تسريب شروط تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) من قبل ترامب: يجب أن يكون "حمامة خارقة" ويجب خفض أسعار الفائدة على الفور

قال رئيس الولايات المتحدة ترامب مؤخرًا إنه سيعلن قريبًا عن مرشح رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) المقبل ليحل محل الرئيس الحالي باول الذي تنتهي فترة ولايته في مايو المقبل، وأشار إلى أن المرشح الذي سيختاره يجب أن يكون “حمامة فائقة”. وقد تم تقليص قائمة المرشحين إلى أربعة، وذكر ترامب أنه سيتخذ قراره هذا الأسبوع أو “في الأسابيع القليلة المقبلة”.

النية السياسية الثلاثية المطلوبة من “المجموعة الفائقة”

طالب ترامب علنًا بأن يكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) المقبل “حمامة فائقة”، وهو أمر نادر جدًا في تاريخ الولايات المتحدة. تم تصميم الاحتياطي الفيدرالي (FED) كهيئة مستقلة، وينبغي أن يتخذ رئيسه قراراته بناءً على البيانات الاقتصادية وليس على الضغوط السياسية. ومع ذلك، فإن ترامب يكسر هذا التقليد، ويجعل الموقف السياسي شرطًا أساسيًا للتعيين.

معنى “الحمائم الفائقة” واضح للغاية: الرغبة في خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، حتى في ظل عدم عودة التضخم إلى هدف 2% تمامًا، ولا يزال معدل البطالة عند مستويات منخفضة. قال ترامب بشكل أكثر وضوحًا خلال مقابلة مع “وول ستريت جورنال” أن أسعار الفائدة يجب أن “تنخفض إلى 1%، أو حتى أقل”. يعني خفضها من النطاق الحالي 3.5%-3.75% إلى 1% أنه لا يزال يتعين خفض أسعار الفائدة بمقدار 250 نقطة أساس، وهو ما يعادل 10 تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس.

لدى ترامب نوايا سياسية ثلاث. الأولى هي خفض تكلفة الرهن العقاري، وتحفيز سوق العقارات. أسعار المنازل المرتفعة هي أكبر نقطة وجع للطبقة المتوسطة في الولايات المتحدة، حيث يمكن أن يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تقليل معدلات الرهن العقاري، مما يجعل المزيد من الناس قادرين على شراء المنازل. هذا مهم للغاية لقاعدة ترامب السياسية، لأن الأسر التي تمتلك ممتلكات تميل أكثر لدعم الحزب الجمهوري.

ثانياً هو تعزيز سوق الأسهم، وإيجاد وهم الازدهار الاقتصادي. يرتبط سوق الأسهم ارتباطاً وثيقاً بشعبية ترامب السياسية، حيث غالباً ما يستخدم ارتفاع سوق الأسهم كدليل على إنجازاته. بيئة الفائدة المنخفضة ترفع من تقييمات سوق الأسهم، مما يمكّن ترامب من الادعاء بأن “الاقتصاد مزدهر تحت قيادتي” في انتخابات منتصف المدة في عام 2026 وحملته لإعادة الانتخاب في المستقبل.

ثالثاً هو إضعاف الدولار وزيادة القدرة التنافسية للتصدير. لقد انتقد ترامب دائماً الدولار القوي لأنه يضر بالصناعة الأمريكية، حيث يجعل الدولار القوي السلع الأمريكية أغلى في السوق الدولية. ستؤدي خفض أسعار الفائدة إلى إضعاف الدولار، مما يجعل الصادرات الأمريكية أكثر تنافسية، وهذا يتماشى مع سياسة ترامب التجارية “أمريكا أولاً”.

ترامب “الحمائم الخارقة” تطلب الدوافع الثلاثة الكبرى

خفض تكاليف الرهن العقاري: تحفيز سوق العقارات، إرضاء القاعدة السياسية للطبقة الوسطى

تعزيز سوق الأسهم لخلق الازدهار: يمكن أن يعتبر ارتفاع سوق الأسهم علامة على الإنجازات الحكومية، مما يفيد الانتخابات النصفية وإعادة الانتخاب.

تضعيف الدولار يساعد على الصادرات: انخفاض أسعار الفائدة يضغط على سعر الدولار، مما يزيد من القدرة التنافسية للصناعات الأمريكية في السوق الدولية.

ومع ذلك، فإن هذه السياسة النقدية السياسية تحمل مخاطر كبيرة. قد تؤدي خفض أسعار الفائدة بشكل كبير خلال فترات عدم الركود الاقتصادي إلى إعادة ارتفاع التضخم، وصنع فقاعات الأصول، وإلحاق الضرر بسمعة الاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا تم اعتبار الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد استسلم للضغوط السياسية، فإن مصداقية سياسته المستقبلية ستتأثر بشكل كبير، مما يضر بمكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية على المدى الطويل.

