق سوق التنبؤ العقاري في الولايات المتحدة، بدا أن هذا الظاهرة أصبحت أكثر وضوحًا. بعد الإطلاق، كانت حجم التداول اليومي لهذه السلسلة من الأسواق لا يتجاوز بضع مئات من الدولارات، ولم تكن نشطة كما كان متوقعًا، وكانت أقل بكثير من مستوى النقاش على وسائل التواصل الاجتماعي. يبدو أن هذا الأمر غريبًا ومخالفًا للعادة، لذلك قد يكون من الضروري إجراء تحقيق شامل حول سيولة سوق التنبؤ، للكشف عن بعض الحقائق حول السيولة في أسواق التنبؤ. استعرضت PANews البيانات التاريخية لـ 295,000 سوق على Polymarket، وخرجت بالنتائج التالية.

1. الأسواق القصيرة الأجل: ساحة معركة PVP تشبه عملات MEME من بين 295,000 سوق، هناك 67,700 سوق مدتها أقل من يوم واحد، بنسبة 22.9%، و198,000 سوق مدتها أقل من 7 أيام، بنسبة 67.7%. في هذه الأحداث التنبئية القصيرة جدًا، هناك 21,848 سوقًا لا تزال جارية، منها 13,800 سوق حجم تداولها خلال 24 ساعة يساوي 0، بنسبة تقارب 63.16%. بمعنى آخر، على Polymarket، هناك العديد من الأسواق قصيرة الأجل في حالة عدم سيولة. هل هذا المشهد مألوف؟ عندما كانت عملات MEME في أوجها، كانت شبكة Solana تصدر عشرات الآلاف من عملات MEME، ومعظم هذه الرموز كانت غير مهتم بها أو تموت خلال فترة قصيرة. حاليًا، يتكرر هذا المشهد في سوق التنبؤ، ولكن بالمقارنة مع عملات MEME، فإن دورة حياة أحداث سوق التنبؤ محددة، بينما دورة حياة عملات MEME غير معروفة. وفيما يتعلق بالسيولة، أكثر من نصف هذه الأحداث قصيرة الأجل تفتقر إلى سيولة تزيد عن 100 دولار. وفي التصنيف، تهيمن على هذه الأسواق القصيرة الأجل كل من التنبؤات الرياضية وأسواق العملات المشفرة. السبب الرئيسي هو أن آلية الحكم على هذه الأحداث بسيطة وناضجة، وغالبًا ما تكون مسألة ارتفاع أو انخفاض عملة خلال 15 دقيقة، أو فوز فريق معين. ومع ذلك، ربما بسبب ضعف السيولة مقارنة بالمنتجات المشتقة من العملات المشفرة، فإن تصنيف العملات المشفرة ليس الأكثر شعبية كـ"ملك السوق القصير". أما في مجال الرياضة، فهي تسيطر بشكل مطلق، حيث بلغ متوسط حجم التداول للأحداث الرياضية التي تقل مدتها عن يوم واحد على Polymarket حوالي 1.32 مليون دولار، بينما في العملات المشفرة فقط 44,000 دولار. وهذا يعني أنه إذا كنت ترغب في تحقيق أرباح من خلال التنبؤ بحركات قصيرة الأجل للعملات المشفرة في سوق التنبؤ، فربما لا توجد سيولة كافية لدعم ذلك.
