تتقدم مجموعة الأصول المستقبلية، وهي عملاق مالي كوري، لشراء حصة من بورصة كوربيت، وهي رابع أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا. هذه البورصة التي تقل حصتها السوقية عن 1% تتكبد خسائر متتالية، وقد سعى المساهمون الحاليون بالفعل للخروج. هل يمكن لاقتحام عملاق مالي تقليدي أن يكسر احتكار Upbit و Bithumb الثنائي؟
(ملخص سابق: هروب 160 تريليون وون كوري من التداولات الخارجية! تنظيمات كوريا المشددة أدت إلى هجرة الأموال المشفرة، وتوقف نمو البورصات المحلية)
(معلومات إضافية: كوريا تدرس تحديد حصة أكبر المساهمين في البورصات عند 20%، مما قد يجبر Upbit و Bithumb على إعادة هيكلة)

فهرس المقال

• “وارن بافيت الكوري” يختبر العملات المشفرة
• تقلص الحصص والخسائر المتتالية، كوربيت يأمل في مالك جديد
• المنافسة المحتدمة والتنظيمات المشددة في سوق العملات المشفرة الكوري

تتغير ديناميكيات سوق العملات المشفرة في كوريا باستمرار. بحلول نهاية عام 2025، تم الكشف عن أن مجموعة الأصول المستقبلية، وهي عملاق مالي كوري، تتقدم لشراء حصة من كوربيت، رابع أكبر بورصة للعملات المشفرة في البلاد. مع انتشار خبر دخول عملاق مالي تقليدي إلى سوق العملات المشفرة، عاد الاهتمام إلى السوق الكوري مرة أخرى.

حاليًا، تتواصل مجموعة الأصول المستقبلية مع أكبر مساهم في كوربيت، NXC، ومع ثاني أكبر مساهم، SK Planet، وقد وقعت مذكرة تفاهم (MOU). تشمل الاتفاقية جميع الأسهم التي يملكها الطرفان، وتقدر قيمة الصفقة بين 1000 مليار وون كوري و1400 مليار وون (حوالي 70 مليون إلى 100 مليون دولار). وبسبب قيود سرية الاتفاق، لم تتمكن مجموعة الأصول المستقبلية من تأكيد التفاصيل علنًا.

“وارن بافيت الكوري” يختبر العملات المشفرة

مجموعة الأصول المستقبلية (Mirae Asset Group) هي واحدة من أكبر المجموعات المالية الشاملة في كوريا، وتغطي إدارة الأصول، والخدمات المصرفية الاستثمارية، والتأمين، وتتبنى استراتيجية طويلة الأمد تتمحور حول “العولمة”. ووفقًا للمجموعة، بحلول يوليو 2025، تجاوز حجم إدارة الأصول الإجمالي 7000 مليار دولار.

رئيس المجموعة هو بارك هيون-جو، الذي يُلقب بـ “وارن بافيت الكوري”. منذ تأسيسها في 1997، ظل هيون-جو هو صانع القرار الرئيسي في المجموعة، ويشغل حاليًا منصب المسؤول عن الاستراتيجية العالمية، مع تركيز على الأعمال الدولية. وفقًا لصحيفة Korea Times، ذكر مصدر أن هيون-جو يركز على استكشاف الأعمال التي تربط الأصول التقليدية والعالمية بالأصول الرقمية.

وبناءً عليه، فإن خطوة الاستحواذ على كوربيت تتماشى مع رؤية هيون-جو للابتكار المالي القائم على الأصول الرقمية. حاليًا، شركة الاستشارات غير المالية التابعة للمجموعة، Future Asset Consulting، وقعت مذكرات تفاهم مع أكبر مساهمين في كوربيت، وهما شركة الألعاب NXC، وشركة SK Group الفرعية، SK Planet. حيث تمتلك NXC وشركاتها حوالي 60.5%، وSK Planet حوالي 31.5%.

ويُذكر أن سبب استخدام شركة الاستشارات في إتمام عملية الشراء هو أن كوريا منذ 2017، وضعت مبدأ “فصل الأصول المالية عن الأصول الافتراضية”، مما يمنع المؤسسات المالية التقليدية من إدارة أو امتلاك أو السيطرة على الأعمال المتعلقة بالأصول الافتراضية بشكل مباشر. لذلك، فإن الشركات غير المالية التي تتولى عملية الشراء يمكنها، من خلال التنظيمات، تجاوز هذه القيود.