ترتيب درجة الحمائم لأربعة مرشحين

تم تقليص قائمة المرشحين إلى أربعة أشخاص، حيث قال ترامب “أعتقد أن كل واحد منهم خيار جيد”. وفقًا للمعلومات العامة وتلميحات ترامب، تشمل الأسماء الأربعة المرشحين بشكل عام: مدير المجلس الاقتصادي الوطني كيفن هاسيت، وعضو الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش، وعضو الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر، ونائبة الرئيس المسؤولة عن التنظيم ميشيل باومان.

يُعتبر كيفن هاسيت من بين أكثر المرشحين “المعتدلين”. يشغل حالياً منصب مدير المجلس الاقتصادي الوطني، وهو عضو أساسي في فريق ترامب الاقتصادي. وقد صرح هاسيت هذا الشهر علناً أن ما يسمى “التضخم الشبح” يشوه حكم قرارات الاحتياطي الفيدرالي، وأن مستوى التضخم الكامن الحقيقي أقل بكثير. يوفر هذا الرأي دعمًا نظريًا لتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة. تتمثل أكبر ميزة لهاسيت في علاقته الوثيقة مع ترامب وتوافق السياسات، مما يتماشى مع متطلبات “المعتدل المتطرف” لترامب. لكن الجانب السلبي هو نقص الخبرة الداخلية في الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يواجهه تحديات في السمعة في بداية فترة ولايته.

كان كيفن وارش عضواً في الاحتياطي الفيدرالي (FED) من 2006 إلى 2011، وشارك في اتخاذ القرار خلال أزمة المالية العالمية في عام 2008. وكان وارش في عام 2018 مرشحاً بارزاً لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، لكن ترامب اختار في النهاية باول. تتمثل ميزة وارش في خبرته في الاحتياطي الفيدرالي وعلاقاته في وول ستريت، لكنه كان له مواقف أكثر تشدداً في الماضي، مما قد لا يتماشى تماماً مع متطلبات ترامب “المتساهلة جداً”. إذا تم اختيار وارش، فقد يحتاج إلى الالتزام بتغيير مواقفه خلال جلسة التأكيد.

كريستوفر والير هو عضو في الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، وكان يشغل سابقًا منصب رئيس قسم الأبحاث في الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، ولديه خبرة واسعة في نظرية وسياسة النقد. قال ترامب إن الشخصين سيلتقيان مرة أخرى يوم الأربعاء ، ومدح والير بأنه “رائع” و"ذو خبرة كبيرة". دعم والير في قرار سعر الفائدة الأسبوع الماضي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ، وأشار في حديثه الأخير إلى أن خفض سعر الفائدة له تأثير إيجابي على سوق العمل. إن هذا الموقف النسبي المتشائم يجعله مرشحًا محتملاً.

ميشيل بومان هي نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) المسؤولة عن التنظيم، وقد تم تعيينها كعضو في فترة ولاية ترامب الأولى. وقد قادت مؤخرًا انسحاب السياسة التي تحد من أعمال البنوك في مجال العملات المشفرة لعام 2023، مما يظهر موقفًا ودودًا تجاه العملات المشفرة. وقد أعرب ترامب عن تقديره لبومان، لكنه لم يؤكد بشكل واضح ما إذا كانت ضمن قائمة المرشحين النهائيين. إذا تم ترشيح بومان، فستكون أول امرأة تتولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تاريخها، مما يحمل دلالة رمزية سياسية، لكن موقفها في السياسة النقدية يعتبر معتدلًا نسبيًا، وقد لا يكون “حمامة فائقة”.

أهم النقاط في هذا الخميس وتأثيرها على السوق

تستمر أعمال اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد هذا الأسبوع. قال ترامب إنه غير متأكد مما إذا كان سيعلن عن الاسم قبل نهاية العام، لكنه سيقرر في “الأسابيع القليلة المقبلة”. تراقب الأسواق عن كثب ما إذا كان ترامب سيقدم “مفاجأة” قبل عيد الميلاد. إذا تم الإعلان بالفعل، فسيؤثر ذلك بشكل كبير على الأسواق المالية.