2. السوق الطويل الأجل: بركة تراكم الأموال الكبيرة بالمقارنة مع العديد من العقود في الأحداث قصيرة الأجل، فإن عدد الأسواق ذات المدة الأطول أقل بكثير. على Polymarket، هناك 141,000 سوق مدتها من 1 إلى 7 أيام، بينما هناك 28,700 سوق تزيد عن 30 يومًا. ومع ذلك، فإن هذه الأسواق طويلة الأجل تجمع أكبر قدر من الأموال. حيث يبلغ متوسط السيولة في الأسواق التي تزيد عن 30 يومًا حوالي 450,000 دولار، بينما السيولة في الأسواق التي تقل عن يوم واحد حوالي 10,000 دولار فقط. هذا يوضح أن الأموال الكبيرة تفضل الاستثمار في التنبؤات طويلة الأجل، وليس المشاركة في المقامرة قصيرة الأجل. في الأسواق طويلة الأجل (أكثر من 30 يومًا)، باستثناء فئة الرياضة، تظهر جميع الفئات الأخرى متوسط حجم تداول وسيولة أعلى. أكثر فئة جذابة من حيث التمويل هي فئة السياسة الأمريكية، حيث يبلغ متوسط حجم التداول فيها 28.17 مليون دولار، ومتوسط السيولة 811,000 دولار. تليها فئة “أخرى” التي تشمل الثقافة الشعبية والمواضيع الاجتماعية، حيث يبلغ متوسط السيولة 420,000 دولار (تشمل فئة “أخرى” مواضيع مثل الثقافة الشعبية والمواضيع الاجتماعية وغيرها). وفي سوق التنبؤات للعملات المشفرة، يميل التمويل أيضًا إلى المدى الطويل، مثل التنبؤ بـ"هل ستتجاوز بيتكوين 150,000 دولار بنهاية العام" أو سعر رمز معين خلال عدة أشهر. في سوق التنبؤ، تعتبر التنبؤات بالعملات المشفرة أشبه بأداة تحوط بسيطة، وليست أداة للمضاربة قصيرة الأجل.
3. استقطاب سوق الرياضة تعد التنبؤات الرياضية أحد المصادر الرئيسية للمساهمة في النشاط اليومي على Polymarket، حيث يوجد حوالي 8,698 سوق نشط، بنسبة حوالي 40%. ومع ذلك، من خلال توزيع حجم التداول، هناك تباين كبير بين الأسواق الرياضية ذات الفترات المختلفة. من ناحية، يبلغ متوسط حجم التداول في التنبؤات القصيرة جدًا التي تقل عن يوم واحد حوالي 1.32 مليون دولار، ومن ناحية أخرى، فإن الأسواق ذات المدى المتوسط (7~30 يومًا) يبلغ متوسط حجم تداولها حوالي 400,000 دولار، والأسواق طويلة الأجل (أكثر من 30 يومًا) يبلغ متوسط حجم تداولها 16.59 مليون دولار. من هذه البيانات، يتضح أن المستخدمين المشاركين في التنبؤات الرياضية على Polymarket إما يسعون لتحقيق “نتائج فورية”، أو يشاركون في “مراهنات موسمية”، بينما العقود ذات المدى المتوسط ليست شائعة جدًا.
4. بداية سوق التنبؤ العقاري تواجه “مشكلة التكيف” بعد تحليل البيانات بشكل واسع، تظهر نتيجة أن الأحداث ذات المدى الأطول تبدو أكثر سيولة. لكن، عند تطبيق هذا المنطق على فئات معينة أو أكثر تفصيلًا، يتبين أن هذه الخاصية لا تنطبق دائمًا. على سبيل المثال، سوق التنبؤ العقاري الذي ذكرناه سابقًا، هو سوق تنبؤات ذات مدة تزيد عن 30 يومًا، ويتميز بدرجة عالية من اليقين. وعلى العكس، فإن سوق التنبؤ بنتائج الانتخابات الأمريكية لعام 2028 يتفوق من حيث السيولة وحجم التداول على السوق بأكمله. ربما يعكس هذا أن فئات الأصول الجديدة (خاصة الفئات غير الشائعة والمتخصصة) قد تواجه “مشكلة الانطلاق البارد”، حيث تتطلب المشاركة فيها مستوى أعلى من التخصص والمعرفة، على عكس التنبؤات البسيطة والمباشرة. حاليًا، يبدو أن السوق لا تزال في “فترة تآلف استراتيجي”، حيث يقتصر مشاركة الأفراد على المشاهدة فقط. بالطبع، فإن انخفاض تقلبات سوق العقارات الطبيعي يزيد من تعقيد هذه المشكلة، حيث أن غياب الأحداث المتكررة يقلل من تقلبات السوق، ويخفض حماس المضاربين. وبالنتيجة، تواجه هذه الأسواق غير الشائعة حالة من الإحراج، حيث لا يوجد منافسون من المحترفين، والمبتدئون لا يجرؤون على الدخول.