لم ترد مجموعة الأصول المستقبلية رسميًا على الأمر بعد، لكن مصادر مطلعة ذكرت أن الاتجاه العام لتوقيع مذكرة التفاهم قد تم تأكيده. ويُنظر إلى هذه الخطوة على أنها إشارة مهمة على سعي المؤسسات المالية التقليدية في كوريا لتوسيع أعمالها في الأصول الرقمية.

تقلص الحصص والخسائر المتتالية، كوربيت يأمل في مالك جديد

دخلت مجموعة الأصول المستقبلية سوق العملات المشفرة بشكل غير متوقع من خلال شراء كوربيت، وهو ما يُعتبر خطوة ذات تأثير كبير على سوق العملات المشفرة في كوريا. ويتوقع المتفائلون أن كوربيت، التي تم الاستحواذ عليها، قد تتمكن من كسر احتكار بورصتي Upbit و Bithumb.

تأسست كوربيت في 2013، وهي واحدة من أولى بورصات العملات المشفرة التي بدأت تداول البيتكوين مقابل الون الكوري (BTC/KRW) في البلاد. في بدايتها، كانت كوربيت تلعب دورًا مهمًا في سوق العملات المشفرة المحلية، لكنها تراجعت مع تصاعد المنافسة.

على الرغم من أن كوربيت تُعرف بأنها رابع أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا، إلا أن مكانتها وحصتها السوقية في البلاد أقل بكثير من Upbit و Bithumb. بحلول نهاية ديسمبر 2025، كانت حصة حجم التداول على مدار 24 ساعة لكل من Upbit و Bithumb حوالي 67% و27% على التوالي، بينما كانت الحصة الثالثة، Coinone، حوالي 5%، وكوربيت تقل عن 1%، وتخلفت بشكل كبير عن القادة في الصناعة.

الهيكل المساهمي في السوق، في عام 2017، استحوذت شركة NXC، الشركة الأم لمجموعة نيكسان، على حوالي 62% من أسهم كوربيت مقابل 930 مليار وون كوري (حوالي 70 مليون دولار). في 2021، استثمرت SK Square، التابعة لمجموعة SK، حوالي 900 مليار وون كوري في كوربيت، وحصلت على حوالي 35% من الأسهم، لتصبح ثاني أكبر مساهم. بعد ذلك، تم تخفيف حصة NXC إلى حوالي 60.5%، وSK Square إلى حوالي 31.5%.

من ناحية التوقيت، فإن دخول هاتين الشركتين التقليديتين إلى مجالات البلوكشين والميتافيرس جاء في توقيت مناسب، لكن أداء كوربيت لم يكن جيدًا، حيث تدهورت نتائجها بعد استحواذ NXC، واستمرت في تسجيل خسائر لسنوات. في 2024، عاد سوق العملات المشفرة في كوريا للانتعاش، ونجحت كوربيت أخيرًا في تحقيق أرباح، حيث تقلصت خسائرها بشكل كبير مقارنة بـ2023، وحققت أرباحًا غير تشغيلية من خلال استثماراتها في الأصول المشفرة، ووصلت أرباحها الصافية إلى 9.8 مليار وون كوري.

وبالتالي، بدأ كل من NXC و SK Square في البحث عن مشترٍ جديد، حيث أبلغت وسائل الإعلام في فبراير 2024 أن NXC تخطط لبيع حوالي 48% من أسهم كوربيت. منذ 2023، تواصلت الشركتان مع عدة مشترين محتملين، لكن تفاوت التوقعات السعرية والمشكلات الداخلية والخارجية أدت إلى فشل المفاوضات عدة مرات.

ومن الجدير بالذكر أنه في نوفمبر 2025، ورد أن شركة Bybit بدأت في التفاوض لشراء كوربيت، لكن كوربيت نفت تلك الشائعة على الفور، وقالت: “لا توجد أي إعلانات أو مفاوضات بشأن بيع الأسهم”.

