ارتفاع بيتكوين المفاجئ هو "انتفاخ وهمي"؟ حجم التداول الفوري ينخفض إلى أدنى مستوى خلال عامين، والسيولة تواجه موجة برد

منذ بداية عام 2026، شهد سوق العملات المشفرة ارتفاعًا متواصلًا، لكن وراء هذا الازدهار قد يكون الوضع لا يزال هشًا كما لو أنه يمشي على حافة الهاوية. وفقًا لوكالة التحليل على السلسلة المعروفة Glassnode، على الرغم من أن السوق يبدو نشطًا، إلا أن حالة السيولة تبدو ضعيفة جدًا، حيث انخفض حجم التداول الفوري إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين. تُظهر بيانات Glassnode أنه على الرغم من استمرار ارتفاع سعر البيتكوين، إلا أن إجمالي حجم التداول الفوري للبيتكوين والعملات المنافسة انخفض إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2023. هذا النمط النموذجي من “ارتفاع السعر وانخفاض الحجم”، والذي غالبًا ما يشير إلى تراجع مشاركة السوق، وضعف قوة الشراء، وأن الارتفاع يفتقر إلى دعم حقيقي.

ما يُعرف بـ “حجم التداول الفوري”، يقيس النشاط الحقيقي للشراء والبيع داخل البورصة، وهو المؤشر الرئيسي لقياس حرارة السوق الحقيقية. في سوق صاعدة صحية تقليديًا، من المتوقع أن يصاحب ارتفاع الأسعار زيادة في حجم التداول، مما يدل على دخول أموال جديدة بشكل مستمر وتداولها، وتخفيف ضغط البيع لتحقيق الأرباح؛ ومع ذلك، فإن الحالة الحالية هي “ارتفاع بدون حجم”. هذا يعني أن كمية الأموال اللازمة لرفع السعر أصبحت أقل، ولكنها أيضًا تشير إلى أنه بمجرد ظهور ضغط بيع قليل، قد ينخفض السعر بشكل حاد وفوري. في الواقع، منذ انفجار موجة التصحيح الكبرى في سوق العملات المشفرة في أكتوبر من العام الماضي، لم تستعد السيولة في البورصات المركزية تمامًا، ولا تزال عمق دفتر الطلبات أقل من مستوى ما قبل انهيار السوق. عند مراجعة “مجزرة” أكتوبر من العام الماضي، تم إغلاق مواقع ذات رافعة مالية عالية بقيمة حوالي 19 مليار دولار خلال بضع ساعات فقط، مما أدى إلى تصفية المضاربين المفرطين في الرافعة، وأدى إلى تغيير عميق في هيكل السيولة السوقية، مما دفع صانعي السوق ومقدمي السيولة إلى الانسحاب والمراقبة، مما أدى إلى استمرار تقلص السيولة غير المستخدمة، وفقدان القدرة على امتصاص الطلبات الكبيرة. في هذا البيئة، أي صفقة كبيرة قد تؤدي إلى تقلبات سعرية وتقلبات في السعر أكثر حدة من السابق. حتى وقت النشر، كان سعر البيتكوين حوالي 93,600 دولار، مرتفعًا بأكثر من 7.5% منذ 1 يناير.