5. هل هو “قصير الأجل” أم “تراكم”؟ بعد التحليل السابق، يمكن تصنيف أسواق التنبؤ بشكل جديد، بحيث يمكن تصنيف الأسواق مثل العملات المشفرة والرياضة على أنها أسواق قصيرة الأجل، بينما تصنف السياسة والجغرافيا السياسية والتكنولوجيا على أنها أسواق طويلة الأجل. وهذا التصنيف يعكس فئات المستثمرين المختلفة. الأسواق قصيرة الأجل مناسبة بشكل واضح للأموال الصغيرة، أو لأولئك الذين يحتاجون إلى معدل دوران أعلى للأموال. أما الأسواق “المتراكمة”، فهي أكثر ملاءمة للأموال الكبيرة، والأشخاص الذين يملكون مستوى أعلى من اليقين. ومع ذلك، عند تصنيف الأسواق بناءً على حجم التداول، نلاحظ أن الأسواق التي تمتلك قدرة على تراكم السيولة (أكثر من 10 ملايين دولار) تمثل 47% من إجمالي حجم التداول، رغم أن عدد العقود فيها هو الأقل، حيث يبلغ 505 عقد فقط. أما الأسواق التي تتراوح بين 1 مليون و10 ملايين دولار، فهي تمثل الغالبية العظمى من حيث العدد، حيث يبلغ عدد العقود 156,000 عقد، لكن حجم التداول فيها لا يتجاوز 7.54%. بالنسبة لمعظم العقود التي تفتقر إلى سردية قوية، فإن “العودة إلى الصفر عند الإطلاق” هو الوضع الطبيعي. السيولة ليست موزعة بشكل متساوٍ، بل تتركز حول عدد قليل جدًا من الأحداث الكبرى.
6. صعود قطاع “الجغرافيا السياسية” من خلال مقارنة “العدد النشط حاليًا / العدد التاريخي”، يمكن ملاحظة أن فئة “الجغرافيا السياسية” تظهر نموًا سريعًا، حيث أن عدد العقود الحالية النشطة يبلغ 854، من أصل 2873 عقدًا تاريخيًا، بنسبة نشاط تصل إلى 29.7%، وهي الأعلى بين جميع الفئات. تشير هذه البيانات إلى أن فئة “الجغرافيا السياسية” تشهد زيادة سريعة في عدد العقود الجديدة، وهي واحدة من أكثر المواضيع التي يهتم بها مستخدمو سوق التنبؤ حاليًا. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال العقود المتعلقة بالجغرافيا السياسية التي تتكرر فيها تسريبات عن عناوين داخلية. بشكل عام، وراء تحليل سيولة سوق التنبؤ، سواء كان ذلك في مجال “المراهنات عالية التردد” في القطاع الرياضي، أو “التحوط الكلي” في القطاع السياسي، يكمن سر جذب السيولة في إما تقديم رد فعل فوري من خلال الدوبامين، أو توفير مساحة للمراهنة على السياسات الكلية بشكل عميق. أما الأسواق التي تفتقر إلى كثافة السرد، وتتمتع بفترات رد فعل طويلة، وتفتقر إلى تقلبات، فهي محكوم عليها بالفشل في بيئة الطلبات اللامركزية. بالنسبة للمشاركين، يتحول Polymarket من “يوتوبيا التنبؤ بكل شيء” إلى أدوات مالية متخصصة للغاية. فهم ذلك مهم أكثر من البحث الأعمى عن “توقع مضاعف مئة مرة”. في هذا المجال، فقط الأماكن ذات السيولة الوفيرة ستتمكن من اكتشاف القيمة، وأما الأماكن التي تعاني من نقص السيولة فهي فخاخ. ربما، هذا هو أكبر حقيقة تخبرنا بها البيانات حول سوق التنبؤ.