من الناحية البيانات، في يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع، ستقوم الولايات المتحدة بالإعلان عن القيمة الأولية للناتج المحلي الإجمالي الفعلي للربع الثالث من هذا العام، ويتوقع السوق أن يصل معدل النمو الفصلي إلى 2.5% على أساس سنوي. هذه البيانات تعتبر بالغة الأهمية، لأنها ستتحقق مما إذا كانت الاقتصاد الأمريكي ينمو بشكل “مستقر” كما قال الاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا تم تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي، فسيتم التساؤل عن سبب قيام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة عندما كانت الاقتصاد في حالة سخونة. يُعتقد أن المستهلكين الأمريكيين قد قاموا بالتسوق مقدمًا في الربع الثاني من هذا العام بسبب “ذعر التعريفات” مما أدى إلى استنزاف الطلب على السلع المعمرة، وقد يكون لذلك تأثير سلبي على بيانات الاستهلاك في الربع الثالث.

انخفضت مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة بشكل متباين الأسبوع الماضي، حيث انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.67% على مدار الأسبوع، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.10%، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.48%. لا تزال المخاوف بشأن تقييم صناعة الذكاء الاصطناعي مرتفعًا، ولكن البيانات التي تم نشرها يوم الخميس الماضي أظهرت أن التضخم في الولايات المتحدة في نوفمبر كان أقل من المتوقع، مما زاد من التوقعات بتخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة العام المقبل ورفع معنويات السوق.

فيما يتعلق بالسلع الأساسية، تراجعت أسعار النفط الدولية بشكل إجمالي، حيث انخفض سعر عقد النفط الأمريكي الآجل الرئيسي بنسبة 1.36% خلال الأسبوع، وانخفض سعر عقد النفط البريطاني الآجل الرئيسي بنسبة 1.06% خلال الأسبوع. يراقب المستثمرون عن كثب تقدم مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا، مما زاد من مخاوف السوق بشأن فائض الإمدادات العالمية من النفط الخام. أما بالنسبة لعقود المعادن الثمينة، فقد ارتفعت أسعار الذهب الدولية الأسبوع الماضي نتيجة لتفاؤل آفاق الطلب وتأثير التوترات الجيوسياسية، حيث ارتفع سعر عقد الذهب الآجل الرئيسي في نيويورك بنسبة 1.36% خلال الأسبوع.

تأثراً بالعطلات التقليدية في الولايات المتحدة في نهاية العام، ستغلق البورصة الأمريكية يوم الأربعاء المحلي في وقت مبكر بثلاث ساعات، وستكون الأسواق في عدة دول أوروبية مغلقة أو تغلق في وقت مبكر ذلك اليوم. يوم الخميس، ستكون البورصة الأمريكية والأسواق في عدة دول أوروبية مغلقة طوال اليوم، وستتوقف عقود المعادن الثمينة الأمريكية، وعقود النفط، وتداولات الفوركس طوال اليوم. هذه الساعات القصيرة للتداول وإغلاق العطلات تعني أن السيولة ستنفد بشدة، وأي أخبار غير متوقعة قد تؤدي إلى تقلبات شديدة.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن الطلب العلني من ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) “الحمائم الفائقة” يعتبر خبرًا إيجابيًا كبيرًا. إذا كان الرئيس الجديد كما أراد ترامب سيقوم بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير، فإن بيئة انخفاض أسعار الفائدة ستعزز تدفق الأموال إلى الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. ومع ذلك، فإن هذه السياسة النقدية المسيسة تحمل أيضًا مخاطر: إذا أدى خفض أسعار الفائدة إلى انتعاش التضخم، قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى تشديد السياسة فجأة، مما يتسبب في صدمة أكبر للسوق. الخطر الأعمق هو تضرر سمعة الدولار، فإذا أصبح الاحتياطي الفيدرالي (FED) أداة سياسية للبيت الأبيض، فإن ثقة المستثمرين الدوليين في الدولار قد تتزعزع، مما قد يعزز مكانة البيتكوين كعملة غير سيادية على المدى الطويل.

سوف ينتظر السوق بشغف قرار ترامب النهائي في الأسابيع القليلة المقبلة. هذا لا يتعلق فقط بتعيين شخص واحد، بل يتعلق أيضًا بالاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية الأمريكية، واستمرار استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED)، واستقرار الأسواق المالية العالمية. بالنسبة للمستثمرين، من الضروري الاستعداد لسيناريوهين: إذا تولى رئيس داجي المنصب وخفض أسعار الفائدة بشكل كبير، يجب تخصيص الأصول عالية المخاطر؛ إذا تولى رئيس ذو استقلالية قوية المنصب ورفض الضغط السياسي، يجب تخصيص الأصول الدفاعية. في ظل عدم وضوح الحالة، فإن تخصيص الأصول بشكل متنوع هو الاستراتيجية الأكثر حذرًا.