المنافسة المحتدمة والتنظيمات المشددة في سوق العملات المشفرة الكوري

حاليًا، أصبح سوق العملات المشفرة في كوريا يهيمن عليه Upbit بشكل كبير، مع منافسة قوية من Bithumb. بعد توسعها، لا تزال الشركتان تبني حصونهما، مع استكشاف فرص التوسع في الأعمال التجارية.

شركة Dunamu، المشغلة لـ Upbit، أعلنت أنها ستُشترى بالكامل من قبل Naver، الشركة التكنولوجية الكبرى، عبر شركة Naver Financial، مقابل 10.3 مليار دولار. وفقًا للجدول الزمني المعلن، من المتوقع أن تتم عملية التبادل النهائي للأسهم بحلول 30 يونيو 2026.

بالإضافة إلى ذلك، ذكرت وكالة بلومبرغ أن Upbit تخطط بعد إتمام الاندماج مع Naver Financial، لطرح أولي عام (IPO) في سوق ناسداك.

أما Bithumb، فهي تستعد لطرحها في سوق KOSDAQ الكورية بحلول 2026، حيث أطلقت خطة لتقسيم الشركة في 2025، وفصل الأعمال الأساسية للبورصة عن الأنشطة غير المتعلقة بالتداول، مثل الاستثمارات والحوكمة والأعمال الجديدة، بهدف تقديم حدود واضحة للأعمال وتقليل المخاطر أثناء عملية الإدراج. ويُذكر أن شركة سامسونج للأوراق المالية تتولى الاكتتاب الرئيسي، وتقوم حاليًا بعمليات التدقيق والإعداد للطرح.

وبالتالي، مع تصاعد المنافسة، فإن كوربيت، التي تملك حصة سوقية ضئيلة، تواجه تحديات كبيرة في اختراق السوق.

ومن ناحية أخرى، فإن الضغوط التنظيمية لا تعيق فقط تطور الأعمال، بل تزيد من عدم اليقين حول إمكانية استحواذ مجموعة الأصول المستقبلية عليها.

بحلول نهاية 2025، أبلغت هيئة المعلومات المالية في كوريا (FIU) أن كوربيت، بسبب انتهاكها لقانون المعلومات المالية الخاص، تلقت تحذيرًا من المؤسسة وغرامة قدرها 27.3 مليار وون كوري (حوالي 2.08 مليون دولار)، وتم توجيه تحذيرات وتأديبات للمسؤولين عن التقرير في الشركة. وتعد هذه العقوبات جزءًا من جهود تطبيق القانون على منصات التداول، مع التركيز على التزامها بتحديد هوية العملاء وفرض قيود على المعاملات. وكانت الهيئة قد فرضت سابقًا غرامة قدرها حوالي 35.2 مليار وون على Dunamu.

بالإضافة إلى ذلك، اقترحت لجنة المالية في كوريا في مشروع قانونها الأساسي للأصول الرقمية، تحديد نسبة ملكية أكبر المساهمين في أكبر أربع بورصات للعملات المشفرة عند 15-20%، بهدف منع السيطرة المفرطة من قبل بعض المؤسسين والمساهمين. وإذا تم تمرير القانون، فستضطر معظم البورصات إلى إعادة هيكلة وتعديل هياكلها، مما يثير مخاوف واسعة من تنظيم مفرط من قبل الحكومة.

وبذلك، فإن مستقبل اتفاق مجموعة الأصول المستقبلية مع كوربيت لا يزال غير مؤكد. على الرغم من أن حصتها صغيرة، إلا أن كوربيت، بصفتها بورصة مرخصة، تمتلك بنية تحتية متوافقة مع البنوك، مما يجعلها جذابة للمؤسسات المالية التقليدية، ويمكنها بسرعة الاندماج مع الأعمال المنظمة للأصول الرقمية. وإذا تمت الصفقة، فإن الدعم الذي يمكن أن تقدمه مجموعة الأصول المستقبلية، كعملاق مالي تقليدي، سيكون أكبر بكثير من المساهمين الحاليين، وسيساعد على دفع تكامل الأعمال بين القطاع المالي التقليدي والعملات المشفرة.